黃 蘋(píng)

(廣東金融學(xué)院 華南創(chuàng)新金融研究院，廣東 廣州 510521)

一、引 言

隨著新興經(jīng)濟(jì)體后發(fā)企業(yè)與先發(fā)企業(yè)技術(shù)差距不斷縮小，先發(fā)國(guó)家對(duì)尖端技術(shù)實(shí)行了嚴(yán)格管控，后發(fā)國(guó)家傳統(tǒng)的技術(shù)引進(jìn)模式已難以持續(xù)。并購(gòu)國(guó)外先進(jìn)企業(yè)，以此為節(jié)點(diǎn)，嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)已成為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)獲取外部創(chuàng)新資源，彌補(bǔ)技術(shù)和市場(chǎng)雙重劣勢(shì)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)追趕的有效方式[1-2]。越來(lái)越多的后發(fā)企業(yè)將跨國(guó)并購(gòu)作為“跳板”，嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，獲取先進(jìn)技術(shù)，以期實(shí)現(xiàn)從跟跑到并跑領(lǐng)跑的戰(zhàn)略目標(biāo)。許多從中受益的新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)實(shí)施了“一系列”的跨國(guó)并購(gòu)，如均勝集團(tuán)自2011年首次并購(gòu)德國(guó)普瑞后，實(shí)施了多次海外并購(gòu)，構(gòu)建了國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)升級(jí)和跨越式發(fā)展，成為行業(yè)龍頭企業(yè)。

學(xué)者們就跨國(guó)并購(gòu)的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)進(jìn)行了深入研究，大多結(jié)論認(rèn)為，跨國(guó)并購(gòu)有助于企業(yè)獲得技術(shù)溢出進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效的提升[3]。然而，部分學(xué)者認(rèn)為，獲取外部創(chuàng)新資源的并購(gòu)作為企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新的重要補(bǔ)充方式，可能會(huì)消減企業(yè)內(nèi)部R&D投入即研發(fā)替代，進(jìn)而通過(guò)不同渠道抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[4-5]。上述研究大多基于發(fā)達(dá)國(guó)家情境,以先發(fā)企業(yè)為研究樣本展開(kāi),為避免研發(fā)的外溢效應(yīng)，增強(qiáng)創(chuàng)新投入的規(guī)模效應(yīng)，發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司通常將目標(biāo)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)集中到公司總部[6]，為強(qiáng)化其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，跨國(guó)公司通過(guò)內(nèi)部貿(mào)易向目標(biāo)企業(yè)轉(zhuǎn)移知識(shí)、技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)[7]。與技術(shù)領(lǐng)先國(guó)的跨國(guó)公司相比，新興市場(chǎng)的跨國(guó)公司不具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，傾向于通過(guò)海外并購(gòu)規(guī)避知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，獲取目標(biāo)企業(yè)核心前沿技術(shù)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)趕超[8-9]，新興市場(chǎng)的跨國(guó)并購(gòu)有別于發(fā)達(dá)國(guó)家[10]。

現(xiàn)有文獻(xiàn)通常將跨國(guó)并購(gòu)視為一個(gè)“事件”研究其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響[11]，當(dāng)樣本企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，已有研究常見(jiàn)做法通過(guò)虛擬變量表征跨國(guó)并購(gòu)行為[10-11]，如樣本企業(yè)實(shí)施了多次跨國(guó)并購(gòu)，則將多次并購(gòu)視為并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)使用二值變量粗略測(cè)度，無(wú)法準(zhǔn)確反映基于跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)對(duì)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制。實(shí)際上，企業(yè)的多次并購(gòu)是一個(gè)戰(zhàn)略全局的考量，并非并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的簡(jiǎn)單疊加[11]。只籠統(tǒng)關(guān)注“跨國(guó)并購(gòu)行為”忽略通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的作用,可能會(huì)導(dǎo)致結(jié)論有偏差。創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)作為一種外部機(jī)制直接影響企業(yè)對(duì)國(guó)外先進(jìn)創(chuàng)新知識(shí)的獲取和配置，企業(yè)嵌入不同的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，會(huì)產(chǎn)生不同的創(chuàng)新績(jī)效?；诳鐕?guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)如何影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效成為當(dāng)前迫切需要研究的問(wèn)題。

基于上述分析，論文以2008—2015期間實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)上市公司為樣本，聚焦如下兩個(gè)問(wèn)題：一是中國(guó)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)是否促進(jìn)了并購(gòu)企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量提升？基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入通過(guò)關(guān)系嵌入和結(jié)構(gòu)嵌入兩個(gè)維度展開(kāi)，探討對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的作用機(jī)制和影響效應(yīng)。二是網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性如何調(diào)節(jié)基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與創(chuàng)新質(zhì)量之間的關(guān)系？使用非線性中介調(diào)節(jié)模型，實(shí)證檢驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)基于跨國(guó)并購(gòu)的網(wǎng)絡(luò)嵌入與創(chuàng)新質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

二、理論分析與研究假設(shè)

創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)是擁有異質(zhì)性創(chuàng)新資源的不同主體之間跨越自身組織邊界，從外部獲取創(chuàng)新資源的重要方式[12]。后發(fā)企業(yè)需構(gòu)建跨國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)以獲取來(lái)源不同地域的先進(jìn)技術(shù)知識(shí)從而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新追趕[13-14]。基于跨國(guó)并購(gòu)嵌入的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)對(duì)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響主要通過(guò)以下渠道:

1.研發(fā)邊界拓展效應(yīng)?；诳鐕?guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入有助于并購(gòu)企業(yè)拓展研發(fā)邊界,推進(jìn)研發(fā)國(guó)際化進(jìn)程，提升創(chuàng)新質(zhì)量。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)國(guó)外技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)而嵌入到標(biāo)的方的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)與標(biāo)的方創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)建立更廣泛的聯(lián)結(jié),展開(kāi)更大范圍的研發(fā)合作，拓展了企業(yè)研發(fā)的組織邊界、地理邊界和知識(shí)邊界，多次跨國(guó)并購(gòu)意味著可接觸更多節(jié)點(diǎn)企業(yè)的聯(lián)系網(wǎng)絡(luò),潛在地?cái)U(kuò)大了并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)知識(shí)范圍，豐富了企業(yè)的技術(shù)知識(shí)，有利于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新能力的提升[12]。

2.異質(zhì)創(chuàng)新要素獲取及編排效應(yīng)。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，并購(gòu)企業(yè)可獲取來(lái)源于不同區(qū)域、不同技術(shù)領(lǐng)域的知識(shí)，這些與企業(yè)既相關(guān)又異質(zhì)的知識(shí)會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的有價(jià)值的獨(dú)特的“知識(shí)庫(kù)”。通過(guò)與創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)互動(dòng)，并購(gòu)企業(yè)對(duì)來(lái)源不同標(biāo)的企業(yè)的創(chuàng)新資源進(jìn)行重組、編排，創(chuàng)造出新知識(shí)[15]，形成原目標(biāo)企業(yè)各自不能企及的創(chuàng)新能力，獲得為技術(shù)創(chuàng)新問(wèn)題提供有效解決方案的能力[12]。目標(biāo)企業(yè)也可充當(dāng)技術(shù)“監(jiān)聽(tīng)站”，讓并購(gòu)企業(yè)從國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中準(zhǔn)確及時(shí)地獲取技術(shù)發(fā)展最新資訊,動(dòng)態(tài)追蹤前沿技術(shù)。

3.非生產(chǎn)性的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。以跨國(guó)并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)為橋頭堡，并購(gòu)企業(yè)可鏈接當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)新資源，通過(guò)后續(xù)并購(gòu)將行業(yè)優(yōu)勢(shì)拓展到更多東道國(guó)的同行，或通過(guò)并購(gòu)將地區(qū)優(yōu)勢(shì)拓展到上下游企業(yè)，規(guī)避了“外來(lái)者劣勢(shì)”，進(jìn)一步完善了產(chǎn)業(yè)鏈，豐富了創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)信息共享、資源互補(bǔ)，創(chuàng)新協(xié)同[11]。并購(gòu)企業(yè)對(duì)國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中節(jié)點(diǎn)企業(yè)異質(zhì)的技術(shù)知識(shí)庫(kù)的整合可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)[16]。集中化的研究開(kāi)發(fā)，可減少研發(fā)投入的重復(fù)和冗余[17]，降低技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)和要素成本，提升創(chuàng)新資源有效配置?？鐕?guó)并購(gòu)擴(kuò)大了技術(shù)創(chuàng)新的成果適用性和更大規(guī)模的生產(chǎn)，進(jìn)一步激發(fā)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，提升了創(chuàng)新效率。

基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響主要體現(xiàn)在關(guān)系嵌入和結(jié)構(gòu)嵌入兩個(gè)維度。關(guān)系嵌入體現(xiàn)為直接聯(lián)結(jié)和間接聯(lián)結(jié)。通過(guò)系列跨國(guó)并購(gòu)，并購(gòu)企業(yè)與更多目標(biāo)企業(yè)建立直接聯(lián)系，有助于并購(gòu)企業(yè)探尋到更豐富的知識(shí)源和信息源，具有知識(shí)搜索優(yōu)勢(shì)[18]；有助于并購(gòu)企業(yè)獲取全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的前沿技術(shù)知識(shí)[19]，具有知識(shí)獲取優(yōu)勢(shì)；有助于并購(gòu)企業(yè)在國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中匹配最優(yōu)的目標(biāo)企業(yè)，吸收整合高質(zhì)量的互補(bǔ)技術(shù)，具有知識(shí)配置優(yōu)勢(shì)[20]。直接聯(lián)結(jié)越多，并購(gòu)企業(yè)接受的知識(shí)溢出越多，有助于并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升[21]。

出于成本考慮，企業(yè)沒(méi)法通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)建立過(guò)多的直接聯(lián)系，間接聯(lián)系具有成本低、信息豐富的優(yōu)勢(shì)，是企業(yè)重要的無(wú)形資產(chǎn)?；诳鐕?guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)間接聯(lián)結(jié)具有信息收集優(yōu)勢(shì)，豐富的間接聯(lián)結(jié)讓并購(gòu)企業(yè)擁有更多的自主權(quán)，處于更佳的位置搜尋前沿技術(shù)，拓展了信息交流的渠道，擴(kuò)大了信息涉獵范圍，使并購(gòu)企業(yè)獲得多樣且有效的信息，彌補(bǔ)直接聯(lián)系不能提供的創(chuàng)新資源和信息。間接聯(lián)系可以充當(dāng)并購(gòu)企業(yè)監(jiān)視外部環(huán)境，獲取行業(yè)前沿技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)的工具[22]。間接聯(lián)系具有信息篩選優(yōu)勢(shì)，通過(guò)識(shí)別和篩選，助力企業(yè)獲取有價(jià)值的信息[20]。直接聯(lián)系和間接聯(lián)系有助于并購(gòu)企業(yè)獲取不同類(lèi)型技術(shù)知識(shí)，有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升[23]。綜上，本文提出以下假設(shè):

假定1a：嵌入跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的直接聯(lián)系越多，并購(gòu)企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量越高。

假定1b：嵌入跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的間接聯(lián)系越多，并購(gòu)企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量越高。

基于跨國(guó)并購(gòu)的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)嵌入主要指企業(yè)嵌入創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的結(jié)構(gòu)洞位置。通過(guò)對(duì)不同目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)，并購(gòu)企業(yè)可接觸到各不關(guān)聯(lián)的其他合作伙伴，連接起技術(shù)知識(shí)不一致的主體，占有結(jié)構(gòu)洞位置優(yōu)勢(shì)的并購(gòu)企業(yè)猶如中介，具有接觸、獲取、整合多樣且非冗余技術(shù)知識(shí)的優(yōu)勢(shì)，有助企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[24-25]。作為互不相連網(wǎng)絡(luò)部分的橋梁，并購(gòu)企業(yè)擁有對(duì)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中技術(shù)資源和信息流動(dòng)的控制優(yōu)勢(shì)，有助于快速獲得最新資訊，對(duì)新穎、異質(zhì)性的技術(shù)進(jìn)行整合，進(jìn)而提高創(chuàng)新效率。占據(jù)結(jié)構(gòu)洞位置的并購(gòu)企業(yè)基于最低成本來(lái)構(gòu)建創(chuàng)新資源豐富的網(wǎng)絡(luò)，占據(jù)的結(jié)構(gòu)洞越多，不同伙伴多樣化的信息通過(guò)并購(gòu)企業(yè)傳遞到網(wǎng)絡(luò)中，并購(gòu)企業(yè)獲益越多[20]。占據(jù)的結(jié)構(gòu)洞越多，給充當(dāng)橋梁的企業(yè)帶來(lái)更多具有動(dòng)態(tài)性、時(shí)效性的異質(zhì)資源和更高的運(yùn)行效率[26]。綜上，本文提出以下假設(shè):

假定2：嵌入跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的結(jié)構(gòu)洞越豐富，企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量越高。

基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入有助于并購(gòu)企業(yè)接觸并獲取國(guó)外關(guān)鍵戰(zhàn)略資源，通過(guò)創(chuàng)新資源重組和撬動(dòng)，提升創(chuàng)新質(zhì)量。網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)企業(yè)間資源稟賦具有差異性，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性不容忽視[27]。首先，異質(zhì)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中節(jié)點(diǎn)企業(yè)各自迥異的先進(jìn)的創(chuàng)新管理理念有助于開(kāi)闊并購(gòu)企業(yè)決策層的國(guó)際視野，打破思維慣性，進(jìn)而制定更優(yōu)的創(chuàng)新決策[28]。其次，異質(zhì)性的網(wǎng)絡(luò)為并購(gòu)企業(yè)提供新穎、多元但非冗余的知識(shí)和信息等創(chuàng)新要素[29]，有助于并購(gòu)企業(yè)形成更多更優(yōu)的創(chuàng)新組合;有利于網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)企業(yè)間的互動(dòng)交流，推動(dòng)技術(shù)知識(shí)和信息的流動(dòng)；有利于并購(gòu)企業(yè)優(yōu)化配置創(chuàng)新資源，提升創(chuàng)新績(jī)效。再次，異質(zhì)性的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)有利于激發(fā)并購(gòu)企業(yè)的創(chuàng)意。網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)企業(yè)異質(zhì)的技術(shù)知識(shí)讓并購(gòu)企業(yè)更易獲得新產(chǎn)品、新設(shè)計(jì)的創(chuàng)意，對(duì)新穎知識(shí)和先進(jìn)理念的整合讓并購(gòu)企業(yè)從不同視角獲得創(chuàng)新靈感，觸類(lèi)旁通，形成創(chuàng)造性思維，避免“路徑鎖定”，有利于并購(gòu)企業(yè)做出高質(zhì)量的創(chuàng)新方案，提升創(chuàng)新績(jī)效[29]。

然而，網(wǎng)絡(luò)伙伴間異質(zhì)性過(guò)大，會(huì)增加創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的復(fù)雜性，并購(gòu)企業(yè)識(shí)別和吸收技術(shù)知識(shí)的難度會(huì)提高，技術(shù)資源尤其隱性知識(shí)的遷移、管理及協(xié)同等成本都會(huì)增加，創(chuàng)新不確定性增加，抑制創(chuàng)新績(jī)效[30]。然而，網(wǎng)絡(luò)伙伴間資源異質(zhì)性過(guò)小，即伙伴間技術(shù)知識(shí)、背景等資源相似度大，會(huì)減少并購(gòu)企業(yè)的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)[4]，只能擴(kuò)大原有技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)的規(guī)模，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新路徑依賴(lài)，不利于突破性創(chuàng)新。網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與創(chuàng)新績(jī)效影響呈現(xiàn)倒U型關(guān)系，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性應(yīng)適中[31-33]。綜上，本文提出以下假設(shè):

假設(shè)3:網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量之間呈倒U型的中介調(diào)節(jié)效應(yīng)。

三、變量測(cè)度及數(shù)據(jù)來(lái)源

(一) 重要變量測(cè)度

1.創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)測(cè)度。論文聚焦企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)后，與目標(biāo)企業(yè)及其他主要股東之間構(gòu)建的企業(yè)國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入。(1)數(shù)據(jù)來(lái)源：本文側(cè)重股權(quán)式網(wǎng)絡(luò)嵌入，即能為并購(gòu)企業(yè)提供技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)信息、知識(shí)及資源的股權(quán)投資者，故主要股東包含企業(yè)法人股東、投資咨詢(xún)公司股東、風(fēng)險(xiǎn)投資公司股東等，相關(guān)數(shù)據(jù)通過(guò)對(duì)上市公司公告查詢(xún)或相關(guān)企業(yè)網(wǎng)站查詢(xún)獲取。國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入通過(guò)關(guān)系嵌入和結(jié)構(gòu)嵌入兩個(gè)維度展開(kāi)[34]。關(guān)系嵌入通過(guò)直接聯(lián)系和間接聯(lián)系兩個(gè)層面測(cè)度，直接聯(lián)系使用國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的直接聯(lián)結(jié)數(shù)即與并購(gòu)企業(yè)直接聯(lián)結(jié)的節(jié)點(diǎn)數(shù)度量。間接聯(lián)系使用與并購(gòu)企業(yè)沒(méi)有直接聯(lián)系，需要通過(guò)一個(gè)或多個(gè)節(jié)點(diǎn)才能達(dá)到的聯(lián)結(jié)數(shù)測(cè)度，基于距離衰減效應(yīng)，論文僅計(jì)算距離為2的間接聯(lián)結(jié)。

結(jié)構(gòu)嵌入通過(guò)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的結(jié)構(gòu)洞表征，借鑒Burt(1992)[35]的測(cè)算方法，節(jié)點(diǎn)i受j的限制度測(cè)度公式：

(1)

其中mij表示節(jié)點(diǎn)i與節(jié)點(diǎn)j的聯(lián)系強(qiáng)度，測(cè)度公式：

(2)

其中tij表征節(jié)點(diǎn)i與節(jié)點(diǎn)j兩點(diǎn)間的權(quán)重，節(jié)點(diǎn)i的總限制度指數(shù)：

Ci=∑jCij

(3)

結(jié)構(gòu)洞豐富度：

Zi=1-Ci

(4)

節(jié)點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)中受到的限制度越大，意味著節(jié)點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)中運(yùn)用結(jié)構(gòu)洞的能力越匱乏，反之，亦然?；诳鐕?guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入的直接聯(lián)系、間接聯(lián)系以及結(jié)構(gòu)洞豐富度通過(guò)UCINET軟件測(cè)算獲得。

2.創(chuàng)新質(zhì)量量化。技術(shù)創(chuàng)新的基本特征是其能夠?qū)⑿碌乃枷氤晒D(zhuǎn)化為新產(chǎn)品或者新的生產(chǎn)工藝[36]，而專(zhuān)利作為技術(shù)創(chuàng)新成果的重要載體，已然成為現(xiàn)有文獻(xiàn)直接測(cè)度技術(shù)創(chuàng)新的常用指標(biāo)[37]。專(zhuān)利質(zhì)量是指專(zhuān)利具有的技術(shù)創(chuàng)新性和技術(shù)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量[38],一定程度代表了創(chuàng)新成果的質(zhì)量，借鑒已有研究的做法，論文使用專(zhuān)利質(zhì)量表征創(chuàng)新質(zhì)量。專(zhuān)利被引次數(shù)是國(guó)外評(píng)價(jià)專(zhuān)利質(zhì)量使用較廣泛的指標(biāo)之一，然而，受數(shù)據(jù)可獲得性限制，需使用適合中國(guó)情景下測(cè)度指標(biāo)[39]。企業(yè)專(zhuān)利技術(shù)覆蓋范圍指企業(yè)專(zhuān)利技術(shù)類(lèi)別的廣泛度和所含知識(shí)的復(fù)雜性。專(zhuān)利技術(shù)覆蓋的領(lǐng)域越廣，創(chuàng)新程度越高，被模仿的難度越大，潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的難度越大，給企業(yè)創(chuàng)造的市場(chǎng)價(jià)值越大[40]。吳菲菲等(2014)[41]通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)檢索，發(fā)現(xiàn)技術(shù)覆蓋范圍是測(cè)度專(zhuān)利質(zhì)量使用頻率最高的三大指標(biāo)之一。專(zhuān)利技術(shù)覆蓋范圍是測(cè)度技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的合理指標(biāo)之一[39]。跨國(guó)并購(gòu)后，并購(gòu)企業(yè)技術(shù)范圍的擴(kuò)大，表明企業(yè)在現(xiàn)有技術(shù)范圍之外取得了一些新發(fā)現(xiàn)，反映企業(yè)專(zhuān)利質(zhì)量提升。

基于數(shù)據(jù)可獲得性和中國(guó)情境,使用專(zhuān)利技術(shù)覆蓋范圍測(cè)度專(zhuān)利質(zhì)量。發(fā)明專(zhuān)利國(guó)際專(zhuān)利分類(lèi)號(hào)采取“部、大類(lèi)、小類(lèi)、大組、小組”格式，Lerner(1994)[42]最早提出運(yùn)用IPC小類(lèi)的數(shù)量來(lái)衡量專(zhuān)利的技術(shù)覆蓋范圍。論文采用Lerner的測(cè)度方法，如果一家企業(yè)的專(zhuān)利分類(lèi)號(hào)中不同小類(lèi)越多，表明企業(yè)發(fā)明專(zhuān)利技術(shù)覆蓋范圍越廣，技術(shù)復(fù)雜度可能越高。

3.網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性。網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性通常使用企業(yè)技術(shù)知識(shí)的異質(zhì)性[27]，或企業(yè)所處背景如地域異質(zhì)性進(jìn)行刻畫(huà)[43]。鑒于數(shù)據(jù)可獲得性，使用標(biāo)的企業(yè)地域異質(zhì)性衡量跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性，使用熵指數(shù)反映網(wǎng)絡(luò)國(guó)別多元化，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性指數(shù)測(cè)度公式如下:

(5)

(5)式中，n表征i企業(yè)樣本期間跨國(guó)并購(gòu)總次數(shù)，S表征i并購(gòu)企業(yè)樣本期間在某一國(guó)家(地區(qū))跨國(guó)并購(gòu)的占比，當(dāng)樣本期間實(shí)施的跨國(guó)并購(gòu)均為一個(gè)國(guó)家或地區(qū)時(shí)，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性D值最小為0；當(dāng)企業(yè)i樣本期間進(jìn)行的跨國(guó)并購(gòu)均為不同國(guó)家(地區(qū))時(shí)，D值最大，意味著企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)構(gòu)建的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的異質(zhì)性最大。

(二) 數(shù)據(jù)來(lái)源與處理過(guò)程

本文以2008—2015期間完成海外并購(gòu)的制造業(yè)中國(guó)上市公司為初始研究樣本，樣本遵循以下原則進(jìn)行篩選:(1)剔除非制造業(yè)、ST類(lèi)上市公司；(2)剔除樣本期間發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)少于2次的企業(yè)；(2)為考察的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入更豐富，使用跨國(guó)并購(gòu)2次及以上企業(yè)為樣本。(3)剔除發(fā)明專(zhuān)利等關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的樣本。論文最終獲得113家企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)據(jù)樣本。論文將考查的時(shí)間節(jié)點(diǎn)設(shè)定為跨國(guó)并購(gòu)前后各三年。

使用的數(shù)據(jù)來(lái)源主要有三個(gè):一是WIND上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)與企業(yè)并購(gòu)交易數(shù)據(jù)庫(kù)；二是國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的專(zhuān)利檢索與分析數(shù)據(jù)庫(kù)；三是Derwent Innovations index(DII)專(zhuān)利檢索數(shù)據(jù)庫(kù)等。論文以2008—2015年間完成跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)上市公司名稱(chēng)為檢索對(duì)象，在專(zhuān)利檢索數(shù)據(jù)庫(kù)中進(jìn)行專(zhuān)利信息識(shí)別匹配，以發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)時(shí)間對(duì)應(yīng)觀測(cè)年份企業(yè)的技術(shù)覆蓋范圍。因跨國(guó)并購(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響具有延續(xù)性，為準(zhǔn)確獲取海外并購(gòu)對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響，創(chuàng)新質(zhì)量時(shí)間樣本為海外并購(gòu)的前后三年。

四、計(jì)量方法與結(jié)果分析

(一) 計(jì)量模型的設(shè)定

基于資源基礎(chǔ)理論、資源編排理論和網(wǎng)絡(luò)嵌入理論，基于跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量影響的計(jì)量方程式構(gòu)建如下：

Qualityit=α1DLit+α2RDit+α3Hit+α4Ownshipit+α5Sizeit+α6Profitit+α7IPit+α8KSit+εit

(6)

Qualityit=αIDLit+α2RDit+α3Hit+α4Ownshipit+α5Sizeit+α6Profitit+α7IPit+α8KSit+εit

(7)

Qualityit=α1SHit+α2RDit+α3Hit+α4Ownshipit+α5Sizeit+α6Profitit+α7IPit+α8KSit+εit

(8)

計(jì)量模型式(6)～(8)中被解釋變量Quality為企業(yè)i的創(chuàng)新質(zhì)量，跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)分別由關(guān)系嵌入的直接聯(lián)系(DL)和間接聯(lián)系(IDL)及結(jié)構(gòu)嵌入的結(jié)構(gòu)洞(SH)表征，系數(shù)α1衡量跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)，是論文關(guān)注的重點(diǎn)。

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)內(nèi)部因素與外部制度環(huán)境共同作用的產(chǎn)物，企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響因素應(yīng)包含企業(yè)特征變量和外部制度變量。根據(jù)知識(shí)生產(chǎn)函數(shù)，研發(fā)投入和研發(fā)人員是創(chuàng)新產(chǎn)出的重要影響變量，RD表示企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度，H為企業(yè)i在t年的研發(fā)人員比重，不同規(guī)模、不同盈利能力的企業(yè)通常創(chuàng)新戰(zhàn)略不同[44]，控制變量中加入企業(yè)規(guī)模(Size)和盈利能力(Profit)，分別使用企業(yè)年末員工數(shù)和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率表征。新興市場(chǎng)制度背景下，企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)不同，跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新效應(yīng)表現(xiàn)差異[45]，加入企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)虛擬變量，控制企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的影響，國(guó)有企業(yè)為1，非國(guó)有企業(yè)為0。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)是極其重要的一項(xiàng)制度安排，直接影響著企業(yè)技術(shù)創(chuàng)造水平，變量中加入知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)變量(IP)。在統(tǒng)一的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)立法背景下，我國(guó)各地區(qū)只存在執(zhí)法力度區(qū)別，借鑒已有研究，使用專(zhuān)利未被侵權(quán)率表征知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，測(cè)算公式：IP=1-Fit/Pit，其中Fit為i地區(qū)t年受理專(zhuān)利侵權(quán)案的增量,Pit為i地區(qū)t年授權(quán)專(zhuān)利的存量，IP變量為正向指標(biāo)，值越大意味著該地區(qū)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)越到位[46]。知識(shí)中介扮演著知識(shí)“橋梁”“經(jīng)紀(jì)人”和“顧問(wèn)”等角色，提供技術(shù)識(shí)別和預(yù)見(jiàn)、協(xié)助知識(shí)資源的檢索、獲取和整合等服務(wù)[47]，有助于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升，模型中加入知識(shí)中介發(fā)展變量(KS)，使用并購(gòu)企業(yè)所在地的專(zhuān)利代理機(jī)構(gòu)的數(shù)量測(cè)度。專(zhuān)利未被侵權(quán)率和知識(shí)中介發(fā)展變量的初始數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站。

(二) 計(jì)量結(jié)果

注:***p<0.01、**p<0.05、*p<0.1

以創(chuàng)新質(zhì)量為因變量，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新效應(yīng)進(jìn)行面板負(fù)二項(xiàng)式回歸。表1中的1～3列是基于跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入對(duì)并購(gòu)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量影響的實(shí)證結(jié)果。結(jié)果顯示，基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的直接聯(lián)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的回歸系數(shù)為0.064，且統(tǒng)計(jì)顯著，表明基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的直接聯(lián)系與企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量之間具有顯著的正相關(guān)?？鐕?guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的直接聯(lián)系越多，其獲取國(guó)外創(chuàng)新資源越多，越有利于企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升，研究假設(shè)1a得到支持。

然而，跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的間接聯(lián)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的回歸系數(shù)為-0.013，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的間接聯(lián)系抑制了企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量提升，研究假設(shè)1b沒(méi)有得到支持?？鐕?guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系嵌入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的影響主要體現(xiàn)為直接聯(lián)系。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取先進(jìn)創(chuàng)新資源提升創(chuàng)新質(zhì)量更需要伙伴間的直接互動(dòng)，尤其是技術(shù)的隱性知識(shí)更需要派遣研發(fā)人員到節(jié)點(diǎn)企業(yè)學(xué)習(xí)及雙方研發(fā)人員相互交流、合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目等渠道，促進(jìn)隱性知識(shí)的轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)并購(gòu)企業(yè)對(duì)前沿技術(shù)知識(shí)的吸收和整合，而基于跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的間接聯(lián)結(jié)所獲取的寬泛資訊對(duì)企業(yè)提升創(chuàng)新質(zhì)量作用有限，同時(shí)，當(dāng)間接聯(lián)結(jié)過(guò)多時(shí)，可能會(huì)干擾并購(gòu)企業(yè)對(duì)網(wǎng)絡(luò)直接聯(lián)結(jié)伙伴先進(jìn)技術(shù)的學(xué)習(xí)，增加技術(shù)吸收和整合成本，從而阻礙并購(gòu)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升[20]。

跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，為-0.17，表明跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞抑制了企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量提升，研究假設(shè)2沒(méi)有得到支持。究其原因，結(jié)構(gòu)洞效應(yīng)發(fā)揮的先驗(yàn)條件是并購(gòu)企業(yè)充當(dāng)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的中介，具有橋接互不相連網(wǎng)絡(luò)部分的能力，而目前中國(guó)企業(yè)在基于跨國(guó)并購(gòu)構(gòu)建的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中充當(dāng)?shù)母酁榫W(wǎng)絡(luò)利用方，而非中間人角色，所以沒(méi)有擁有結(jié)構(gòu)洞位置具有的創(chuàng)新資訊獲取優(yōu)勢(shì)和控制優(yōu)勢(shì)。

研發(fā)人員回歸系數(shù)顯著為正，意味著研發(fā)人員在提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和能力上起著舉足輕重的作用，RD強(qiáng)度系數(shù)為正。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)影響系數(shù)顯著為負(fù)，意味著非國(guó)有企業(yè)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，獲取了前沿技術(shù)，有效提升了創(chuàng)新質(zhì)量。企業(yè)規(guī)模和企業(yè)利潤(rùn)系數(shù)均顯著為正，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)變量的回歸系數(shù)為正，且通過(guò)在1%的顯著性檢驗(yàn)，意味著地區(qū)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)越到位，該地區(qū)企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量就越高。知識(shí)中介發(fā)展的影響系數(shù)顯著為正，意味著一地區(qū)的知識(shí)中介服務(wù)發(fā)展越好，越能為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的知識(shí)信息，資源的整合和創(chuàng)造服務(wù)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升。

為盡可能保證研究結(jié)果的可靠性，論文采用改進(jìn)后的因變量即專(zhuān)利同族數(shù)測(cè)度創(chuàng)新質(zhì)量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。專(zhuān)利同族是指具有共同優(yōu)先權(quán)文件，在不同國(guó)家或地區(qū)獲得專(zhuān)利權(quán)的一組專(zhuān)利申請(qǐng)。專(zhuān)利同族數(shù)越大，專(zhuān)利權(quán)人承擔(dān)的申請(qǐng)費(fèi)越多，只有當(dāng)一項(xiàng)發(fā)明具有較高的技術(shù)含量，可觀的預(yù)期收益，專(zhuān)利權(quán)人才會(huì)到多個(gè)國(guó)家布局，一項(xiàng)發(fā)明能被不同國(guó)家授權(quán)，意味著這項(xiàng)發(fā)明的創(chuàng)新質(zhì)量較高[48]，因此，專(zhuān)利同族數(shù)可作為創(chuàng)新質(zhì)量的一個(gè)衡量指標(biāo)。使用專(zhuān)利同族中位數(shù)測(cè)度因變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)計(jì)量結(jié)果見(jiàn)表1的4～6列，穩(wěn)健性檢驗(yàn)各系數(shù)符號(hào)基本沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，與表1的1～3列大體一致。穩(wěn)健性檢驗(yàn)再次為論文的研究發(fā)現(xiàn)提供了較為有力的支持。

五、網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

論文使用中介調(diào)節(jié)模型實(shí)證檢驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量調(diào)節(jié)效應(yīng)。借鑒張祥建等(2015)[49]非線性中介效應(yīng)的實(shí)證方法，構(gòu)建計(jì)量模型:

(9)

(10)

(11)

其中NH為網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性，使用式(5)測(cè)度，模型(9)～(11)是檢驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的二次曲線關(guān)系，關(guān)鍵是α8、α10的顯著性。

表2 網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量調(diào)節(jié)效應(yīng)計(jì)量結(jié)果

續(xù)表2

注：***p<0.01、**p<0.05、*p<0.1

采用負(fù)二項(xiàng)式非線性模型回歸，實(shí)證檢驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)嵌入的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與創(chuàng)新質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)。表2是對(duì)模型(9)～(11)的估計(jì)結(jié)果。從表中的第1～3列可以看出，加入網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性后，基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入的直接聯(lián)系、間接聯(lián)系和結(jié)構(gòu)洞系數(shù)均顯著為正。網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性平方項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性平方項(xiàng)分別與直接聯(lián)系、間接聯(lián)系和結(jié)構(gòu)洞的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)具有倒U型調(diào)節(jié)作用[50]。在網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)適度情況下，跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)能為并購(gòu)企業(yè)提供更豐富多元異質(zhì)的創(chuàng)新資源，拓寬企業(yè)的創(chuàng)新思維，優(yōu)化和改進(jìn)現(xiàn)有技術(shù)，引發(fā)技術(shù)突破，促進(jìn)了創(chuàng)新質(zhì)量的提升。因此，在適度網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)階段，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性正向調(diào)節(jié)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。而在過(guò)度網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)背景下，并購(gòu)企業(yè)識(shí)別、整合外部技術(shù)知識(shí)的成本提高，增加了創(chuàng)新不確定性，抑制創(chuàng)新質(zhì)量的提升[30]，在過(guò)度網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)階段，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性負(fù)向調(diào)節(jié)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。因此，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性調(diào)節(jié)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入和創(chuàng)新質(zhì)量關(guān)系中，發(fā)揮倒U型中介作用。

論文采用專(zhuān)利同族數(shù)作為創(chuàng)新質(zhì)量的測(cè)算方法對(duì)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。計(jì)量結(jié)果見(jiàn)表2的4-6列，穩(wěn)健性檢驗(yàn)各系數(shù)符號(hào)沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，與表2的1～3列基本一致。

六、結(jié)論與啟示

(一) 結(jié)論

新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)能否促進(jìn)創(chuàng)新質(zhì)量的提升？論文以2008—2015年進(jìn)行了2次及以上跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)上市公司為樣本，從網(wǎng)絡(luò)嵌入視角來(lái)研究基于跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入和網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一，跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系嵌入的直接聯(lián)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量具有顯著的正向促進(jìn)作用。第二，跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系嵌入的間接聯(lián)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量具有顯著的負(fù)向抑制作用。第三，跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)嵌入的結(jié)構(gòu)洞對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量具有顯著的負(fù)向抑制作用。第四，網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性對(duì)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量之間具有倒U型調(diào)節(jié)作用，這是適度網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性的提升效應(yīng)和過(guò)度異質(zhì)性的損害效應(yīng)共同作用的結(jié)果。

(二) 研究貢獻(xiàn)

相對(duì)于現(xiàn)有研究，本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：(1)突破已有研究將跨國(guó)并購(gòu)視為“單獨(dú)行為”這一隱含假定，從創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)視角來(lái)研究基于跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)對(duì)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。顯然，即使跨國(guó)并購(gòu)的標(biāo)的規(guī)模相同、國(guó)別相同，但通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)不同對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影響具有較大的差異性。這不僅拓寬了跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新效應(yīng)的研究視角，并為新興市場(chǎng)企業(yè)的技術(shù)獲取型跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新效應(yīng)提升增添了新證據(jù)。(2)現(xiàn)有文獻(xiàn)通常以專(zhuān)利個(gè)數(shù)測(cè)度創(chuàng)新績(jī)效，忽視了跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響，事實(shí)上，不同專(zhuān)利的創(chuàng)新含量參差不齊，專(zhuān)利計(jì)數(shù)表征技術(shù)創(chuàng)新具有較大爭(zhēng)議[51]。因此，從創(chuàng)新質(zhì)量的視角，研究跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新效應(yīng)，進(jìn)而為后發(fā)企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新追趕提供一個(gè)以往文獻(xiàn)尚未關(guān)注的新的研究視角。(3)論文的發(fā)現(xiàn)對(duì)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)理論亦有一定的拓展。創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)理論主要用于專(zhuān)利合作、創(chuàng)新聯(lián)盟等領(lǐng)域的研究,本文將創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)理論延伸到分析跨國(guó)并購(gòu)這一情境中來(lái)，拓寬了創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用外延。

(三) 啟示

論文的啟示體現(xiàn)在，第一，新興經(jīng)濟(jì)體后發(fā)企業(yè)應(yīng)重視通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，以獲取不同技術(shù)領(lǐng)先國(guó)多元、異質(zhì)的前沿技術(shù)，發(fā)揮“跳板作用”。構(gòu)建國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)過(guò)程中應(yīng)注重戰(zhàn)略“全局”考慮，由不同標(biāo)的企業(yè)充當(dāng)?shù)木W(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，應(yīng)具有適度異質(zhì)性，能提供異質(zhì)多元且相關(guān)的創(chuàng)新資源，讓并購(gòu)企業(yè)及時(shí)了解分散在全球的最新技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，快速捕捉新技術(shù)，通過(guò)資源重組和撬動(dòng)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新質(zhì)量的提升。第二，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)后，加強(qiáng)與標(biāo)的企業(yè)的深入互動(dòng)，尤其技術(shù)訣竅等隱性知識(shí)，應(yīng)派遣研發(fā)人員到節(jié)點(diǎn)企業(yè)深入學(xué)習(xí)，與標(biāo)的企業(yè)研發(fā)人員合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目等，促進(jìn)隱性知識(shí)的轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)并購(gòu)企業(yè)對(duì)前沿技術(shù)知識(shí)的吸收和整合。第三，優(yōu)化并購(gòu)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞位置，提升橋接互不相連創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的能力，充當(dāng)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的中介人，以獲取結(jié)構(gòu)洞位置所享有的創(chuàng)新資源獲取優(yōu)勢(shì)和控制優(yōu)勢(shì)。

論文存在一些不足，受篇幅限制，對(duì)基于跨國(guó)并購(gòu)嵌入的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)只使用了股權(quán)式網(wǎng)絡(luò)嵌入進(jìn)行測(cè)度，對(duì)比基于跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)嵌入的不同類(lèi)型對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響是未來(lái)的研究方向。受數(shù)據(jù)可獲取性約束，只使用單一指標(biāo)測(cè)度創(chuàng)新質(zhì)量，技術(shù)訣竅是技術(shù)創(chuàng)新成果的一種重要載體，期待未來(lái)使用多指標(biāo)、多維度綜合測(cè)度創(chuàng)新質(zhì)量，考察跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。