陸玲梅

摘要：2015年，國家提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，包括淘汰落后產(chǎn)能、減輕企業(yè)稅負(fù)、擴(kuò)大投資、幫助企業(yè)降低融資成本，增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，有利于提高企業(yè)發(fā)展能力，增加有效供給，最終達(dá)到刺激消費(fèi)，活躍經(jīng)濟(jì)的目的。于是，供應(yīng)鏈金融在“產(chǎn)融結(jié)合、脫虛向?qū)崱钡谋尘跋?，背?fù)著促進(jìn)供應(yīng)鏈整體角逐水平、行業(yè)的環(huán)境和氛圍改善責(zé)任。本文調(diào)查并探討了供應(yīng)鏈金融的開展方法，運(yùn)用結(jié)合實(shí)際案例并進(jìn)行探討的模式，努力找出供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的有力手段。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;運(yùn)作模式;風(fēng)險(xiǎn)防范

由于市場(chǎng)中各類企業(yè)的制造模式都越來越先進(jìn)和高超，市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)也開始變得越加復(fù)雜，從之前緊緊圍繞顧客開展的角逐慢慢變化成供應(yīng)鏈之間的角逐，相同供應(yīng)鏈的不同因素還是有著一定的聯(lián)系。與此同時(shí)，由于賒賬已經(jīng)成為交易的主流方式，在一個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)中，地位較高、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心企業(yè)會(huì)對(duì)處于弱勢(shì)地位的小企業(yè)施以一定的資金壓力，而這些相對(duì)較小的企業(yè)由于自身現(xiàn)狀等原因很難通過傳統(tǒng)“信貸”方式獲得銀行的資金支持，資金短缺會(huì)使資金鏈?zhǔn)志o張，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш猓踔習(xí)霈F(xiàn)“斷鏈”。但如果核心企業(yè)對(duì)中小型企業(yè)施予一定的資信，銀行等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)又能監(jiān)管其資金往來，從而激活整個(gè)“鏈條”的運(yùn)轉(zhuǎn)并且金融服務(wù)機(jī)構(gòu)又能從中獲取豐厚的利潤(rùn)。因此，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。

據(jù)調(diào)研報(bào)告資料所知，我國的供應(yīng)鏈金融在1998年就已經(jīng)起步，但在全國范圍內(nèi)得到認(rèn)可還是在最近3年。2016年、2017年，供應(yīng)鏈金融發(fā)展強(qiáng)勁。2018年，眾多企業(yè)爆雷不斷，而爆雷原因中，除了市場(chǎng)不景氣、政策因素以及內(nèi)控缺陷的原因之外，其余均可歸納為供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力出了問題。

供應(yīng)鏈金融具體包括供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)、B2B平臺(tái)、金融科技公司，以及部分行業(yè)龍頭、物流企業(yè)等多元化服務(wù)主體。

一、相關(guān)研究綜述

Lara（2010）認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)參與者對(duì)資金的需求越來越高，因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)也越來越高。“供應(yīng)鏈的發(fā)展是產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段對(duì)金融服務(wù)發(fā)展的需要，但是供應(yīng)鏈金融取決于供應(yīng)鏈的一體化程度，同時(shí)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)也有可能直接對(duì)應(yīng)到銀行方而，這也放大了銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中一對(duì)一的風(fēng)險(xiǎn)，變成一對(duì)多的風(fēng)險(xiǎn)”。

Tsai（2011）指出，“減值風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融主要風(fēng)險(xiǎn)之一，特別是在結(jié)算周期較長(zhǎng)時(shí)尤為明顯”“供應(yīng)鏈金融可能還存在核心廠商和供應(yīng)商企業(yè)合謀套取銀行資金（部分情況下可能僅僅作為短期資金）的風(fēng)險(xiǎn)”。因?yàn)楣?yīng)鏈金融存在抵押品減值的風(fēng)險(xiǎn)，因此許多學(xué)者為了應(yīng)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)抵押率的問題作了深度探究。

Fellenz等（2011）認(rèn)為，“推動(dòng)供應(yīng)鏈金融最核心的問題是不僅需要明確當(dāng)前供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的缺陷，同時(shí)需要加強(qiáng)運(yùn)營和技術(shù)方面的改進(jìn)，包括物理和虛擬結(jié)合、自動(dòng)化、開源、信息共享和信息管理技術(shù)等”。當(dāng)前企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的電子化信息程度較低，企業(yè)財(cái)務(wù)上仍然極為依賴紙質(zhì)性文件，因此這就大大減弱了供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)，減弱了企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈的主導(dǎo)作用。

李志華、史金召（2015）指出，“銀行等各參與方應(yīng)加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的建設(shè)和監(jiān)控力度，確保系統(tǒng)安全、穩(wěn)定;國家層面，也應(yīng)進(jìn)一步完善電子商務(wù)相關(guān)法律，為金融服務(wù)進(jìn)入電子商務(wù)市場(chǎng)提供更為有利的條件”。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”這一概念的盛行，供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)之間的關(guān)系越來越密切，因此很多業(yè)務(wù)與服務(wù)擴(kuò)展到線上的，因此需要加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)制并建立相關(guān)規(guī)章制度。

通過查閱有關(guān)供應(yīng)鏈金融模式分類的文獻(xiàn)可看出，總體而言，學(xué)者們都是圍繞預(yù)付賬款類、存貨類和應(yīng)收賬款類這三大類融資模式展開論述的，很少有學(xué)者突破這一框架，另辟蹊徑進(jìn)行分類。

另外，目前有關(guān)供應(yīng)鏈金融的文獻(xiàn)多是國外學(xué)者研究的，國內(nèi)學(xué)者研究較少，可看出我國在供應(yīng)鏈金融方面缺少學(xué)術(shù)研究，對(duì)供應(yīng)鏈金融的重視度不高，這使得供應(yīng)鏈金融的研究一直不夠深入。因此，我們需要在理論知識(shí)與實(shí)際操作兩方面給予供應(yīng)鏈金融重視，在對(duì)先前學(xué)者研究情況與供應(yīng)鏈金融的演進(jìn)有了一定掌握后引申出更多有價(jià)值的研究，從而為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供支持。

此外通過研究，發(fā)現(xiàn)早期對(duì)供應(yīng)鏈金融的研究范圍較窄，多是在可行性方面的研究。隨著研究的逐漸深入，對(duì)于供應(yīng)鏈金融的詳細(xì)情況的研究有了重大程度的前進(jìn)。但是現(xiàn)在還是十分缺乏細(xì)致地開展針對(duì)供應(yīng)鏈金融的綜合性完整的服務(wù)實(shí)施方法的研究。

二、供應(yīng)鏈金融的理論分析

供應(yīng)鏈金融是新興的一種銀行金融服務(wù)，近幾年有了很大發(fā)展，然而，供應(yīng)鏈金融的研究還處于初級(jí)階段，其論述并不多見，關(guān)于其概念學(xué)者們對(duì)其有不同的理解與闡述，因此，目前來說供應(yīng)鏈金融沒有一個(gè)統(tǒng)一的、全面的定義?！肮?yīng)鏈金融是銀行把核心企業(yè)及其上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活供應(yīng)鏈融資的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的一個(gè)專業(yè)領(lǐng)域，也是企業(yè)尤其是中小企業(yè)的一種融資渠道”。供應(yīng)鏈金融將核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游的中小型企業(yè)看作一個(gè)整體，以核心企業(yè)作為依托，通過自償性貿(mào)易融資的方式，對(duì)這個(gè)供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)提供的金融性的產(chǎn)品和服務(wù)。供應(yīng)鏈金融將供應(yīng)鏈上的財(cái)務(wù)資源進(jìn)行整合，從而為這個(gè)供應(yīng)鏈上的各個(gè)主體解決資金困難的問題，通過這樣的信息資源的整合，可以大大提高資金利用率并且使各個(gè)參與主體獲得更多利潤(rùn)和降低風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融的參與主體主題包括：資金的需求主體、供應(yīng)鏈金融的供給主體、供應(yīng)鏈金融的中間機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。資金的需求主體，是供應(yīng)鏈上的生產(chǎn)和銷售企業(yè)，包括在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)、資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)和在供應(yīng)鏈中處于弱勢(shì)地位的中小型企業(yè)。供應(yīng)鏈金融的供給主體，主要是商業(yè)銀行和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，他們?cè)诠?yīng)鏈金融服務(wù)中為中小型企業(yè)提供資金支持。供應(yīng)鏈金融的中間機(jī)構(gòu)，主要是物流公司等等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在中國主要指的是銀監(jiān)會(huì)。

供應(yīng)鏈金融把關(guān)鍵企業(yè)作為切入點(diǎn)進(jìn)行調(diào)查和探討。一來把資金投入在供應(yīng)鏈內(nèi)力量較小的非大型企業(yè)，處理資金不平衡的漏洞;二來把銀行的資信投入企業(yè)的交易來往中，提高信用水平，讓供應(yīng)鏈內(nèi)的每一個(gè)參與者能夠通過公平公正給的方式進(jìn)行討論與協(xié)調(diào)，逐漸形成長(zhǎng)時(shí)間的戰(zhàn)略合作模式，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的價(jià)值和水平，進(jìn)一步幫助所有供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)都能夠長(zhǎng)久且平穩(wěn)的成長(zhǎng)。

供應(yīng)鏈金融把不一樣的因素作為切入點(diǎn)來衡量中小企業(yè)的信用危機(jī)系數(shù)。按照供應(yīng)鏈金融的理念，各類金融機(jī)構(gòu)慢慢由只在意衡量中小企業(yè)自己的信用危險(xiǎn)系數(shù)慢慢變化成對(duì)所有供應(yīng)鏈和相關(guān)交易的衡量，不但能夠衡量業(yè)務(wù)的實(shí)際危險(xiǎn)性，還可以幫助更大量的中小企業(yè)與銀行開展協(xié)作。

三、案例研究

（一）金融服務(wù)模式分析

由于是國內(nèi)第一個(gè)開始供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行之一，中信銀行目前已經(jīng)擁有了獨(dú)樹一幟的關(guān)鍵行業(yè)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，連續(xù)三年獲得中國最佳供應(yīng)鏈金融銀行獎(jiǎng)項(xiàng)。目前，中信銀行已經(jīng)與多個(gè)汽車企業(yè)和國內(nèi)鋼鐵企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。除此之外，中信銀行與煤炭、家電企業(yè)等多種類型行業(yè)開展業(yè)務(wù)進(jìn)行合作，并且也與多個(gè)第三方物流公司開展供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目交流。

其供應(yīng)鏈金融多云轉(zhuǎn)模式為：

中信銀行的供應(yīng)鏈金融主要包括三個(gè)平臺(tái)、四個(gè)增值鏈和五個(gè)特色網(wǎng)絡(luò)：三個(gè)平臺(tái)是物流融資的平臺(tái)、同行業(yè)合作的平臺(tái)以及政府支持的平臺(tái)，中信銀行通過資源的整合優(yōu)勢(shì)、通過與政府、商業(yè)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)物流公司等進(jìn)行聯(lián)系，這三個(gè)平臺(tái)才得以建成。

從整體上看，隨著汽車行業(yè)與鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，中信銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模也在逐步擴(kuò)大。根據(jù)查閱資料顯示，中信銀行的融資量從2010年的4528億元上升至2015年13700億元，增長(zhǎng)速度為202.6%。從供應(yīng)鏈金融行業(yè)集中度看，中信銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在汽車行業(yè)所占的份額較大，2007年，汽車行業(yè)的授信客戶占所有授信客戶的70%左右，但是2012年，汽車行業(yè)的授信客戶占所有授信客戶的比重有下降，大約下降至50%，這是因?yàn)橹行陪y行正在不斷擴(kuò)大供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，在此期間，業(yè)務(wù)范圍也不斷擴(kuò)展至食品、醫(yī)藥、服裝等行業(yè)。

供應(yīng)鏈金融改善了中信銀行的營運(yùn)狀況。中信銀行相對(duì)于平安銀行，其實(shí)力較為雄厚。無論是總資產(chǎn)還是凈利潤(rùn)，數(shù)額較大，位列前茅，且總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)的數(shù)值一直在增加，總資產(chǎn)從2010年的20813億元增長(zhǎng)至2014年的41389億元，增長(zhǎng)了98.86%，凈利潤(rùn)從2010年的215億元增長(zhǎng)至2014年的407億元，增長(zhǎng)了89.3%，可以看出來其增長(zhǎng)速度是迅猛的。不良貸款率保持在比較穩(wěn)定的范圍之內(nèi)，可以看出中信銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)較低，資產(chǎn)質(zhì)量較高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力較強(qiáng)。

（二）電商金融模式

阿里巴巴集團(tuán)于1999年創(chuàng)立，馬云將互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展成為普及使用、安全可靠的工具，讓大眾受惠?，F(xiàn)已發(fā)展成為全球電子商務(wù)的著名品牌。它經(jīng)營多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，包括促進(jìn)B2B國際和中國國內(nèi)貿(mào)易的網(wǎng)上交易市場(chǎng)、網(wǎng)上零售和支付平臺(tái)、網(wǎng)上購物搜索引擎以及以數(shù)據(jù)為中心的云計(jì)算服務(wù)。

阿里巴巴的供應(yīng)鏈金融模式主要有三種，分別是阿里小貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、金融擔(dān)保。

阿里小貸是阿里巴巴最早開展供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)，同時(shí)也是阿里巴巴金融的重要部分。阿里小貸為阿里的中小用戶提供貸款服務(wù)，主要分為兩種類型，分別是淘寶貸款與阿里巴巴貸款。淘寶貸款是重點(diǎn)針對(duì)淘寶、天貓商城的商家，為他們提供訂單貸款和信用貸款;而阿里巴巴貸款則主要針對(duì)阿里會(huì)員。阿里小貸的貸款審核批準(zhǔn)與發(fā)放主要是線上完成，這主要是因?yàn)樘詫?、天貓等商家的交易過程均在淘寶平臺(tái)上進(jìn)行，因此他們掌握了這些商家的財(cái)務(wù)狀況、信用等資料，且信息身份詳細(xì)，因此可省略許多麻煩操作。批準(zhǔn)貸款后，阿里巴巴會(huì)委托其他機(jī)構(gòu)執(zhí)行貸款的實(shí)際操作。

眾安在線，即眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，是保險(xiǎn)領(lǐng)域的新秀。眾安在線的特點(diǎn)是操作完全在線上完成，有線上銷售、線上理賠等業(yè)務(wù)。對(duì)于眾安在線的開設(shè)保險(xiǎn)品種極為豐富，如淘寶上消費(fèi)者退換貨的運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)、支付寶上保障資金安全的安全險(xiǎn)、聚劃算上支持理賠的參聚險(xiǎn)等，但這些也主要是針對(duì)阿里巴巴的電子商務(wù)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)。

擔(dān)保業(yè)在金融領(lǐng)域占據(jù)著重要位置，2012年商誠融資擔(dān)保有限公司的成立，這標(biāo)志著阿里巴巴在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域又前進(jìn)了一大步。隨后，阿里巴巴推出了一類信用支付產(chǎn)品，消費(fèi)者可以憑借信用進(jìn)行購物，在交易過程中，這個(gè)擔(dān)保公司可以為銀行的支付信用作擔(dān)保。如此一來，整個(gè)供應(yīng)鏈條變得十分完整。

四、建議

（一）加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和評(píng)估。事先對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)可以有效地降低一部分風(fēng)險(xiǎn)，從而加強(qiáng)資金流和供應(yīng)鏈金融的安全性。

（二）政府加大資金投入，鼓勵(lì)支持供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。鼓勵(lì)銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，對(duì)在供應(yīng)鏈發(fā)展中取得明顯成績(jī)的企業(yè)給予獎(jiǎng)勵(lì)。

（三）構(gòu)建融資信息平臺(tái)。解決融資過程中企業(yè)與銀行信息不對(duì)稱的問題，保證供應(yīng)鏈融資能安全順利進(jìn)行。

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