摘?要：本文選取2005年至2018年的人民幣匯率與出口額指標，對人民幣匯率波動與出口規(guī)模大小的關(guān)系進行實證研究，結(jié)果表明：人民幣匯率波動與出口額的大小呈現(xiàn)高度負相關(guān)關(guān)系，即人民幣貶值帶來出口額的增加，人民幣升值帶來出口額的減少，而且人民幣匯率波動對我國出口規(guī)模的影響占70%以上。然而，中美貿(mào)易戰(zhàn)對我國出口帶來了一定的負面影響，在面對復雜多變的國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢，我國的出口企業(yè)應加強自身建設，促進出口企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，借助“一帶一路”建設的契機，積極開拓世界多方市場，與世界各國溝通展開貿(mào)易聯(lián)系，減少單方面對美國的依賴，將未來中國建設成高水平、多渠道出口的貿(mào)易強國。

關(guān)鍵詞：匯率波動;出口規(guī)模;對策建議

中圖分類號：F830.9文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）06-0126-02

一、 引言

從理論上講，匯率的變動能夠?qū)Τ隹诘囊?guī)模產(chǎn)生影響，即本幣貶值，有利于該國的出口，本幣升值，不利于該國的出口。2018年人民幣匯率整體處于貶值狀態(tài)，由2018年1月2日1美元兌換6.5079元人民幣，到2018年12月30日貶值為1美元兌換6.8632元人民幣，與此同時，2018年我國出口規(guī)模處于增長態(tài)勢，由2017年的2.22萬億美元，增加到2018年的2.42萬億美元，同比增長9.08%。2018年人民幣貶值與出口額增長的變化軌跡，恰恰印證了傳統(tǒng)理論的貶值有利于出口的結(jié)論。

然而，2017年我國的貿(mào)易順差高達4759億美元，而中國對美國的貿(mào)易順差就達到了2758億美元，占我國貿(mào)易順差的57.95%，這一局面引起了美國官方的不滿，2017年8月18日美國貿(mào)易代表羅伯特·萊特希澤宣布對中國發(fā)起“301調(diào)查”，2018年3月23日特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，宣布對從中國進口的商品大規(guī)模加征關(guān)稅，涉及征稅的中國商品規(guī)模達600億美元，自此，開啟了中美貿(mào)易戰(zhàn)，經(jīng)過一年的中美貿(mào)易戰(zhàn)，2019年1—2月，我國出口為3532.1億美元，同比下降4.6%，顯然，人民幣貶值刺激了出口，而中美貿(mào)易戰(zhàn)抑制了出口，那么，我國出口規(guī)模的變化中，人民幣匯率變化的影響程度究竟有多大呢？中美貿(mào)易戰(zhàn)會不會持續(xù)降低我國的出口規(guī)模呢？本文基于這樣的思考，進行相關(guān)問題的探討。

二、 描述性統(tǒng)計

（一）人民幣匯率的歷史發(fā)展狀況

自1994年開始，人民幣匯率由原來的1美元兌換8.7元人民幣，逐漸升值至2005年1美元兌換8.19元人民幣，受人民幣匯率制度改革的影響，在隨后的九年間，人民幣不斷升值，并在2006年突破1美元兌換8元人民幣的大關(guān)，2008年快速突破1美元兌換7元人民幣大關(guān)，升值一直持續(xù)至2014年的1美元兌換6.14元人民幣，自2015年起之后的四年里，人民幣停止了不斷升值的態(tài)勢，進入貶值通道，由2015年的1美元兌換6.23元人民幣貶值到2016年底的1美元兌換6.92元人民幣，進入2017年人民幣開始不斷升值至1美元兌換6.59元人民幣，到了2018年，人民幣又開始貶值至1美元兌換6.94元人民幣，進入2019年，人民幣開始升值，截至3月30日 1美元兌換6.71元人民幣。

（二）出口規(guī)模歷史發(fā)展狀況

自1994年開始，我國出口額由原來的1208億美元開始不斷增加，并于2007年突破1萬億大關(guān)達到1.22萬億美元，由于受美國次貸危機的影響，2009我國的出口額由原來的1.43萬億美元驟減至1.21萬億美元，由于中國快速擺脫了這場金融危機的影響，2010年出口額創(chuàng)下歷史新高達到1.58萬億美元，并在隨后的四年間一直處于不斷上升態(tài)勢，于2012年突破2萬億大關(guān)，最高達到2014年的2.34萬億美元，2015年和2016年我國的出口額開始大幅度下降，減少到2016年的1.99萬億美元，2017年和2018年，我國的出口額開始突破2萬億美元大關(guān)，2018年創(chuàng)歷史新高至2.48萬億元。

（三）人民幣匯率與出口規(guī)模變化關(guān)系

從人民幣匯率和我國出口規(guī)模的變化軌跡可以看出，1994年至2018年間，人民幣匯率的變化軌跡和我國出口規(guī)模的變化軌跡呈現(xiàn)反向發(fā)展的變化走勢，人民幣總體呈現(xiàn)升值態(tài)勢，出口規(guī)模總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

三、 實證分析

（一）數(shù)據(jù)選擇

本文選取由IMF的國際金融數(shù)據(jù)庫提供的2005年7月至2018年5月人民幣匯率和我國的出口額作為研究依據(jù)。

（二）模型建立

本文通過設立兩組時間序列變量x和y，x代表2005年7月至2018年5月間直接標價法下人民幣匯率，y代表此期間以美元為單位的中國每月的出口額，由于原數(shù)據(jù)比較大，為了縮小數(shù)據(jù)的尺度，使數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)，便于計算，對原數(shù)據(jù)x與y分別進行對數(shù)化處理，并設立如下回歸模型：

lny=c+alnx+e

其中，a表示出口額的匯率價格彈性，即代表出口額大小變動對匯率變動的敏感度，即匯率變動1%引起的出口額變動的百分比程度。c代表截距項，e代表隨機擾動項。

（三）相關(guān)分析

首先，對數(shù)據(jù)lnx與lny進行平穩(wěn)性檢驗，本文平穩(wěn)性檢驗皆選用ADF單位根檢驗的方式，檢驗結(jié)果是原序列l(wèi)nx與lny在不帶趨勢項與截距項的ADF單位根檢驗下，二者的ADF檢驗值均大于5%的顯著水平，說明在ADF檢驗中沒有拒絕原假設，存在單位根，皆為非平穩(wěn)數(shù)據(jù)。

接下來對兩條數(shù)列進行一階差分后，再次進行平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果表明：在對原數(shù)據(jù)進行一階差分后，我們可以看出，D（lnx）與D（lny）的ADF檢驗值均大于5%的顯著水平，都拒絕了原假設，即不存在單位根，皆為平穩(wěn)性數(shù)據(jù)，所以，原數(shù)據(jù)x與y都是一階單整序列。

由于原數(shù)據(jù)lnx與lny都是非平穩(wěn)的時間序列，但是x與y一階差分后的序列又都是一階單整的，所以原數(shù)據(jù)lnx與lny都是同階單整的，即可以進行協(xié)整檢驗，協(xié)整檢驗的目的在于探究兩種變量是否存在長期的均衡關(guān)系，并且不平穩(wěn)的序列直接建立回歸模型容易產(chǎn)生虛假回歸的問題，而通過協(xié)整檢驗建立的模型是有意義的，是不會存在虛假回歸的問題的。協(xié)整檢驗結(jié)果表明隨機擾動項e在5%的顯著水平下通過了檢驗，為平穩(wěn)性序列，所以序列l(wèi)nx與lny通過了協(xié)整檢驗，存在協(xié)整關(guān)系。

由于通過了協(xié)整檢驗，所以可以對序列l(wèi)nx與lny直接進行OLS回歸，得出的結(jié)果不會存在虛假回歸的問題，得到的回歸方程結(jié)果如下：

上述回歸結(jié)果表明，人民幣匯率的波動對我國出口額的變化有著顯著的影響，R2值等于0.701504代表模型的擬合優(yōu)度很好，出口額的大小和人民幣匯率變動之間的相關(guān)性很高，對出口額產(chǎn)生影響的因素中，匯率變動占據(jù)了70.15%，其他因素占23.88%。lny與lnx的P值皆小于0.05，代表變量系數(shù)是顯著的，F(xiàn)=359.57代表模型整體也是顯著的，系數(shù)-3.426937可以得出出口額的大小和人民幣匯率波動之間存在負相關(guān)關(guān)系，人民幣匯率每波動1%會引起出口貿(mào)易額反向3.427%的變化，或者是人民幣每升值1%，會使我國的出口規(guī)模減少0.0342億美元;或者是人民幣每貶值1%，會使我國的出口規(guī)模增加0.0342億美元。

（四）因果檢驗

最后，對人民幣匯率和我國出口額時間序列數(shù)據(jù)進行g(shù)ranger因果檢驗，由于人民幣匯率和我國出口額時間序列具有協(xié)整關(guān)系，所以可以直接進行g(shù)ranger因果檢驗，ganger因果檢驗的意義在于研究兩條時間序列之間的因果關(guān)系，可以作為對真正因果關(guān)系的一種支持，檢驗結(jié)果表明，在granger因果檢驗下，lnx不是引起lny變化的原因的概率是0.0001，小于置信度5%，而lny不是引起lnx變化的原因的概率是0.2976，遠遠大于置信度5%，所以，檢驗結(jié)果表明lnx是引起lny的granger原因。

四、 結(jié)論與啟示

（一）相關(guān)分析的結(jié)論

本文通過收集2005年7月至2018年5月匯率與出口額的數(shù)據(jù)，以匯率大小為解釋變量，以出口額大小為被解釋變量，通過協(xié)整檢驗，設立OLS回歸模型，并經(jīng)過格蘭杰因果檢驗，對匯率波動對中國出口額的影響大小進行實證分析，檢驗結(jié)果表明匯率波動是導致中國出口額大小的顯著原因，這表明人民幣匯率波動能夠解釋中國出口額大小的波動，結(jié)果表明，二者關(guān)系的相關(guān)系數(shù)為-0.701504，即人民幣匯率波動與出口額的變動呈現(xiàn)高度負相關(guān)關(guān)系，并且人民幣幣值每貶值1%，將會導致出口額增加3.427%，人民幣幣值每升值1%，將會導致出口額下降3.427%，或者是人民幣每升值1%，會使我國的出口規(guī)模減少0.0342億美元;或者是人民幣每貶值1%，會使我國的出口規(guī)模增加0.0342億美元。判決系數(shù)達到0.7表明二者相關(guān)程度非常高，模型非常有說服力。

（二）啟示

本文通過研究人民幣匯率波動與出口規(guī)模大小的變動關(guān)系，發(fā)現(xiàn)我國人民幣匯率波動與出口額的變動呈現(xiàn)高度負相關(guān)關(guān)系，即本幣幣值越高，出口額越低，本幣幣值越低，出口額越高。而且對出口額產(chǎn)生影響的因素中，人民幣匯率變動占據(jù)了70.15%，而其他因素僅占占23.88%，因此，為了擴大出口多創(chuàng)造外匯收入，我國的企業(yè)應該加強人民幣匯率波動特別是人民幣升值所帶來的匯兌損失的風險防范，我國的銀行應該為出口企業(yè)提供各種規(guī)避匯率風險的金融工具，幫助出口企業(yè)將人民幣升值帶來的匯兌損失降到最低。

與此同時，我國的出口企業(yè)應該不斷提高出口產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)水平，提高出口企業(yè)產(chǎn)品升級換代，增強出口商品的附加值，將勞動密集型和出口導向型為主的企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐詣?chuàng)新科技為導向的企業(yè)，增強出口企業(yè)在國際市場上的競爭力和防風險的能力。

2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)給我國出口帶來了一定的負面影響，但2019年中美新一輪磋商為中美貿(mào)易戰(zhàn)呈現(xiàn)出了積極的信號，中美貿(mào)易摩擦將有所緩解，這給國內(nèi)出口企業(yè)帶來了一定時期穩(wěn)定并趨于向好的出口環(huán)境，我國企業(yè)應在國際貿(mào)易環(huán)境穩(wěn)定的情況下，加快自身的轉(zhuǎn)型升級，占據(jù)市場份額。

我國還應在中美貿(mào)易戰(zhàn)中，積極尋求與別國貿(mào)易合作的機會，減少出口對美國的依賴，以自身為引導推進“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易往來，爭取把我國打造成出口產(chǎn)品高水平、出口渠道多樣化的貿(mào)易強國。

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作者簡介：

沈霓 ，新疆財經(jīng)大學金融學院金融專業(yè)碩士。