冉鳳仙

【摘 要】改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)得到了迅猛發(fā)展，中小企業(yè)如雨后春筍般地涌現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，各行業(yè)中企業(yè)數(shù)量不斷增多，因此競(jìng)爭(zhēng)也變得越來越激烈。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，中小企業(yè)若想在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，就必須擁有一定的影響力，敢于創(chuàng)新，探尋一條適合企業(yè)自身發(fā)展的特色道路。中小企業(yè)為了做大做強(qiáng)，其中一部分發(fā)展較好的企業(yè)會(huì)選擇并購的方式，通過吸收市值較低但有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的公司，將優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)納入企業(yè)內(nèi)部，剝離劣質(zhì)產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。并購是一個(gè)極其復(fù)雜的過程，包含多種財(cái)務(wù)活動(dòng)，因此在并購之前開展盡職調(diào)查十分重要。盡職調(diào)查就是并購方在特定時(shí)間、特定范圍全面地調(diào)查被并購方的真實(shí)信息，確保并購過程順利，將并購過程中的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。文章主要研究了并購過程中開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的必要性，分析了在盡職調(diào)查過程中存在的問題，針對(duì)問題給出了可供借鑒的建議。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)并購;財(cái)務(wù)盡職調(diào)查;存在問題;建議

【中圖分類號(hào)】F271;F275;F276.3 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2019）06-0240-02

并購是一個(gè)極其復(fù)雜的財(cái)務(wù)活動(dòng)過程，為了減少信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并購方要對(duì)被并購方的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行全面篩查，即財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查能使并購方全面了解被并購方的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利等方面的信息，了解企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營狀況、在經(jīng)營中面臨的風(fēng)險(xiǎn)及面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)等，綜合全部信息對(duì)被并購方給出客觀、公正的評(píng)價(jià)，從而為企業(yè)是否實(shí)施并購提供依據(jù)[1]。根據(jù)以往的并購案例可以發(fā)現(xiàn)，由于沒有重視財(cái)務(wù)調(diào)查，草率決定實(shí)施并購行為的失敗案例不在少數(shù)。由于沒有重視財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性，對(duì)被并購方的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債了解較少，由此給企業(yè)造成了較大的損失。本文首先分析了財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的必要性，使并購方能夠認(rèn)識(shí)到盡職調(diào)查的重要意義;然后闡述了盡職調(diào)查中存在的各種問題;最后針對(duì)存在的問題給出解決措施。

1 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是指在企業(yè)并購中，并購企業(yè)與被并購企業(yè)達(dá)成統(tǒng)一并購意見后，并購企業(yè)通過聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)——會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)被并購企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債，以及與本次并購有關(guān)的財(cái)務(wù)信息展開一系列的盡職調(diào)查，對(duì)其提供財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性進(jìn)行核查。目前，我國證券市場(chǎng)不斷完善，制度不斷規(guī)范，為企業(yè)的健康發(fā)展提供了保障[2]。但是在現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)體制下，依然存在著信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。信息不對(duì)稱是指一方掌握的優(yōu)勢(shì)信息較多，而另一方掌握的信息較少，掌握信息較多的一方往往處于主動(dòng)地位，而掌握信息較少的一方則處于劣勢(shì)。在企業(yè)并購重組過程中，信息不對(duì)稱是雙方企業(yè)面臨的共同問題。并購方吸收被并購方，對(duì)于被并購方的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)了解不全面，掌握的信息往往少于對(duì)方，那么并購估值就不能準(zhǔn)確判定。因此，并購雙方由于掌握信息量的不同，對(duì)于同一件財(cái)務(wù)活動(dòng)就有了不同的看法，造成價(jià)值偏差。信息不對(duì)稱現(xiàn)象的存在嚴(yán)重侵害了信息掌握較少一方的合法權(quán)益。因此，為了消除此影響，就需要對(duì)被并購方展開盡職調(diào)查，聘請(qǐng)專業(yè)人員對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的合理性、真實(shí)性進(jìn)行審查[3]。因此，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的作用具體包括全面系統(tǒng)地了解被并購企業(yè)的狀況;合理地評(píng)估并購風(fēng)險(xiǎn);為確定收購價(jià)格和收購條件提供依據(jù)等。

2 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的問題

2.1 評(píng)估定位不準(zhǔn)確

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要是對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況進(jìn)行調(diào)查與了解，了解其實(shí)際的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)狀況、了解其盈利能力與發(fā)展能力、了解其是否隱瞞事實(shí)等，這些工作對(duì)更好地認(rèn)識(shí)目標(biāo)公司打下了良好的基礎(chǔ)。此外，能正確評(píng)估目標(biāo)公司的發(fā)展定位，全面衡量目標(biāo)公司長久發(fā)展所存在的問題[4]。倘若企業(yè)沒有進(jìn)行應(yīng)有的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，投資者就不會(huì)了解到目標(biāo)公司的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)情況，對(duì)于其真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無從得知，自認(rèn)為只要投資就會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，這種不正確的認(rèn)知及不負(fù)責(zé)任的工作態(tài)度將對(duì)日后經(jīng)營不善埋下隱患，使得財(cái)務(wù)人員進(jìn)行的調(diào)查未能發(fā)揮作用，以至于高估目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，支付較高的投資成本等，浪費(fèi)大量的人力、物力、財(cái)力等，但所產(chǎn)生的效果卻事與愿違。

2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)盡職工作人員組織安排不合理

企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作的好壞影響著并購或者投資活動(dòng)能否順利進(jìn)行，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查需要有專業(yè)財(cái)務(wù)人員的加入，為財(cái)務(wù)調(diào)查工作順利進(jìn)行提供保障。目前，一部分企業(yè)在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，由于忽視了財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)組成，或者財(cái)務(wù)人員缺乏職業(yè)道德、業(yè)務(wù)水平較低或者收受目標(biāo)企業(yè)的賄賂，導(dǎo)致調(diào)查工作出現(xiàn)了很多棘手的問題，沒有發(fā)揮出真正的作用，最終導(dǎo)致并購或者投資活動(dòng)以失敗告終[5]。因此，企業(yè)要聘請(qǐng)專業(yè)的財(cái)務(wù)人員開展盡職調(diào)查，并及時(shí)檢查其是否具備足夠的能力和優(yōu)良的道德品質(zhì)等，為并購或者投資的順利實(shí)現(xiàn)做好準(zhǔn)備工作。

2.3 企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度不夠

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，新時(shí)代對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理工作也提出了新的要求。企業(yè)在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的同時(shí)，還要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，綜合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境與企業(yè)運(yùn)營環(huán)境，實(shí)時(shí)管控企業(yè)的財(cái)務(wù)問題。為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的監(jiān)管部門不僅要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)核算方法進(jìn)行監(jiān)督與管理，也要對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程、財(cái)務(wù)信息的儲(chǔ)存與獲取、財(cái)務(wù)政策的制定等進(jìn)行必要的監(jiān)督。企業(yè)安排專業(yè)人士對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)與監(jiān)管，督促財(cái)務(wù)人員按照規(guī)章制度開展財(cái)務(wù)活動(dòng)，保障企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)合理合法，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.4 企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不明確

目前，雖然我國經(jīng)濟(jì)條件得到了極大的改善，但是相較于西方發(fā)達(dá)國家而言依然差距較大。我國許多企業(yè)制定的財(cái)務(wù)管理模式絕大多數(shù)是照搬外國企業(yè)的管理模式，并未結(jié)合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況及當(dāng)前的市場(chǎng)狀況，未制定有效的財(cái)務(wù)管理制度，缺乏相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)工作不能正常開展。由于企業(yè)財(cái)務(wù)制度的不明確，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生問題時(shí)無法區(qū)分責(zé)任主體，權(quán)責(zé)不明、資金使用不合理等情況時(shí)有發(fā)生。這不僅影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而且不利于企業(yè)財(cái)務(wù)處理工作的規(guī)范化進(jìn)行。

3 完善盡職調(diào)查建議

3.1 提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)

現(xiàn)代企業(yè)在經(jīng)營管理中要充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害，不斷完善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。因?yàn)樨?cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于企業(yè)的每項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，如果沒有引起足夠的重視，就會(huì)爆發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)遭受到不可挽救的損失。因此，企業(yè)要提高管理者的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，不斷優(yōu)化企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)，為企業(yè)的長久發(fā)展?fàn)I造良好的內(nèi)部環(huán)境。

3.2 對(duì)被并購方提供的數(shù)據(jù)懷有審慎態(tài)度

企業(yè)并購前期，雙方企業(yè)對(duì)盡職調(diào)查時(shí)限進(jìn)行了約定，在所屬期內(nèi)，目標(biāo)企業(yè)有義務(wù)向并購方聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)人員提供企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表，不得隱瞞任何不利事件。雖然雙方對(duì)于調(diào)查有了約定，目標(biāo)企業(yè)向投資者提供了財(cái)務(wù)報(bào)表，但是對(duì)于提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性并購一方無從得知，因此并購方對(duì)其提供的財(cái)務(wù)報(bào)表仍要謹(jǐn)慎對(duì)待，不要一味地相信其真實(shí)，要持有懷疑態(tài)度，要根據(jù)各方調(diào)查對(duì)其報(bào)表中的存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、無形資產(chǎn)等進(jìn)行具體分析，將獲得的信息進(jìn)行有機(jī)整合，從而做出正確的判斷。

3.3 優(yōu)化配置盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查需要由專業(yè)的機(jī)構(gòu)承擔(dān)，目前承接盡職調(diào)查工作的機(jī)構(gòu)主要是會(huì)計(jì)師事務(wù)所，其擁有大量的專業(yè)人員，具有豐富的工作調(diào)查經(jīng)驗(yàn)及調(diào)查手段，這些為盡職調(diào)查的順利進(jìn)行提供了保障，也對(duì)目標(biāo)企業(yè)有了更加準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。但是，根據(jù)以往案例可以發(fā)現(xiàn)，如果并購方僅僅依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量開展盡職調(diào)查是不夠的，并購方有必要安排本企業(yè)的相關(guān)人員進(jìn)駐調(diào)查團(tuán)隊(duì)，參與整個(gè)調(diào)查過程。

3.4 調(diào)查目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部控制制度

在開展盡職調(diào)查之前，要查看目標(biāo)企業(yè)是否具有完善的內(nèi)部控制制度，因?yàn)橐粋€(gè)健康的企業(yè)離不開一套切實(shí)可行的內(nèi)控制度，當(dāng)然僅有制度還是不夠的，還要觀察實(shí)施效果是否令人滿意，以及企業(yè)是否具有一套完整的內(nèi)部獎(jiǎng)懲機(jī)制，內(nèi)控制度健全并且執(zhí)行效果良好是企業(yè)得以健康發(fā)展的保障，完善的激勵(lì)機(jī)制是企業(yè)長久發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，為使并購活動(dòng)順利實(shí)施，還必須調(diào)查企業(yè)的內(nèi)部機(jī)制與獎(jiǎng)懲機(jī)制是否有效運(yùn)作。

在中小企業(yè)的并購活動(dòng)中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查對(duì)于企業(yè)順利實(shí)施并購、合理準(zhǔn)確地估值定價(jià)及及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)是十分重要的。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查通過調(diào)查被并購一方的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)活動(dòng)的狀況，了解其真實(shí)的發(fā)展實(shí)力、發(fā)展?jié)摿百Y本運(yùn)作等，為并購方?jīng)Q定投資提供依據(jù)。所以，企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]董力為.企業(yè)并購會(huì)計(jì)問題研究[M].北京：首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2003.

[2]吳慶念.論財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的問題及對(duì)策[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2009（3）.

[3]嵇晨嘉，房靜.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中的應(yīng)用探討——以J公司并購H公司為例[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2016（2）.

[4]東志.以現(xiàn)金流的視角進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查[J].財(cái)經(jīng)界，2012（4）.

[5]魏雪梅.淺論財(cái)務(wù)盡職調(diào)查[J].新財(cái)經(jīng)（理論版），2013

（9）.

[責(zé)任編輯：高海明]