王悅

摘 要：由于戰(zhàn)略投資者可以帶來資金、機(jī)制、智慧、人才、技術(shù)等優(yōu)勢，所以在資本市場上引進(jìn)戰(zhàn)略投資者熱度不減。但是對于戰(zhàn)投人來說，投資怎樣的公司則決定分紅與投資收入。投資具有核心競爭力和前景廣闊的公司可以尋求長期的利潤回報(bào)和可持續(xù)的企業(yè)發(fā)展。本文以投資銀行為例，基于信息披露的差異，采用CAMEL駱駝評級體系的相關(guān)內(nèi)容，對華僑銀行和招商銀行進(jìn)行對比，尋找兩國會計(jì)準(zhǔn)則存在的差異，以及差異對戰(zhàn)略投資者進(jìn)行投資決策的影響。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略投資者；信息披露；CAMEL評級體系；改善措施

一、引言

目前，國內(nèi)銀行改革已逐漸完成，發(fā)展也呈上漲趨勢，但是與國際上的銀行相比，優(yōu)勢可能在于中國人口的眾多，存款量也比較多，但是人均收入與國外存在較大差異。在促進(jìn)發(fā)展途徑上，引入戰(zhàn)略投資者是一個(gè)“雙贏”的舉措。對于戰(zhàn)略投資者，正是因?yàn)榭吹搅藱C(jī)遇和預(yù)期收益，再加上我國政府的政策優(yōu)惠，他們才紛紛投資于我國的商業(yè)銀行。

但是戰(zhàn)略投資者是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)人”，他們在選擇投資對象時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)和原則又有怎樣的要求。站在戰(zhàn)略投資者的立場，我國國有商業(yè)銀行制定的原則和標(biāo)準(zhǔn)是否能夠得到戰(zhàn)略投資者的青睞呢？與國際上的銀行對比又有怎么樣的差距。

所以本文以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者角度，采用CAMEL駱駝評級體系，試圖為想要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的銀行提供一些改善措施，這樣在于國際上的銀行對比時(shí)，會更能吸引優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者。

二、CAMEL評級體系概述

駱駝評級系統(tǒng)是一套標(biāo)準(zhǔn)化，制度化和索引的綜合評級系統(tǒng)，用于商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理。因其五項(xiàng)考核指標(biāo)，即資本充足性（Capital Adequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（Asset Quality）、管理水平（Management）、盈利狀況（Earnings）和流動性（Liquidity），英文的第一個(gè)字母組合為“CAMEL”，以英文名稱“Camel”命名。因其有效性，已被世界上大多數(shù)國家采用。因?yàn)楸疚氖菄鴥?nèi)和國外銀行的投資對比分析，所以采用駱駝評級體系可以定性和定量相結(jié)合，得出的結(jié)論更加的客觀。戰(zhàn)略投資者采用此方法能夠全面的對想要投資的對象進(jìn)行對比做出決策。

（1）資本充足性

資本充足率意味著銀行的資本應(yīng)該能夠承受還款損失的風(fēng)險(xiǎn)并且能夠正常運(yùn)作。實(shí)現(xiàn)盈利水平是銀行業(yè)務(wù)運(yùn)營是否健全的重要指標(biāo)。

（2）資產(chǎn)質(zhì)量

資產(chǎn)質(zhì)量是指企業(yè)管理系統(tǒng)中特定資產(chǎn)的質(zhì)量，體現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)的質(zhì)量上，使用質(zhì)量，與其他資產(chǎn)組合相關(guān)的增值質(zhì)量，以及對企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的貢獻(xiàn)質(zhì)量。

（3）商業(yè)銀行流動性

指商業(yè)銀行滿足存款人提取現(xiàn)金，支付到期債務(wù)和借款人正常貸款需求的能力。商業(yè)銀行提供現(xiàn)金以滿足客戶的存款需求，并支付到期債務(wù)的本金和利息，稱為“基本流動性”?；玖鲃有约由蠟橘J款需求提供的現(xiàn)金被稱為“充足的流動性”。保持適度的流動性是商業(yè)銀行流動性管理的目標(biāo)。

（4）盈利能力

以凈收益情況作為主要的考察標(biāo)準(zhǔn)。盈利能力指的是賺錢的能力，這也是企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營的保證。我們一般用平均資產(chǎn)收益率來測量。

（5）管理水平

它主要考察了一些非定量因素，如銀行業(yè)務(wù)政策，業(yè)務(wù)計(jì)劃，管理經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)驗(yàn)和水平，以及員工培訓(xùn)。

三、研究對象的選取

當(dāng)前新加坡金融管理局已經(jīng)逐步放寬對金融行業(yè)的管制，同時(shí)一帶一路的推進(jìn)，使得身處核心地帶的新加坡會迎來更多的機(jī)遇。同時(shí)新加坡與中國的文化相似，可比度較高，因此選定中國和新加坡兩地。

通過2017年由英國《銀行家》雜志公布的品牌價(jià)值排行榜數(shù)據(jù)來看，招商銀行品牌價(jià)值為142.69億美元，排名12，華僑銀行品牌價(jià)值：36.43億美元，排名65。雖然他們之間有差距，但是基于華僑銀行是新加坡首家在大中華區(qū)開展業(yè)務(wù)的銀行，同時(shí)也是亞洲安全等級評級最高的銀行之一，所以對于戰(zhàn)略投資者來說，招商銀行和華僑銀行的可對比性較高。

本文所采用的的數(shù)據(jù)為2015年到2017年招商銀行和華僑銀行公布的年報(bào)，數(shù)據(jù)較新，比較有說服力。

四、研究指標(biāo)的應(yīng)用及對比分析

（1）資本充足性

該指標(biāo)以資本充足率（資本充足率=總資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)）計(jì)量。我們使用總資本充足率和一級資本充足率作為資本充足率的指標(biāo)。經(jīng)過計(jì)算，華僑銀行總資產(chǎn)充足率2015-2017三年平均值為17.03%，招商銀行是13.79%。華僑銀行以及資產(chǎn)充足率三年平均值為14.93%，而招行是11.79%。

巴塞爾協(xié)議規(guī)定資本充足率必須大于或等于8%。 但華僑銀行的總資產(chǎn)充足率、一級資產(chǎn)充足率還是都高于招商銀行，也就說明華僑銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更高。對于戰(zhàn)略投資者而言，抗風(fēng)險(xiǎn)能力水平意味著可以收回返還資金的概率。

（2）資產(chǎn)質(zhì)量

在這方面，我們使用加權(quán)問題貸款占貸款總額的百分比。兩家銀行的貸款根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度可以分為五類 - 正常，關(guān)注，不合格，可疑和損失，問題貸款是后三種： 次級、可疑和損失。 加權(quán)問題貸款我們通過以下公式來計(jì)算：加權(quán)問題貸款= 20%次級貸款+ 50%可疑貸款+ 100%虧損貸款。

經(jīng)測算，近兩年來，招商銀行該指標(biāo)平均值為1.29%，而華僑銀行平均值為0.44%。兩家銀行資產(chǎn)質(zhì)量都小于3%，資產(chǎn)質(zhì)量較高；招商銀行的加權(quán)問題貸款占貸款總額的比重在整體上要高于華僑銀行，從一定程度上說明華僑銀行的資產(chǎn)質(zhì)量要優(yōu)于招商銀行。

資產(chǎn)質(zhì)量信息的充分披露對于戰(zhàn)略投資者來說極為重要。銀行的問題貸款比重越低，說明能收回貸款的幾率越大。站在投資者的角度，尤其的保守的投資者，他們可能更加看重質(zhì)量。

（3）商業(yè)銀行流動性

在評估商業(yè)銀行的流動性時(shí)，有幾個(gè)因素需要考慮： 商業(yè)銀行存款的變化，可隨時(shí)實(shí)現(xiàn)的流動資產(chǎn)數(shù)量，以及在流動性問題時(shí)迅速籌集資金的能力。 指標(biāo)篩選后，我們使用的主要流動性指標(biāo)是： 現(xiàn)金指標(biāo)、貸款與存款比率。 為了便于計(jì)算和突出重點(diǎn)，現(xiàn)金指標(biāo)的計(jì)算是：現(xiàn)金指標(biāo)=（現(xiàn)金+銀行同業(yè)存款）/總資產(chǎn)。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果，華僑銀行貸存款比2015-2017三年平均值為79.67%，而招商為84.19%；現(xiàn)金指標(biāo)華僑銀行是5.38%，招行是1.36%。中國招商銀行的貸存比比新加坡華僑銀行要大，招商銀行將儲戶的存款更多的用于發(fā)放貸款，該比率越高，表明負(fù)債對應(yīng)的貸款資產(chǎn)越多，銀行的流動性就越低。但是使用的招商銀行貸款總額這個(gè)指標(biāo)里包含了墊款額，所以會出現(xiàn)一定的偏差。

在現(xiàn)金比率中，中國的商業(yè)銀行必須支付法定存款準(zhǔn)備金，那么此存款不可用于日常業(yè)務(wù)。中國招商按照中國人民銀行規(guī)定的人民幣存款及外幣存款的繳存比率分別為 15% 及 5%，提取比例較高。因此，就現(xiàn)金指標(biāo)的流動性而言，招商銀行遠(yuǎn)低于華僑銀行。從宏觀角度看，央行自2015年以來已多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從20.00%降至18.5%。增加了銀行系統(tǒng)一定的流動性，緩解了之前存款準(zhǔn)備金率上升帶來的市場流動性緊張。 提高銀行放貸能力。 然而從數(shù)據(jù)上看，即使政策放寬，中國招商銀行現(xiàn)金指標(biāo)的流動性仍比不上新加坡華僑銀行。

（4）盈利能力

在這個(gè)指標(biāo)中，我們用ROE =凈利潤/總權(quán)益資本，ROA =凈利潤/總資產(chǎn)。來測算。但是，根據(jù)CAMEL評級系統(tǒng)，通常使用平均資產(chǎn)收益率（ROAA）來代替資產(chǎn)收益率（ROA）。

經(jīng)過計(jì)算，無論是分別比較三年的值還是三年平均值，中國招商銀行的平均資產(chǎn)收益率（ROAA）與資本收益率（ROE）均高于新加坡華僑銀行。由此可見招商銀行的盈利能力在華僑銀行之上。但從近三年中國招商銀行的ROE來看，呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢。戰(zhàn)略投資者當(dāng)然需要的是長遠(yuǎn)的發(fā)展，所以對于盈利能力如何保持要引起招商銀行的重視。

（5）管理能力

華僑銀行的成立時(shí)間早于招商銀行，但招商銀行的發(fā)展速度卻要快的多，已經(jīng)成為國內(nèi)第六大銀行。 對于業(yè)務(wù)范圍來說，華僑銀行的業(yè)務(wù)描述更加清楚明細(xì)。行業(yè)地位來說，招行的資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)高于華僑銀行，但是在大中華區(qū)來說排名并不是靠前的。 華僑銀行雖然業(yè)務(wù)資產(chǎn)相對較低，但在東南亞是規(guī)模第二大銀行，市場占比相對較高，同時(shí)穆迪評級 Aa1，對于戰(zhàn)略投資者來說，投資相對穩(wěn)健。 華僑銀行高級管理人員薪酬制度將高級管理人員的長遠(yuǎn)利益與銀行利益相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了比招商銀行股票升值更多的激勵。

五、結(jié)論與建議

（1） 結(jié)論

通過以上信息披露的差異，以及各自的資本充足率，資產(chǎn)質(zhì)量，管理水平，盈利能力和流動性比較，我們可以看到：

第一，2015年-2017年，在資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、管理水平四個(gè)方面，我國招商銀行銀行與新加坡華僑銀行還存在較大差距。

第二，2015年-2017年，在盈利狀況方面，我國招商銀行部分指標(biāo)高于新加坡華僑銀行，表現(xiàn)出盈利能力較好的狀態(tài)，但考慮到近三年我國招商銀行的ROE在不斷下降，因此，招商銀行的發(fā)展情況還有待考察。

通過上述對比，認(rèn)為新加坡華僑銀行經(jīng)營的流動性、安全性和盈利性均優(yōu)于中國招商銀行，作為重視企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略投資者，應(yīng)該選擇新加坡華僑銀行作為投資對象。所以我們可以看到戰(zhàn)略投資者在考察投資對象時(shí)，他們在考慮什么。有的比較看重資產(chǎn)存量，有的看重發(fā)展前景，有的看重風(fēng)險(xiǎn)可控能力，有的看重服務(wù)能力。所以投其所好，才能精準(zhǔn)吸引優(yōu)質(zhì)投資。

（2）建議

1.加強(qiáng)我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理能力

繼續(xù)加強(qiáng)中國商業(yè)銀行的經(jīng)營和管理能力建設(shè)。即要加強(qiáng)代理人制度的建設(shè)，吸引人才，做好發(fā)展規(guī)劃。也要完善公司治理結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)，吸引外資占有股份，但是不能丟失控股權(quán)。要加強(qiáng)內(nèi)部控制，包括會計(jì)系統(tǒng)的控制，監(jiān)管系統(tǒng)的完善，審計(jì)方面的重視，促進(jìn)商業(yè)銀行整體管理規(guī)劃的發(fā)展。

2.加快我國商業(yè)銀行的會計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的國際化進(jìn)程

作為一個(gè)特殊行業(yè)，商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高于其他任何企業(yè)。為了獲得高質(zhì)量的戰(zhàn)略投資者，我們必須加快中國商業(yè)銀行會計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的國際化。

3.不斷推進(jìn)我國商業(yè)銀行的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)走向國際化

要不斷推進(jìn)我國商業(yè)銀行會計(jì)準(zhǔn)則的國際化，首先要進(jìn)一步完善我國現(xiàn)行主要商業(yè)銀行的會計(jì)制度。只有當(dāng)主要商業(yè)銀行的會計(jì)制度得到更好的改善時(shí)，才能確保商業(yè)銀行能夠基于充分披露的原則。 以令人滿意的方式記錄和披露信息。

在考慮盈利能力后兼顧風(fēng)險(xiǎn)，才能獲得優(yōu)質(zhì)投資者的青睞。促成業(yè)務(wù)合作，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，使得銀行業(yè)發(fā)展更加繁榮。

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