蔣牧云

據(jù)銀保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)，今年1～7月僅26家險企有“投連險獨立賬戶新增交費”，占人身險公司數(shù)不足三成。而從歷年情況來看，開展投資連結(jié)保險（簡稱投連險）的企業(yè)一直不多。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月投連險合計保費收入為270億元，較去年同期增長了12.7%，占人身險企業(yè)原保費總和也較去年同期有所增長，但還是僅占比1.5%。

投連險發(fā)展集中度高

今年前7個月投連險保費排名前十的險企為泰康人壽、弘康人壽、光大永明、平安人壽、中信保誠、國華人壽、中德安聯(lián)、友邦保險、德華安顧、匯豐人壽，保費分別為132.5億元、53.7億元、39.9億元、12.8億元、10.5億元、7.6億元、3O億元、2.8億元、2.3億元。

其中泰康人壽的保費規(guī)模遙遙領(lǐng)先，其一家的保費便占了總體規(guī)模的48.89%。而前三家的保費之和，則占了總體規(guī)模的83.75%，發(fā)展集中度較高。

對這一情況，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授、保險研究室副主任朱俊生表示，投連險在國內(nèi)確實發(fā)展得較為緩慢，遇冷則主要與市場情況有關(guān)。當股市向好，投連險賬戶能獲得較多收益時，投連險的投保人就會增多。首都經(jīng)貿(mào)大學保險系教授庹國柱表示，通常投連險會設(shè)有保障和投資兩個賬戶，而資金大頭是在投資端。在股市、債市都不樂觀的情況下，投保人自然會選擇其他產(chǎn)品進行理財。

外資險企產(chǎn)品較多

開展投連險業(yè)務(wù)的中、外資壽險企數(shù)量有明顯差異。今年上半年，中資壽險企中僅有平安人壽、新華人壽、泰康人壽、太平人壽、建信人壽、光大永明、國華人壽、陽光人壽以及弘康人壽等9家開展該業(yè)務(wù)，外資壽險企則有18家開展投連險業(yè)務(wù)。

之所以出現(xiàn)這種情況，因為海外的投連險比較發(fā)達。比如美國，其最重要的年金產(chǎn)品形態(tài)就是變額年金，這一產(chǎn)品類似我國的投連險。它將與養(yǎng)老相關(guān)的年金業(yè)務(wù)與資本市場對接，從而隨著經(jīng)濟發(fā)展獲得穩(wěn)定收益，同時有防范通貨膨脹的效果。因此，外資險企受母國影響，開發(fā)的投連險產(chǎn)品就更多。

盈利率不穩(wěn)定

帶有投資性質(zhì)的投連險經(jīng)常會被拿來與萬能險比較，二者最大的差異在于風險的承擔者不同。萬能險的風險由保險公司承擔，且有保底利率;而投連險的風險則由投保人承擔，且并不承諾收益，某些程度上類似開放式基金。

根據(jù)華寶證券的研報，今年7月剔除了部分月末數(shù)據(jù)不可得的投連險產(chǎn)品，全月投連險賬戶單月平均收益為0.18%。從歷史上看，投連險近12個月的收益率則并不穩(wěn)定。投連險的收益完全取決于投資狀況，相對來說風險更大，所以投連險的客戶定位應有更高的風險承擔能力，險企在銷售時為避免銷售誤導也應充分揭示產(chǎn)品風險。

值得注意的是，人社部近期發(fā)文，暫停企業(yè)年金投資萬能保險和投資連結(jié)保險。有業(yè)內(nèi)人士表示，這可能使得投連險將來的規(guī)模進一步降低。