史若非

【摘要】金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著密不可分的關(guān)系，以河北省金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為研究對(duì)象，本文選用2000至2017年的季度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，使用Eviews7.0軟件對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，河北省的金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向促進(jìn)作用，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的供給得到了有效的發(fā)揮，河北省的金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)成了相互促進(jìn)的效果。根據(jù)統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)結(jié)果，提出改善河北省的金融環(huán)境以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?單位根檢驗(yàn)

一、引言

河北省作為中國的經(jīng)濟(jì)大省，無論是在地理位置亦或是經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)量上，其經(jīng)濟(jì)潛力及發(fā)展前景都是不容小覷的。自20世紀(jì)6、70年代以來，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就稱為眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的重要話題。當(dāng)然，金融作為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的重要核心，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著非常積極的作用。金融通過中介機(jī)構(gòu)為經(jīng)濟(jì)的順暢進(jìn)行提供著必要的服務(wù)，優(yōu)化資源配置以增快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，還可以用來當(dāng)作宏觀調(diào)控工具。

本文以河北省的三項(xiàng)金融指標(biāo)為研究對(duì)象，使用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)分析方法對(duì)河北省金融發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

二、河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

2017年，河北省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體相對(duì)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀進(jìn)入了新的階段，轉(zhuǎn)型升級(jí)取得良好進(jìn)展，動(dòng)能轉(zhuǎn)換達(dá)到新的突破。 2017年，全省地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到31827.9億元，同比增長(zhǎng)6.8%，與上年持平。當(dāng)中全省的第一產(chǎn)業(yè)增加值3492.8億元，增長(zhǎng)3.5%;第二產(chǎn)業(yè)增加值15058.5億元，增長(zhǎng)4.9%;第三產(chǎn)業(yè)增加值13276.6億元，增長(zhǎng)9.9%，第三產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重為41.7%，較上年提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。然而全省的固定資產(chǎn)投資達(dá)到31750億元，同比增長(zhǎng) 7.8%。全省投資到房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中4695.6億元，同比增長(zhǎng)了 9.6%，比原有的投資回升4個(gè)百分點(diǎn);以人民幣作為換算貨幣，全省其中出口2014.5億元，下降1.3%;進(jìn)口1060.2億元，下降8.0%。鋼材出口量?jī)r(jià)齊跌是導(dǎo)致我省出口額下降的重要原因。鐵礦石進(jìn)口量降幅較大、價(jià)微跌，是導(dǎo)致我省進(jìn)口額下降的主要原因。全省的地方公共預(yù)算收入達(dá)到2850.8億元，相較增長(zhǎng)7.6%。而全省的一般公共預(yù)算支出則達(dá)到6038億元，創(chuàng)歷史新高突破6000億門檻，同比增長(zhǎng)7.2%。見表1。

三、河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的實(shí)證分析

本文選取地區(qū)人均生產(chǎn)總值做為衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，即為因變量指標(biāo)。在一般的情況下，對(duì)一個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平進(jìn)行衡量時(shí)，較多的選擇該省份的國內(nèi)生產(chǎn)總值這一衡量指標(biāo)，本文選用河北省的國內(nèi)生產(chǎn)總值作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的衡量指標(biāo)。然后選取金融相關(guān)率、金融機(jī)構(gòu)存貸比和政府的財(cái)政投入作為衡量河北省金融發(fā)展現(xiàn)狀的指標(biāo)，選取這三個(gè)指標(biāo)確定為金融發(fā)展衡量指標(biāo)，分別是從金融發(fā)展的規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)三個(gè)方面結(jié)合考慮。金融相關(guān)率（FIR）通常用來衡量金融總體的發(fā)展形勢(shì)。指一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)金融活動(dòng)總量與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值，表示為FIR= （金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額+金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額）/GDP。金融機(jī)構(gòu)存貸比（SLR）主要用于衡量河北省金融機(jī)構(gòu)對(duì)資源配置的能力效率，即貸款余額與存款余額之比。政府的財(cái)政投入（GOV）用于衡量河北省政府對(duì)于能力，即城鄉(xiāng)個(gè)人存款比上金融機(jī)構(gòu)存款總額。

考慮到數(shù)據(jù)的可得性以及可信度，本文選取2012～2017年12月間的季度數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，所有的原始數(shù)據(jù)均來源于《河北省統(tǒng)計(jì)年鑒》、《河北省金融工作報(bào)告》和《河北省金融運(yùn)行報(bào)告》

本文選取的樣本數(shù)據(jù)是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為了避免選取的數(shù)據(jù)在做檢驗(yàn)的時(shí)候出現(xiàn)所謂的“偽回歸”現(xiàn)象，本文先將對(duì)得到的各個(gè)指標(biāo)變量進(jìn)行通過ADF單位根檢驗(yàn)，進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

表2可以看出，選取顯著水平在10%的情況下，變量GDP、FIR、SLR和GOV得到的p值均大于0.1，故不能拒絕原假設(shè)，變量中含有單位根，因此是不平穩(wěn)的時(shí)間序列，對(duì)所有的變量進(jìn)行一階差分處理后，所有變量即呈現(xiàn)出平穩(wěn)趨勢(shì)并為一階單整，即GDP-I（1）、FIR-I（1）、SLR-I（1）及GOV-I（1）。由于變量的不平穩(wěn)，故不能使用傳統(tǒng)線性回歸的分析方法去檢驗(yàn)其相關(guān)性，因此采用Johansen協(xié)整方法進(jìn)行檢驗(yàn)分析。

通過對(duì)選取的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性分析后，根據(jù)平時(shí)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析的經(jīng)驗(yàn)，非平穩(wěn)的變量之間及其有可能存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，所以考慮選取協(xié)整檢驗(yàn)的方法，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證。由ADF檢驗(yàn)結(jié)果可以知道，雖然 lnGDP_SA、lnFIR_SA、FAE_SA和FSS_SA變量均為非平穩(wěn)的一階單整I （1），選取的四個(gè)變量之間及其有可能存在某種協(xié)整關(guān)系，本文將選取基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)方法再次進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，結(jié)果如表3。

由表3所顯示的檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%及10%的顯著水平下，得到的t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為-1.944614和-1.506734，均小于相對(duì)應(yīng)的臨界值，表明不存在單位根，即是平穩(wěn)序列，表明從四個(gè)變量之間的長(zhǎng)期變化趨勢(shì)來看，變量 lnGDP_SA、lnFIR_SA、FAE_SA和 FSS_SA之間存在協(xié)整關(guān)系。

選取的變量通過協(xié)整檢驗(yàn)，得出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展兩者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系，但是對(duì)于兩者之間的因果關(guān)系尚不能確定，因此需要通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)進(jìn)行分析。檢驗(yàn)結(jié)果表明，金融相關(guān)率和金融機(jī)構(gòu)存貸比是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因，與此同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是金融相關(guān)率和金融機(jī)構(gòu)存貸比的格蘭杰原因，政府的財(cái)政投入也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻并不是政府的財(cái)政投入的格蘭杰原因。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，河北省的金融發(fā)展?fàn)顩r與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著一種長(zhǎng)期均衡的關(guān)系，即金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向促進(jìn)的相關(guān)性，且金融相關(guān)率、金融機(jī)構(gòu)存貸比和政府的財(cái)政投入與河北省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系均呈現(xiàn)出正向相關(guān)性，也就是河北省的金融發(fā)展對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向促進(jìn)的作用。

四、結(jié)論與建議

本文根據(jù)選取的河北省2012～2017年這六年的季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并且運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)等一系列統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法，對(duì)河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展規(guī)模、狀態(tài)以及前景之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了研究分析。通過統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)研究結(jié)果，可以得出河北省的金融發(fā)展對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有極其重要的作用，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展之間相互促進(jìn)，相互推動(dòng)并且形成非常良性的互動(dòng)，但在分析結(jié)果表明影響河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素中，政府的財(cái)政投入其作用并沒有得到顯著的結(jié)果。

目前，河北省正處在轉(zhuǎn)變提升的重要時(shí)期，同時(shí)也處于前所未有的京津冀協(xié)同發(fā)展的重大時(shí)期，也面臨著去產(chǎn)能去杠桿等繁重的任務(wù)、日益突出的環(huán)境污染問題、城鄉(xiāng)居民收入貧富差距大，收入不均不高等相關(guān)問題。河北省的中國人民銀行各大分支機(jī)構(gòu)務(wù)必堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，認(rèn)真落實(shí)令經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定的貨幣政策，加強(qiáng)對(duì)各大銀行的引導(dǎo)與指導(dǎo)，全面謹(jǐn)慎的運(yùn)用宏觀政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的動(dòng)向改變，進(jìn)一步改變河北省省內(nèi)融資及其信貸的不良現(xiàn)狀，全面響應(yīng)政府對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的各項(xiàng)政策與指導(dǎo)，加大力度提高金融存貸比的穩(wěn)定性，各大銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展正向促進(jìn)關(guān)系，對(duì)各類金融風(fēng)險(xiǎn)加大監(jiān)管力度以及防范措施，為河北省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造更加適合并且適宜的金融貨幣市場(chǎng)環(huán)境。

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