肖國云

[摘 要] 隨著公司發(fā)展形勢日益復(fù)雜，關(guān)聯(lián)交易愈加普遍。雖然關(guān)聯(lián)交易具有諸多優(yōu)點，但同時也伴生一定風(fēng)險。

基于對我國上市公司關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀與動因分析，以樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易為切入點，分析其關(guān)聯(lián)交易控制存在的問題，提出加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)部與外部監(jiān)管措施，以規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，提高企業(yè)的風(fēng)險防范能力，促進(jìn)證券市場及資本市場的健康有序發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 上市公司;關(guān)聯(lián)交易;內(nèi)部控制

[中圖分類號] F832.51;F275[文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）11-0178-02

我國上市公司關(guān)聯(lián)交易日漸頻繁，關(guān)聯(lián)交易類型日益多樣化，每年涉及關(guān)聯(lián)交易的金額和上市公司數(shù)量巨大。關(guān)聯(lián)方交易信息披露違規(guī)或財務(wù)舞弊案件頻發(fā)，關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險不斷加大。因此如何改善公司內(nèi)部控制管理環(huán)境，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險抵抗能力，促進(jìn)證券市場及資本市場的健康有序發(fā)展，成為人們關(guān)注的重點。

一、我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀與動因分析

（一）我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀

關(guān)聯(lián)交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。近十幾年來我國上市公司關(guān)聯(lián)交易發(fā)生頻繁，關(guān)聯(lián)交易額巨大，每年關(guān)聯(lián)交易涉及的交易金額和所占上市公司數(shù)量比重高居不下，關(guān)聯(lián)交易涉及的上市公司數(shù)量比重已超過90%，并且呈現(xiàn)總體上升趨勢。

交易類型重心在轉(zhuǎn)移。根據(jù)對滬A上市公司研究結(jié)果，對比2009年，2015年資金交易類增長近14倍;研究與開發(fā)支出類交易金額增長更是增長迅猛;抵押擔(dān)保類增長約5倍;關(guān)鍵管理人員報酬類增長了12.7倍。各類關(guān)聯(lián)交易都有所增長，且增長差異較大，說明資金交易類金額呈現(xiàn)總體上升趨勢。為汲取資金，上市公司會采取轉(zhuǎn)移價格不公允的關(guān)聯(lián)交易來美化公司業(yè)績;控股股東為謀取私利也可能憑空捏造關(guān)聯(lián)方購銷交易。

（二）我國關(guān)聯(lián)交易的動因分析

第一是為獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。隨著商品經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)不斷做強(qiáng)做大，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，關(guān)聯(lián)關(guān)系興起。關(guān)聯(lián)交易可以形成內(nèi)部市場，降低交易成本，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

第二是獲取上市資格與籌資資格。我國嚴(yán)格規(guī)定公司上市資格，為滿足持續(xù)三年盈利等證券管理部門對公司上市的要求而成功上市，往往利用關(guān)聯(lián)交易，美化擬上市公司;企業(yè)上市后，為滿足要求以便能配股籌資，上市公司經(jīng)常使用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤，包裝財務(wù)報表，提高凈資產(chǎn)收益率。

第三是為了避免ST處理。相關(guān)法律規(guī)定若上市公司持續(xù)三年虧損，將可能被中止交易或ST處理，為保住稀缺的上市機(jī)會，上市公司往往會采取關(guān)聯(lián)交易手段，扭轉(zhuǎn)虧損狀態(tài)，與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行資產(chǎn)、債務(wù)重組等。

第四是隱藏利潤與逃避稅收。企業(yè)經(jīng)營總是存在一些不確定性，為防止未來會計年度出現(xiàn)經(jīng)營虧損，給上市公司帶來的不良影響，許多上市公司未雨綢繆，為以后有利潤可轉(zhuǎn)回，選擇在經(jīng)營業(yè)績較好的會計年度，往往通過關(guān)聯(lián)交易隱藏本會計年度利潤，將利潤轉(zhuǎn)移;由于不同地區(qū)、不同類型企業(yè)稅收政策不同，實際稅收負(fù)擔(dān)存在差別。上市公司便會利用關(guān)聯(lián)交易將利潤從高稅率地區(qū)轉(zhuǎn)移到較低稅率或免稅區(qū)，盈利企業(yè)的轉(zhuǎn)移到虧損企業(yè)。

第五是提供擔(dān)保。為了籌集資金，上市公司通常被作為擔(dān)保工具。因為在等同條件下，上市公司比一般企業(yè)較容易取得銀行貸款。

第六是隔離風(fēng)險。當(dāng)下企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展已是大勢所趨，企業(yè)集團(tuán)不斷擴(kuò)張自己的產(chǎn)業(yè)，所涉及的行業(yè)越來越廣，進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)勢必會產(chǎn)生風(fēng)險，為了避免其風(fēng)險涉及原產(chǎn)業(yè)，一些企業(yè)會采取設(shè)立關(guān)聯(lián)企業(yè)，利用關(guān)聯(lián)企業(yè)的相對獨立性和有限責(zé)任，在降低監(jiān)督和協(xié)調(diào)成本的同時隔離潛在風(fēng)險。

二、樂視網(wǎng)公司關(guān)聯(lián)交易案例分析

（一）樂視網(wǎng)巨額關(guān)聯(lián)交易的回放

樂視網(wǎng)公司，一家視頻網(wǎng)站公司，創(chuàng)始人賈躍亭，2010年在中國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。2016年樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易金額巨大，信永中和對此出具了“帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見”審計報告。其中2016年樂視網(wǎng)僅貨物采購關(guān)聯(lián)交易額一項就達(dá)53.61億元;向關(guān)聯(lián)方銷售商品或服務(wù)112.04億元左右，占2016年全年219.51億元營業(yè)收入的51.04%;關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款占公司應(yīng)收賬款比例由13.80%增長到43.72%;巨額關(guān)聯(lián)交易占據(jù)營收過半比重，營運能力并不如表面所示，資金財務(wù)狀況也非表面樂觀，并可能因此進(jìn)一步惡化。嚴(yán)重影響企業(yè)的正常經(jīng)營;導(dǎo)致資金鏈面臨斷裂的風(fēng)險;損害中小股東利益;最終受到監(jiān)管部門的懲處，導(dǎo)致股價下跌。

（二）樂視網(wǎng)巨額關(guān)聯(lián)交易的思考

1.內(nèi)部控制風(fēng)險意識不足

對于關(guān)聯(lián)交易的大幅度上升，樂視網(wǎng)一直以銷售模式轉(zhuǎn)變、生態(tài)鏈模式等為借口，關(guān)聯(lián)交易額接連超標(biāo)，但卻未引起企業(yè)內(nèi)部關(guān)注。導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易愈演愈烈，資金鏈出現(xiàn)問題。

2.內(nèi)部管理制度不完善

樂視網(wǎng)內(nèi)部管理層套現(xiàn)跡象明顯，例如某股東在2015年套現(xiàn)共計57億元。關(guān)聯(lián)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)資金拆借額巨大，大股東采取隨借隨還模式，歸還借款可能加重資金困難。

3.關(guān)聯(lián)交易信息披露粗糙

樂視網(wǎng)2015、2016年年報及披露公告中，并未詳細(xì)披露其關(guān)聯(lián)交易收入所占總營業(yè)收入的比例及每類關(guān)聯(lián)交易金額在同類交易總額的占比等項，只簡單羅列了與關(guān)聯(lián)方的交易或總結(jié)性對關(guān)聯(lián)交易定價等。

4.外部監(jiān)管以及審計質(zhì)量有待提高

雖然信永中和對樂視網(wǎng)2016關(guān)聯(lián)交易出具了“帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見”的審計報告。但事實上樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易問題并不是2016年才出現(xiàn)的，樂視網(wǎng)2015營業(yè)收入130.17億，關(guān)聯(lián)交易收入約32.75億，占比25.16%。這說明外部監(jiān)管以及審計質(zhì)量還有待提高，對發(fā)現(xiàn)問題的專業(yè)能力和敏銳力還需增強(qiáng)。

三、上市公司關(guān)聯(lián)交易的控制與規(guī)范

（一）加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)部監(jiān)管

1.強(qiáng)化內(nèi)部控制，發(fā)揮主觀能動性

由于外部監(jiān)管的壓力，很多上市公司才開展內(nèi)部控制的建設(shè)和完善，隨著集團(tuán)的擴(kuò)張，公司產(chǎn)業(yè)鏈的延長，生態(tài)模式逐漸流行，關(guān)聯(lián)交易不可避免，但要把握好這個度，做好內(nèi)部控制，避免成為謀取私利的工具。上市公司要意識到并重視內(nèi)部控制和建設(shè)對企業(yè)有效運作的重要意義，發(fā)揮主觀能動性，提高信息披露質(zhì)量。

2.優(yōu)化企業(yè)內(nèi)控環(huán)境，重視風(fēng)險估防

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立和完善內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險評估體系，引入專業(yè)人員或聘請相關(guān)機(jī)構(gòu)評估關(guān)聯(lián)交易可能產(chǎn)生的風(fēng)險，并對此采取針對性風(fēng)險控制措施。對關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險做到事先預(yù)測分析、事中管理控制、事后總結(jié)歸納。

3.完善內(nèi)部管理制度

企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)事會或獨立董事等內(nèi)部管理制度建設(shè)，對股東管理層等權(quán)力實施牽制，對監(jiān)事會成員和獨立董事成員都要做好背景調(diào)查，避免與其他股東管理層及關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生利益關(guān)系，確保其發(fā)揮監(jiān)事或獨立董事的作用。

4.增加關(guān)聯(lián)交易的公開性，細(xì)化關(guān)聯(lián)交易披露項目

為增加關(guān)聯(lián)交易的公開透明度，企業(yè)應(yīng)細(xì)化相關(guān)關(guān)聯(lián)交易披露項目。上市企業(yè)應(yīng)在其所有發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易中，計算公告每類關(guān)聯(lián)交易金額占同類交易金額的比例;在關(guān)聯(lián)應(yīng)收、應(yīng)付款項類交易中，計算壞賬準(zhǔn)備所占金額的比例;在公司總營業(yè)收入中，計算關(guān)聯(lián)交易收入所占的比例，并且進(jìn)行披露。

（二）加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的外部監(jiān)管

1.完善相關(guān)法律制度

我國目前的會計準(zhǔn)則及一些相關(guān)的法律法規(guī)中，關(guān)聯(lián)交易定價政策還有待完善，只要求公司披露關(guān)聯(lián)交易價格和定價方式，并未具體要求披露定價依據(jù)及其公司對該定價的合理性評價。這就給予了上市公司自行選擇披露或者不披露定價依據(jù)的權(quán)利。讓公司報表使用者無法對該關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行正確理解。由于我國經(jīng)濟(jì)市場變化多端，交易方式多樣，應(yīng)完善相關(guān)法律制度，細(xì)化企業(yè)披露事項要求，具體要求企業(yè)詳細(xì)披露關(guān)聯(lián)交易相關(guān)定價依據(jù)等事項。

2.加大處罰力度，提高違規(guī)成本

相關(guān)信息披露違規(guī)僅涉及行政責(zé)任，僅僅通過罰款、ST、暫停交易或退市等方式，處罰力度太輕，遠(yuǎn)不足以威懾那些信息披露違規(guī)的公司。違規(guī)成本遠(yuǎn)低于違規(guī)收益，在巨大利益的誘惑下，很多上市企業(yè)為了達(dá)到相關(guān)目的，仍然會選擇鋌而走險。我國相關(guān)法律制度應(yīng)針對這些空白加以完善，關(guān)聯(lián)交易信息披露違規(guī)不僅要受到行政處罰，對利益受損者進(jìn)行補(bǔ)償，情節(jié)嚴(yán)重的還要嚴(yán)究其刑事責(zé)任，加重違規(guī)所需承擔(dān)的后果。

3.提高審計等中介機(jī)構(gòu)專業(yè)化水平

審計質(zhì)量不夠高，對企業(yè)關(guān)聯(lián)交易披露等方面問題的曝光就不夠及時和準(zhǔn)確，因此要加強(qiáng)審計中介機(jī)構(gòu)工作人員的素質(zhì)和專業(yè)能力，提高其發(fā)現(xiàn)問題的能力，并提高審計從業(yè)資格及審計機(jī)構(gòu)入行門檻。要建立健全相關(guān)法律法規(guī)，可規(guī)定審計機(jī)構(gòu)對同一被審計單位一定的服務(wù)年限，或要求被審計單位有兩家或以上審計機(jī)構(gòu)服務(wù)，提高審計報告的公正性和可靠性。

[參考文獻(xiàn)]

[1]魏志華，趙悅?cè)?，吳育輝.“雙刃劍”的哪一面：關(guān)聯(lián)交易如何影響公司價值[J].世界經(jīng)濟(jì)，2017，40（1）：142-167.

[2]賈明琪，張晶.關(guān)聯(lián)方交易對上市公司利潤的影響及監(jiān)管對策[J].財會月刊，2011，（8）：13-14.

[3]高玥.關(guān)聯(lián)交易的正當(dāng)性分析及法律規(guī)制[J].研究生法學(xué)，2016，31（2）：26-36.

[4]黃賢環(huán)，吳秋生.上市公司與財務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易對投資效率影響研究[J].審計與經(jīng)濟(jì)研究，2017，32（1）：68-79.

[5]李賽.關(guān)聯(lián)方交易財務(wù)舞弊及其審計風(fēng)險防范對策研究[D].濟(jì)南：山東財經(jīng)大學(xué)，2016.

[6]張洪輝，章琳一，張蕊.內(nèi)部控制與關(guān)聯(lián)交易：基于效率促進(jìn)觀和掏空觀分析[J].審計研究，2016（5）：89-97.

[7]夏彥淵.我國上市公司關(guān)聯(lián)交易行為[J].管理世界，2015（14）：121-122.

[8]梁水源.美國企業(yè)強(qiáng)化內(nèi)部審計工作的主要措施及啟示[J].審計研究，2012（4）：83-88.

[責(zé)任編輯：史樸]