劉仲穎

摘要：本篇文章首先對風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資的基本內(nèi)容進行概述，從缺少專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)、投資人員的專業(yè)水平有待提升、投融資體系有待完善三個方面入手，對風(fēng)險投資與私募股權(quán)投資存在的主要問題進行解析，并以此為依據(jù)，提出發(fā)展風(fēng)險投資與私募股權(quán)投資的優(yōu)化對策。

關(guān)鍵詞：科技企業(yè)；風(fēng)險投資；私募股權(quán)投資

資金是企業(yè)的血液，資金缺乏成為制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。從科技企業(yè)自身角度來說，其運營發(fā)展過程中，面臨的風(fēng)險因素數(shù)量繁多，向金融機構(gòu)貸款難度相對較大。為了能夠獲取充足的運營資金，大部分科技企業(yè)往往會考慮采用風(fēng)險投資以及私募股權(quán)融資等方法。不管是風(fēng)險投資，還是私募股投資，作為技術(shù)創(chuàng)新的催化劑，不僅能給科技企業(yè)提供所需資金，而且還能實現(xiàn)企業(yè)治理框架的優(yōu)化，提升企業(yè)整體管理水平，讓其實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。

一、風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資的基本概述

風(fēng)險投資，簡稱VC，在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念。廣義的VC泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資，狹義的VC是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。

私募股權(quán)投資，簡稱PE，是指通過私募形式對非上市企業(yè)實現(xiàn)權(quán)益性投資。投資企業(yè)在投資時一般需要對退出體系進行全面思考，也就是通過上市、并購等形式將持有的股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，以此獲取對應(yīng)的效益。通常情況下，廣義的PE涉及了企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資，同時也包含了上市之后私募投資以及不動產(chǎn)投資等。而狹義的PE是指對已經(jīng)形成一定規(guī)模、并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分。

廣義的私募股權(quán)投資也涉及了風(fēng)險投資，兩者均是對上市之前的企業(yè)進行投資，但是兩者在投資環(huán)節(jié)以及投資規(guī)模等方面有著一定差異。通常情況下，風(fēng)險投資更注重于技術(shù)性項目，強調(diào)創(chuàng)業(yè)初始階段的投資，追求高效益的同時，面臨的風(fēng)險也相對較大。私募股權(quán)投資可以用于各個類型的企業(yè)，更重視企業(yè)發(fā)展后期投資。近年來，隨著市場競爭的白熱化，兩者間呈現(xiàn)出不斷滲透的狀況，導(dǎo)致界限逐漸模糊。

二、風(fēng)險投資與私募股權(quán)投資存在的主要問題

（一）缺少專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)

要想保證風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資工作順利開展，大部分企業(yè)將會采用聘請專業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)的方式，對投資過程中可能會存在的風(fēng)險進行分析和評估，并提供專業(yè)性建議，以此降低風(fēng)險帶來的不良影響。然而，從目前情況來說，我國風(fēng)險投資企業(yè)數(shù)量相對偏低，管理風(fēng)險資產(chǎn)數(shù)量少之又少，和西方國家進行比較，差異相對偏大。并且，大部分風(fēng)險投資機構(gòu)主要以私營企業(yè)為主，掌握的專業(yè)知識和技能不全面，無法給企業(yè)提供精準(zhǔn)的風(fēng)險規(guī)避和管理意見，并且自身運用規(guī)模相對較小，不能提供充足的風(fēng)險投資服務(wù)，無法促進當(dāng)前我國各個企業(yè)風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資水平的提升。

（二）投資人員的專業(yè)水平有待提升

任何工作的順利開展，均需要得到專業(yè)人員的支持，風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資也不例外。因為人員的專業(yè)素養(yǎng)和水平將直接影響風(fēng)險投資結(jié)果，從科技領(lǐng)域自身角度出發(fā)，當(dāng)前含有的風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量相對較少，也缺少在掌握基本國情的同時，又對現(xiàn)代化科技以及資本運作有著一定了解的復(fù)合型管理人才。再加上科技企業(yè)發(fā)展相對較短，不具備較強的風(fēng)險抵御和評估能力，導(dǎo)致無法更好地選擇合適的風(fēng)險投資項目。并且，大部分科技企業(yè)在落實風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資工作時，安排的工作人員主要是非專業(yè)人員為主，對風(fēng)險投資認(rèn)識不全面，無法結(jié)合企業(yè)實際情況落實對應(yīng)的識別和評估工作，不能給企業(yè)提供精準(zhǔn)的運營對策，嚴(yán)重約制了科技企業(yè)今后的發(fā)展。

（三）投融資體系有待完善

現(xiàn)階段，大部分風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資活動中所需的風(fēng)險資金主要以政府投資為主，由于風(fēng)險投資活動存在的風(fēng)險性比較高，無法吸引更多的民間資本參與其中，再加上缺少完善的投融資體系，不能給其提供專業(yè)性引導(dǎo)，使得風(fēng)險投資無法順利的介入到科技企業(yè)中。一方面，因為科技體系和管理體系存在局限性，使得相關(guān)人員無法借助科研成果來謀求商業(yè)利益的動機體系，所以，風(fēng)險投資缺少創(chuàng)業(yè)群體的支持。另一方面，在現(xiàn)有體系的作用下，創(chuàng)業(yè)人員和風(fēng)險投資企業(yè)之間所承擔(dān)的風(fēng)險和效益占比不均衡，再加上相關(guān)法律體系的不規(guī)范，無法營造理想的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的良好氛圍。

三、發(fā)展風(fēng)險投資與私募股權(quán)投資的優(yōu)化對策

（一）提升風(fēng)險投資機構(gòu)的專業(yè)性

在科技領(lǐng)域中，要求順利地參與到風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資活動中，需要得到專業(yè)性風(fēng)險投資機構(gòu)的引導(dǎo)。因此，我國相關(guān)部門應(yīng)該給予風(fēng)險投資機構(gòu)充分注重，提供相應(yīng)的支持和輔助，并結(jié)合實際情況，科學(xué)設(shè)定風(fēng)險投資機構(gòu)注冊標(biāo)準(zhǔn)，并對科技企業(yè)風(fēng)險投資活動執(zhí)行情況進行監(jiān)管，給其提供部分優(yōu)惠政策，不但擴充風(fēng)險資金來源，同時還要參考西方國家成功的風(fēng)險投資機構(gòu)運營方案。并且，風(fēng)險投資作為一項市場行為，政府部門在其中發(fā)揮的作用就是營造良好的政策環(huán)境，秉持著“引導(dǎo)不干擾、支持不控制”的標(biāo)準(zhǔn)，注重政策的科學(xué)引導(dǎo)和投資趨勢的把控，減少具體投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及投資決策方面的干涉。結(jié)合當(dāng)前我國風(fēng)險投資發(fā)展思路，政府部門應(yīng)該給予高度支持，借助現(xiàn)有的市場體系，以政府投資當(dāng)作引導(dǎo)，把外商投資當(dāng)作依據(jù)，逐步過渡到把民間資本當(dāng)作投資主體，采用外資融合的形式，科學(xué)設(shè)定投資目標(biāo)，通過積累的相關(guān)經(jīng)驗，促進我國風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資工作更好地發(fā)展。

（二）頒布更多的優(yōu)惠政策

結(jié)合當(dāng)前國際風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資的發(fā)展情況得知，稅收將會給風(fēng)險投資等方面帶來直接影響。當(dāng)稅務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)時，必將會阻礙風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資工作的更好發(fā)展，增加企業(yè)的稅務(wù)壓力。因此，在這種情況下，政府部門應(yīng)該在其中發(fā)揮充分的協(xié)調(diào)和引導(dǎo)作用，并給企業(yè)提供對應(yīng)的優(yōu)惠政策，根據(jù)企業(yè)實際情況，如果企業(yè)存在投資項目虧損狀況，相關(guān)部門可以通過頒布對應(yīng)有優(yōu)惠政策，給其提供補助，以此緩解企業(yè)風(fēng)險投資中的資金壓力和運營負(fù)擔(dān)。通過對科技企業(yè)運營情況和風(fēng)險投資情況的思考，相關(guān)部門也可以結(jié)合現(xiàn)有的法律體系，構(gòu)建完善的優(yōu)惠政策和激勵對策，引導(dǎo)科技企業(yè)更好地參與到風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資活動中，給高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新提供充足的資金支持。

（三）完善風(fēng)險投資管理體系

要想保證我國風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資工作順利開展，構(gòu)建完善的風(fēng)險投資管理體系是非常必要的。在完善的風(fēng)險投資管理體系的作用下，引導(dǎo)科技企業(yè)風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資工作有序進行。首先，結(jié)合當(dāng)前科技企業(yè)風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資情況，在內(nèi)部設(shè)定專業(yè)的風(fēng)險投資管理機構(gòu)，并有針對性開展專業(yè)培訓(xùn)工作，提升相關(guān)人員的專業(yè)素養(yǎng)。并且，企業(yè)還要給予相關(guān)人員提供外出學(xué)習(xí)和實踐的機會，促進和其他企業(yè)之間的交流和合作。其次，構(gòu)建完善的風(fēng)險投資管理體系，并由企業(yè)上級管理部門人員擔(dān)任直接負(fù)責(zé)人，協(xié)調(diào)和引導(dǎo)企業(yè)落實對應(yīng)的風(fēng)險投資工作。最后，結(jié)合我國科技企業(yè)運營發(fā)展需求，優(yōu)化風(fēng)險投資管理方式，加強風(fēng)險投資管理，減少不必要的問題或損失出現(xiàn)。

四、結(jié)束語

總而言之，風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資作為連接科技企業(yè)與資本市場的橋梁，兩者有著很好的契合性。合適的私募股權(quán)投資不僅為企業(yè)緩解資金壓力，還能夠提高企業(yè)的管理水平，從而不斷地增強企業(yè)的核心競爭力，提升企業(yè)價值。與此同時，科技企業(yè)也要轉(zhuǎn)變觀念，積極學(xué)習(xí)相關(guān)的專業(yè)知識，使企業(yè)具備獲得投資的條件，尋求更多的合作機會，慎重對待融資風(fēng)險，努力做到防范于未然，從而使企業(yè)獲得更為廣闊的發(fā)展空間。

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