羅丹程

[提要] 近些年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速逐漸減小，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過(guò)程中受到阻力，但金融業(yè)發(fā)展速度卻處在領(lǐng)先地位，拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。遼寧省金融在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中成果顯著，社會(huì)融資規(guī)模存量增長(zhǎng)，適度的貨幣供給量有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，也存在商業(yè)銀行資本配置效率不高，金融資本“脫實(shí)向虛”;融資結(jié)構(gòu)不合理;金融體制對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約發(fā)展等問(wèn)題。對(duì)此，提出加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)范民間金融發(fā)展等政策性建議。

關(guān)鍵詞：遼寧;金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì);有效性;政策研究

基金項(xiàng)目：2017年遼寧省教育廳項(xiàng)目;2019年遼寧省社科聯(lián)項(xiàng)目（編號(hào)：2019lslktyb-026）

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年4月15日

一、遼寧省金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大阻力。在此背景下，截至2018年底，遼寧省金融業(yè)近年來(lái)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中始終處于領(lǐng)先增長(zhǎng)的位置，金融業(yè)的稅收收入保持在較高水平，為拉動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到積極作用。遼寧省在中小微企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)中進(jìn)展顯著，對(duì)信貸的支持力度不斷加大。在政府減免稅收、業(yè)務(wù)補(bǔ)助等相關(guān)政策扶持下，辦理中小微企業(yè)融資擔(dān)保的擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，融資擔(dān)保的能力顯著增強(qiáng)，有效緩解中小微企業(yè)當(dāng)前面臨的融資難、融資貴等問(wèn)題，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。

二、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有效性分析

（一）社會(huì)融資規(guī)模存量增長(zhǎng)。社會(huì)融資規(guī)模存量由2014年的122.86萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2018年的200.75萬(wàn)億元，五年間增長(zhǎng)63.40%，年均增長(zhǎng)率為12.80%;GDP由2014年的64.13萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2018年的90.03萬(wàn)億元，五年增長(zhǎng)40.39%，年均增長(zhǎng)率為8.08%。對(duì)比兩項(xiàng)指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)：社會(huì)融資規(guī)模存量在年均增速和總增速上均領(lǐng)先于GDP。由此可以判斷我國(guó)現(xiàn)行的穩(wěn)健貨幣政策為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資提供有力支持。金融業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，有效推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)較高速的發(fā)展。直接融資在社會(huì)融資規(guī)模中所占比例逐年增加，其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中認(rèn)可度提高，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持效果越來(lái)越明顯。

（二）適度的貨幣供給量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前，國(guó)際國(guó)內(nèi)金融環(huán)境復(fù)雜多變，我國(guó)央行實(shí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供適度的貨幣供給，該政策的實(shí)施為保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定增長(zhǎng)提供積極的政策支持。中國(guó)人民銀行沈陽(yáng)分行為推動(dòng)遼寧省實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深入促進(jìn)貨幣信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng)，滿足實(shí)體企業(yè)發(fā)展中的資金需求。根據(jù)穩(wěn)健中性貨幣政策的取向和要求，宏觀上審慎評(píng)估，引導(dǎo)地方金融機(jī)構(gòu)信貸合理增長(zhǎng)。利用再貸款、再貼現(xiàn)的流動(dòng)性加上結(jié)構(gòu)引導(dǎo)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

（三）完善金融服務(wù)體系建設(shè)，改善小微企業(yè)融資環(huán)境。為中小微企業(yè)建立信息數(shù)據(jù)庫(kù)，創(chuàng)建社會(huì)征信服務(wù)系統(tǒng)，完善服務(wù)于小微企業(yè)的社會(huì)化體系，降低中小微企業(yè)的融資成本，為政府、銀行及企業(yè)搭建三方交流平臺(tái)，進(jìn)一步改善中小微企業(yè)融資環(huán)境。遼寧省以此為目的制定利率定價(jià)自律機(jī)制，對(duì)區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)行為進(jìn)行宏觀審慎性評(píng)估，確保金融機(jī)構(gòu)合理定價(jià)，保障地區(qū)內(nèi)金融市場(chǎng)有序良性競(jìng)爭(zhēng)。

三、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）商業(yè)銀行資本配置效率不高，金融資本“脫實(shí)向虛”。中小企業(yè)是遼寧省解決就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要經(jīng)濟(jì)支撐，但是遼寧省的金融業(yè)存在過(guò)于側(cè)重同業(yè)間交易，資金大量涌入產(chǎn)能過(guò)剩、低效的國(guó)有企業(yè)、壟斷行業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金比例嚴(yán)重不足，中小微企業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)融資較困難，小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所需資金無(wú)法滿足。如果照此情形持續(xù)發(fā)展下去，遼寧省的金融與房產(chǎn)業(yè)也會(huì)像歐美等西方國(guó)家一樣擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)的社會(huì)資源。市場(chǎng)機(jī)制不完善，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而在其內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)。如果金融資源只在收益高風(fēng)險(xiǎn)高的領(lǐng)域“打轉(zhuǎn)”，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，將給實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)災(zāi)難。

（二）融資結(jié)構(gòu)不平衡，融資渠道單一。直接融資與間接融資的比例失衡。近5年來(lái)，直接融資有所增長(zhǎng)，但在社會(huì)融資存量中間接融資仍具有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，這種情況不利于降低融資成本。截至2018年末，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量中直接融資總額為27.14萬(wàn)億元，占比13.52%;間接融資占比高達(dá)86.48%，處于領(lǐng)先地位。融資渠道不暢通表現(xiàn)為：中小金融機(jī)構(gòu)由于監(jiān)管約束和業(yè)務(wù)限制，發(fā)展趨勢(shì)逐漸與大型商業(yè)銀行趨同，中小微企業(yè)的融資需求難以滿足;市場(chǎng)融資和債務(wù)融資的準(zhǔn)入門(mén)檻對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，遠(yuǎn)超眾多小微企業(yè)所能承受的范圍。

（三）金融體制對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的約束。金融體制制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資能力，表現(xiàn)在商業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不足，民間資金利用不充分，將儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為投資的機(jī)制不健全。在資金價(jià)格“雙軌制”背景下，民間資本不能有效監(jiān)管，任其流向高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的虛擬經(jīng)濟(jì)，金融資源錯(cuò)配與浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。遼寧省頒布的解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的一系列意見(jiàn)措施，實(shí)施效果未達(dá)預(yù)期。

四、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策創(chuàng)新研究

（一）加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范民間金融發(fā)展。引導(dǎo)金融資源投向，強(qiáng)化金融監(jiān)管機(jī)制，優(yōu)化信貸體系結(jié)構(gòu)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效性，深入推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革勢(shì)在必行，完善SHIBOR基準(zhǔn)利率體系，加快資金價(jià)格并軌進(jìn)程，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)享有更多定價(jià)權(quán)，為實(shí)體企業(yè)營(yíng)造更大的發(fā)展空間。引導(dǎo)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)廣泛實(shí)行差別化定價(jià)機(jī)制，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在規(guī)范民間金融方面，加大發(fā)展普惠性金融的力度，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)在金融服務(wù)方面給予政策性支持，積極引導(dǎo)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)提供更多貸款優(yōu)惠，注重扶持小額貸款公司發(fā)展。進(jìn)行徹底的金融體系改革，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，彌補(bǔ)遼寧省經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長(zhǎng)期存在的“短板”。

（二）積極參與債券市場(chǎng)，提升直接融資比例。改革股票發(fā)行制度，拓展股權(quán)融資渠道。發(fā)展私募股權(quán)投資基金，擴(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模，為非上市公司有更多機(jī)會(huì)獲得股權(quán)融資創(chuàng)造條件?？苿?chuàng)板的籌備上市，為遼寧省參與證券市場(chǎng)，解決融資結(jié)構(gòu)不平衡、中小企業(yè)融資渠道不暢通等問(wèn)題提供良好借鑒。鼓勵(lì)區(qū)域內(nèi)符合條件的企業(yè)采取股票、債券等直接融資方式進(jìn)入資本市場(chǎng)融資。通過(guò)資本市場(chǎng)機(jī)制的有效應(yīng)用優(yōu)化金融資源配置，拓展投融資渠道。擴(kuò)大直接融資規(guī)模的同時(shí)嚴(yán)控融資質(zhì)量，提高遼寧省經(jīng)濟(jì)的整體活力和健康發(fā)展。

（三）差異化信貸政策。金融體系內(nèi)部要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)容，要引導(dǎo)資金向金融資源匱乏的地區(qū)與環(huán)節(jié)流動(dòng)。支持引導(dǎo)各商業(yè)銀行和社會(huì)各類(lèi)資本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的地區(qū)建立分行網(wǎng)點(diǎn)、村鎮(zhèn)銀行等多種形式的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的覆蓋面，提高輻射性，增強(qiáng)遼寧省的新型城鎮(zhèn)化融資效率。針對(duì)中小微企業(yè)制定差異化的信貸政策，創(chuàng)新金融產(chǎn)品類(lèi)型豐富產(chǎn)品種類(lèi)，為中小微企業(yè)信貸融資提供更多產(chǎn)品選擇。金融機(jī)構(gòu)視中小微企業(yè)為扶持重點(diǎn)，結(jié)合小微企業(yè)的具體需求提供多類(lèi)型的金融服務(wù)。完善相關(guān)法律法規(guī)，為中小微企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)營(yíng)造健康公平市場(chǎng)環(huán)境，降低其運(yùn)營(yíng)成本。針對(duì)遼寧省中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)設(shè)立發(fā)展基金，提高遼寧省巨額儲(chǔ)蓄余額的利用效率，有效填補(bǔ)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)及中小企業(yè)資金缺口，為遼寧省雄厚的民間資本拓寬投資渠道。

（四）鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才?？萍紕?chuàng)新轉(zhuǎn)化生產(chǎn)技術(shù)的水平與中國(guó)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在很大程度的相關(guān)性，遼寧省要維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，必須依靠技術(shù)進(jìn)步。遼寧省可引導(dǎo)資金流向，設(shè)立振興東北專(zhuān)項(xiàng)發(fā)展基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，將更多的金融資源吸引到高科技產(chǎn)業(yè)上來(lái)，為科技創(chuàng)新提供強(qiáng)有力的資金支持，推動(dòng)科技發(fā)展。技術(shù)的快速發(fā)展離不開(kāi)創(chuàng)新性人才。因此，遼寧省需要重點(diǎn)發(fā)展專(zhuān)業(yè)教育，培養(yǎng)技術(shù)性、創(chuàng)新性人才。

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