魏美璐

摘要：財務危機預警作為對企業(yè)財務狀況進行監(jiān)管的報警器，不僅能夠預知企業(yè)的財務狀況，也能夠有效的避免企業(yè)面臨破產的損失，還能夠確保實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時火力發(fā)電企業(yè)作為我國經濟發(fā)展過程中極其重要的企業(yè)，對火力發(fā)電企業(yè)的財務危機進行預警具有極其重要的作用與意義。但是現(xiàn)有的財務危機預警體系都屬于傳統(tǒng)的應計制會計指標，而且因為這種財務危機預警體系具有容易受管理工作人員操作的特點，所以導致人們逐漸對財務危機預警的預警能力產生一定的懷疑。并且現(xiàn)金流量作為企業(yè)財務中極其重要的組成，逐漸在財務危機預警方面的優(yōu)勢越來越明顯，能夠確保大幅度的提高財務危機預警體系的預警模型的準確性。

關鍵詞：現(xiàn)金流量 火力發(fā)電企業(yè) 財務危機預警 研究

由于財務危機屬于一個世界性的難題與問題，在發(fā)生一次次的金融危機與經濟危機之后，促使我國企業(yè)的管理者越來越重視企業(yè)的自身財務的危機。因此財務危機預警作為能夠有效的解決財務危機的必要措施，不僅能夠預知企業(yè)未來的財務狀況，也能夠確保提醒企業(yè)采取相應的解決措施，從而確保有效的降低企業(yè)的財務損失。雖然有效的財務危機預警模型能夠確保解決企業(yè)存在的財務危機，但是現(xiàn)有的財務危機預警模型多數(shù)為傳統(tǒng)的應計制會計指標，人們始終對現(xiàn)有的財務預警模型保持懷疑的態(tài)度。而且因為我國的火力發(fā)電企業(yè)在我國經濟發(fā)展過程中與保障國家能源安全中具有極其重要的作用與意義，所以必須構建科學合理、有效的火力發(fā)電企業(yè)財務危機預警模型。

一、基于現(xiàn)金流量的財務危機預警的優(yōu)勢

（一）現(xiàn)金流量能夠充分的說明企業(yè)的盈利質量

因為傳統(tǒng)的應計制會計指標基于權責發(fā)生制，所以企業(yè)的管理者能夠通過虛假的銷售、對賒銷范圍進行擴大、關聯(lián)交易等調節(jié)利潤，導致企業(yè)的應收款賬目與企業(yè)實際的收支狀況不相符。同時現(xiàn)金流量指標基于收付實現(xiàn)制，確保每筆交易或者每個數(shù)值都能夠代表與第三方的每一筆可驗證交易，而且傳統(tǒng)應計制會計指標中的調節(jié)利潤方法無法獲取相應的現(xiàn)金，所以不能夠增加現(xiàn)金流量[1]。因此充分的說明現(xiàn)金流量能夠充分的彌補傳統(tǒng)的應計制會計指標利潤存在的不足之處，從而確保能夠更加準確的說明企業(yè)的盈利質量。

（二）現(xiàn)金流量能夠充分的說明企業(yè)的償債能力

因為現(xiàn)金流量能夠真實的反映企業(yè)的收支狀況，確保有效的避免企業(yè)的應收與實收之間存在的差距，所以能夠確保現(xiàn)金流量指標在反映企業(yè)的償債能力方面時，具有一定的先進性與科學性。而且現(xiàn)金流量指標的現(xiàn)金流動負債比與債務保障率等不僅能夠直接的反映企業(yè)的償債能力，也能夠確保展示企業(yè)是否陷入財務危機最為直觀的信息[2]。因此在企業(yè)償債能力方面，傳統(tǒng)的應計制會計指標與現(xiàn)金流量指標相比較，現(xiàn)金流量指標在企業(yè)償債能力方面更加的準確與可靠。

（三）現(xiàn)金流量能夠對企業(yè)的現(xiàn)金流轉情況進行充分的說明

因為傳統(tǒng)的應計制會計指標不對現(xiàn)金流轉因素進行充分的考慮，所以無法為企業(yè)提供現(xiàn)金流轉的相關信息。但是現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流量表能夠通過權責發(fā)生制，不斷確認企業(yè)的收入、費用相關的資產、負債與凈利潤按照現(xiàn)金收付的情況，確保逐漸實現(xiàn)企業(yè)轉換為經營、投資與籌資活動的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量以及現(xiàn)金凈流量[3]。同時現(xiàn)金流量信息能夠真實的、直接的反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力、支付債務的能力與籌資需要付出的代價，確保從整體上真實的、直接的反映企業(yè)的現(xiàn)金流轉狀況，而且企業(yè)的現(xiàn)金流轉是否順暢，能夠直接影響企業(yè)陷入財務危機可能性的大小。

（四）現(xiàn)金流量能夠大幅度的提高企業(yè)之間會計信息的可比性

因為傳統(tǒng)的應計制會計指標在計算過程中，主要涉及企業(yè)較多的會計估計、會計方法，但是收入與費用確認的原則也存在較大的不同，導致會計指標的口徑存在較大的差異，從而導致企業(yè)會計信息可比性被大幅度的降低。同時因為現(xiàn)金流量指標基于收付實現(xiàn)制，不僅能夠有效的排除權責發(fā)生制與配比原則之間存在的估計因素，也能夠確保各個企業(yè)之間通過采取同樣的處理方式有效的處理同一事項，從而確保大幅度的提高企業(yè)之間會計信息的可比性[4]。而且現(xiàn)金流量在企業(yè)的財務危機預警方面存在較大的優(yōu)勢，能夠大幅度的提高基于現(xiàn)金流量的財務危機預警模型的預警準確性與真實性，從而確?；诂F(xiàn)金流量的預警結果更加的準確與可靠。

二、構建基于現(xiàn)金流量火力發(fā)電企業(yè)財務危機預警模型

（一）預警指標的選取

基于現(xiàn)金流量趨勢下不是全面的否定會計利潤指標，而是在指標體系中逐漸融入會計利潤指標，確保會計利潤指標與現(xiàn)金流量不發(fā)生任何的沖突。同時傳統(tǒng)的預警模型只考慮會計利潤指標，而完全的忽視現(xiàn)金流量指標，從而使預警模型逐漸走向另一種極端，因此初步選取以下幾個預警指標。

第一，現(xiàn)金流量比率?，F(xiàn)金流量比率指標是指在經營活動過程中現(xiàn)金凈流量與期末流動負債的比率，能夠充分的反映企業(yè)償債能力的現(xiàn)金流量指標，具有債務保障率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。同時通過比較與分析充分的體現(xiàn)現(xiàn)金流量比率的優(yōu)勢，一方面我國大部分的火力發(fā)電企業(yè)的國有性質能夠為企業(yè)的長期償債能力提供一定的保障，而且與長期償債能力相比較，火力發(fā)電企業(yè)的短期償債能力不僅能夠直接影響企業(yè)的經營與發(fā)展，也能夠直接反映企業(yè)的即期支付能力與支付風險。另一方面現(xiàn)金流量的比率指標作為企業(yè)短期償債能力的指標，能夠確保利用動態(tài)的角度反映企業(yè)在本期經營活動過程中現(xiàn)金凈流量償付流動負債的能力，而且與現(xiàn)金比率等靜態(tài)指標相比較更具有優(yōu)勢。

第二，籌資現(xiàn)金流出比占現(xiàn)金流出比的比率?；I資現(xiàn)金流出比占現(xiàn)金流出比的比率的指標是指總現(xiàn)金流出比與籌資現(xiàn)金流出比的比率，同時組成現(xiàn)金流量的結構指標較多，需要結合企業(yè)的實際需求選擇指標。而且通過分析籌資現(xiàn)金流出比占現(xiàn)金流出比的比率，充分的體現(xiàn)籌資現(xiàn)金流出比的優(yōu)勢，一方面我國大部分的火力發(fā)電企業(yè)的現(xiàn)金流量都具有“財務費用畸高”的優(yōu)勢，主要在籌資活動現(xiàn)金流量過程中充分的表現(xiàn)。另一方面籌資現(xiàn)金流出比占總現(xiàn)金流出比的比率能夠直接的反映企業(yè)財務費用支出占總現(xiàn)金流出的比例，間接的反映企業(yè)的支付風險的大小。

（二）構建二元Logistic預警模型

預警模型中的財務指標在面對財務危機樣本ST企業(yè)與非財務危機樣本非ST企業(yè)時，具有一定的判別效果，同時同一個財務指標在ST企業(yè)與非ST企業(yè)的財務數(shù)據的差異越來越明顯，那么預警模型中的財務指標的判別效果越好。因此在構建二元Logistics預警模型之前，必須先檢驗預警指標的顯著性，只有預警模型檢驗具有一定的顯著性差異的指標，才能夠用于構建預警模型。并且在不同的顯著性檢驗方法，對樣本數(shù)據的服從分布的要求也是不同，獨立樣本T檢驗能夠與服從正態(tài)分布的樣本數(shù)據相適應；Manner Whitney U檢驗能夠與不服從正態(tài)分布的樣本數(shù)據相適應，而且需要利用單樣本K-S檢驗區(qū)別樣本是否服從正態(tài)分布。例如單樣本K-S檢驗屬于一種擬合優(yōu)度檢驗模式，單樣本K-S主要是通過運用某種隨機的變量順序樣本構建樣本的分布函數(shù)，從而確保利用一定的概率有效的保障其變量的分布函數(shù)能夠在某個指定的分布函數(shù)的范圍之內。

綜上所述，財務危機預警作為監(jiān)管企業(yè)財務狀況的報警器，在預知企業(yè)財務狀況、避免企業(yè)面臨破產的損失、實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等方面具有極其重要的作用與意義。因為傳統(tǒng)的應計制會計指標的財務危機預警能力已經無法充分的滿足企業(yè)財務危機預警的需求，所以基于現(xiàn)金流量指標預警的優(yōu)勢越來越明顯。而且現(xiàn)金流量能夠充分的說明企業(yè)的盈利質量、企業(yè)的償債能力與企業(yè)的現(xiàn)金流轉等情況，因此我國大部分的火力發(fā)電企業(yè)通過科學合理的應用基于現(xiàn)金流量指標預警，不僅能夠確保有效的改善企業(yè)的財務危機預警體系，也能夠確保增強企業(yè)的財務危機的防范意識，從而確保大幅度的提高火力發(fā)電企業(yè)的財務危機預警能力。

參考文獻：

[1]郭東方.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務危機預警研究[J].財經界（學術版），2015（2）：166-166.

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[3]廖斐，賈煒瑩.基于現(xiàn)金流量的上市公司財務危機預警研究[J].商業(yè)會計，2014（4）：80-82.

[4]鐘魯.基于現(xiàn)金流量的公司財務危機預警研究[D].中國海洋大學，2015.

[5]王杰元.基于現(xiàn)金流視角的我國上市公司財務危機預警研究[D].天津大學，2013.

[6]李華.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務預警研究[J].時代金融，2015（23）.

（作者單位：中海海南發(fā)電有限公司）