謝智菲

摘? ?要：注冊(cè)制已在科創(chuàng)板落地實(shí)施，主板市場(chǎng)的注冊(cè)制改革也正在逐步進(jìn)行。信息披露制度作為注冊(cè)制改革的核心內(nèi)容，既有利于貫徹《證券法》三公原則，保證投資者合法權(quán)益的實(shí)現(xiàn)和證券市場(chǎng)的良性運(yùn)行，也有利于提高監(jiān)管部門的監(jiān)管效率。目前我國證券市場(chǎng)信息披露制度存在著法規(guī)數(shù)量龐雜、信息披露監(jiān)管導(dǎo)向性過強(qiáng)、缺乏預(yù)測(cè)性信息披露制度、監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度不強(qiáng)等問題。本文在分析我國現(xiàn)行信息披露法律制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合美國信息披露制度的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國改進(jìn)信息披露制度提出合理建議。

關(guān)鍵詞：注冊(cè)制;信息披露;科創(chuàng)板;證券發(fā)行;合規(guī)監(jiān)管

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.06.007

中圖分類號(hào)：DF411? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1003-9031（2019）06-0055-05

一、信息披露制度是注冊(cè)制改革的靈魂

2019年3月2日，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合上交所正式發(fā)布了6+2項(xiàng)科創(chuàng)板制度規(guī)則，規(guī)定科創(chuàng)板證券發(fā)行上市實(shí)行注冊(cè)制，即日起開始施行?！翱苿?chuàng)板+注冊(cè)制”的落地實(shí)施，不僅為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了新的融資渠道，也是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國的具體措施。信息披露制度作為注冊(cè)制的靈魂，在注冊(cè)制改革過程中起著關(guān)鍵性的作用。核準(zhǔn)制下由監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行主體進(jìn)行全面實(shí)質(zhì)審查，以確保優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。而注冊(cè)制下監(jiān)管機(jī)構(gòu)事先僅對(duì)法律要求發(fā)行主體公開的資料進(jìn)行形式審查，這實(shí)質(zhì)上降低了證券市場(chǎng)的入場(chǎng)門檻，因此，企業(yè)信息披露的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性對(duì)投資者和證券市場(chǎng)本身更加重要。完善信息披露制度對(duì)順利推進(jìn)注冊(cè)制改革具有不可替代的現(xiàn)實(shí)意義。

（一）信息披露制度的完善有利于保護(hù)投資者

注冊(cè)制下，發(fā)行主體向市場(chǎng)和投資者提供真實(shí)準(zhǔn)確的信息，投資者根據(jù)發(fā)行主體披露的信息和客觀事實(shí)做出投資判斷，其中真實(shí)有效的信息披露是投資者做出合理投資決策的前提，而虛假陳述、故意不披露重大信息等行為不僅導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤決策，還會(huì)影響證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，信息披露制度的完善有利于確保投資者充分地了解發(fā)行主體的各項(xiàng)信息，從而進(jìn)行決策，盡可能規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信息披露制度的完善有利于發(fā)揮證券市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用

根據(jù)有效市場(chǎng)理論，資本市場(chǎng)的機(jī)制運(yùn)作效率體現(xiàn)在證券價(jià)格能夠全面反映市場(chǎng)的所有信息，信息越充分，市場(chǎng)運(yùn)行效率也越高。注冊(cè)制下，股票的發(fā)行、上市、退市是市場(chǎng)根據(jù)優(yōu)勝劣汰原則自我調(diào)節(jié)的結(jié)果，而信息的透明、公開在很大程度決定了市場(chǎng)是否能夠有效地自我調(diào)節(jié)，是否可以高效地運(yùn)作。完善信息披露制度能夠保障市場(chǎng)獲取充分有效的信息，降低發(fā)行主體的信息披露成本和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作強(qiáng)度，有利于投資者對(duì)不同發(fā)行主體進(jìn)行橫向?qū)Ρ纫宰龀龈永硇缘臎Q策，從而確保市場(chǎng)充分發(fā)揮自我調(diào)節(jié)作用。

（三）信息披露制度的完善有利于減少信息不對(duì)稱

在市場(chǎng)運(yùn)行的過程中，發(fā)行主體與投資者之間存在著天然的信息不對(duì)稱，發(fā)行主體依靠其信息優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)做出內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等非法牟利行為。為盡可能減少證券市場(chǎng)中存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，完善的信息披露制度必不可少。

二、注冊(cè)制改革背景下我國現(xiàn)行信息披露制度存在的法律問題

根據(jù)十二屆全國人大常委會(huì)第三十三次會(huì)議，現(xiàn)階段我國主板市場(chǎng)仍實(shí)行核準(zhǔn)制，注冊(cè)制改革的日期推遲至2020年。目前，我國證券市場(chǎng)處在由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制邁進(jìn)的特殊時(shí)間點(diǎn)，而現(xiàn)行的信息披露制度在注冊(cè)制下可能存在以下方面的問題。

（一）制度數(shù)量龐雜、體系復(fù)雜

目前我國現(xiàn)行有效的信息披露法律制度共計(jì)369篇。從制度名稱來看，各部門頒布的信息披露法規(guī)的類型包括“規(guī)定”、“辦法”、“通知”、“意見”、“細(xì)則”、“要求”、“準(zhǔn)則”等，十分零碎雜亂;從制度頒布主體來看，全國人大常委會(huì)、國務(wù)院及其各部委、證監(jiān)會(huì)、滬深交易所均對(duì)信息披露制度有所規(guī)定，且80%以上的制度為行業(yè)自律性規(guī)范，各主體之間并未達(dá)成共識(shí)建立統(tǒng)一的信息披露制度。制度數(shù)量如此之多，很容易出現(xiàn)適用中相互矛盾的情形。

（二）信息披露的監(jiān)管導(dǎo)向性過強(qiáng)

目前我國信息披露分為初次信息披露和持續(xù)性信息披露，實(shí)踐中上市公司進(jìn)行信息披露基本是依照證監(jiān)會(huì)的具體披露規(guī)則和要求進(jìn)行披露，極少有上市公司脫離證監(jiān)會(huì)的要求主動(dòng)進(jìn)行披露，可以說目前上市公司進(jìn)行信息披露是以監(jiān)管導(dǎo)向?yàn)橹鬟M(jìn)行披露。在此種信息披露模式下，上市公司披露信息完全按照法律規(guī)定的格式和范本進(jìn)行披露，投資者能夠從中獲得的有效信息少之又少，信息披露制度的作用無從發(fā)揮。

（三）缺乏預(yù)測(cè)性信息披露制度

預(yù)測(cè)性信息披露制度是指從企業(yè)管理層的視角對(duì)企業(yè)發(fā)展前景與運(yùn)行情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，并將預(yù)測(cè)信息對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行披露，由投資者自行決定是否根據(jù)預(yù)測(cè)性信息進(jìn)行投資的一種制度。我國目前關(guān)于預(yù)測(cè)性信息披露的規(guī)定散見于《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《證券交易所股票上市規(guī)則》《上市公司信息披露管理辦法》等一系列文件中，該制度存在兩個(gè)方面的問題：一是我國并沒有法律文件對(duì)預(yù)測(cè)性信息披露制度進(jìn)行法律定義，導(dǎo)致其在披露方式、程序、格式等方面都存在模糊不清，在施行和適用時(shí)總是存在灰色地帶;二是預(yù)測(cè)性信息披露制度對(duì)于披露主體和投資者都具有高成本和高風(fēng)險(xiǎn)性，立法者卻并未建立針對(duì)披露主體的免責(zé)機(jī)制和針對(duì)投資者的損害保障機(jī)制。

（四）對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管問題

注冊(cè)制是以信息披露制度為核心的證券發(fā)行審核制度，該制度降低了企業(yè)的上市門檻，從而增加了高新技術(shù)企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，因此應(yīng)當(dāng)對(duì)證券市場(chǎng)中上市公司進(jìn)行的信息披露進(jìn)行更加嚴(yán)格與高效的監(jiān)管。目前我國對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管存在以下問題。

1.證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管權(quán)高度集中。根據(jù)《證券法》《證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)編制方案》《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例》等規(guī)定，我國證券發(fā)行上市是由證監(jiān)會(huì)制定相應(yīng)的信息披露規(guī)則、進(jìn)行相關(guān)材料的實(shí)質(zhì)審核并提出上市意見、最終做出是否上市的決定?？梢钥闯?，我國目前對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管模式中，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)勢(shì)介入了上市公司信息披露的全過程，形成了其高度集權(quán)的單一監(jiān)管模式。

2.自律機(jī)構(gòu)的監(jiān)管形同虛設(shè)。對(duì)信息披露監(jiān)管的基本原則應(yīng)為證監(jiān)會(huì)與證券交易所各司其職，共同配合發(fā)揮監(jiān)管作用。而在現(xiàn)行法律體系下，對(duì)上市公司信息披露行為的監(jiān)管職權(quán)大都?xì)w于證監(jiān)會(huì)，且二者監(jiān)管職權(quán)的劃分并不明確，使得自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管形同虛設(shè)，并未發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用，該種監(jiān)管模式顯然不符合注冊(cè)制高效監(jiān)管的監(jiān)管理念。合理配置自律監(jiān)管與行政監(jiān)管的比重是完善信息披露制度的必由之路。

（五）信息披露制度配套措施的缺位

1.發(fā)行主體違規(guī)信息披露的責(zé)任追究制度威懾力不足。我國《證券法》中對(duì)于上市公司違規(guī)進(jìn)行信息披露的處罰方式有出示警示函、進(jìn)行行業(yè)通報(bào)、處以法定范圍內(nèi)的罰款等，與證券市場(chǎng)中發(fā)生的內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違規(guī)行為所造成的違規(guī)后果相比，處罰行為所產(chǎn)生威懾力明顯不足。

2.缺乏退市機(jī)制。生老病死是人之為人所必須經(jīng)歷的過程，上市公司亦如此，不再具有盈利能力等符合法定退市條件的上市公司合理退出證券市場(chǎng)，不僅能夠有效保證證券市場(chǎng)的順利運(yùn)行，也是推動(dòng)證券市場(chǎng)進(jìn)行自我凈化和自我治理的途徑之一。我國現(xiàn)行《證券法》對(duì)上市公司退市的相關(guān)情形進(jìn)行了較為明確的規(guī)定，但與之對(duì)應(yīng)的暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市條款使得上市公司退市的情形并不常見，以致于上市公司連年虧損仍然拒不退市等情況比比皆是，這為正式實(shí)施注冊(cè)制帶來了較大的阻礙。

（六）上市公司披露的信息內(nèi)容質(zhì)量不高

根據(jù)我國《證券法》對(duì)信息披露制度的規(guī)定，上市公司進(jìn)行信息披露的基本要求為真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，但該標(biāo)準(zhǔn)并未具體化，導(dǎo)致上市公司披露的信息內(nèi)容質(zhì)量不高。筆者經(jīng)查閱證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站了解到，近三年來證監(jiān)會(huì)針對(duì)上市公司等主體虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述、延遲性披露等違規(guī)行為共作出行政處罰335例;截至2019年2月，在中國裁判文書網(wǎng)上以“證券虛假陳述責(zé)任糾紛”為案由的相關(guān)裁判文書約有8000份①。我國證券市場(chǎng)中上市公司進(jìn)行信息披露普遍存在虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述、選擇性披露、延遲性披露的問題。

三、注冊(cè)制改革視角下完善我國信息披露制度的建議

我國證券市場(chǎng)目前的發(fā)展與美國仍有一定的距離，學(xué)習(xí)美國的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)是完善我國證券市場(chǎng)各項(xiàng)制度、加快我國證券市場(chǎng)發(fā)展的途徑之一。完善我國信息披露制度進(jìn)行應(yīng)結(jié)合我國證券市場(chǎng)自身發(fā)展的實(shí)際情況，同時(shí)借鑒美國證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制的成功經(jīng)驗(yàn)。

（一）美國證券市場(chǎng)信息披露制度的借鑒

目前美國證券市場(chǎng)信息披露制度被稱為“雙重注冊(cè)制”，即由聯(lián)邦和州分別進(jìn)行審核。聯(lián)邦層面由美國證券委員會(huì)（SEC）對(duì)上市公司首次信息披露的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性進(jìn)行形式審查，主要審查發(fā)行主體信息披露內(nèi)容的語言表達(dá)是否簡(jiǎn)單易懂、披露文件是否齊全、中介機(jī)構(gòu)是否承諾其進(jìn)行的盡職調(diào)查合法真實(shí)有效等問題。各州層面通過《藍(lán)天法》對(duì)發(fā)行主體所披露信息進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，主要審查上市公司披露的信息中是否存在欺騙性陳述、是否合法真實(shí)出資、是否存在內(nèi)幕交易操縱市場(chǎng)等行為，各州層面的審查對(duì)于企業(yè)最終是否能夠進(jìn)入證券市場(chǎng)具有決定性作用。除“雙重注冊(cè)制”的審查外，美國信息披露制度還存在中介機(jī)構(gòu)和自律組織的監(jiān)管，中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是指出具盡職調(diào)查意見的各事務(wù)所對(duì)發(fā)行主體所提供的基礎(chǔ)材料，如對(duì)財(cái)務(wù)資料、法律合規(guī)性資料的真實(shí)性進(jìn)行監(jiān)管。自律組織可以通過監(jiān)督上市公司的信息披露行為，對(duì)違規(guī)進(jìn)行信息披露的企業(yè)直接進(jìn)行制裁，同時(shí)自律組織本身也受到美國證券委員會(huì)的監(jiān)管。可看出，美國信息披露制度是以政府雙重注冊(cè)制審核為主，以自律監(jiān)管和中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管為輔的信息披露制度。筆者認(rèn)為美國的信息披露制度有以下方面值得我國借鑒。

1.對(duì)注冊(cè)制下的信息披露行為適當(dāng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。我國在推進(jìn)注冊(cè)制改革的過程中，證券發(fā)行上市這一環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)對(duì)信息披露進(jìn)行合理的實(shí)質(zhì)審查。首先，要以法律成文規(guī)定的形式確認(rèn)實(shí)質(zhì)性信息的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，即何種信息需要進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核;其次，對(duì)實(shí)質(zhì)審查的信息確立明確的審查標(biāo)準(zhǔn);最后，對(duì)實(shí)質(zhì)審查和形式審查進(jìn)行法律上的合理分工，明確不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)。只有對(duì)實(shí)質(zhì)審查與形式審查的邊界進(jìn)行適度的把握，才能更好的推進(jìn)證券市場(chǎng)注冊(cè)制改革。

2.推動(dòng)建立高效監(jiān)管模式。美國證券市場(chǎng)的高效有序運(yùn)行與其對(duì)上市公司信息披露的高效監(jiān)管是密不可分的，高效監(jiān)管模式的建立與其監(jiān)管機(jī)關(guān)的主動(dòng)監(jiān)管行為也密不可分，如其監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為上市公司已發(fā)布信息有違法問題，即會(huì)開展主動(dòng)調(diào)查。中國證券市場(chǎng)發(fā)行主體數(shù)量多、體量大，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司信息披露的監(jiān)管往往都是“釀成大禍”之后進(jìn)行的事后處罰，監(jiān)管效率低。我國在推進(jìn)注冊(cè)制改革的過程中應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)主觀能動(dòng)性，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露行為的主動(dòng)監(jiān)管模式，從而推動(dòng)高效監(jiān)管模式的建立，保障證券市場(chǎng)進(jìn)行良性自我循環(huán)。

（二）根據(jù)我國實(shí)際情況對(duì)信息披露制度提出完善建議

1.弱化信息披露的監(jiān)管導(dǎo)向性。首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在信息披露過程中要以外部監(jiān)管人的角色存在，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布的規(guī)范信息披露制度的法律應(yīng)當(dāng)是上市公司進(jìn)行信息披露的最低標(biāo)準(zhǔn);其次，有關(guān)信息披露制度的法律規(guī)范應(yīng)當(dāng)以格式和語言通俗性要求為主，減少對(duì)實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的要求，以充分發(fā)揮市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)作用;最后，信息披露制度中的供需雙方為上市公司和投資者，所以應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者信息需求在信息披露體系中的導(dǎo)向作用，如上市公司定期信息披露前征求投資者意見并對(duì)所披露信息進(jìn)行完善。

2.完善預(yù)測(cè)性信息披露制度。一是在現(xiàn)行法律體系中對(duì)預(yù)測(cè)性信息披露制度進(jìn)行法律界定，以確定預(yù)測(cè)性信息披露制度的法律地位;二是明確預(yù)測(cè)性信息披露制度的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)預(yù)測(cè)性信息披露的流程、格式、方式等具體操作進(jìn)行規(guī)定;三是制定各主體的權(quán)利保障措施，針對(duì)披露主體建立相應(yīng)的免責(zé)機(jī)制，針對(duì)投資者建立因信賴而產(chǎn)生的損害賠償機(jī)制。

3.對(duì)信息披露行為應(yīng)當(dāng)建立起行政監(jiān)管結(jié)合自律監(jiān)管的多層次監(jiān)管模式。美國證券市場(chǎng)對(duì)信息披露的監(jiān)管模式經(jīng)歷了從最初的市場(chǎng)自由發(fā)展（基本無監(jiān)管）到加強(qiáng)國家干預(yù)再到國家適度監(jiān)管原則的變化。目前其對(duì)信息披露的監(jiān)管已經(jīng)建立起了國家證券監(jiān)管機(jī)關(guān)（行政機(jī)關(guān)）結(jié)合自律組織監(jiān)管的多層次監(jiān)管模式。在注冊(cè)制改革的背景下，我國應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)自律監(jiān)管部門的作用，使其能夠?qū)τ谧C券市場(chǎng)中的違規(guī)信息披露進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管，而不僅僅是做公權(quán)力執(zhí)法的輔助手段。同時(shí)，高度集權(quán)的行政監(jiān)管應(yīng)適度放權(quán)，與自律監(jiān)管部門共同發(fā)揮監(jiān)管作用，強(qiáng)調(diào)證券發(fā)行上市過程中的市場(chǎng)化因素，明確各監(jiān)管層級(jí)的職權(quán)和責(zé)任，規(guī)制行政性監(jiān)管的界限。

4.加強(qiáng)信息披露制度配套制度的建設(shè)。首先為加強(qiáng)信息披露監(jiān)管提供法律依據(jù)。在注冊(cè)制改革背景下，應(yīng)當(dāng)建立全流程持續(xù)監(jiān)管的監(jiān)管模式，從立法的層面為信息披露的全流程監(jiān)管提供法律依據(jù)，奠定監(jiān)管機(jī)構(gòu)主動(dòng)監(jiān)管和高效監(jiān)管的基礎(chǔ);以法律條文的形式明確信息披露事前、事中、事后的全流程監(jiān)管過程，以規(guī)范監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管行為。其次，完善信息披露過程中各個(gè)主體責(zé)任機(jī)制。為了保證注冊(cè)制下信息披露制度功能的有效發(fā)揮，應(yīng)當(dāng)明確信息披露過程中各主體的責(zé)任機(jī)制。一是考慮確立信息披露主體、監(jiān)管主體、中介主體的連帶責(zé)任制度;二是對(duì)于違規(guī)行為的處罰除了現(xiàn)有處罰機(jī)制外，建議可增加永久剝奪參與證券市場(chǎng)資格等措施以正本清源;三是將監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)法成本、自律組織的自律監(jiān)管成本、部分市場(chǎng)損失等也計(jì)入罰款數(shù)額以加大違法成本;四是在責(zé)任劃分的機(jī)制上，應(yīng)當(dāng)建立清晰的責(zé)任體系，即責(zé)任具體可追究、不同規(guī)則中劃分不矛盾的責(zé)任機(jī)制，以保證責(zé)任機(jī)制具體落實(shí)。最后，健全退市機(jī)制。一是在退市制度中增加量化標(biāo)準(zhǔn)的比例，減少定性標(biāo)準(zhǔn)的比例，以確保退市標(biāo)準(zhǔn)的具體可實(shí)施;二是建立動(dòng)態(tài)退市監(jiān)測(cè)機(jī)制，對(duì)符合退市標(biāo)準(zhǔn)的上市公司及時(shí)采取行政措施強(qiáng)制其退市，以加快證券市場(chǎng)的循環(huán)機(jī)制;三是鼓勵(lì)不再具有盈利能力的上市公司自主退市，簡(jiǎn)化其退市程序;四是建立拒不退市、拖延退市的懲罰機(jī)制，從而推動(dòng)不良企業(yè)自主退市。

5.明確信息披露制度各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。從對(duì)信息披露主體的內(nèi)部管理要求來看，應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司建立內(nèi)部信息披露流程等內(nèi)部控制制度提出標(biāo)準(zhǔn)要求，結(jié)合外部強(qiáng)監(jiān)管以便從信息披露的根源確保披露信息的真實(shí)準(zhǔn)確。從信息披露的具體內(nèi)容來看，針對(duì)上市公司應(yīng)當(dāng)披露的內(nèi)容，如財(cái)務(wù)報(bào)表、重大交易信息、經(jīng)營計(jì)劃等建立強(qiáng)制性信息披露制度，要求上市公司在既定時(shí)間按照法定的格式披露，同時(shí)鼓勵(lì)公司自愿披露日常經(jīng)營中的各項(xiàng)信息，以降低信息不對(duì)稱性;從信息披露內(nèi)容的用語規(guī)范來說，針對(duì)我國證券市場(chǎng)中小投資者比例高達(dá)80%這一市場(chǎng)現(xiàn)狀，信息披露的語言體系應(yīng)當(dāng)淺顯易懂，方便中小投資者厘清信息披露的具體內(nèi)容;從信息披露的方式來看，上市公司信息披露不應(yīng)局限于傳統(tǒng)的紙媒披露或官網(wǎng)披露，應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合現(xiàn)代即時(shí)通信技術(shù)，如采取微博、微信公眾號(hào)、手機(jī)APP等多樣化披露渠道進(jìn)行實(shí)時(shí)信息披露，加快信息傳播速度，提高信息披露效率。

（特約編輯：蔣琳）

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