胡恒松

【摘 要】 融資難、融資貴是束縛小微企業(yè)做大做強(qiáng)和持續(xù)發(fā)展的重要因素，而小微企業(yè)的融資難、融資貴問(wèn)題主要根源于資金供給不能滿足資金需求的矛盾。銀行信貸作為小微企業(yè)融資的首選，在銀企間金融資源供需失衡、市場(chǎng)失靈的情況下，需要強(qiáng)有力的信貸政策加以調(diào)控和引導(dǎo)。文章梳理了監(jiān)管部門針對(duì)小微企業(yè)的信貸政策，通過(guò)分析政策特點(diǎn)、評(píng)價(jià)政策效果，從強(qiáng)化政策落實(shí)、破除信用隱憂、實(shí)施信貸分類、成立專職金融機(jī)構(gòu)、出臺(tái)無(wú)還本續(xù)貸細(xì)則五個(gè)方面提出具體措施，以期達(dá)到提高獲貸能力、緩解首貸難、提高融資可得性、降低融資成本的目的，進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難、融資貴痼疾。

【關(guān)鍵詞】 小微企業(yè); 融資; 信貸政策; 政策效用

【中圖分類號(hào)】 F832.1? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）18-0115-06

一、引言

經(jīng)過(guò)改革開放40年的洗禮，小微企業(yè)已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在就業(yè)、創(chuàng)新、GDP、稅收等方面為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出巨大貢獻(xiàn)。2018年，小微企業(yè)GDP總量、城鎮(zhèn)就業(yè)、稅收分別占全國(guó)總量的60%、80%、50%（如圖1所示），承擔(dān)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)過(guò)半數(shù)據(jù)。但由于我國(guó)的金融組織體系、資本市場(chǎng)發(fā)育、貨幣信貸政策、金融監(jiān)管考核、信用體系建設(shè)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況等多方面原因，小微企業(yè)一直備受融資難、融資貴的困擾，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位與其所獲得的金融支持不匹配。

中共十九大報(bào)告中提到，“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。[ 1 ]實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)，為了支持實(shí)體企業(yè)健康發(fā)展，十九大報(bào)告從國(guó)家宏觀戰(zhàn)略角度強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性。扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)以解決小微企業(yè)融資難、融資貴為重點(diǎn)和突破口，而讓資金順利流到民營(yíng)企業(yè)中是解決民營(yíng)企業(yè)融資難題最為重要的一點(diǎn)，可利用政策調(diào)控來(lái)彌補(bǔ)金融資源的供需失衡。為了扶持小微企業(yè)發(fā)展，2019年監(jiān)管層面出臺(tái)了系列文件給予政策支持，央行前后啟動(dòng)三次定向降準(zhǔn)，五部委上調(diào)支小支農(nóng)再貸款額度同時(shí)降低利率，銀保監(jiān)會(huì)推動(dòng)銀行健全內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制、改善小微考核辦法、加大信貸投放激勵(lì)。2019年5月6日，為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的部署，央行公告稱，針對(duì)中小銀行，建立實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，促進(jìn)小微企業(yè)融資成本降低。央行公開數(shù)據(jù)顯示，自2018年下半年以來(lái)，隨著一系列支持政策的落實(shí)，小微企業(yè)融資狀況已得到明顯改善。2019年4月25日，在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)副主席祝樹民提到，截至2019年3月末，我國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款余額10萬(wàn)億元，比2018年同期增長(zhǎng)19.1%，2 281萬(wàn)戶小微企業(yè)獲得資金支持[ 2 ]。

2019年《政府工作報(bào)告》提出“切實(shí)使中小微企業(yè)融資緊張狀況有明顯改善，綜合融資成本必須有明顯降低”的目標(biāo)。目前，我國(guó)已經(jīng)建立起多層次資本市場(chǎng)，但從整體上看仍以間接融資為主，小微企業(yè)獲得融資的渠道有限。理論上小微企業(yè)可以從多個(gè)渠道中獲得融資，但銀行信貸由于其穩(wěn)定性、便捷性和其獨(dú)特的價(jià)格優(yōu)勢(shì)始終是小微企業(yè)的融資首選。另外，由于多種原因，小微企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)偏高，信貸風(fēng)險(xiǎn)不確定性大，銀行投向小微企業(yè)的信貸規(guī)模較低。為了促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展，銀行業(yè)監(jiān)管部門從機(jī)制體制、降利減費(fèi)、信息整合等多種途徑鼓勵(lì)商業(yè)銀行改善針對(duì)小微企業(yè)的信貸支持力度，從根本上化解小微企業(yè)融資貴、融資難的問(wèn)題。

二、小微企業(yè)融資相關(guān)理論及國(guó)外經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）信息不對(duì)稱理論

信息不對(duì)稱指參與交易各方對(duì)信息的掌握程度不同，雙方掌握的信息具有不對(duì)稱性，有一方掌握另外一方無(wú)法掌握的信息，掌握信息多的一方因此獲取交易優(yōu)勢(shì)，或者說(shuō)掌握信息少的那一方為了獲取交易優(yōu)勢(shì)需要付出更多的代價(jià)。信息不對(duì)稱容易導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，比如賣二手車的比買二手車的擁有更多的信息，買保險(xiǎn)的比賣保險(xiǎn)的擁有更多的信息，擁有更多信息的那一方在交易中往往具有優(yōu)勢(shì)。

在銀行信貸過(guò)程中，銀行和小微企業(yè)各自所掌握的風(fēng)險(xiǎn)信息不盡相同。小微企業(yè)更了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況、現(xiàn)金流狀況、企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)地位等，在一定程度上是信息優(yōu)勢(shì)方。在這種信息不對(duì)稱情況下，作為資金供給方的銀行會(huì)面臨一定的道德風(fēng)險(xiǎn)，在整個(gè)交易過(guò)程中處于不利的地位，貸款的安全性和不確定性會(huì)使銀行提高貸款利率以彌補(bǔ)可能產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以，信息不對(duì)稱理論在一定程度上可以解釋小微企業(yè)融資成本高的原因。

（二）信貸配給理論

信貸配給理論是指在現(xiàn)有條件下有一部分資金需求方的貸款獲得銀行審批，而另外一部分即使愿意付出更高的成本銀行也不愿意貸款，或者說(shuō)貸款主體只獲批部分信貸額度，沒有足額獲取貸款。信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生信貸配給理論的根本原因，銀行作為信貸批復(fù)機(jī)構(gòu)和資金提供機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，在貸款審批過(guò)程中優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，做好信貸風(fēng)險(xiǎn)控制是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的前提。

通過(guò)調(diào)整貸款利率，銀行將從兩個(gè)方面影響貸款風(fēng)險(xiǎn)，一是資金需求方的風(fēng)險(xiǎn)程度，二是貸款后需求方的行為。根據(jù)信貸配給理論，貸款理論不是銀行發(fā)放信貸優(yōu)先考慮的內(nèi)容，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)、研究風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)是銀行的工作重心，基于中國(guó)小微企業(yè)的現(xiàn)狀，即使監(jiān)管層再出利好政策，在沒有解決小微企業(yè)“風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題”的情況下，小微企業(yè)的貸款需求仍然很難得到滿足。因此，信貸配給理論對(duì)研究小微企業(yè)信貸融資具有重要意義。

（三）小微企業(yè)融資國(guó)外經(jīng)驗(yàn)借鑒[ 3 ]

通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，德國(guó)、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)形成一套支持小微企業(yè)獲得融資的辦法，這些發(fā)達(dá)國(guó)家在支持小微企業(yè)融資方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。

一是國(guó)家通過(guò)立法加大對(duì)小微企業(yè)的政策支持力度，通過(guò)設(shè)立專職機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌小微企業(yè)融資事宜，為中小企業(yè)提供各種優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼，如美國(guó)和德國(guó)的財(cái)政和稅收政策很好地降低了中小企業(yè)的融資綜合成本。

二是健全融資信用擔(dān)保體系，夯實(shí)小微企業(yè)貸款后盾。美國(guó)和德國(guó)的信用擔(dān)保模式各異，美國(guó)的信用擔(dān)保模式表現(xiàn)為“國(guó)家—區(qū)域—社區(qū)”的立體保障體系，德國(guó)的擔(dān)保體系則是以擔(dān)保銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。中小企業(yè)順利獲得銀行信貸，完善的擔(dān)保體系起著重要的作用。

三是多元化融資渠道，發(fā)揮好政府的關(guān)鍵引導(dǎo)作用。在美國(guó)，中小企業(yè)除了通過(guò)傳統(tǒng)的銀行信貸渠道融資外，還可以借助風(fēng)險(xiǎn)投資體系或發(fā)行股票籌集資金。德國(guó)方面，各政策性銀行、合作銀行、儲(chǔ)蓄銀行和一般商業(yè)銀行都積極參與中小企業(yè)融資，并創(chuàng)新發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，同時(shí)，政府也會(huì)通過(guò)設(shè)立各項(xiàng)基金和資金支持計(jì)劃對(duì)中小企業(yè)融資提供支持。

三、小微企業(yè)信貸政策及特點(diǎn)

作為銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門，銀監(jiān)會(huì)通過(guò)指標(biāo)約束、細(xì)則規(guī)范、優(yōu)惠政策等多項(xiàng)措施引導(dǎo)和鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)信貸支持小微企業(yè)發(fā)展。自2005年起，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了多項(xiàng)專門支持小微企業(yè)貸款的管理辦法，在放寬申貸條件、提高貸款審批效率、降低貸款成本等方面給出明確的規(guī)定和指導(dǎo)（詳見表1）。

小微企業(yè)信貸政策特點(diǎn)可總結(jié)為以下幾方面：

一是考核趨嚴(yán)趨細(xì)。監(jiān)管指標(biāo)從“一個(gè)不低于”到“兩個(gè)不低于”“三個(gè)不低于”，再到“兩增兩控”，考核體系逐步完善，考核范圍逐漸擴(kuò)大，考核內(nèi)容越加詳實(shí)精準(zhǔn)。二是服務(wù)對(duì)象愈加清晰。對(duì)小企業(yè)或小微企業(yè)的概念規(guī)定根據(jù)《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知》的調(diào)整而變化，其涵蓋范圍從小企業(yè)到小型企業(yè)+微型企業(yè)再到小型企業(yè)+微型企業(yè)+個(gè)體工商戶+小微企業(yè)主，服務(wù)對(duì)象逐漸立體清晰化。三是優(yōu)惠政策愈加全面。通過(guò)小微企業(yè)占用授信余額不參與存貸比考核、提高小微企業(yè)不良率容忍度、發(fā)行小微企業(yè)金融債、減費(fèi)讓利、應(yīng)收款項(xiàng)貸款、無(wú)還本續(xù)貸、保本微利等內(nèi)容不斷鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微企業(yè)信貸支持范圍，優(yōu)惠力度逐漸加大。四是政策重點(diǎn)逐步由政策制定轉(zhuǎn)變?yōu)檎呗鋵?shí)。十幾年來(lái)，銀監(jiān)會(huì)通過(guò)多項(xiàng)優(yōu)惠政策鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的信貸扶持，盡管取得一定成績(jī)，但仍然難以滿足小微企業(yè)的信貸需求，這讓監(jiān)管部門意識(shí)到政策落實(shí)的重要性[ 4 ]。因此，自2018年起，信貸政策更加注重部門間的協(xié)調(diào)與配合，強(qiáng)調(diào)通過(guò)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題，如配合人行的貨幣政策、財(cái)政部門的減稅政策等，增強(qiáng)小微企業(yè)信貸政策效果。

四、小微企業(yè)信貸政策效用分析

在監(jiān)管部門的政策指導(dǎo)和鼓勵(lì)下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款的投放量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至2018年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額為33.49萬(wàn)億元，占全部貸款余額的23.82%，同比增速8.9%。截至2018年11月末，小微企業(yè)貸款戶數(shù)為1 644萬(wàn)戶，比年初增加了376萬(wàn)戶，呈逐年增加趨勢(shì)。不論是“一個(gè)不低于”“兩個(gè)不低于”還是“三個(gè)不低于”監(jiān)管指標(biāo)，歷年均全部完成，貸款利率也逐步下調(diào)趨于合理?？梢?，小微企業(yè)信貸監(jiān)管政策實(shí)施成效總體顯著。但在不同類型商業(yè)銀行政策效果仍存差異，且貸款難的問(wèn)題依然突出，如獲貸能力依然偏弱、首貸難度依然突出、續(xù)貸難仍需進(jìn)一步緩解等[ 5 ]。

（一）小微企業(yè)貸款價(jià)格有所下降且相對(duì)合理

銀行信貸成為小微企業(yè)融資首選的重要原因是信貸價(jià)格相對(duì)合理。2018年，央行三次降準(zhǔn)釋放1萬(wàn)多億元資金支持小微企業(yè)等普惠金融領(lǐng)域，精準(zhǔn)施策有效降低了貸款利率。商務(wù)部2014年數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)銀行貸款的平均年利率和費(fèi)用率為8.3%，2018年央行數(shù)據(jù)顯示，7月份新增單戶授信500萬(wàn)元以下小微企業(yè)貸款平均年利率為6.41%，貸款利率降幅明顯，而且相比民間融資，銀行信貸成本更加合理。據(jù)所調(diào)查的企業(yè)反映，民間融資的成本大約是銀行貸款的3～4倍，甚至更高。一家美的、華萊士產(chǎn)業(yè)鏈上游的科創(chuàng)企業(yè)，受貿(mào)易戰(zhàn)影響訂單銳減80%，更新產(chǎn)品需要資金支持，盡管捉襟見肘，依然不考慮民間融資，其認(rèn)為如果不尋求民間融資，可能還能熬過(guò)“寒冬”，而一旦舉借民間資本，則會(huì)因高息加速破產(chǎn)，很多小微企業(yè)最后都是被民間融資拖垮的。可見，拓展銀行信貸支持小微企業(yè)的廣度和深度對(duì)緩解小微企業(yè)融資難、融資貴至關(guān)重要[ 6 ]。

（二）各類商業(yè)銀行在落實(shí)政策效果上存在差異

從貸款存量占比變化趨勢(shì)來(lái)看（圖2），在所有商業(yè)銀行中，國(guó)有商業(yè)銀行為小微企業(yè)提供貸款服務(wù)居于首位，但近三年呈連續(xù)下降趨勢(shì)。農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占比呈上升趨勢(shì)，其中農(nóng)村商業(yè)銀行上升幅度最大，到2018年第一季度，占比已接近國(guó)有商業(yè)銀行。城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款后來(lái)居上，2016年超過(guò)股份制銀行位列第三。外資銀行對(duì)小微企業(yè)貸款占比近三年相對(duì)穩(wěn)定。按照現(xiàn)有發(fā)展趨勢(shì)，農(nóng)村商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占比有逆襲國(guó)有商業(yè)銀行位居首位的可能，這既與農(nóng)村商業(yè)銀行支農(nóng)支小定位有關(guān)，同時(shí)也離不開監(jiān)管政策的鼓勵(lì)支持，而小微企業(yè)信貸監(jiān)管政策在國(guó)有銀行和股份制銀行中則不夠顯著。

截至2018年末，大型商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款余額為71 022億元，較上季度末減少1 317億元，是2018年連續(xù)第三個(gè)季度下降，累計(jì)下降3 203億元，降幅為4.3%;股份制商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款余額為45 652億元;城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額為62 622億元，較上季度末增加2 401億元，全年累計(jì)增加8 687億元，增長(zhǎng)16.1%;農(nóng)商銀行小微企業(yè)貸款余額為69 619億元;外資銀行2 562億元。

（三）小微企業(yè)獲貸能力依然偏弱

銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)申貸獲得率穩(wěn)步提升，2017年末達(dá)到95.27%，較上年同期高1.67個(gè)百分點(diǎn)，戶均貸款從200萬(wàn)元左右提升到400多萬(wàn)元。從向銀行提出貸款申請(qǐng)的小微企業(yè)申獲率來(lái)看，確實(shí)呈現(xiàn)不斷提升的態(tài)勢(shì)，但從全國(guó)小微企業(yè)貸款獲得率來(lái)看，貸款難問(wèn)題仍然顯著。人民銀行行長(zhǎng)易綱在2018年6月29日的全國(guó)深化小微企業(yè)金融服務(wù)電視電話會(huì)議上提到，我國(guó)現(xiàn)有小微企業(yè)法人2 000多萬(wàn)戶，個(gè)體工商戶6 000多萬(wàn)戶。按小微企業(yè)8 000萬(wàn)戶計(jì)算，2018年6月末我國(guó)小微企業(yè)在銀行獲得貸款的戶數(shù)為1 699.05萬(wàn)戶，較上年同期增加281.82萬(wàn)戶，占總戶數(shù)的21.24%，占比偏低。根據(jù)人行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，小微企業(yè)獲得銀行首筆貸款的平均壽命為4年4個(gè)月，而小微企業(yè)的平均壽命是3年，且只有1/3的小微企業(yè)能活過(guò)3年。按8 000萬(wàn)戶小微企業(yè)總數(shù)計(jì)算，平均壽命3年以上的企業(yè)約2 667萬(wàn)戶，以有貸款余額的小微企業(yè)戶數(shù)計(jì)算，小微企業(yè)貸款獲得率為58%?？梢?，不管以總體小微企業(yè)戶數(shù)為基數(shù)，還是以壽命3年以上小微企業(yè)為基數(shù)，小微企業(yè)的貸款獲得率均有待提高。

（四）小微企業(yè)首貸難問(wèn)題依然突出

首貸難是小微企業(yè)貸款難的突出問(wèn)題。調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)與銀行建立信貸關(guān)系的小微企業(yè)，只要正常還本付息，基本上都會(huì)繼續(xù)合作，難點(diǎn)就在于如何獲得第一筆貸款，因此解決首貸難問(wèn)題是促進(jìn)銀企合作的關(guān)鍵。政策規(guī)定，企業(yè)至少經(jīng)營(yíng)3年才能向銀行申請(qǐng)信用貸款，持續(xù)經(jīng)營(yíng)1年以上可以申請(qǐng)抵押貸款。盡管為進(jìn)一步緩解小微企業(yè)貸款申請(qǐng)難問(wèn)題，多家銀行放寬了對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間的限制，但總體上保留了長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)且經(jīng)營(yíng)規(guī)范的規(guī)定，這種名松實(shí)緊的政策對(duì)緩解首貸難問(wèn)題作用并不明顯。另外，由于各類貸款的基本條件較為苛刻，增加了小微企業(yè)首次貸款申請(qǐng)難度。首先，對(duì)銀行信貸而言，第一還款來(lái)源真實(shí)、足值、易變現(xiàn)是貸款獲批的關(guān)鍵因素，小微企業(yè)固定資產(chǎn)少，抵押物不足，無(wú)形資產(chǎn)難以變現(xiàn)，加大了抵質(zhì)押貸款申請(qǐng)難度;其次，財(cái)務(wù)不規(guī)范，增加了銀行信息搜集成本，銀行很難去關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性，對(duì)第二還款來(lái)源信任度不足，加大了企業(yè)信用貸款申請(qǐng)難度;最后，小微企業(yè)多處于大企業(yè)的上下游，企業(yè)聯(lián)保困難，很難申請(qǐng)到保證擔(dān)保貸款。

（五）小微企業(yè)續(xù)貸難仍需進(jìn)一步緩解

貸款到期后銀行會(huì)綜合考慮多項(xiàng)因素來(lái)決定是否為小微企業(yè)續(xù)貸。為降低貸款到期后的“過(guò)橋”成本，監(jiān)管部門于2014年提出無(wú)還本續(xù)貸政策，2018年又再一次被廣泛關(guān)注，但出于風(fēng)險(xiǎn)考量無(wú)還本續(xù)貸政策推進(jìn)難度較大。無(wú)還本續(xù)貸與借新還舊之間的界限模糊，可以說(shuō)無(wú)還本續(xù)貸本質(zhì)上就是借新還舊，只是不包含重組貸款的部分;借新還舊屬于銀行禁區(qū)，銀行很可能以無(wú)還本續(xù)貸之名行借新還舊之實(shí)。而且無(wú)還本續(xù)貸很可能成為銀行掩蓋當(dāng)期不良貸款、轉(zhuǎn)移貸款即期風(fēng)險(xiǎn)的工具，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際監(jiān)管中，因無(wú)還本續(xù)貸與借新還舊較難區(qū)分，索性一律規(guī)定續(xù)貸只能還舊借新，不僅封死了銀行無(wú)還本續(xù)貸之路，而且提高了小微企業(yè)的倒貸成本。本課題組調(diào)研的多家企業(yè)均反映沒有享受到無(wú)還本續(xù)貸政策，貸款到期后基本上都是借民間資本進(jìn)行“過(guò)橋”，也有小微企業(yè)在“過(guò)橋”期間因政策變化遭到銀行斷貸而破產(chǎn)。

五、提高小微企業(yè)信貸政策質(zhì)效的對(duì)策

（一）注重政策落實(shí)和監(jiān)督，強(qiáng)化政策傳導(dǎo)

監(jiān)管部門針對(duì)銀行業(yè)支持小微企業(yè)的信貸政策已經(jīng)相對(duì)微觀具體，但卻未能很好地達(dá)到預(yù)期效果。審時(shí)度勢(shì)制定相關(guān)政策是監(jiān)管和調(diào)控的重要手段，但政策的落實(shí)才是核心，必須強(qiáng)化政策傳導(dǎo)，注重政策的落實(shí)和監(jiān)督[ 7 ]。目前監(jiān)管部門政策傳導(dǎo)鏈條較長(zhǎng)，從銀保監(jiān)會(huì)到省銀保監(jiān)局到各地市分局甚至還要到縣里的銀保監(jiān)辦事處，最后才能傳遞到各家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，影響政策時(shí)效性。此外，各級(jí)監(jiān)管部門在接到上級(jí)文件通知后，并沒有針對(duì)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況制定具體的落實(shí)措施，只是換了抬頭后向下轉(zhuǎn)發(fā)，使政策落實(shí)效果大打折扣。監(jiān)管部門應(yīng)政策制定和監(jiān)督落實(shí)兩手抓，從銀行和企業(yè)雙方督查政策落實(shí)情況，不能只聽銀行的“一面之詞”，停留在“自查報(bào)告”或“回頭看”等形式上，而是要深入小微企業(yè)調(diào)研座談，真正監(jiān)督政策落實(shí)情況。

（二）破除小微企業(yè)融資信用隱憂，提高獲貸能力

一是加快建立健全社會(huì)信用報(bào)告制度。小微企業(yè)信息相對(duì)分散，價(jià)值密度低，收集難度較大，政府主導(dǎo)推動(dòng)小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)建設(shè)勢(shì)在必行。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用，對(duì)分散在各部門、各行業(yè)、各地區(qū)的信息進(jìn)行整合，建立覆蓋全國(guó)中小企業(yè)的信息共享體系，定期披露失信企業(yè)。加快制定小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度，大力發(fā)展為小微企業(yè)服務(wù)的第三方征信機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，降低銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取小微企業(yè)信用信息的成本。二是大力發(fā)展小微企業(yè)信用擔(dān)保體系。根據(jù)美國(guó)和德國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，政府信貸支持擔(dān)保體系可以通過(guò)信貸增級(jí)、信貸共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，幫助中小企業(yè)更有效地獲得貸款。

成立貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)是解決小微企業(yè)信貸難的重要方式，通過(guò)降低擔(dān)保成本、降低擔(dān)保要求、提高擔(dān)保效率等舉措，服務(wù)小微企業(yè)，促進(jìn)小微企業(yè)融資問(wèn)題的解決。此外，小微企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金也是解決小微企業(yè)融資困境的方式，通過(guò)專項(xiàng)資金對(duì)小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)償，減少銀行信貸的不確定性，降低金融機(jī)構(gòu)信貸投放風(fēng)險(xiǎn)[ 8 ]。

（三）實(shí)施小微企業(yè)信貸分類，緩解首貸難

李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)，貨幣政策不能“大水漫灌”，要精準(zhǔn)發(fā)力，小微企業(yè)信貸扶持政策亦如此。小微企業(yè)涵蓋一、二、三產(chǎn)業(yè)的所有行業(yè)門類，是一個(gè)龐大、分散、復(fù)雜的群體，每個(gè)行業(yè)的小微企業(yè)都有不同的特征，如涉農(nóng)企業(yè)較強(qiáng)的季節(jié)性，科創(chuàng)企業(yè)的輕資產(chǎn)特性，綠色環(huán)保企業(yè)的高成長(zhǎng)性，制造業(yè)的前期高投入性，電商企業(yè)的信息獲取便利性等。針對(duì)不同行業(yè)小微企業(yè)的特點(diǎn)，信貸扶持政策應(yīng)重心下沉，針對(duì)不同類別小微企業(yè)制定專項(xiàng)扶持政策，精準(zhǔn)施行[ 9 ]。諸如針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)可以支持采用專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)抵質(zhì)押貸款，電商企業(yè)可用訂單信用貸款，制造業(yè)、零售業(yè)等可用應(yīng)收款項(xiàng)貸款等。抵質(zhì)押或擔(dān)保、信用等貸款品種都是老生常談，創(chuàng)新應(yīng)在于開發(fā)針對(duì)某類企業(yè)的特色產(chǎn)品和擔(dān)保方式，改變凡貸款必抵押的觀念，提高小微企業(yè)首貸獲得率，并通過(guò)制定風(fēng)險(xiǎn)防控細(xì)則，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（四）成立服務(wù)小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，提高融資可得性

基于我國(guó)現(xiàn)有商業(yè)銀行的屬性，較難將國(guó)家支持小微企業(yè)發(fā)展的意圖落到實(shí)處，綜合國(guó)外小微企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，大多發(fā)達(dá)國(guó)家政府成立專門的政策性金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資方面服務(wù)。我國(guó)雖有組建如國(guó)家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大政策性銀行，但現(xiàn)有的政策性金融機(jī)構(gòu)跟境外的不大一樣，其主要面向政府投資拉動(dòng)的項(xiàng)目，服務(wù)于國(guó)家開發(fā)項(xiàng)目，是為了滿足國(guó)家發(fā)展。我國(guó)面向小微企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)還沒有設(shè)立，為了給小微企業(yè)提供更大的金融支持，亟需探索建立這樣的金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于專職服務(wù)于小微企業(yè)的銀行，政府應(yīng)為其提供積極的政策支持和引導(dǎo)，推動(dòng)其發(fā)揮資源稟賦優(yōu)勢(shì)，為小微企業(yè)融資做好服務(wù)[ 10 ]。例如，可以由人民銀行牽頭，組織成立專門服務(wù)于中小微企業(yè)的政策性銀行。另外在設(shè)立專門政策性銀行后，要圍繞中小微企業(yè)融資特點(diǎn)和融資需求，制定符合中小微企業(yè)融資的專項(xiàng)支持政策。

（五）出臺(tái)無(wú)還本續(xù)貸實(shí)施細(xì)則，降低融資成本

“無(wú)還本續(xù)貸”能夠打破期限錯(cuò)配，實(shí)現(xiàn)信貸資金供需的無(wú)縫對(duì)接，有效降低小微企業(yè)融資成本，不過(guò)，可能存在延遲風(fēng)險(xiǎn)暴露以及掩蓋不良貸款問(wèn)題。無(wú)還本續(xù)貸政策的實(shí)施雖然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，但的確是降低小微企業(yè)貸款成本的重要途徑之一。建議監(jiān)管部門出臺(tái)無(wú)還本續(xù)貸實(shí)施細(xì)則，嚴(yán)格區(qū)分無(wú)還本續(xù)貸與借新還舊，明確規(guī)定無(wú)還本續(xù)貸的范圍、條件、流程、所需資料、監(jiān)管措施等，并配套完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，提振銀行無(wú)還本續(xù)貸的積極性。針對(duì)實(shí)施過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門應(yīng)事前充分考慮，加強(qiáng)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)查，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，消除金融機(jī)構(gòu)的顧慮，引導(dǎo)資金流入小微企業(yè)?！?/p>

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