汪永忠 武彤彤

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭逐漸激烈，這就要求我們引入戰(zhàn)略來提升企業(yè)的競(jìng)爭力。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法并沒有把企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營環(huán)境的問題考慮進(jìn)來，存在一定的局限性。而戰(zhàn)略的制定具有全局性和規(guī)劃性，因此，需要將戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)合起來，為投資者更好的了解企業(yè)并做出投資決策提供一定的借鑒。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略;企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)報(bào)表分析

一、財(cái)務(wù)報(bào)表常用的方法及局限性

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

通常財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法統(tǒng)括為比率法和趨勢(shì)法。所謂比率法就是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中某個(gè)指標(biāo)與另一相關(guān)指標(biāo)的比率來做出結(jié)論。趨勢(shì)法是對(duì)不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表的同一指標(biāo)進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)某種變動(dòng)趨勢(shì)。一般財(cái)務(wù)報(bào)表分析的切入點(diǎn)可以從以下三個(gè)方面入手。

1.基于盈利質(zhì)量的報(bào)表分析。毛利率、稅前利潤率是常用的比率指標(biāo);收人的趨勢(shì)分析、成本的趨勢(shì)分析、各項(xiàng)費(fèi)用的趨勢(shì)分析等是常用的趨勢(shì)分析法。 成長性和波動(dòng)性是盈利質(zhì)量分析的重點(diǎn)。

2.基于資產(chǎn)質(zhì)量的報(bào)表分析。各項(xiàng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率，資產(chǎn)對(duì)應(yīng)負(fù)債的比率是常用的比率指標(biāo);各項(xiàng)資產(chǎn)的趨勢(shì)分析是常用的趨勢(shì)分析法。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金含量是資產(chǎn)質(zhì)量分析的重點(diǎn)，而退出壁壘、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)彈性和潛在損失是現(xiàn)金含量關(guān)注的重點(diǎn)。

3.基于現(xiàn)金流量的報(bào)表分析。在現(xiàn)金流量報(bào)表分析匯總，趨勢(shì)分析法的運(yùn)用是比較常見的，特別是對(duì)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的變化趨勢(shì)的分析。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性

1.忽略了綜合分析與環(huán)境分析，并且由于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)反應(yīng)的是過去己經(jīng)發(fā)生的歷史事實(shí)，當(dāng)報(bào)表使用者進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)又是隔開了一段時(shí)間，因此傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析會(huì)使投資者忽略企業(yè)未來發(fā)展的可能性。加上財(cái)務(wù)比率比較標(biāo)準(zhǔn)的局限性，由于受到行業(yè)、生命周期、經(jīng)營規(guī)模等諸多因素的影響，很難用統(tǒng)一的指標(biāo)判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)的狀態(tài)。

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析缺少戰(zhàn)略的指導(dǎo)，僅僅依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，財(cái)務(wù)指標(biāo)很難反映出企業(yè)戰(zhàn)略的長遠(yuǎn)決策，使得根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化調(diào)整經(jīng)營決策滯后，不能為投資者做出決策提供有意義的參考。

3.不重視動(dòng)態(tài)分析、沒有對(duì)非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，在當(dāng)今時(shí)代背景下，企業(yè)應(yīng)重視實(shí)時(shí)分析、非財(cái)務(wù)信息分析等優(yōu)化對(duì)策，使企業(yè)能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中得以快速發(fā)展。

二、企業(yè)各個(gè)階段發(fā)展財(cái)務(wù)特征

1.導(dǎo)入期的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大、營銷成本高、生產(chǎn)能力過剩，企業(yè)應(yīng)積極培養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本;成長期的企業(yè)市場(chǎng)份額擴(kuò)大、生產(chǎn)能力不足、需要對(duì)外籌資活動(dòng)的支持，此時(shí)企業(yè)需要繼續(xù)對(duì)產(chǎn)品技術(shù)的完善，在產(chǎn)品品質(zhì)上保持優(yōu)勢(shì)，并制定差異化產(chǎn)品策略也可以差異細(xì)分市場(chǎng)，并且低成本。

2.成熟期企業(yè)發(fā)展的速度以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)均有一定的降低，市場(chǎng)飽和、產(chǎn)品質(zhì)量高，廣告費(fèi)用較低，生產(chǎn)能力達(dá)到最佳狀態(tài)，應(yīng)收款項(xiàng)不斷收回，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率較高，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量為正，經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)都能實(shí)現(xiàn)凈收益，這個(gè)階段的企業(yè)應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定核心競(jìng)爭力，宜采用攻守兼?zhèn)涞膽?zhàn)略，優(yōu)化營銷策略。

3.衰退期，企業(yè)銷售收入的減少和產(chǎn)品的淘汰是不可避免的，產(chǎn)能大大過剩，企業(yè)努力控制成本進(jìn)行防御，獲取最后的現(xiàn)金流，此階段具有核心竟?fàn)幜Φ钠髽I(yè)的戰(zhàn)略重心是瓜分市場(chǎng)，最大數(shù)量占有市場(chǎng)份額，同時(shí)必須實(shí)施更加有效的差異化戰(zhàn)略。

三、基于戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析思路

（一）需要關(guān)注的財(cái)務(wù)信息

1. 流動(dòng)性。流動(dòng)性指企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間的安排和金額及不確定的因素。流動(dòng)性能夠研究企業(yè)在一年之內(nèi)的能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)和應(yīng)該償還的復(fù)雜的信息，是研究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和負(fù)債的主要考察依據(jù)。流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)是指在企業(yè)常規(guī)經(jīng)營中現(xiàn)金的分布及經(jīng)過理財(cái)活動(dòng)的分析，對(duì)現(xiàn)金流的重新調(diào)整。所以企業(yè)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要關(guān)注流動(dòng)性的指標(biāo)和要結(jié)合現(xiàn)代的理財(cái)手段，并且不能局限于財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。

2. 財(cái)務(wù)彈性。財(cái)務(wù)彈性其實(shí)也可以稱之為財(cái)務(wù)的靈活性和財(cái)務(wù)的適應(yīng)性，主要是指，企業(yè)通過相應(yīng)的手段改變現(xiàn)金流人的金額和時(shí)間，同時(shí)使企業(yè)在現(xiàn)金需求上，抓住機(jī)遇，實(shí)施有效地投資，在企業(yè)盈利的能力和評(píng)估未來現(xiàn)金流量中，財(cái)務(wù)彈性都發(fā)揮著極其重要的作用，并且在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中也占有一定的位置。在獲取這些信息的時(shí)候，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表還要在實(shí)際中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中無法顯示的資源進(jìn)行全面地了解和掌握。

3. 預(yù)期現(xiàn)金未來流量?，F(xiàn)金是價(jià)值的存在形式，支付和交換也不能離開現(xiàn)金。作為一家企業(yè)，就對(duì)現(xiàn)金流入的預(yù)測(cè)要有較高的能力，這樣企業(yè)才能面對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)的各種想不到的現(xiàn)象?，F(xiàn)金流量的信息是通過現(xiàn)金流量表直接提供出來的。決策者在決策時(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，這個(gè)過程中，需要的提供的信息更多的應(yīng)該是預(yù)期現(xiàn)金未來流量。

4. 盈利能力。企業(yè)的盈利能力能夠準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績。

（二）基于戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系

1. 戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析通常使用 PEST分析、波特五力分析、生命周期理論和 SWOT 分析等方法，通過戰(zhàn)略分析可以了解宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)、國家關(guān)于行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境、行業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿σ约捌髽I(yè)的核心競(jìng)爭力，從而掌握企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

2. 會(huì)計(jì)分析，是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的保障。其從會(huì)計(jì)選擇角度探索財(cái)務(wù)報(bào)表是否能反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況，主要分析企業(yè)關(guān)鍵的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)是否合理，以及分析企業(yè)的重點(diǎn)會(huì)計(jì)項(xiàng)目，即：對(duì)存貨項(xiàng)目、應(yīng)收賬款項(xiàng)目和固定資產(chǎn)項(xiàng)目的分析。

3. 財(cái)務(wù)分析，其主要運(yùn)用各種財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，通過分析財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流保障程度，了解 其資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流質(zhì)量，分析企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4. 前景預(yù)測(cè)?；谝陨先?xiàng)分析的結(jié)果，在對(duì)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和財(cái)務(wù)環(huán)境全面把控的基礎(chǔ)上，合理預(yù)測(cè)行業(yè)和企業(yè)的未來發(fā)展。各利益相關(guān)者可根據(jù)對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，在利益和風(fēng)險(xiǎn)中做出權(quán)衡，企業(yè)的管理層也可根據(jù)預(yù)測(cè)調(diào)整其經(jīng)營策略和管理模式，維持企業(yè)的良性發(fā)展。

四、結(jié)束語

總而言之，基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠判斷企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，為企業(yè)管理者預(yù)測(cè)未來財(cái)務(wù)狀況提供參考。