楊春秀

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始選擇走向多元化發(fā)展的道路，但同時(shí)由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相比單一化企業(yè)多，產(chǎn)生的破壞性也較大。本文將以此為契機(jī)，對(duì)多元化發(fā)展戰(zhàn)略下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行探討，為促進(jìn)企業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的順利實(shí)施提供有價(jià)值的參考。

關(guān)鍵詞：多元化發(fā)展戰(zhàn)略;企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);控制策略

一、引言

為了更好的應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，很多企業(yè)擺脫了原來(lái)單一化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的戰(zhàn)略，逐漸向著多元化戰(zhàn)略方向轉(zhuǎn)型，一方面是為了分散在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，另一方面是為了尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在我國(guó)不乏這樣的企業(yè)案例，他們?cè)趯?shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展的同時(shí)陷入了深深的財(cái)務(wù)危機(jī)中。因此，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制是對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成敗的一個(gè)重要因素，企業(yè)必須正確而客觀地看待多元化發(fā)展戰(zhàn)略，在實(shí)現(xiàn)該戰(zhàn)略的過(guò)程中如何對(duì)財(cái)務(wù)決策進(jìn)行布局，如何有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及如何幫助企業(yè)盡快走出財(cái)務(wù)困境等。這些是企業(yè)管理者和經(jīng)營(yíng)者必須高度關(guān)注的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。因此，我們分析和探討多元化戰(zhàn)略發(fā)展環(huán)境下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題具有一定的實(shí)際意義。

二、多元化經(jīng)營(yíng)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流就像是人體的血液，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供源源不斷的能量補(bǔ)給，其重要性不言而喻。企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)往往要走上上市的平臺(tái)和搭建全新的融資渠道，因此，企業(yè)的現(xiàn)金流是否充沛和流暢對(duì)企業(yè)整體發(fā)展和經(jīng)營(yíng)起著決定性的作用。隨著企業(yè)進(jìn)入多元化發(fā)展模式，客戶的規(guī)模和銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)的收入持續(xù)增長(zhǎng)，與此同時(shí)，賒銷收入占總體收入的比重也不斷增加，這在很大程度上導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量急劇下降，資金緊繃狀態(tài)明顯。企業(yè)的多元化發(fā)展帶來(lái)了規(guī)模效應(yīng)，這使得企業(yè)的現(xiàn)金流量有所提升，但仍然無(wú)法滿足企業(yè)足夠的內(nèi)援融資，而不斷擴(kuò)大的對(duì)外投資又很可能導(dǎo)致該企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流短缺的問(wèn)題。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)籌資能力的高低將直接關(guān)系到企業(yè)的成長(zhǎng)和未來(lái)發(fā)展，目前債務(wù)籌資和股權(quán)融資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)籌資的兩種主要方式。發(fā)行債券和信貸融資是債務(wù)籌資的主要方式，企業(yè)的股權(quán)融資主要是通過(guò)公開(kāi)，非公開(kāi)的方式進(jìn)行股票發(fā)行。例如：某企業(yè)作為一家互聯(lián)網(wǎng)上市公司，為了盡快實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了多次并購(gòu)，并選擇債務(wù)融資工具進(jìn)行融資，使得該公司的資產(chǎn)負(fù)債率不斷提高。作為一家上市公司，選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)杠桿能夠有效提高權(quán)益報(bào)酬率，但是如果償債風(fēng)險(xiǎn)太高對(duì)該公司的發(fā)展極為不利。企業(yè)在發(fā)行債券的同時(shí)獲得了大量的現(xiàn)金流，這也為企業(yè)的多元化發(fā)展提供了資金支持和保障，但隨之而來(lái)的是企業(yè)財(cái)務(wù)壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)

有的企業(yè)在多元化發(fā)展戰(zhàn)略的指引下投資了一系列新項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目投資的收益嚴(yán)重不足，并且多元化投資使得各項(xiàng)業(yè)務(wù)成本增加，但并未起到協(xié)同效應(yīng)，沒(méi)有使企業(yè)的盈利能力得到提升，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展也沒(méi)有帶來(lái)明顯的幫助。例如：樂(lè)視網(wǎng)收購(gòu)樂(lè)視新媒體，在實(shí)現(xiàn)收購(gòu)時(shí)樂(lè)視新媒體并未實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入。在樂(lè)視新媒體成立一個(gè)月后，樂(lè)視網(wǎng)購(gòu)入了3億的注冊(cè)資本。對(duì)于此次并購(gòu)人們持不同的看法，第一種：認(rèn)為此次并購(gòu)是借助收購(gòu)的外衣來(lái)套取資金，支付股份的定價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于相同時(shí)期二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià);第二種：認(rèn)為此次收購(gòu)是為了增加收購(gòu)的規(guī)模，并且借助收購(gòu)之名增加配套融資的金額，希望能夠?qū)?lè)視網(wǎng)的現(xiàn)金流短缺壓力有所緩解。此次并購(gòu)雖然從表面上看較為順暢，但由此帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)為樂(lè)視網(wǎng)事件的發(fā)生埋下了隱患。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)為了擴(kuò)大銷售額通常采取賒銷的方式經(jīng)營(yíng)，有的企業(yè)為了能夠增加銷售收入采取了相對(duì)寬松的信用政策，這在很大程度上為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了信用風(fēng)險(xiǎn)。例如：某企業(yè)通過(guò)快速擴(kuò)張后獲得了收入的增加，但是這些收入并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流納入企業(yè)中，這些收入主要存在于企業(yè)的應(yīng)收賬款中，這在無(wú)形中增加了該企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（五）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

隨著近年來(lái)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不斷激烈，通過(guò)并購(gòu)企業(yè)迅速擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，并在最短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了對(duì)各種業(yè)務(wù)的選擇。為了實(shí)現(xiàn)多元化戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有的企業(yè)積極并購(gòu)，在資本市場(chǎng)上頻繁出手，而這些并購(gòu)的大動(dòng)作也持續(xù)影響了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。

三、多元戰(zhàn)略發(fā)展下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與優(yōu)化的有效對(duì)策

（一）創(chuàng)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制環(huán)境

首先，全面提升企業(yè)的信息管理能力。伴隨著企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)模的深入實(shí)施，企業(yè)所面臨的業(yè)務(wù)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，這在無(wú)形中增加了企業(yè)對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)管理的信息量。這也就要求企業(yè)必須科學(xué)的、廣泛的、持續(xù)不斷的收集與本企業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的數(shù)據(jù)信息資料，例如：企業(yè)內(nèi)外部的初始信息、對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)信息、各種歷史數(shù)據(jù)，并且對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行反復(fù)的篩選、分析和整合，為企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供強(qiáng)大的數(shù)據(jù)依據(jù)。第二，在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)控制文化氛圍。在企業(yè)文化建設(shè)中融入風(fēng)險(xiǎn)管理和控制意識(shí)，在企業(yè)內(nèi)部營(yíng)造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍，在全新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念支撐下讓每一名員工在工作中能夠自覺(jué)學(xué)會(huì)抵御風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）設(shè)置專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估管理機(jī)構(gòu)

企業(yè)可以結(jié)合自身的實(shí)際狀況設(shè)置專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要分支，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展密切相關(guān)、科學(xué)的、規(guī)范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制能夠幫助企業(yè)從本質(zhì)上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，避免經(jīng)濟(jì)損失。因此，要想更好的對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，必須構(gòu)建事前、事中和事后預(yù)警體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程、多層面、動(dòng)態(tài)化監(jiān)管。首先，構(gòu)建符合企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管理組織構(gòu)架。這是促進(jìn)企業(yè)全面發(fā)展的基本要求，在多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、業(yè)務(wù)量不斷增加，這就需要企業(yè)有大量的資金來(lái)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略，這就必須對(duì)不斷增加的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)而有效的控制，并且設(shè)置專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。其次，對(duì)企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力及時(shí)予以評(píng)估。實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展的企業(yè)業(yè)務(wù)分支較多，在進(jìn)行多元化發(fā)展的同時(shí)必須高度關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)模、行業(yè)特征、業(yè)務(wù)特征來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)的忍耐程度、風(fēng)險(xiǎn)偏好等。這項(xiàng)工作是建立在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡的正確認(rèn)識(shí)和把握之上，在追求多元化發(fā)展戰(zhàn)略的前提下要求各企業(yè)不能片面的追求收益的最大化，更不能單純的認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高。

（三）采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制政策與程序

充足的現(xiàn)金流是保證企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的基本前提，一旦企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流鍛煉問(wèn)題時(shí)必然會(huì)影響企業(yè)的健康發(fā)展。在不斷擴(kuò)大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的需求也在不斷增加，要求企業(yè)必須結(jié)合實(shí)際對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行科學(xué)而有效的控制。企業(yè)可以通過(guò)構(gòu)建現(xiàn)金流預(yù)算管理制度有效防范現(xiàn)金流財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)也可以建立和推行有效的籌資、投資風(fēng)險(xiǎn)控制政策和程序，推行有效的信用風(fēng)險(xiǎn)控制政策和流程，構(gòu)建完善而有效的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制政策，以防止現(xiàn)金流的斷裂。

（四）實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程的監(jiān)督與評(píng)價(jià)

完善的內(nèi)部審計(jì)能夠?qū)ω?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制情況進(jìn)行合理評(píng)價(jià)。要想充分體現(xiàn)出內(nèi)部審計(jì)的職能價(jià)值作用，作為企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)人員，必須積極投入到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、內(nèi)部控制等方面的審計(jì)工作中，密切結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特征、運(yùn)行狀況等在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建以風(fēng)險(xiǎn)控制為導(dǎo)向的科學(xué)的審計(jì)方法，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在的異常點(diǎn)，然后與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)務(wù)特征進(jìn)行動(dòng)態(tài)化對(duì)比，最后做出準(zhǔn)確的判斷，這樣能夠幫助企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃中。

綜上所述，在未來(lái)的發(fā)展中，企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型、多元化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)逐漸明朗，在這一過(guò)程中難免會(huì)出現(xiàn)很多不盡如人意的地方。因此，高度關(guān)注多元化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)發(fā)展下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制具有重要的實(shí)際意義，它將為促進(jìn)企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)提供更健康的發(fā)展之路。

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