【摘 要】 目前的財(cái)報(bào)分析方法廣泛用于評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，投資等方面;各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及杜邦分析法等更是成為投資者進(jìn)行投資的“指路明燈”;但是財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法存在一定的局限性，本文從指標(biāo)本身、指標(biāo)分析方法、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法三方面分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法缺陷，并給出相關(guān)改進(jìn)建議。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)指標(biāo) 改進(jìn)建議

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料，運(yùn)用專(zhuān)門(mén)的分析方法，結(jié)合指標(biāo)數(shù)據(jù)和非數(shù)據(jù)信息，了解企業(yè)過(guò)去，評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)在，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)情況和管理情況，為財(cái)務(wù)報(bào)表使用人就其債權(quán)安全性，投資回報(bào)性，企業(yè)管理等各方面提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性對(duì)于報(bào)表使用人來(lái)說(shuō)非常重要，但是財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系仍存在一定缺陷，下面從指標(biāo)本身、指標(biāo)分析方法、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法三方面分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法缺陷，并給出相關(guān)改進(jìn)建議。

一、指標(biāo)的分析局限性

財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)的局限性主要體現(xiàn)在：償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)。

（一）償債能力指標(biāo)。償債能力是衡量企業(yè)償還到期債務(wù)能力的相關(guān)指標(biāo)，根據(jù)債務(wù)時(shí)間長(zhǎng)短和影響因素分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。

償債能力指標(biāo)的局限性主要在于一下兩個(gè)方面：首先，指標(biāo)是靜態(tài)的。例如流動(dòng)比率以流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債為結(jié)果，從而考量企業(yè)變現(xiàn)性較強(qiáng)的資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的的保障程度。但是，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)下不可能全部用于流動(dòng)負(fù)債的償還，而且流動(dòng)資產(chǎn)中仍然可能存在流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如滯銷(xiāo)存貨、長(zhǎng)賬齡應(yīng)收賬款等。也就是說(shuō)，流動(dòng)比率等一系列償債能力指標(biāo)是基于破產(chǎn)，而不是持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)上計(jì)算的，并沒(méi)有考慮償還負(fù)債需要的是現(xiàn)金。其次，數(shù)據(jù)指標(biāo)沒(méi)有考慮其他重要影響因素。如：企業(yè)是否有實(shí)際上為長(zhǎng)期性籌資的經(jīng)營(yíng)租賃，或有事項(xiàng)等。

（二）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力主要是指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的利用，一方面考慮資產(chǎn)的運(yùn)用效率，另一方面考量資產(chǎn)的運(yùn)用效益。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力是償債能力和盈利能力的輔助能力指標(biāo)。

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的局限性在于：數(shù)據(jù)計(jì)算需要匹配。根據(jù)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)通用計(jì)算公式可知，周轉(zhuǎn)額除以平均資產(chǎn)數(shù)就為此資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，代表了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，以此用來(lái)評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況，但周轉(zhuǎn)額應(yīng)取賒銷(xiāo)凈額，若企業(yè)披露程度低，則不一定能取得真實(shí)有效的賒銷(xiāo)凈額數(shù)據(jù)。所以，一般用營(yíng)業(yè)收入來(lái)代替賒銷(xiāo)凈額計(jì)算營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，這就很大程度上影響了計(jì)算結(jié)果。

（三）盈利能力。盈利能力通常指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力指標(biāo)的局限性在于以下兩個(gè)方面：第一，盈利能力指標(biāo)只能衡量企業(yè)在這一時(shí)期賺取利潤(rùn)的能力，但利潤(rùn)往往會(huì)受到各方面因素的影響，能否只通過(guò)往期和現(xiàn)在的利潤(rùn)水平對(duì)企業(yè)的盈利能力做出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，具體還要結(jié)合行業(yè)情況、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策和企業(yè)戰(zhàn)略來(lái)判斷。所以，盈利能力指標(biāo)對(duì)于評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)企業(yè)盈利能力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。第二，利潤(rùn)表是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制編制，高利潤(rùn)并不一定能夠帶來(lái)高現(xiàn)金流，甚至存在盈余管理的可能。所以，僅僅通過(guò)盈利能力指標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，利潤(rùn)質(zhì)量對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力也至關(guān)重要。高利潤(rùn)質(zhì)量需要考慮多方因素，不僅包括現(xiàn)金凈流入和利潤(rùn)的匹配程度，也包括企業(yè)是否采用了謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，企業(yè)利潤(rùn)是否高度依賴(lài)稅收政策等。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的局限性

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算得出，但是很多表外因素沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)，例如：股權(quán)結(jié)構(gòu)，關(guān)聯(lián)方關(guān)系等;而企業(yè)的表外因素，往往是財(cái)務(wù)報(bào)表分析原因的出處和重點(diǎn)。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析都是基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析，數(shù)據(jù)的局限性往往會(huì)帶來(lái)以下兩方面問(wèn)題：第一，比較標(biāo)準(zhǔn)的不確定性。在選用比較標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，既可以使用政府績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值，也可以使用同行可比較數(shù)據(jù)。但是，每一個(gè)企業(yè)都有其特點(diǎn)，這些比較值往往并非絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)直接影響比較結(jié)果。第二，缺乏前瞻性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析雖然可以用趨勢(shì)分析法等方法進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，但使用的都是歷史數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)效果有限。而想要真正的預(yù)測(cè)企業(yè)接下來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，只依靠當(dāng)下的財(cái)務(wù)分析方法是不夠的。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的改進(jìn)建議

（一）指標(biāo)分析改進(jìn)。償債能力指標(biāo)：一方面應(yīng)該更加關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流量穩(wěn)定性，現(xiàn)金流量與負(fù)債適配性;另一方面，應(yīng)充分結(jié)合企業(yè)的表外因素，如銀行關(guān)系，或有事項(xiàng)等。

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由于缺乏賒銷(xiāo)數(shù)據(jù)一般用營(yíng)業(yè)收入代替，這就意味著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是偏高的，對(duì)于這些數(shù)據(jù)應(yīng)該處理的更加精細(xì)?？梢越Y(jié)合披露事項(xiàng)進(jìn)行判斷營(yíng)業(yè)收入的賒銷(xiāo)程度是多少，從而判斷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏高的程度是多少，以此進(jìn)行指標(biāo)修正。

盈利能力指標(biāo)：在評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)考慮企業(yè)所處行業(yè)情況、宏觀(guān)環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略。盡量將這些影響因素?cái)?shù)據(jù)化，在基礎(chǔ)模型上進(jìn)行改進(jìn)。另一方面，應(yīng)評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量，并從利潤(rùn)真實(shí)性、創(chuàng)現(xiàn)性、盈利持續(xù)性、盈利穩(wěn)定性、盈利安全性五方面進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

（二）現(xiàn)有數(shù)據(jù)的問(wèn)題改進(jìn)。第一：標(biāo)準(zhǔn)選定的改進(jìn)，應(yīng)該考慮企業(yè)至少近五年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及同行可比企業(yè)近五年的表現(xiàn)。如果在數(shù)據(jù)選區(qū)中發(fā)現(xiàn)受到宏觀(guān)因素發(fā)生異常波動(dòng)的，應(yīng)該考慮刪除這種數(shù)據(jù)或者進(jìn)行適當(dāng)處理以降低影響。另外應(yīng)參考?xì)v年發(fā)改委數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)之上作出修正，得到一個(gè)專(zhuān)用于本公司的參考指標(biāo)。第二：預(yù)測(cè)方面，應(yīng)結(jié)合宏觀(guān)政策，同行可比企業(yè)表現(xiàn)情況，企業(yè)本身戰(zhàn)略等各方面因素，結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行綜合預(yù)測(cè)。

（三）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的改進(jìn)。應(yīng)結(jié)合新興行業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式，戰(zhàn)略，企業(yè)愿景進(jìn)行綜合分析，分析此行業(yè)和企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，依據(jù)本行業(yè)特點(diǎn)，根據(jù)重要性而不是傳統(tǒng)方法選取指標(biāo)，并結(jié)合新興行業(yè)往年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，宏觀(guān)政策和經(jīng)濟(jì)情況，以此來(lái)制定特定的行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

【參考文獻(xiàn)】

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作者簡(jiǎn)介：田穎（1990—），女，漢族，四川成都人，助教，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)，研究方向：財(cái)務(wù)報(bào)表分析。