摘要：資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)、開墾經(jīng)營的源泉，沒有足夠的資金，企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營就不可能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也就無從談起。本文從籌措資金、日常資金使用效率等方面，初步探討國企資金管理。

關(guān)鍵詞：國企;資金管理;融資

一、引言

2017年以來，貨幣政策由前兩年的穩(wěn)健偏寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿政策不斷推出，疊加MPA考核趨嚴(yán)，又逢美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息和“縮表”，國外經(jīng)濟(jì)開始回歸常態(tài)甚至趨于下行，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)自身問題仍有重重困擾，降成本和補(bǔ)短板依然任重道遠(yuǎn)，預(yù)期扭轉(zhuǎn)尚需時(shí)日，中長期來看中國經(jīng)濟(jì)的下行可能并非短期過程，經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)階梯性回落特征。地方政府顯性債務(wù)將會(huì)明顯增加、隱性債務(wù)受約束將會(huì)繼續(xù)加大。地方政府債務(wù)、城投平臺(tái)以及房地產(chǎn)行業(yè)的剛兌信仰被打破。“現(xiàn)金為王”依舊是企業(yè)存活下去的根本。

資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)、開墾經(jīng)營的源泉，沒有足夠的資金，企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營就不可能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也就無從談起。所以，作為企業(yè)管理中心的財(cái)務(wù)管理必須抓住資金管理這個(gè)核心。企業(yè)要能長期、穩(wěn)定地生存下去，必須具備以下兩個(gè)條件：一是要以收抵支;二是能到期償還債務(wù)，這都需要必要的資金來支撐。做好資金管理工作，應(yīng)加強(qiáng)資金管理基礎(chǔ)合作，合理籌措資金、正確分配資金及存量資金的管理。

二、必須抓好資金管理的基礎(chǔ)工作

堅(jiān)持做好銀行日記賬和現(xiàn)金日記賬的日清月結(jié)，做好企業(yè)和銀行的對(duì)賬工作，發(fā)現(xiàn)未到賬及時(shí)人賬，對(duì)企業(yè)的銀行存款余額及近期收支做到心中有數(shù)。做好外部應(yīng)收賬款和往來賬款的清理工作，保證應(yīng)收賬款及時(shí)收回，防止呆賬發(fā)生。重視提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)和思想覺悟，通過組織財(cái)務(wù)人員學(xué)習(xí)銀行法、票據(jù)法、會(huì)計(jì)法等財(cái)經(jīng)法規(guī)，不定期地進(jìn)行資金運(yùn)籌、資金效益的探討活動(dòng)，提高財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)。強(qiáng)化資金效益管理，建立資金管理保證體系，做好資金計(jì)劃，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)建設(shè)資金、到期還本付息、重大支出要做到早知道、早安排，統(tǒng)籌時(shí)間盡可能精確到以周以日為單位。企業(yè)的資金管理不是哪一個(gè)部門的事情，財(cái)務(wù)部門要起紐帶作用，不能唱獨(dú)角戲。因?yàn)槠髽I(yè)的資金運(yùn)動(dòng)涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，只有各方面共同參加，齊抓共管，才能消除阻隔，實(shí)現(xiàn)資金的良性循環(huán)。

三、籌措資金，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要

（一）建立健全融資機(jī)制

建立多元化、多渠道、多形式、全方位、大跨度的融資機(jī)制。

目前，國企融資渠道主要來自銀行和債券市場(chǎng)。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)資金價(jià)格的優(yōu)勢(shì)，多數(shù)大型國有集團(tuán)融資儲(chǔ)備主要以直融為主，融資產(chǎn)品包括超短融、中票、私募債、公司債、資產(chǎn)證券化、永續(xù)債等.不同審批發(fā)行渠道對(duì)融資產(chǎn)品、融資主體的要求不盡相同，國企可以通過一些政策偏好或?qū)颍M(jìn)一步拓寬融資渠道，加大融資創(chuàng)新力度。銀行間融方面，除了價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯外，有著提還款便利、流動(dòng)性強(qiáng)、操作快捷等優(yōu)勢(shì)，是直融產(chǎn)品的有效補(bǔ)充。國企可以按直融與間融2：1的參考比例進(jìn)行儲(chǔ)備規(guī)模配比，以便從容應(yīng)對(duì)復(fù)雜的融資環(huán)境，降低企業(yè)融資成本。在直融債與銀行貸款利率出現(xiàn)倒掛時(shí)，可以銀行貸款為首要考慮，同時(shí)充分利用國企平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)議價(jià)，壓低成本。從長期來看，直融產(chǎn)品因較銀行貸款有資金使用靈活等優(yōu)勢(shì)，宜以直融產(chǎn)品為主，銀行貸款為輔，至于是何種渠道獲得的直融產(chǎn)品，都需要考慮如下幾個(gè)關(guān)鍵問題。

1.獲取的難易程度

對(duì)于高評(píng)級(jí)規(guī)模較大的國有企業(yè)，在間接融資方面一般均具有較強(qiáng)的話語權(quán)，非項(xiàng)目類流貸融資獲取難易程度相對(duì)較低，主要存在的分歧在于融資價(jià)格，一般隨行就市，議價(jià)能力強(qiáng)的一般會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)。而直接融資方面AA+以上高評(píng)級(jí)國企融資仍舊處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位，對(duì)于政府剛兌信仰的支撐帶來了國有背景尤其是平臺(tái)類公司的優(yōu)越融資環(huán)境。然而隨著政府購買行為規(guī)范等文件的發(fā)出，表達(dá)了政府與國企（平臺(tái)）之間脫鉤的意向，國企剛兌的深化雖然在短時(shí)間內(nèi)仍能維持，但更多的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)已經(jīng)在考慮國企未來自身的造血能力，國企的融資環(huán)境將和民企逐步融合和接軌，這也是未來國企需要考慮的方向。

2.融資機(jī)會(huì)的把握

所謂融資機(jī)會(huì)，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。融資機(jī)會(huì)選擇的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程。從企業(yè)內(nèi)部來講，過早融資會(huì)造成資金閑置，而如果過晚融資又會(huì)造成償債的承壓。從企業(yè)外部來講，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變，這些變化又將直接影響企業(yè)融資的難度和成本。因此，企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮主動(dòng)性，融資決策要有超前性，加大儲(chǔ)備，使企業(yè)比較容易地獲得資金成本較低的資金。

3.用途的合法合規(guī)

融資產(chǎn)品一般用于補(bǔ)充企業(yè)運(yùn)營資金或者指定項(xiàng)目，直接投向產(chǎn)業(yè)基金可能存在政策障礙，用途的合規(guī)已經(jīng)成為近年來嚴(yán)查的部分，穿透式檢查也會(huì)越來越多，但通過融資后統(tǒng)籌現(xiàn)金流可化解這類問題。另外，具體的融資產(chǎn)品的選擇應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目具體的情況，比如項(xiàng)目建設(shè)周期的長短、項(xiàng)目現(xiàn)金流回收時(shí)間等來確定。

4.期限的匹配

期限匹配通過直接融資產(chǎn)品更容易達(dá)成。流動(dòng)負(fù)債（包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)和一年內(nèi)到期的長期借款等）的快速滾動(dòng)容易導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭。流動(dòng)負(fù)債有利有弊，優(yōu)勢(shì)是流動(dòng)負(fù)債具有靈活性，能有效地為季節(jié)性信貸需要進(jìn)行融資，劣勢(shì)是需要持續(xù)地重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債。在這過程中，如果企業(yè)用短期貸款來為永久性流動(dòng)資產(chǎn)融資，很容易造成企業(yè)償債能力下降，引發(fā)資金斷裂。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身運(yùn)營資金需求和債務(wù)情況，合理優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營。

5.成本的規(guī)劃

充分利用自身評(píng)級(jí)優(yōu)勢(shì)，在間接融資市場(chǎng)的差別化定價(jià)和直接融資市場(chǎng)獲得更低的融資成本和更高的存人價(jià)格。

6.獲得的節(jié)奏

按照項(xiàng)目進(jìn)展或者實(shí)際資金需求分批實(shí)現(xiàn)，減少閑置資金。

（二）開拓融資思路

樹立“大金融”意識(shí)，從做好產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合上人手，破除求穩(wěn)守成的觀念，樹立敢于和善于舉債經(jīng)營的意識(shí)，把工作重點(diǎn)放在資金挖潛上，充分提高資金利用率。通過加強(qiáng)與銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、券商等金融及中介機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，拓展項(xiàng)目來源渠道，做好項(xiàng)目評(píng)估篩選，優(yōu)中選優(yōu)，實(shí)現(xiàn)資金效用最大化。

四、加強(qiáng)資金管理，盤活存量資金，挖掘資金管理深層潛力

（一）做好財(cái)務(wù)集中管控，通過集團(tuán)化的資金池管理，產(chǎn)生資金聚集效應(yīng)，減少資金限制和沉淀，通過統(tǒng)收統(tǒng)支等管理方式，實(shí)現(xiàn)資源效益最大化。

（二）做好資金收支管理，盤活閑置資金，增加理財(cái)收益。兼顧企業(yè)資金安全性、流動(dòng)性的前提下加強(qiáng)資金使用的靈活性，統(tǒng)籌資金需求與理財(cái)產(chǎn)品選擇，盡可能做大理財(cái)收益。

1.熟悉銀行理財(cái)產(chǎn)品，以企業(yè)資金安全性為首要原則，保證理財(cái)產(chǎn)品能夠保本保收。

2.掌握企業(yè)資金動(dòng)態(tài)變化，做好資金計(jì)劃，保障企業(yè)資金需求的情況下對(duì)公司賬面存量閑置資金提前做好理財(cái)規(guī)劃，兼顧流動(dòng)性與收益率，確保理財(cái)產(chǎn)品期限與企業(yè)資金需求相匹配。

3.銀行保本型理財(cái)主要有一天通知、七天通知、結(jié)構(gòu)性存款以及開放式與封閉式理財(cái)，每家銀行收益各有不同，在理財(cái)產(chǎn)品的選擇上，對(duì)各家銀行做好充分比價(jià)及議價(jià)，按照企業(yè)與銀行合作度的優(yōu)先順序，以“價(jià)高者得”為重要原則，根據(jù)資金計(jì)劃合理搭配購買不同期限的理財(cái)產(chǎn)品。

（三）做好財(cái)務(wù)全面預(yù)決算工作。資金預(yù)決算作為財(cái)務(wù)預(yù)決算的重要組成部分，須定期對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析，及時(shí)查找變動(dòng)、差異原因，及時(shí)調(diào)整，確保全年預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

五、結(jié)語

綜上所述，希望通過上述資金管理的舉措，國有企業(yè)能更好地應(yīng)對(duì)政策和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，既能完成政府交辦給國有企業(yè)的使命亦能實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

作者簡介：

宋艷，蘇州恒泰控股集團(tuán)有限公司，江蘇蘇州。