楊珊

近年來，我國的保理業(yè)迅速發(fā)展同時在一系列政策利好刺激下，新的商業(yè)保理企業(yè)不斷涌現(xiàn)，中國保理業(yè)已經(jīng)成為具有萬億級前景的“藍?！贝笫袌?。國內(nèi)保理市場如火如荼，取得金融牌照的企業(yè)集團財務公司也積極參與進來。商業(yè)保理作為提供創(chuàng)新型貿(mào)易融資和風險管理解決方案的現(xiàn)代信用服務業(yè)，具有逆經(jīng)濟周期而行的特點，是最適合成長型中小企業(yè)的貿(mào)易融資工具，可以在緩解中小企業(yè)融資難、融資貴、健全商務信用體系方面發(fā)揮重要作用。在業(yè)務推進過程中如何有效識別和規(guī)避風險將具有非常重要的現(xiàn)實意義。

一、保理理財投資業(yè)務綜述

保理理財投資業(yè)務，是指公司通過購買有價證券產(chǎn)品的方式將理財資金委托給受托金融機構，由其按照公司的投資指令來受讓賣方的特定應收賬款，并在此基礎上為賣方提供保理融資的金融服務。該業(yè)務與財務公司傳統(tǒng)的貸款業(yè)務有著明顯的區(qū)別，融資人與還款人分離，業(yè)務的本質是應收賬款的轉讓。保理理財投資的資金是投向集團以外的公司，較傳統(tǒng)貸款業(yè)務風險更大也更難控制，激進的投資業(yè)務和滯后的風險管控將會給企業(yè)帶來災難式的后果。因此公司在業(yè)務推進過程中需要堅持嚴控風險的底線思維，把防范和化解風險放到更加重要的位置。

二、保理理財投資主要風險

保理理財投資業(yè)務的核心風險就是信用風險，一是貿(mào)易真實性上，資金是通過金融機構直接投向融資人，應收賬款的真實性決定了第一還款來源的還款意愿，如果合同和發(fā)票都是非正常渠道獲取，那么第一還款來源形同虛設，等于直接向融資人提供信用貸款，風險極高。因此，資金投放前落實好應收賬款的真實性成為核心的風險控制措施。而應收賬款的轉讓方處于優(yōu)勢地位，往往不接受業(yè)務人員的實地調(diào)研，多數(shù)情況下業(yè)務人員只能通過對融資人的實地調(diào)研來側面了解情況，有經(jīng)驗的業(yè)務人員在盡職調(diào)查過程中應保持高度的敏銳，密切關注實地調(diào)研的反常之處。二是還款主體的核心還款能力，須同時關注第一還款人和第二還款人的還款能力，在核實報表真實性的基礎上，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況進行分析，同時深入實地，判斷企業(yè)的經(jīng)營能力和收入水平，是否具備穩(wěn)定、可信的還款能力。

三、風險管控主要控制點

1、設立準入門檻。建立合格投資者制度，公司的投資制度需制定的一套合格投資者評估方案，根據(jù)方案審慎確立保理客戶的準入標準，通過有效渠道審查買賣雙方的真實貿(mào)易背景和財務狀況，選擇企業(yè)商譽好、履約能力強的優(yōu)質客戶，對于不達標的企業(yè)應予以堅決拒絕。首選大型央企或大型上市公司（集團）為核心廠商及商票承諾人的項目，以降低信用風險。

2、篩選項目來源。優(yōu)先選擇合作省內(nèi)金融機構的保理類理財產(chǎn)品。省內(nèi)意味著對金融機構以及產(chǎn)品涉及的企業(yè)情況能夠通過多渠道摸底，防止出現(xiàn)詐騙。在金融機構營銷推介投資項目時，注意對擬開展的項目來源進行記錄。如果業(yè)務出省，則需要對金融機構的可靠性進行檢查，尤其是重點關注項目的真實性。

3、充分盡職調(diào)查。一審身份。資管市場蘿卜章頻出，李逵李鬼傻傻分不清，業(yè)務人員在對業(yè)務進行實地調(diào)查時，應先核實相關方聯(lián)系業(yè)務經(jīng)辦人員的工作證件、名片等信息，觀察預留的固定電話是否保持通暢。而后對業(yè)務接洽過程進行視頻和拍照記錄，實地觀察交易對手方的工作場所和運營情況，并保存相關信息作為檔案資料。二審材料。業(yè)務人員應實地審查業(yè)務需關注和留存的資料，現(xiàn)場察看原件并拍照留存，同時復印原件并留存復印件，留檔復印件需加蓋與原件核對一致及核對人名章。切不可由對手方一手包辦，中間就留了造假的操作空間。通過實地查閱系統(tǒng)、賬務或合同等資料驗證買賣雙方的歷史交易情況和商務信譽，審核是否為真實的核心廠商。仔細閱讀雙方交易合同，審核具體條款包括服務范圍、期限、合同生效日期、價格、交貨方式、付款方式、付款條件、質量保證、售后復位、違約責任、交易對手等關鍵內(nèi)容，對貿(mào)易背景的真實性、合法性和有效性進行細致分析，排除代銷等交易情形，確認交易結算方式為賒銷。嚴格審核貨運單據(jù)（如提單、倉單、入庫單、驗貨單、質檢證明等）的品名、數(shù)量、單價、總價等要素是否與交易合同一致來證實交易的真實性、驗證提供的增值稅發(fā)票是否真實有效、發(fā)票、貨運和質檢單據(jù)與合同三者是否匹配。通過稅務系統(tǒng)查驗發(fā)票的真實性、避免融資人通過同一張發(fā)票進行重復融資。業(yè)務人員應對第一手資料的真實性負審核責任。三審債權債務狀況，避免介入債權關系不清晰，或者存在法律糾紛的企業(yè)。業(yè)務人員應查詢企業(yè)涉訴的情況，也可以通過多渠道進行側面了解債權債務情況。四審賣方還款能力及買方信用風險，審查對手方的意愿、資質及履約能力等多項情況。深入調(diào)查融資人的實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況，深入倉庫廠房查驗存貨的真實性，查看固定資產(chǎn)、在建工程的狀況進行評估，判斷保理業(yè)務的交易金額與融資人經(jīng)營規(guī)模是否匹配。五審回款路徑的合理性，應收賬款交易雙方應有一年以上的交易記錄，且必須有至少1次的回款記錄。盡職調(diào)查應由雙人進行，共同調(diào)查相關情況，完成盡職調(diào)查報告，盡調(diào)人員應對報告的真實性、完整性和有效性負責。

4、優(yōu)選項目立項。對保理理財產(chǎn)品實行基于項目的風險評價打分和風險等級評定的投資決策程序，通過有價證券產(chǎn)品風險評級體系對擬投資產(chǎn)品進行風險評價打分和風險等級評定，以此為基礎撰寫擬投資保理理財產(chǎn)品的盡職調(diào)查報告，判斷該項目的風險等級，是否符合公司投資政策。

5、嚴格風險審查。風險經(jīng)理可以從盡職調(diào)查階段開始介入項目，與客戶經(jīng)理一起現(xiàn)場走訪客戶，從風險的角度分析項目可行性、項目的主要風險點、以及風險防控措施。通過平行作業(yè)，風險經(jīng)理能更直觀地分析項目情況，獲取更多的第一手資料，風險管控也更為有效。對于財務公司投資額度不超過資本凈額70%的監(jiān)管要求，風險管理部需嚴格控制投資業(yè)務的額度。

6、項目分層審批。業(yè)務部門將項目提交公司審批流程，在項目審批環(huán)節(jié)設立不同層級的審查審批權限：業(yè)務部門盡職調(diào)查、風險獨立審查、專業(yè)委員會評審、總經(jīng)理辦公會審批，各級審批各司其職，有效實現(xiàn)職責分離。

7、合同面簽留痕。業(yè)務審批通過后，業(yè)務人員應確保面簽合同環(huán)節(jié)在對方的工作場所，派專人通過拍照以及錄像的形式進行全流程監(jiān)控，確保拍攝內(nèi)容涵蓋了簽章用印場所、用印審批流程、用印人員及簽章人員，經(jīng)手的所有環(huán)節(jié)，以及合同的具體內(nèi)容，均應確保面簽程序完整合規(guī)無瑕疵，錄像和照片應作為業(yè)務檔案妥善保管。審視商務合同條款，涉及保理業(yè)務各方的權利與義務均能在合同中明確界定，并且合同必須要經(jīng)過法律事務審核，充分降低合同風險。一旦后期投資項目運轉出現(xiàn)問題，可依據(jù)合同條款進行維權。

8、緊盯投后管理。一是密切關注融資人和還款人的經(jīng)營狀況，通過索要報表和實地檢查等方式，定期或不定期對其還款能力及還款意愿進行評估。二是密切關注市場變化情況，隨時向上級匯報影響企業(yè)還款的影響因素。三是業(yè)務完成后對資金流水進行分析，分析還款來源是否為第一還款來源、還款賬戶是否與合同約定一致。四、按季對投資資產(chǎn)做好五級分類，計提準備金。

9、強化合規(guī)檢查。審計部門和風險合規(guī)部門應定期或不定期對投資業(yè)務的合規(guī)性，如業(yè)務運行過程中各相關部門及人員執(zhí)行內(nèi)控制度及操作規(guī)程的規(guī)范性、資料的完整性等進行檢查和監(jiān)督，強化問責機制，對于操作不規(guī)范、執(zhí)行不到位等問題進行嚴肅問責。

四、結語

為有效控制保理投資業(yè)務風險，一是完善制度的頂層設計，在保理制度中設定合理的準入門檻以及風險等級評定的標準，明確操作規(guī)程，為業(yè)務人員開展業(yè)務提供清晰的指導。二是提高制度的執(zhí)行力，風險的管控與每一個操作環(huán)節(jié)息息相關，參與投資項目的人員提高風險防控意識和責任心把每一個環(huán)節(jié)的工作執(zhí)行到位，對于風險的管控有著至關重要的作用。三是吸納和培養(yǎng)人才，無論是外聘還是內(nèi)部培養(yǎng)具有投資銀行業(yè)務能力和知識技能的人才都是迫切和必要的，尤其是投資業(yè)務部門和風險管理部門，應該盡快的建立一支專業(yè)化的隊伍，以保證投資的業(yè)務的健康穩(wěn)健發(fā)展。

（作者單位為山東黃金集團財務有限公司）