王曉賀

【摘要】基于財務公平測度的拉克爾法則，從珠三角、長三角和黃三角三個重要的經(jīng)濟發(fā)展區(qū)域分別選擇廣東省、江蘇省和山東省為代表，對三省上市公司2010-2016年度的勞資分配公平狀況進行對比分析。結果顯示在國家政策引導下三省在追求經(jīng)濟效益的同時都越來越重視財務分配公平，但山東省在勞資分配公平性中仍存在明顯差距。建議通過完善企業(yè)增值額分配方面的信息披露制度，促進人力資源市場的競爭與流動性，構建公平和諧的財務治理環(huán)境。

【關鍵詞】財務公平 增值額分配 拉克爾系數(shù) 區(qū)域經(jīng)濟

一、引言

在實現(xiàn)和維護社會公平正義價值目標的引導下，十八大報告提出必須深化收入分配制度改革，指出應“提高勞動報酬在初次分配中的比重”，十九大報告進一步對效率與公平的關系作了創(chuàng)新性調(diào)整，強調(diào)生產(chǎn)重效率、分配重公平。社會宏觀分配要想實現(xiàn)公平正義的價值目標，需要微觀企業(yè)的財務目標中必須融入“公平”因素，將追求效率與兼顧公平作為企業(yè)財務目標、構建公平和諧的財務關系不僅有利于實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，還可以豐富和完善公司財務治理理論，使財務理論的研究具有更科學的基礎。

二、相關文獻綜述

（一）利益相關者理論基礎下的財務分配研究

從利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化、到利益相關者價值最大化，現(xiàn)代企業(yè)作為多邊利益主體實現(xiàn)共同利益的法人實體，其財務管理目標的發(fā)展體現(xiàn)了其價值導向的變化。李心合（2003）根據(jù)公司運營實踐總結得出，注重利益相關者利益、堅持多邊治理邏輯的公司財務績效更優(yōu)。干勝道和劉慶齡（2015）也指出企業(yè)在做財務決策時應考慮利益相關者的行為選擇可能對企業(yè)產(chǎn)生的影響，強調(diào)效率而忽視公平的財務目標會導致企業(yè)交易費用增加并引發(fā)短期決策行為，而關注利益相關者的公平利益有助于企業(yè)實現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展。王文兵和干勝道（2013）提出，我國現(xiàn)行利潤分配遵循股東至上，有損財務公平，企業(yè)利潤分配理論基礎應從“獨享”意識轉變?yōu)椤胺窒怼币庾R，從股東至上轉到兼顧利益相關者利益，達到各方利益均衡。鄧小軍等（2015）認為財務公平是企業(yè)開展經(jīng)營活動時應該遵循的一種價值觀，企業(yè)應通過財務信息產(chǎn)生過程和信息結果兩方面來滿足社會公平需求。

（二）財務公平測度方法及應用的研究

美國經(jīng)濟學家拉克爾（R.w.Rucker）是對企業(yè)增值額分配問題進行研究的先行者，他對美國50年的統(tǒng)計資料進行分析后，重點關注工資總額與增值額兩個關鍵經(jīng)濟變量，通過計算拉克爾系數(shù)，即員工薪酬占增值額的比重，來評價增值額分配中薪酬財務公平的適度性問題。拉克爾法則的結論得出39.395%是個黃金值，如果拉克爾系數(shù)超過39.395%表現(xiàn)為分配中利潤侵蝕薪酬;如果低于39.395%，則表現(xiàn)為薪酬侵蝕利潤。

三、區(qū)域代表省份上市公司財務公平測度及對比分析

（一）數(shù)據(jù)來源與數(shù)據(jù)測算

本文選取2010-2016年山東省、江蘇省和廣東省的上市公司作為研究樣本，運用修正的拉克爾系數(shù)對三省上市公司進行財務分配的公平性測度，具體計算公式為：

修正后增值額一息稅前利潤（EBIT）+應付職工薪酬+流轉稅

修正的拉克爾系數(shù)=應付職工薪酬/修正后增值額=應付職工薪酬/（EBIT+應付職工薪酬+流轉稅）

其中，息稅前利潤（EBIT）為利潤表中的“凈利潤”、“所得稅費用”與“財務費用”的加總，應付職工薪酬為現(xiàn)金流量表中的“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”，流轉稅為現(xiàn)金流量表中“支付的各項稅費”與“收到的各項稅費”的差額。

三省上市公司的數(shù)據(jù)來源于銳思金融研究數(shù)據(jù)庫（WWW.resset.cn），一些缺失的數(shù)據(jù)通過新浪財經(jīng)進行補充。為確保樣本的準確性和可比性，剔除了凈利潤和拉克爾系數(shù)為負值、拉克爾系數(shù)超過1的數(shù)據(jù)以及上市時間不足7年的樣本，進行數(shù)據(jù)整理后共獲得的有效樣本包括527家上市公司，其中山東省98家、江蘇省148家、廣東省281家。

通過數(shù)據(jù)處理得到三省上市公司各年度的拉克爾系數(shù)，分區(qū)域計算平均值后具體如表1所示?？傮w來看，三省上市公司的拉克爾系數(shù)隨著時間的推移總體都呈現(xiàn)出適度上升的趨勢，這表明隨著國家政策引導和企業(yè)對效率與公平問題的重視，企業(yè)在追求經(jīng)濟效益的同時，都越來越關注勞資分配的財務公平問題。盡管從發(fā)展趨勢來看逐漸趨向公平，但三省對比發(fā)現(xiàn)，廣東省上市公司近三年在勞資分配方面已經(jīng)超過了拉克爾法則中的黃金值，表現(xiàn)出對人力資本價值的日趨重視;而江蘇省到2016年上市公司平均的勞資分配狀況才達到黃金值;三省中山東省的財務公平性顯得最差，企業(yè)增值額分配仍然表現(xiàn)為物質(zhì)資本占優(yōu)的現(xiàn)狀。

四、結論與建議

要想從制度上構建公平和諧的財務治理環(huán)境，保障財富分配的均衡，以實現(xiàn)經(jīng)濟的科學發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展，建議要求企業(yè)定期編制增值額分配表，既便于信息使用者掌握企業(yè)的勞資分配狀況，還可以充分激活人力資源市場的流動性，通過市場競爭的方式促進人才在企業(yè)間、行業(yè)間、地域間的流動。