【摘 要】 目前的財報分析方法廣泛用于評價企業(yè)財務(wù)業(yè)績，投資等方面;各項財務(wù)指標及杜邦分析法等更是成為投資者進行投資的“指路明燈”;但是財務(wù)報表分析方法存在一定的局限性，本文從指標本身、指標分析方法、業(yè)績評價方法三方面分析財務(wù)報表分析方法缺陷，并給出相關(guān)改進建議。

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)報表分析 財務(wù)指標 改進建議

財務(wù)報表分析是根據(jù)財務(wù)報告及相關(guān)資料，運用專門的分析方法，結(jié)合指標數(shù)據(jù)和非數(shù)據(jù)信息，了解企業(yè)過去，評價企業(yè)現(xiàn)在，預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)情況和管理情況，為財務(wù)報表使用人就其債權(quán)安全性，投資回報性，企業(yè)管理等各方面提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)報表分析的重要性對于報表使用人來說非常重要，但是財務(wù)報表分析體系仍存在一定缺陷，下面從指標本身、指標分析方法、業(yè)績評價方法三方面分析財務(wù)報表分析方法缺陷，并給出相關(guān)改進建議。

一、指標的分析局限性

財務(wù)報表分析指標的局限性主要體現(xiàn)在：償債能力指標、資產(chǎn)營運能力指標和盈利能力指標。

（一）償債能力指標。償債能力是衡量企業(yè)償還到期債務(wù)能力的相關(guān)指標，根據(jù)債務(wù)時間長短和影響因素分為短期償債能力和長期償債能力。

償債能力指標的局限性主要在于一下兩個方面：首先，指標是靜態(tài)的。例如流動比率以流動資產(chǎn)除以流動負債為結(jié)果，從而考量企業(yè)變現(xiàn)性較強的資產(chǎn)對流動負債的的保障程度。但是，對于正常經(jīng)營的企業(yè)來說，流動資產(chǎn)在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下不可能全部用于流動負債的償還，而且流動資產(chǎn)中仍然可能存在流動性較差的資產(chǎn)，如滯銷存貨、長賬齡應(yīng)收賬款等。也就是說，流動比率等一系列償債能力指標是基于破產(chǎn)，而不是持續(xù)經(jīng)營假設(shè)上計算的，并沒有考慮償還負債需要的是現(xiàn)金。其次，數(shù)據(jù)指標沒有考慮其他重要影響因素。如：企業(yè)是否有實際上為長期性籌資的經(jīng)營租賃，或有事項等。

（二）資產(chǎn)營運能力指標。資產(chǎn)營運能力主要是指企業(yè)營運資產(chǎn)的利用，一方面考慮資產(chǎn)的運用效率，另一方面考量資產(chǎn)的運用效益。資產(chǎn)營運能力是償債能力和盈利能力的輔助能力指標。

營運能力指標的局限性在于：數(shù)據(jù)計算需要匹配。根據(jù)營運能力指標通用計算公式可知，周轉(zhuǎn)額除以平均資產(chǎn)數(shù)就為此資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，代表了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，以此用來評價應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況，但周轉(zhuǎn)額應(yīng)取賒銷凈額，若企業(yè)披露程度低，則不一定能取得真實有效的賒銷凈額數(shù)據(jù)。所以，一般用營業(yè)收入來代替賒銷凈額計算營運能力指標，這就很大程度上影響了計算結(jié)果。

（三）盈利能力。盈利能力通常指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力指標的局限性在于以下兩個方面：第一，盈利能力指標只能衡量企業(yè)在這一時期賺取利潤的能力，但利潤往往會受到各方面因素的影響，能否只通過往期和現(xiàn)在的利潤水平對企業(yè)的盈利能力做出準確的評價和預(yù)測，具體還要結(jié)合行業(yè)情況、宏觀經(jīng)濟政策和企業(yè)戰(zhàn)略來判斷。所以，盈利能力指標對于評價預(yù)測企業(yè)盈利能力還遠遠不夠。第二，利潤表是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制編制，高利潤并不一定能夠帶來高現(xiàn)金流，甚至存在盈余管理的可能。所以，僅僅通過盈利能力指標還遠遠不夠，利潤質(zhì)量對于評價企業(yè)盈利能力也至關(guān)重要。高利潤質(zhì)量需要考慮多方因素，不僅包括現(xiàn)金凈流入和利潤的匹配程度，也包括企業(yè)是否采用了謹慎、穩(wěn)健的會計政策，企業(yè)利潤是否高度依賴稅收政策等。

二、財務(wù)報表分析方法的局限性

（一）財務(wù)報表分析方法基于財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出，但是很多表外因素沒有表現(xiàn)出來，例如：股權(quán)結(jié)構(gòu)，關(guān)聯(lián)方關(guān)系等;而企業(yè)的表外因素，往往是財務(wù)報表分析原因的出處和重點。

（二）財務(wù)報表分析都是基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析，數(shù)據(jù)的局限性往往會帶來以下兩方面問題：第一，比較標準的不確定性。在選用比較標準時，既可以使用政府績效評價指標標準值，也可以使用同行可比較數(shù)據(jù)。但是，每一個企業(yè)都有其特點，這些比較值往往并非絕對標準，會直接影響比較結(jié)果。第二，缺乏前瞻性。財務(wù)報表分析雖然可以用趨勢分析法等方法進行預(yù)測分析，但使用的都是歷史數(shù)據(jù)，預(yù)測效果有限。而想要真正的預(yù)測企業(yè)接下來的業(yè)績表現(xiàn)，只依靠當下的財務(wù)分析方法是不夠的。

三、財務(wù)報表分析的改進建議

（一）指標分析改進。償債能力指標：一方面應(yīng)該更加關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流量穩(wěn)定性，現(xiàn)金流量與負債適配性;另一方面，應(yīng)充分結(jié)合企業(yè)的表外因素，如銀行關(guān)系，或有事項等。

營運能力指標：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由于缺乏賒銷數(shù)據(jù)一般用營業(yè)收入代替，這就意味著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是偏高的，對于這些數(shù)據(jù)應(yīng)該處理的更加精細?？梢越Y(jié)合披露事項進行判斷營業(yè)收入的賒銷程度是多少，從而判斷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏高的程度是多少，以此進行指標修正。

盈利能力指標：在評價企業(yè)盈利能力時，應(yīng)考慮企業(yè)所處行業(yè)情況、宏觀環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略。盡量將這些影響因素數(shù)據(jù)化，在基礎(chǔ)模型上進行改進。另一方面，應(yīng)評價盈利質(zhì)量，并從利潤真實性、創(chuàng)現(xiàn)性、盈利持續(xù)性、盈利穩(wěn)定性、盈利安全性五方面進行綜合評價。

（二）現(xiàn)有數(shù)據(jù)的問題改進。第一：標準選定的改進，應(yīng)該考慮企業(yè)至少近五年的業(yè)績表現(xiàn)以及同行可比企業(yè)近五年的表現(xiàn)。如果在數(shù)據(jù)選區(qū)中發(fā)現(xiàn)受到宏觀因素發(fā)生異常波動的，應(yīng)該考慮刪除這種數(shù)據(jù)或者進行適當處理以降低影響。另外應(yīng)參考歷年發(fā)改委數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)之上作出修正，得到一個專用于本公司的參考指標。第二：預(yù)測方面，應(yīng)結(jié)合宏觀政策，同行可比企業(yè)表現(xiàn)情況，企業(yè)本身戰(zhàn)略等各方面因素，結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)指標進行綜合預(yù)測。

（三）業(yè)績評價系統(tǒng)的改進。應(yīng)結(jié)合新興行業(yè)的經(jīng)營方式，戰(zhàn)略，企業(yè)愿景進行綜合分析，分析此行業(yè)和企業(yè)的核心競爭力，依據(jù)本行業(yè)特點，根據(jù)重要性而不是傳統(tǒng)方法選取指標，并結(jié)合新興行業(yè)往年業(yè)績表現(xiàn)，經(jīng)營特點，宏觀政策和經(jīng)濟情況，以此來制定特定的行業(yè)財務(wù)績效評價體系。

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作者簡介：田穎（1990—），女，漢族，四川成都人，助教，會計學(xué)碩士，會計專業(yè)，研究方向：財務(wù)報表分析。