【摘要】面對(duì)區(qū)塊鏈這一前沿技術(shù)的飛速發(fā)展，國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)已廣泛展開(kāi)研究，重點(diǎn)研究的區(qū)塊鏈應(yīng)用場(chǎng)景包括數(shù)字加密貨幣、金融交易與清算、智能合約、公司治理、智能醫(yī)療等；部分國(guó)外文獻(xiàn)則對(duì)區(qū)塊鏈在發(fā)展成熟過(guò)程中存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討，并提出了相應(yīng)的解決方案。本文對(duì)近兩年來(lái)國(guó)內(nèi)外區(qū)塊鏈相關(guān)主要文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理總結(jié)，為追蹤區(qū)塊鏈最新發(fā)展趨勢(shì)及其潛在問(wèn)題應(yīng)對(duì)提供參考。

【關(guān)鍵詞】區(qū)塊鏈技術(shù) 發(fā)展現(xiàn)狀 潛在問(wèn)題 文獻(xiàn)綜述

一、區(qū)塊鏈技術(shù)概述

區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種基于非對(duì)稱加密算法的分布式賬本技術(shù)，該分布式賬本上產(chǎn)生的每一筆交易都必須經(jīng)過(guò)全部節(jié)點(diǎn)的共識(shí)機(jī)制檢驗(yàn)通過(guò)后才能被記錄。

在中本聰為比特幣所設(shè)計(jì)的區(qū)塊鏈架構(gòu)中[1]，采用了基于工作量證明（Proof-of-Work，PoW）的共識(shí)機(jī)制來(lái)對(duì)系統(tǒng)上的每一筆新交易進(jìn)行檢驗(yàn)，通過(guò)驗(yàn)證的可信交易記錄將被蓋上時(shí)間戳（Timestamp）并存儲(chǔ)到區(qū)塊鏈上一個(gè)區(qū)塊上。每一個(gè)區(qū)塊上都包括前一個(gè)區(qū)塊的哈希值（Hash），并以此鏈接成區(qū)塊鏈；而在每一個(gè)區(qū)塊內(nèi)部，所有交易記錄則以默克爾樹(shù)（Merkle Tree）的結(jié)構(gòu)存儲(chǔ)。

根據(jù)以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin在2015年提出的觀點(diǎn)，區(qū)塊鏈根據(jù)公開(kāi)性及共識(shí)機(jī)制上的不同，可劃分為公有鏈、私有鏈、聯(lián)盟鏈三大類型[2]。聯(lián)盟鏈與私有鏈本質(zhì)上是一種半去中心化的架構(gòu)，相比于以比特幣等為代表的公有鏈，具有區(qū)塊鏈規(guī)則制定更為靈活、交易成本更低以及身份透明等優(yōu)勢(shì)，但這些優(yōu)勢(shì)是以犧牲部分安全性而獲得的，且聯(lián)盟鏈、私有鏈的建設(shè)接入成本遠(yuǎn)高于公有鏈。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)等注重靈活性和保密性的私有機(jī)構(gòu)而言，私有鏈?zhǔn)歉线m的選擇。

二、主要應(yīng)用場(chǎng)景及相關(guān)研究

（一）國(guó)外主要研究成果綜述

1.數(shù)字加密貨幣（Digital Crypto-currency）。比特幣的廣泛使用，證明了基于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行數(shù)字貨幣的可行性和巨大潛力。Harvey（2015）詳細(xì)論述了比特幣的運(yùn)行機(jī)制[3]，指出比特幣是加密金融（Cryptofinance）在數(shù)字加密貨幣上的一項(xiàng)成功應(yīng)用，借助加密算法能實(shí)現(xiàn)在去中心化條件下的所有權(quán)認(rèn)證與交易。

Robleh Ali， Barrdear J.等（2014）研究發(fā)現(xiàn)雖然目前將比特幣作為貨幣使用的情景還比較有限，但未來(lái)一旦普及之后便會(huì)對(duì)現(xiàn)有貨幣體系引發(fā)諸多挑戰(zhàn)[4]，與傳統(tǒng)貨幣發(fā)行流通體系相比，數(shù)字貨幣的主要區(qū)別體現(xiàn)在發(fā)行媒介和激勵(lì)機(jī)制上更為便捷、高效、直接，因此各國(guó)央行應(yīng)持續(xù)跟蹤監(jiān)控?cái)?shù)字貨幣的發(fā)展趨勢(shì)。

2.金融交易及清算（Financial Trading & Clearing）。Lee （2016）對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行了梳理，并重點(diǎn)探究了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)區(qū)塊鏈交易市場(chǎng)的立法與監(jiān)管問(wèn)題，并就區(qū)塊鏈技術(shù)可能對(duì)裸賣空交易和高頻交易產(chǎn)生何種影響進(jìn)行了定性分析[5]，認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)在交易所交易結(jié)算中的易用將使得上述交易行為失去生存的土壤。

Brummer（2015）也從技術(shù)角度研究了以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表的前沿金融科技對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管可能造成重大的影響[6]，由于區(qū)塊鏈技術(shù)等金融科技的引入，將使得市場(chǎng)交易的自動(dòng)化水平進(jìn)一步提高，而且在去中心化逐漸普及的背景下，以往監(jiān)管難以觸及的場(chǎng)外私有交易市場(chǎng)（比如黑池交易）將變得更難以監(jiān)管，因此未來(lái)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該把監(jiān)管重心向市場(chǎng)交易的微觀結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移。

3.智能合約（Smart Contract）。K.Christidis，M.Devetsikiotis（2016）認(rèn)為智能合約可以把區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有機(jī)結(jié)合[7]，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)賦予各個(gè)孤立的智能設(shè)備以信任機(jī)制，從而打造出智能設(shè)備之間的服務(wù)交易市場(chǎng)，推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用與普及，但目前仍存在用戶隱私保護(hù)以及法律授權(quán)等問(wèn)題。

4.公司治理（Corporate Governance）。由于區(qū)塊鏈技術(shù)適用于公司股權(quán)交易及所有權(quán)登記，D.Yermack（2015）討論了區(qū)塊鏈對(duì)公司治理中各個(gè)參與方（如公司管理層、投資者、審計(jì)等）可能產(chǎn)生的影響[8]，區(qū)塊鏈技術(shù)一旦應(yīng)用于上市公司股權(quán)登記，那么所有股東持股情況將完全透明且可追溯，導(dǎo)致內(nèi)部交易（Insider-Trading）以及日期倒簽（Back-Dating）等不法行為無(wú)法持續(xù)，從而對(duì)公司治理產(chǎn)生良性影響。

（二）國(guó)內(nèi)主要研究成果綜述

1.央行數(shù)字貨幣。林曉軒（2016）認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)未來(lái)可能應(yīng)用到數(shù)字貨幣、票據(jù)、清算結(jié)算、股權(quán)交易、審計(jì)、公證等多個(gè)領(lǐng)域[9]。以比特幣為代表的數(shù)字貨幣將是區(qū)塊鏈技術(shù)最廣泛運(yùn)用，與傳統(tǒng)紙幣相比，發(fā)行數(shù)字貨幣能有效降低貨幣發(fā)行、流通成本，提升經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性和透明度。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，區(qū)塊鏈作為各國(guó)中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的備選技術(shù)也是順理成章。

2.金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。張?jiān)罚?016）認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化屬性能夠讓金融資產(chǎn)較傳統(tǒng)中心化方式更為經(jīng)濟(jì)地流動(dòng)，并防止人為操縱，有望幫助新興市場(chǎng)國(guó)家以新技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)安全和效率的“雙提升”[10]。因此我國(guó)盡快推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施及金融行業(yè)的布局應(yīng)用，探索開(kāi)展金融支付、清算、結(jié)算、登記等領(lǐng)域的區(qū)塊鏈創(chuàng)新試點(diǎn)。

3.票據(jù)市場(chǎng)。任安軍（2016）對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行了研究，認(rèn)為區(qū)塊鏈數(shù)字票據(jù)，有助于加快構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一票據(jù)市場(chǎng)，提升票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力和監(jiān)管效能[11]。但目前區(qū)塊鏈在我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)大規(guī)模應(yīng)用的現(xiàn)實(shí)條件尚未完全具備，市場(chǎng)參與者運(yùn)用區(qū)塊鏈進(jìn)行交易的系統(tǒng)對(duì)接難度較大，且數(shù)字票據(jù)需配合數(shù)字貨幣才能實(shí)現(xiàn)高效清算。建議國(guó)家加強(qiáng)政策支持，引導(dǎo)市場(chǎng)主體攻克區(qū)塊鏈應(yīng)用核心技術(shù)，積極推進(jìn)數(shù)字票據(jù)發(fā)行、交易試驗(yàn)，完善數(shù)字票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

4.其他領(lǐng)域。會(huì)計(jì)行業(yè)。鐘瑋、賈英姿（2016）探討區(qū)塊鏈技術(shù)在會(huì)計(jì)行業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景及發(fā)展趨勢(shì)[12]。區(qū)塊鏈運(yùn)用于會(huì)計(jì)行業(yè)的突出優(yōu)勢(shì)是能夠降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅節(jié)約交易費(fèi)用，還使得個(gè)體因素和主觀判斷對(duì)數(shù)據(jù)的影響力降至最低，使價(jià)值計(jì)量更為公允。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。趙大偉（2016）研究認(rèn)為區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)之間直接交易，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)加速轉(zhuǎn)型信息中介提供了技術(shù)支持，同時(shí)區(qū)塊鏈為智能合約的發(fā)展提供了可能，有利于規(guī)范P2P 網(wǎng)貸各方參與者的行為[13]。此外區(qū)塊鏈能保障P2P網(wǎng)貸平臺(tái)用戶的個(gè)人信息安全，還可以借助區(qū)塊鏈交易系統(tǒng)建立起一套真實(shí)可信的征信系統(tǒng)，解決該領(lǐng)域普遍存在的征信難問(wèn)題。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)的潛在問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)

（一）安全性

以比特幣為例，由于比特幣采用的PoW共識(shí)認(rèn)證機(jī)制，理論上任一擁有51%及以上算力的節(jié)點(diǎn)具有操縱整個(gè)比特幣區(qū)塊鏈的能力[14]，即存在“51%攻擊”問(wèn)題。

為解決PoW共識(shí)機(jī)制的“51%攻擊”問(wèn)題，業(yè)內(nèi)工程師發(fā)明了PoS共識(shí)機(jī)制，即將以算力主導(dǎo)的工作量證明機(jī)制，改為持有相關(guān)區(qū)塊鏈權(quán)益數(shù)量對(duì)應(yīng)的投票權(quán)證明機(jī)制，從而解決算力操縱和計(jì)算資源浪費(fèi)的問(wèn)題。

（二）缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

由于不同企業(yè)、機(jī)構(gòu)都傾向于研發(fā)自己的區(qū)塊鏈系統(tǒng)，區(qū)塊鏈技術(shù)所代表的分布式記賬技術(shù)（DLT）有可能標(biāo)準(zhǔn)林立而各自為政。目前全行業(yè)亟需建立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。

（三）用戶保護(hù)

用戶私鑰保管及維護(hù)是區(qū)塊鏈技術(shù)無(wú)法回避的問(wèn)題。在現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)則下，用戶的私鑰等價(jià)于個(gè)人身份信息，遺失后卻無(wú)法追索，增加了用戶身份被竊取盜用的風(fēng)險(xiǎn)[15]，未來(lái)需要在安全性、便利性方面進(jìn)行平衡。

（四）對(duì)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)

區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種虛擬基礎(chǔ)設(shè)施，其主要風(fēng)險(xiǎn)將集中于操作風(fēng)險(xiǎn)或是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。以比特幣為例，由于比特幣的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)是一項(xiàng)由數(shù)千個(gè)分布在全球各地的節(jié)點(diǎn)所維護(hù)，具有明顯的匿名性和去中心化特征，因此一旦出現(xiàn)技術(shù)漏洞，這種管理機(jī)制將變得極其脆弱甚至?xí)萑牖靵y[16]。

四、小結(jié)

目前國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)主要針對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用展開(kāi)研究，重點(diǎn)研究的應(yīng)用場(chǎng)景包括數(shù)字加密貨幣、金融交易與清算、智能合約、公司治理、智能醫(yī)療等。同時(shí)還有部分文獻(xiàn)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)在不斷成熟發(fā)展過(guò)程存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討，并提出了相應(yīng)的解決方案。

在國(guó)內(nèi)外普遍抓緊研究部署區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的大背景下，我國(guó)監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該密切關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展動(dòng)向，加強(qiáng)研究和技術(shù)儲(chǔ)備，積極參與國(guó)內(nèi)外相關(guān)各方的交流和規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)討論，同時(shí)審慎開(kāi)展實(shí)際應(yīng)用驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間應(yīng)加強(qiáng)交流和合作，開(kāi)展聯(lián)合研究，積極探索區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，從而確保在即將到來(lái)的區(qū)塊鏈技術(shù)大浪潮處于優(yōu)勢(shì)地位。

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作者簡(jiǎn)介：尹冠喬（1990-），男，四川人，北航經(jīng)管學(xué)院金融學(xué)碩士研究生，研究方向：金融科技和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理。