亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        批發(fā)零售行業(yè)財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資行為的描述性統(tǒng)計(jì)分析

        2019-07-20 08:20:18何希語(yǔ)
        魅力中國(guó) 2019年7期
        關(guān)鍵詞:描述性過(guò)度柔性

        何希語(yǔ)

        (四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,四川 成都 610000)

        一、財(cái)務(wù)柔性和企業(yè)投資行為

        關(guān)于財(cái)務(wù)柔性的定義,美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì) FASB(1984)把財(cái)務(wù)柔性界定為“財(cái)務(wù)柔性是企業(yè)能通過(guò)有效的行動(dòng)改變企業(yè)的現(xiàn)金流量和時(shí)間序列的能力,這種能力可以使企業(yè)應(yīng)對(duì)不確定的需求,并減少現(xiàn)金流量短缺造成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”。謝盛紋(1998)認(rèn)為“財(cái)務(wù)柔性是當(dāng)企業(yè)遭遇突發(fā)事件需要資金的時(shí)候,公司能采取有效措施抵御風(fēng)險(xiǎn)事件的能力”。本文借鑒曾愛(ài)民等的測(cè)度方法財(cái)務(wù)柔性=現(xiàn)金柔性+負(fù)債融資柔性,現(xiàn)金柔性=企業(yè)現(xiàn)金比率-行業(yè)現(xiàn)金比率,負(fù)債融資柔性=Max(0,行業(yè)平均負(fù)債比率-企業(yè)負(fù)債比率)。

        企業(yè)投資行為指企業(yè)作為投資主體在一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下所從事的投資活動(dòng)。關(guān)于投資效率的度量方式,本文主要采用Richardson模型。

        二、批發(fā)零售行業(yè)財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資行為的描述性統(tǒng)計(jì)分析

        本文選取2014-2017年我國(guó)批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)的相關(guān)信息和數(shù)據(jù)作為研究樣本來(lái)分析其財(cái)務(wù)柔性與投資行為之間的關(guān)系,用excel2013對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,用stata10對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析,并選擇Richardson 投資效率模型作為衡量上市公司投資行為的指標(biāo)。設(shè)計(jì)模型一度量投資效率。

        在模型一中Inv,t代表樣本企業(yè)在第t年的投資支出,投資支出=當(dāng)年新增資本投資額/年初資產(chǎn)總額,而新增資本投資額以“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金—處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”衡量,Tobin’Qt-1、Levt-1、Casht-1、Aget-1、Sizet-1、Returnt-1 分別表示成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金持有水平、上市年限、公司規(guī)模、每股收益。Year 為了避免解釋變量與被解釋變量存在潛在的同期性偏見(jiàn),在模型一中使用滯后一期的解釋變量,Year 表示年度虛擬變量。該模型回歸所得到的殘差,即為投資效率。殘差小于零為投資不足,大于零為過(guò)度投資。

        本文參照馬春愛(ài)(2011)[5]的模型,將投資不足、投資過(guò)度作為被解釋變量,設(shè)定模型二和模型三,檢驗(yàn)財(cái)務(wù)柔性對(duì)投資不足和過(guò)度投資的影響。本文使用管理費(fèi)用率(ACR)、大股東持股比例(TOP10)、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)(Time)和兩權(quán)分離度(Sep)、公司規(guī)模(Size)以及上市年限(Age)作為控制變量,并加入年度變量(Year)。

        模型三:

        通過(guò)對(duì)模型一的回歸以及相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)得出批發(fā)零售行業(yè)的如表1的描述性統(tǒng)計(jì):

        表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

        Sep,t 38.3329 0 5.6692 0 8.93 Size,t 143.73 0.552 16.5021 7.1984 25.22 Age,t 26 1 15.5156 17 6.3439

        表1所示,包括最大值、最小值、平均值、中位數(shù)以及標(biāo)準(zhǔn)差。就整個(gè)樣本來(lái)說(shuō),批發(fā)零售行業(yè)非效率投資最大值和最小值一正一負(fù),說(shuō)明我國(guó)批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)的投資行為中存在過(guò)度投資和投資不足兩種非效率投資行為。我國(guó)批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)投資不足情況較普遍,投資不足樣本數(shù)量為284個(gè)(占67.78%)、過(guò)度投資樣本數(shù)量為135個(gè)(占32.22%),這個(gè)結(jié)果大致與之前學(xué)者的研究結(jié)果一致。財(cái)務(wù)柔性均值為0.0768,說(shuō)明我國(guó)批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)基本意識(shí)到財(cái)務(wù)柔性的重要性從而儲(chǔ)備了一定的財(cái)務(wù)柔性。由我國(guó)批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)投資行為描述性統(tǒng)計(jì)可知,批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)發(fā)生過(guò)度投資的均值為0.4727,其財(cái)務(wù)柔性均值為0.1388;批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)發(fā)生投資不足的均值為0.1854,財(cái)務(wù)柔性均值為0.0431,投資不足樣本的財(cái)務(wù)柔性相較過(guò)度投資樣本低,發(fā)生過(guò)度投資的批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)上一期財(cái)務(wù)柔性較高。

        三、結(jié)論

        目前,在我國(guó)批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)大部分都保持了一定的財(cái)務(wù)柔性,在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中,財(cái)務(wù)柔性起著重要的作用,而財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)投資行為的影響不能一概而論。儲(chǔ)備較高的財(cái)務(wù)柔性可以抑制投資不足的發(fā)生,但是較高的財(cái)務(wù)柔性也會(huì)導(dǎo)致過(guò)度投資的發(fā)生。

        猜你喜歡
        描述性過(guò)度柔性
        一種柔性拋光打磨頭設(shè)計(jì)
        灌注式半柔性路面研究進(jìn)展(1)——半柔性混合料組成設(shè)計(jì)
        石油瀝青(2021年5期)2021-12-02 03:21:18
        中藥煎煮前不宜過(guò)度泡洗
        虛構(gòu)人名的內(nèi)涵意義分析*——描述性理論面臨的挑戰(zhàn)和反駁
        高校學(xué)生管理工作中柔性管理模式應(yīng)用探索
        過(guò)度減肥導(dǎo)致閉經(jīng)?
        希望你沒(méi)在這里:對(duì)過(guò)度旅游的強(qiáng)烈抵制
        淺析獨(dú)立主格結(jié)構(gòu)在大學(xué)英語(yǔ)四六級(jí)段落翻譯中的運(yùn)用
        考試周刊(2016年90期)2016-12-01 19:39:34
        過(guò)度加班,咋就停不下來(lái)?
        一種基于英文網(wǎng)頁(yè)描述性信息的摘要算法
        中文字幕一区二区三区精华液| 午夜精品免费视频一区二区三区| 欧美日韩午夜群交多人轮换| 亚洲av无码一区二区三区不卡| 国产国拍亚洲精品mv在线观看| 免费a级毛片无码a∨免费| av毛片亚洲高清一区二区| 亚洲欧洲国产码专区在线观看| 被群cao的合不拢腿h纯肉视频| 国产精品9999久久久久仙踪林| 国产成人亚洲精品无码h在线| 在线观看国产三级av| 国产日产高清一区二区三区| 久久精品成人一区二区三区| 无码综合天天久久综合网| 窄裙美女教师在线观看视频| 国产一区二区三区护士| 国产av久久久久精东av| 亚洲人成人77777网站| 久久99久久99精品观看| 久久精品中文字幕有码| 日韩一区国产二区欧美三区 | 免费AV一区二区三区无码| 日韩在线精品在线观看| 邻居少妇太爽在线观看| 护士的小嫩嫩好紧好爽| 国产午夜福利短视频| 国产熟女av一区二区三区四季| 国产老熟女精品一区二区| 大肉大捧一进一出好爽视频| 亚洲AV综合久久九九| 少妇呻吟一区二区三区| 内射干少妇亚洲69xxx| 国产精品久久无码一区二区三区网| 成在线人免费无码高潮喷水| 91成人自拍在线观看| 老妇女性较大毛片| 中文字幕亚洲精品第1页| 国产人妖av在线观看| 好吊妞无缓冲视频观看| 中文字幕天堂在线|