田心如

摘 要 立足于現(xiàn)金流量的基本概念和分類，對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)加以闡述。通過評(píng)估負(fù)債能力，這一企業(yè)基本的發(fā)展能力，對(duì)現(xiàn)金流量中的相對(duì)指標(biāo)進(jìn)行分析。并結(jié)合與利潤分析的不同，形成對(duì)比，表現(xiàn)在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況時(shí)，現(xiàn)金流所反映出的情況更真實(shí)、更有效。企業(yè)重視對(duì)現(xiàn)金流量數(shù)量，方向的分析、把控、評(píng)估，并對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，對(duì)企業(yè)經(jīng)營和進(jìn)一步發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞 現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng) 償債能力 企業(yè)管理

一、現(xiàn)金流量的含義

現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其整個(gè)生命期內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流出及流入的全部資金收付數(shù)量，即企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)，投資活動(dòng)，籌資活動(dòng)，非經(jīng)常性項(xiàng)目等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)，產(chǎn)生的現(xiàn)金流動(dòng)的情況。需要注意的是，這里所說的現(xiàn)金并不局限于實(shí)在的鈔票，它包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金，銀行存款，其他的貨幣資金以及現(xiàn)金等價(jià)物。

現(xiàn)金流量的基本要素有流量，流向，流程，流速。流量，也就是現(xiàn)金流動(dòng)的數(shù)量，可以比較直接地反映現(xiàn)金流的規(guī)模大小。流程則有主流程和輔助流程之分，是現(xiàn)金流動(dòng)的通道。而就其流向而言，主要包括現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入兩個(gè)方面。企業(yè)的現(xiàn)金流出主要用于固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)的投資，以及投資活動(dòng)在經(jīng)營過程中所消耗的營運(yùn)成本。而現(xiàn)金的流入，也就是資金的收入則源于流動(dòng)資產(chǎn)的收回，固定資產(chǎn)進(jìn)行折舊后所獲得的殘值或變價(jià)收入，以及投資活動(dòng)所獲得的營業(yè)收入。此外，計(jì)劃成本和實(shí)際成本之間的差額，也可計(jì)入現(xiàn)金流入。

現(xiàn)金流量的本質(zhì)其實(shí)是一種資源，既是資源，自然可以進(jìn)行分配，企業(yè)可以通過對(duì)其合理的分配來創(chuàng)造最大價(jià)值，收獲最大利益。對(duì)現(xiàn)金流的分析，反映在現(xiàn)金流量表上，企業(yè)的運(yùn)行，必然要對(duì)其現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算和分析，從而對(duì)接下來的投資活動(dòng)進(jìn)行評(píng)估和判斷。同時(shí)，與會(huì)計(jì)利潤的常規(guī)方法是權(quán)責(zé)發(fā)生制不同，現(xiàn)金流量是以資金的“實(shí)收實(shí)付”為標(biāo)準(zhǔn)的，因此用現(xiàn)金流量而非利潤來衡量企業(yè)運(yùn)營情況，就更具優(yōu)勢(shì)了。

二、現(xiàn)金流量的分類

現(xiàn)金流誕生于企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中，因此我們可以通過經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的性質(zhì)將其進(jìn)行分類。一個(gè)企業(yè)運(yùn)行，要進(jìn)行經(jīng)營、投資、籌資三種活動(dòng)。其中，經(jīng)營活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)最重要的業(yè)務(wù)，由它產(chǎn)生的現(xiàn)金流在總的現(xiàn)金流中占主體。就好像一個(gè)人，吃喝用度日常開銷，工資收入等現(xiàn)金的進(jìn)進(jìn)出出才是最主要的。而投資和籌資，則更偏像于一種輔助的措施，來優(yōu)化一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流分布以促進(jìn)生產(chǎn)。通過分析現(xiàn)金流的三種類，可以更好地分析現(xiàn)金流。為了便于分析，下面我們以工商業(yè)企業(yè)為例。

（一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動(dòng)的范圍十分廣范，我們可以用集合的方法來表示，經(jīng)營活動(dòng)就像是投資，籌資活動(dòng)的補(bǔ)集。最為人所熟知的經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)銷售商品和提供勞務(wù)，需要注意的是，這里的現(xiàn)金流既包括本期預(yù)售的貨款也包括前期應(yīng)收貨款，而且一旦商品退回，應(yīng)立刻扣除相應(yīng)的現(xiàn)金。與上述項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的是購買商品和接受勞務(wù)所要支付的現(xiàn)金。經(jīng)營性租賃中，企業(yè)作為出租人獲得租金或作為承租人支付現(xiàn)金，也算做現(xiàn)金的流入或流出。當(dāng)然，企業(yè)的運(yùn)作是離不開人的，職工的工資、津貼，為其繳納的保險(xiǎn)、基金等同樣要納入經(jīng)營活動(dòng)之中。同時(shí)，權(quán)利和義務(wù)是相統(tǒng)一的，在取得利益同時(shí)，企業(yè)要按照法規(guī)繳納增值稅和所得稅。

（二）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量

當(dāng)一個(gè)企業(yè)出現(xiàn)閑置資本，為了更好地發(fā)展，企業(yè)要以此進(jìn)行投資。主要的投資方向有構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)，像企業(yè)購買廠房、設(shè)備等，或者獲取一些技術(shù)和權(quán)利所要投入的資金。企業(yè)最后處置這些資產(chǎn)之后，若差額為正，就計(jì)入流入，反之計(jì)入流出。當(dāng)然企業(yè)還會(huì)進(jìn)行債券，股票投資，相應(yīng)會(huì)產(chǎn)生利息、股利等。

（三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量

籌資，顧名思義，就是籌集資金，它和投資是相對(duì)的。當(dāng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，便會(huì)產(chǎn)生更大的資金需求，這時(shí)候就要通過籌資活動(dòng)來滿足。我們所熟知的股票、債券就是上市公司的籌資手段之一。而發(fā)行股票、債券，是要委托金融企業(yè)的，必然要產(chǎn)生一定的費(fèi)用，如手續(xù)費(fèi)、咨詢費(fèi)、宣傳費(fèi)、印刷費(fèi)。以此籌得的資金加上長期或短期借款所收回的資金，企業(yè)可以用于經(jīng)營、投資或債務(wù)的償還。

三、常用指標(biāo)分析

相比較于利潤，收入減支出這樣以單一指標(biāo)進(jìn)行的簡(jiǎn)單的加減法，現(xiàn)金流量的衡量方法就復(fù)雜許多了。它是以多項(xiàng)指標(biāo)的比例關(guān)系來進(jìn)行的對(duì)相對(duì)指標(biāo)的計(jì)算，在動(dòng)態(tài)中考慮比值反映的內(nèi)容。我們應(yīng)當(dāng)有這樣一個(gè)認(rèn)識(shí)，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，基礎(chǔ)在于收能抵支，資能償債，由此可見，對(duì)債務(wù)的償還能力是檢驗(yàn)一個(gè)企業(yè)的重要指標(biāo)。一個(gè)企業(yè)倘若連負(fù)債累累，又何談發(fā)展呢？而現(xiàn)金流量恰可以從多方面來評(píng)判企業(yè)的償債能力。由于現(xiàn)金流量來源較多，在此就以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量來進(jìn)行指標(biāo)分析。

我們都知道，按負(fù)債流動(dòng)性不同，負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。對(duì)于流動(dòng)負(fù)債償還能力的評(píng)估，側(cè)重于分析企業(yè)的流動(dòng)性，相應(yīng)的比率關(guān)系有現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，到期債務(wù)償付比率。其中現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率公式是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債，所得值越大，說明企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流入對(duì)債務(wù)償還保證越大，如果數(shù)值小于1，則說明流入的資金甚至不夠償還負(fù)債。而到期債務(wù)償付比率是用經(jīng)營現(xiàn)金流量÷到期債務(wù)本息，以此衡量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量對(duì)短期負(fù)債的償還程度。

而對(duì)于一些高負(fù)債的行業(yè)或企業(yè)，如房地產(chǎn)，其債務(wù)往往多涉及長期負(fù)債，這時(shí)，如果它向銀行申請(qǐng)貸款，銀行方面就可以計(jì)算其長期負(fù)債償還力，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等指標(biāo)，來考慮是否發(fā)放貸款。企業(yè)的長期負(fù)債償還力，是用長期負(fù)債總額÷經(jīng)營現(xiàn)金流量，這是在分析資本結(jié)構(gòu)，這一指標(biāo)數(shù)值越低，則說明企業(yè)的債務(wù)資本化程度越低，負(fù)債壓力越小。利息保障則是由現(xiàn)金流量÷利息，即衡量企業(yè)是否有足夠能力來支付利息?？傊@些指標(biāo)可以在一定程度上預(yù)測(cè)企業(yè)是否能夠及時(shí)償清債務(wù)。

此外，企業(yè)發(fā)展不僅依靠貸款，它還需要吸引投資，經(jīng)營現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金股利總額算出的現(xiàn)金股利比率可以很好反映企業(yè)支付股利的保證程度，比率越高，股東越放心，投資越多，可以進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)展。

四、現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營

現(xiàn)金流量可以較為清晰地展現(xiàn)企業(yè)資金的流入流出，管理者通過分析其流動(dòng)數(shù)量、方向、相對(duì)指標(biāo)，可以更為透徹地了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營情況，并做出科學(xué)的調(diào)整。由于現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)計(jì)量的，可以在一定程度上彌補(bǔ)利潤由于主觀因素導(dǎo)致的一些不真實(shí)的信息反映，更客觀地衡量企業(yè)償債能力、支付能力。此外，有些企業(yè)雖然賬面利潤可觀，但是禁不住深究。譬如，一家咨詢類公司長期經(jīng)營虧損，但通過賣掉地皮，獲利上千萬。而一旦分析它的現(xiàn)金流，不難發(fā)現(xiàn)，最主要的經(jīng)營活動(dòng)不是它的收益來源，而通過投資偶然獲得的這種利益是無法持續(xù)的，換言之，這個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力并不強(qiáng)。

同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)注意的是，現(xiàn)金流量，重要之處在于資金的流轉(zhuǎn)是否合理，而不是單一地強(qiáng)調(diào)數(shù)值的大或小。過小，容易斷掉，過大，則說明企業(yè)沒能將其變成商品回轉(zhuǎn)，利用率很低。所以，管理者應(yīng)結(jié)合自身狀況，妥善地進(jìn)行規(guī)劃、安排。

五、結(jié)語

企業(yè)要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得更好地發(fā)展，就要對(duì)現(xiàn)金流量有充分的認(rèn)識(shí)?，F(xiàn)金流不僅可以較為客觀地反映企業(yè)當(dāng)前運(yùn)營狀況，并且可以借此對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營中的情況做出一定預(yù)測(cè)，并評(píng)估其可持續(xù)發(fā)展的能力。而由于市場(chǎng)的多變性，現(xiàn)金流量很難非常靈敏，準(zhǔn)確跟進(jìn)反映企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)變化，從而其評(píng)估結(jié)果有一定局限性。但現(xiàn)金流量運(yùn)用相對(duì)指標(biāo)，一定程度上排除了單一指標(biāo)的片面性，以及它較少收到人為操作影響的特點(diǎn)，故有極大優(yōu)勢(shì)，可以說是衡量企業(yè)管理的必備資料。

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