楊旭陽(yáng)

摘要：供應(yīng)鏈金融的發(fā)展水平雖然一直處在不斷提升的狀態(tài)，然而在實(shí)際發(fā)展中，供應(yīng)鏈金融依然還是處于傳統(tǒng)模式，其中信用無(wú)法傳遞和穿透是其核心問(wèn)題，本文通過(guò)分析比特幣底層核心技術(shù)——區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的突出優(yōu)勢(shì)，探討區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用可能。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;信用傳遞;區(qū)塊鏈技術(shù)

一、傳統(tǒng)模式下供應(yīng)鏈金融中的核心問(wèn)題

目前，我國(guó)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)主要是面向核心企業(yè)，這主要是出于對(duì)成本、受益和風(fēng)險(xiǎn)等各方面的綜合考慮，銀行或者金融機(jī)構(gòu)更愿意對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行授信。這類核心企業(yè)往往是生產(chǎn)性、流通性企業(yè)，具備獨(dú)立法人資格，并且本身資信良好，行業(yè)前景和市場(chǎng)具有優(yōu)勢(shì)等。核心企業(yè)通過(guò)自身的資信，為上下游的企業(yè)融資提供風(fēng)險(xiǎn)的保障。這樣既可以減小資金出借方的風(fēng)險(xiǎn)，也可以增加節(jié)點(diǎn)企業(yè)的信用水平，這對(duì)于供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的節(jié)點(diǎn)企業(yè)和資金方來(lái)說(shuō)都是有利的。但在實(shí)際的操作中，供應(yīng)鏈金融中核心企業(yè)的信用無(wú)法進(jìn)行良性的傳導(dǎo)，本文從以下幾個(gè)方面進(jìn)行說(shuō)明：

（一）信息不對(duì)稱

雖然核心企業(yè)往往有自己完備的管理系統(tǒng)，但是各機(jī)構(gòu)、各企業(yè)很難有統(tǒng)一的ERP系統(tǒng)，那么，這時(shí)候，核心企業(yè)的授信如果要穿透到多級(jí)供應(yīng)商時(shí)，如何才能證明資金流、信息流、貨物流的一致性是一個(gè)重要問(wèn)題。

（二）商票無(wú)法拆分去流轉(zhuǎn)

商票必須完整背書轉(zhuǎn)讓，這在商票法中有明文規(guī)定。但是，實(shí)際場(chǎng)景中，一個(gè)產(chǎn)品往往需要若干的零配件，也就有若干的供應(yīng)商，很多核心企業(yè)在支付時(shí)都會(huì)選擇使用商票支付，但是由于票據(jù)法的規(guī)定，商票無(wú)法拆分，也就沒有辦法去流轉(zhuǎn)，就使得核心企業(yè)的信用無(wú)法傳導(dǎo)下去，這是商票最大的問(wèn)題。

（三）真實(shí)交易場(chǎng)景無(wú)法驗(yàn)證

在業(yè)務(wù)過(guò)程中，核心企業(yè)是否有數(shù)據(jù)作假，銀行或者金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)人員是否有作假，核心企業(yè)給一級(jí)供應(yīng)商結(jié)款后，供應(yīng)商是否能嚴(yán)格地按照拆分路線來(lái)穿透付款給下一級(jí)或者更下一級(jí)供應(yīng)商等，這些都是很難審核的，真實(shí)交易的場(chǎng)景的驗(yàn)證非常困難的。

（四）審核成本巨大

如果銀行或者金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)行核查，基本上，這些核查過(guò)程都是線下操作的，無(wú)論是核心企業(yè)也好，中小企業(yè)也罷，核實(shí)賬目勢(shì)必涉及多地多方面的綜合核實(shí)，這其中的審核成本是十分巨大的，同時(shí)也是難以實(shí)現(xiàn)的。

二、區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中具有的核心優(yōu)勢(shì)

區(qū)塊鏈技術(shù)起源于2008年中本聰?shù)摹禕itcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System》（《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)電子現(xiàn)金系統(tǒng)》），結(jié)合中本聰對(duì)區(qū)塊鏈的敘述，我們可以將區(qū)塊鏈看作是一種塊鏈?zhǔn)降臄?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，每個(gè)區(qū)塊都是一個(gè)分布式賬本，這些區(qū)塊中的數(shù)據(jù)項(xiàng)都會(huì)加蓋時(shí)間戳，再以密碼學(xué)的方式進(jìn)行數(shù)據(jù)加密，也就是哈希算法。若要找到符合條件的哈希值，必然需要證明過(guò)去某個(gè)時(shí)刻加蓋的時(shí)間戳的數(shù)據(jù)存在，也就是說(shuō)，每個(gè)時(shí)間戳都包含著以前的時(shí)間戳，而后者是對(duì)前者的一種加強(qiáng)，因此形成了一條按時(shí)間順序連續(xù)的鏈，并確保了數(shù)據(jù)的不可篡改和不可偽造。

以太坊基金會(huì)董事會(huì)顧問(wèn)William Mougayar 在他的《The Business Blockchain》一書中寫到區(qū)塊鏈技術(shù)的概念可分為商業(yè)、技術(shù)、法律這三個(gè)層面的含義，其在商業(yè)層面是個(gè)體之間的價(jià)值交易，在技術(shù)層面是去中心化、去信任化的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)，在法律層面是不需要第三方中介的交易驗(yàn)證。

作為比特幣的底層數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)，區(qū)塊鏈具有可以改變社會(huì)價(jià)值轉(zhuǎn)移方式的信任構(gòu)建能力，這對(duì)于信用的傳遞和穿透有著非凡意義，可以說(shuō)，區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中具有天然的核心優(yōu)勢(shì)。

（一）去中心化

通過(guò)分布式交易記賬，區(qū)塊鏈在不同的節(jié)點(diǎn)，按時(shí)間順序共同完成整個(gè)交易，在每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都會(huì)記錄一套完整的賬目。這樣就可以使得交易更加靈活和便易，在實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)交互的同時(shí)，又排除了被中心化代理控制的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）開放性

區(qū)塊鏈技術(shù)在整個(gè)鏈條內(nèi)是開放和透明的，當(dāng)一個(gè)交易被記錄時(shí)，會(huì)向全網(wǎng)進(jìn)行廣播這筆交易，而鏈條節(jié)點(diǎn)上的所有人都會(huì)對(duì)這筆交易進(jìn)行確認(rèn)，交易成功后，這筆交易會(huì)記錄在每一個(gè)節(jié)點(diǎn)里，這就能實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。

（三）不可逆性

由于每個(gè)新的區(qū)塊產(chǎn)生時(shí)，都會(huì)將這筆交易的賬目信息記錄在區(qū)塊中，并蓋上每個(gè)區(qū)塊的時(shí)間戳，同時(shí)這些時(shí)間戳又會(huì)決定這些區(qū)塊，嚴(yán)格地按時(shí)間線性的順序排列，這就形成了不可逆的鏈條。

（四）不可篡改和加密安全性

區(qū)塊鏈采用的是Hash算法加密，這是一種單向的散列算法。區(qū)塊鏈上的每一個(gè)區(qū)塊都含有上一個(gè)區(qū)塊的哈希值，這樣可以保證區(qū)塊的嚴(yán)格順序排列，也能驗(yàn)證是否有人私自篡改數(shù)據(jù)。如果某節(jié)點(diǎn)想要造假，需要對(duì)所有區(qū)塊上的信息進(jìn)行修改，這是不可能做到的，也確保數(shù)據(jù)的不可篡改。

三、區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的運(yùn)用探討

（一） 區(qū)塊鏈技術(shù)驗(yàn)證主體背景，公信力強(qiáng)

銀行或金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際貸款過(guò)程中，需要對(duì)信用主體做嚴(yán)格的前期背景調(diào)查。一般需要進(jìn)行申報(bào)主體的授信基礎(chǔ)資料的驗(yàn)證，如營(yíng)業(yè)執(zhí)照、經(jīng)營(yíng)批準(zhǔn)文件、法人和股東的身份驗(yàn)證、企業(yè)征信情況、財(cái)務(wù)報(bào)表、繳稅憑證等。這些驗(yàn)證非常煩瑣，需要大量的工作。如果通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)接征信系統(tǒng)、納稅系統(tǒng)和第三方信用系統(tǒng)等，對(duì)于主體的背景調(diào)查會(huì)很容易達(dá)成，而且已經(jīng)記錄在系統(tǒng)中的信息，也是通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)生成，公信力強(qiáng)。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)保證中心到多點(diǎn)的價(jià)值穿透

區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化不是無(wú)中心化，而是強(qiáng)調(diào)了在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)各個(gè)鏈接節(jié)點(diǎn)的獨(dú)立性，這些節(jié)點(diǎn)既有主次之分，又具有明顯的數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性，這樣才能使得區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中得到運(yùn)用。因此區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈運(yùn)用的核心就是依托于核心企業(yè)的信用，將核心企業(yè)的信用在供應(yīng)鏈鏈條上進(jìn)行信用價(jià)值的傳遞和穿透。不管經(jīng)過(guò)多少次流轉(zhuǎn)和穿透，信息轉(zhuǎn)到任何一方，都能保證到每個(gè)人獲得的信息是具有公信力的，這其中不會(huì)懷疑有人作假。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)確保數(shù)據(jù)真實(shí)性和不可篡改

供應(yīng)鏈金融的操作環(huán)節(jié)中，對(duì)信用主體最大的擔(dān)心就是交易虛構(gòu)、數(shù)據(jù)造假，而區(qū)塊鏈技術(shù)可以從初始環(huán)節(jié)、貿(mào)易背景就開始全網(wǎng)廣播，記錄到區(qū)塊中并形成交易時(shí)間鏈，這樣可以通過(guò)追溯、任一區(qū)塊上查看鏈條及賬本，從而避免了單一記賬人被控制或被賄賂或記錄假賬等可能性。這樣，就可以確保了整個(gè)交易過(guò)程和記賬過(guò)程的單向不可逆，具備不可篡改的特性，確保了交易的真實(shí)性。

（四）區(qū)塊鏈技術(shù)保障了債權(quán)流轉(zhuǎn)和信用傳遞

在供應(yīng)鏈的票據(jù)流轉(zhuǎn)過(guò)程中，一票多賣和背書不連續(xù)都是交易過(guò)程中的核心痛點(diǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)在去供應(yīng)鏈機(jī)構(gòu)中，創(chuàng)建電子票據(jù)和數(shù)據(jù)匹配，使得資產(chǎn)在不同機(jī)構(gòu)或不同人手中流轉(zhuǎn)時(shí)，能證明有流轉(zhuǎn)的資產(chǎn)一定有對(duì)應(yīng)的資金去匹配，這樣就可以使應(yīng)收賬款進(jìn)行拆分，并在供應(yīng)鏈中進(jìn)行債權(quán)的流轉(zhuǎn)，而無(wú)論哪一方獲得這筆債權(quán)，都不用擔(dān)心這個(gè)資產(chǎn)的公信力。這樣就能真正地將核心企業(yè)生產(chǎn)的信用，傳遞到一級(jí)和多級(jí)供應(yīng)鏈上下游。而這些債權(quán)也同樣可以融資，可以持有到期，這就能降低整個(gè)供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)的融資成本。

（五）區(qū)塊鏈技術(shù)可達(dá)成按時(shí)兌付和自動(dòng)清算

由于每個(gè)環(huán)節(jié)都加入了時(shí)間戳，并且按共識(shí)算法進(jìn)行記錄和保存，共識(shí)算法類似于一種投票機(jī)制。在供應(yīng)鏈金融中，賬本不是類似于蛛網(wǎng)模型，而是既有主節(jié)點(diǎn)，又有附節(jié)點(diǎn)，環(huán)環(huán)相扣，誰(shuí)有記賬權(quán)可以通過(guò)合約提前約定好，只有記賬方可以進(jìn)行記錄，其他環(huán)節(jié)可以進(jìn)行驗(yàn)證和確認(rèn)。而區(qū)塊鏈技術(shù)可以通過(guò)智能化合約執(zhí)行程序，自動(dòng)執(zhí)行預(yù)先定義好的規(guī)則、條款等，系統(tǒng)中所有的資金流、信息流、貨物流等任何環(huán)節(jié)都可以追溯驗(yàn)證，自動(dòng)審核，驗(yàn)證通過(guò)后，就可以做到自動(dòng)按時(shí)兌付和自動(dòng)清算。

整體來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)分布式賬本、動(dòng)態(tài)組網(wǎng)、智能合約和共識(shí)算法為供應(yīng)鏈金融提供了傳遞信任、降低成本的自動(dòng)執(zhí)行解決方法，具有可以改變社會(huì)價(jià)值轉(zhuǎn)移方式的信任構(gòu)建能力。這樣既可以彌補(bǔ)商票的不足，達(dá)到可拆分、可流轉(zhuǎn)、可融資、可持有到期的債權(quán)轉(zhuǎn)讓和付款保障，也可以真正地將核心企業(yè)的信用傳遞到供應(yīng)鏈上下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)中，并降低多方合作之間的信用成本，為多級(jí)供應(yīng)商帶來(lái)融資的低成本、可行性、便利性，也為金融機(jī)構(gòu)提高碎片化經(jīng)濟(jì)下的資金流轉(zhuǎn)效益，創(chuàng)造了更多的投資機(jī)會(huì)。

結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展水平雖然一直處在不斷提升的狀態(tài)，然而在實(shí)際發(fā)展中，供應(yīng)鏈金融依然還是處于傳統(tǒng)模式，其信用無(wú)法傳遞和穿透是其核心問(wèn)題。信息不透明使得核心企業(yè)的信用無(wú)法傳遞和穿透多級(jí)供應(yīng)商，嚴(yán)重制約了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。而區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融行業(yè)的發(fā)展水平還處于初期階段，然而區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈具有的天然優(yōu)勢(shì)也為供應(yīng)鏈金融帶來(lái)了更多的投資場(chǎng)景和拓展機(jī)會(huì)。本文通過(guò)分析比特幣底層核心技術(shù)——區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的突出優(yōu)勢(shì)，探討區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用可能。

參考文獻(xiàn)：

[1]張西娟.應(yīng)收賬款融資中核心企業(yè)的價(jià)值分析[J].征信，2015（09）

[2]儲(chǔ)雪儉.區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)下的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新研究[J].金融發(fā)展研究，2018（08）

[3]朱興熊，何清素，郭善琪.區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2018（03）