張立民 李靜姣

【摘要】施工企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體結(jié)構(gòu)中有著重要的位置，資金對(duì)于每個(gè)企業(yè)而言就是血液，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，尤其是政策的調(diào)控和新的市場(chǎng)環(huán)境下，施工企業(yè)面臨的墊資類項(xiàng)目和投資類項(xiàng)目的不斷增加，融資也成為了施工企業(yè)的重要的財(cái)務(wù)課題。有效的控制融資規(guī)模和資金成本，能搞提高企業(yè)的綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，避免造成融資困難或資金成本過大造成的利益流出，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。本文主要闡述了面對(duì)日益增大的資金需求，如何有效的控制融資規(guī)模來保障企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，并在同等規(guī)模下如何組合融資來降低資金成本，保障施工企業(yè)的利潤(rùn)。

【關(guān)鍵詞】有效 控制 融資規(guī)模 資金成本

對(duì)于企業(yè)而言，資本運(yùn)作是正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，融資成本是資本運(yùn)作和融資過程中必不可少的環(huán)節(jié)，在施工企業(yè)目前市場(chǎng)環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)中，融資能力是一個(gè)重要的組成部分。企業(yè)融資能力強(qiáng)，資金周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)，則市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力就大;反之，企業(yè)融資能力弱，資金周轉(zhuǎn)能力弱，企業(yè)就會(huì)失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前，有效的控制融資規(guī)模和降低融資成本，是有效提高企業(yè)融資水平的重要措施，也是提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。目前，受各類因素的影響，施工企業(yè)都面臨較高的融資成本，融資規(guī)模也與企業(yè)的發(fā)展規(guī)模不相匹配，要想確保公司能夠可持續(xù)的發(fā)展并不斷提高在市場(chǎng)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)力，合理控制融資規(guī)模和降低融資成本就顯得尤為重要。

一、施工企業(yè)融資的現(xiàn)狀及需求

（一）施工企業(yè)目前融資的現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)的現(xiàn)匯施工的環(huán)境下時(shí)，施工企業(yè)的融資當(dāng)時(shí)主要用于在投標(biāo)保證金、履約保證金等方面，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中依靠著對(duì)業(yè)主收到的計(jì)量資金和對(duì)協(xié)作隊(duì)伍和供應(yīng)商的欠款，資金相對(duì)夠用。出現(xiàn)虧損時(shí)企業(yè)可能會(huì)會(huì)通過短期融資資金的方式來滿足暫時(shí)的資金需求，相對(duì)來說融資規(guī)模較小。隨著形式的發(fā)展，地方政府因?yàn)橘Y金或債務(wù)等原因，完成基礎(chǔ)建設(shè)的方式開始出現(xiàn)BT＼BOT＼EPc＼PPP等多種合作方式，這種情況下施工企業(yè)以自有資金已經(jīng)無法滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的需求，融資也就從交納各類保證金向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移，資金的需求量也大幅提升。但目前來看，施工企業(yè)融資的途徑不多，融資比較困難，融資成本較高。

（二）施工企業(yè)的融資需求

施工企業(yè)的融資需求一方面是購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)及大型設(shè)備，第二方面是維持施工企業(yè)本部日常管理所需的資金，最后一方面是為保障施工項(xiàng)目正常進(jìn)行而需求的資金。前兩方面的融資需求比較容易預(yù)測(cè)或者自身選擇是否投入的主動(dòng)性較大，最后一方面的融資需求卻是施工企業(yè)全力保證完成的。

二、施工企業(yè)發(fā)展將面臨的融資問題及策略

（一）面臨的主要融資問題

從上述對(duì)施工企業(yè)現(xiàn)狀的調(diào)查中可以看出，施工企業(yè)最主要的融資問題是企業(yè)自身發(fā)展所需要的大量的融資和企業(yè)自身融資能力薄弱不匹配產(chǎn)生的矛盾。主要表現(xiàn)在：

（1）貸款融資難以滿足需求。為項(xiàng)目建設(shè)需要投入大量的流動(dòng)資金作為保證，而銀行對(duì)企業(yè)授信時(shí)，要么要求規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，要么要求提供銀行認(rèn)可的抵押物。銀行提供的其他金融產(chǎn)品類別較少，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大有時(shí)直接跟國(guó)家政策相關(guān)，當(dāng)規(guī)模突然擴(kuò)大時(shí)無法僅從銀行獲得所需求資金。

（2）其他融資成本過高。施工企業(yè)即屬于勞動(dòng)密集型又屬于資金密集型，每個(gè)項(xiàng)目的特殊性也決定了管理難度很大，平均利潤(rùn)率水平較低加上各類保證金的抵押，也使得經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較差。企業(yè)無法從銀行獲得融資需求時(shí)，便只能同商會(huì)、擔(dān)保公司或民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有時(shí)也會(huì)通過職工集資入股的方式來進(jìn)行融資，融資的資金成本要比銀行貸款高出很多，總體來說施工企業(yè)的融資成本過高。

（3）缺少懂融資的人才。施工企業(yè)多年來的發(fā)展都是以如何細(xì)化管理，提高企業(yè)的利潤(rùn)率;如何解決項(xiàng)目的問題，形成有效的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)以后的項(xiàng)目施工;如何綜合開發(fā)資源，是企業(yè)在市場(chǎng)中取得相對(duì)較好的項(xiàng)目來支撐企業(yè)的生存為主，所以在人才的培養(yǎng)和引進(jìn)上也都是以經(jīng)營(yíng)、技術(shù)和開發(fā)類的管理人才為主，很少重視金融類人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，在企業(yè)快速發(fā)展出現(xiàn)巨大的融資需求時(shí)，沒有相應(yīng)的人員有能力解決資金方面的問題。施工企業(yè)的薪酬待遇也導(dǎo)致了金融類的高端人才不愿意加入這個(gè)行業(yè)，而更多地留在金融或資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

（二）應(yīng)采用的融資策略

目前，很多施工企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到獲得融資的必要性，也開始探索適合自身企業(yè)的融資模式。針對(duì)目前施工企業(yè)遇到到融資問題，想采用單一的方案是不可能完全解決的，必須要進(jìn)行全方位的融資拓展。

三、如何測(cè)算與企業(yè)發(fā)展規(guī)模適應(yīng)的融資規(guī)模

企業(yè)應(yīng)選擇與其自身資產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展速度和利潤(rùn)水平相當(dāng)?shù)娜谫Y規(guī)模，并不是企業(yè)融資規(guī)模越大越好，融資規(guī)模越大則資金成本越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也越大;而融資規(guī)模過小則不能滿足企業(yè)自身發(fā)展的需求，嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展速度，也不利于搶抓市場(chǎng)機(jī)遇。

（一）融資規(guī)模的影響因素

企業(yè)的融資規(guī)模的確定與多種因素有關(guān)，有市場(chǎng)環(huán)境因素和企業(yè)自身因素，這里主要闡述企業(yè)自身的因素。主要影響因素有：企業(yè)規(guī)劃的發(fā)展速度、企業(yè)的利潤(rùn)水平、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好等等，而這些因素都于企業(yè)的融資規(guī)模有著正相關(guān)的關(guān)系。能否融到足額的資金又與企業(yè)的融資能力有著直接的關(guān)系，通常影響因素有資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)規(guī)模和銀企關(guān)系等，這些因素的強(qiáng)弱決定了企業(yè)是否真的有能力融到企業(yè)所需要的融資規(guī)模。

（二）施工企業(yè)合理融資規(guī)模的測(cè)算

施工企業(yè)在發(fā)展過程中因?yàn)閷?duì)資金的依賴程度較高，潛意識(shí)中總是想盡辦法的進(jìn)行融資，以支持規(guī)模的不斷擴(kuò)大。而實(shí)際情況是往往大幅提高了資產(chǎn)負(fù)債率和資金的成本，也增加了新上項(xiàng)目后再融資的難度。通常來說，測(cè)算企業(yè)所需增加的融資規(guī)模有四種方法：銷售百分比法、項(xiàng)目預(yù)算法、財(cái)務(wù)模型測(cè)算法和頭腦風(fēng)暴法，前兩種方法是施工企業(yè)在測(cè)算所需融資額時(shí)常用的，而后兩種方法鑒于行業(yè)的特點(diǎn)，一般不太適用。

銷售百分比法。結(jié)合施工企業(yè)來說是根據(jù)年度的產(chǎn)值目標(biāo)計(jì)算經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占產(chǎn)值的比例（可根據(jù)上年度的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算），所需的融資總額=營(yíng)業(yè)收入增加*（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收入比經(jīng)營(yíng)負(fù)債收入比），所需的外部融資總額=營(yíng)業(yè)收入增加*經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收入比營(yíng)業(yè)收入增加*經(jīng)營(yíng)負(fù)債收入比預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入*預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率*（1-股利支付率）。如企業(yè)存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，要在計(jì)算時(shí)相應(yīng)減除。

項(xiàng)目預(yù)算法。因施工企業(yè)的項(xiàng)目所處的地域、環(huán)境、工期、資金等各方面的因素都不同，每個(gè)項(xiàng)目都有其特殊性，要準(zhǔn)確核算公司的資金需求和合理的融資規(guī)模，應(yīng)對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的情況進(jìn)行單獨(dú)的預(yù)測(cè)，企業(yè)匯總后結(jié)合自身資金管理能力和風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，來匯總確定企業(yè)整體的融資需求和規(guī)模。

四、降低融資成本的途徑

在施工企業(yè)中，因整體利潤(rùn)率水平不高而融資規(guī)模較大，企業(yè)所背負(fù)的資金成本吃掉了大部分企業(yè)的施工利潤(rùn)，尋求如何降低各項(xiàng)融資的成本將有助于提升企業(yè)的資本積累，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)勁的動(dòng)力。

有效的途徑上文已經(jīng)分析到了將各類的保證金合理的下移來減少融資的需求;利用集中管理的資金池、保持良好的信用和改善資本結(jié)構(gòu)來與銀行等金融機(jī)構(gòu)維護(hù)好關(guān)系，以提升低利率的融資額度等，另外還有以下途徑可供參考：

（一）合理安排籌資期限

原則上看，施工企業(yè)籌資分為短期應(yīng)急籌資和項(xiàng)目建設(shè)投資所需的長(zhǎng)期籌資，但長(zhǎng)期籌資的建設(shè)資金也是按照建設(shè)期產(chǎn)值計(jì)劃分期使用。企業(yè)要合理測(cè)算每年度資金的需求，避免一次性籌資金額過大，資金不能有效使用增加閑置資金的融資成本。

（二）與協(xié)作隊(duì)伍和供應(yīng)商洽談，利用企業(yè)自身的信用提前支付所欠債務(wù)，但要求對(duì)方承擔(dān)部分利息費(fèi)用

如：企業(yè)與協(xié)作隊(duì)伍簽訂的合同規(guī)定，每月進(jìn)行結(jié)算并取得發(fā)票，資金根據(jù)業(yè)主計(jì)量款的支付比例視情況進(jìn)行支付。可與協(xié)作隊(duì)伍進(jìn)行談判，要求其辦理E信通賬戶，項(xiàng)目每月根據(jù)其結(jié)算金額按一定比例及時(shí)通過E信通進(jìn)行資金支付，但資金利息讓其承擔(dān)。實(shí)踐證明，協(xié)作隊(duì)伍基本會(huì)同意此種方式，不但大幅降低了企業(yè)融資的成本，協(xié)作隊(duì)伍受到資金后也會(huì)及時(shí)增加人員物資的投入，極大提高了施工進(jìn)度，降低了企業(yè)整體的施工成本。

（三）利用社會(huì)資源

尋找優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的長(zhǎng)期合作伙伴，共同尋找優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，將需要籌資的項(xiàng)目建設(shè)資金由合作伙伴共擔(dān)，降低施工企業(yè)融資壓力減少融資成本。如：與勘察設(shè)計(jì)、智能交通、綠化養(yǎng)護(hù)投資運(yùn)營(yíng)等單位合作一起跟蹤優(yōu)質(zhì)的PPP項(xiàng)目，將各自的資源進(jìn)行有效的整合，增加談判和中標(biāo)的籌碼。合作單位間又可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)的范圍和合同額的情況，對(duì)應(yīng)進(jìn)行出資和融資，利潤(rùn)共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

五、結(jié)束語

對(duì)于施工企業(yè)來說，融資問題是其發(fā)展過程中必然需要面對(duì)的，而融資能力的強(qiáng)弱和融資成本的高低將直接決定了企業(yè)能否承受住不可預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)和能否可持續(xù)的快速發(fā)展。而合理的控制企業(yè)融資規(guī)模和資金成本也要綜合各種因素考慮，結(jié)合自身企業(yè)的管理水平、施工項(xiàng)目的盈利能力、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的意識(shí)及對(duì)市場(chǎng)的判斷等各方面。如果企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了融資的成本高于項(xiàng)目整體的盈利能力，那么決策層就應(yīng)該將重點(diǎn)轉(zhuǎn)到如何對(duì)項(xiàng)目的管控來提高企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上來，而不是一味的在考慮如何進(jìn)行融資和擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模上，避免突然資金斷裂而拖垮企業(yè)。