【摘 要】 近年頻繁爆出的上市公司財(cái)務(wù)造假與會(huì)計(jì)師事務(wù)所未勤勉盡責(zé)的丑聞，不僅損害了股民的利益，也破壞了資本市場的健康發(fā)展。本文探究了康美藥業(yè)的造假手段及異常財(cái)務(wù)信號，有助于股民識別公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性。同時(shí)針對財(cái)務(wù)造假的防治提出建議以供參考。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)造假 康美藥業(yè) 財(cái)務(wù)異常

康美藥業(yè)（現(xiàn)為“ST康美”）是一家集藥品、中藥飲片、中藥材和醫(yī)療器械等供銷一體化的大型醫(yī)藥民營企業(yè)。2001年在上海證券交易所掛牌上市。2019年5月17日證監(jiān)會(huì)通報(bào)了康美藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告造假及涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)行為。市值曾達(dá)千億的康美藥業(yè)，如今市值降到百億級。然而從其理念財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，康美財(cái)務(wù)造假似早有預(yù)謀。

一、財(cái)務(wù)造假概念

本文所述財(cái)務(wù)造假主要是指公司管理層，突破現(xiàn)有會(huì)計(jì)規(guī)范，蓄意編造、提供虛假的企業(yè)會(huì)計(jì)信息，對投資者或信息使用者造成嚴(yán)重誤導(dǎo)，對投資決策造成重大、實(shí)質(zhì)性影響的行為。

二、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假分析

（一）事件回顧

2018年12月28日，康美藥業(yè)收到中國證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》。

4月30日，康美藥業(yè)發(fā)布了近300億的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，同日在《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》中，闡述了具體的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正原因及財(cái)務(wù)影響。

5月1日，發(fā)致股東信致歉。

5月9日，證監(jiān)會(huì)向康美藥業(yè)年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所正中珠江下發(fā)調(diào)查通知書，因其在康美藥業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)中涉嫌違反證券相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)行立案調(diào)查。

5月17日，據(jù)證監(jiān)會(huì)初步調(diào)查，在康美藥業(yè)披露的2016年至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，涉嫌違反《證券法》相關(guān)規(guī)定，包括使用虛假銀行單據(jù)虛增存款、通過偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假及部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。5月17日晚，康美藥業(yè)再次致歉，表示因公司治理及內(nèi)部控制原因，導(dǎo)致其資金管理及關(guān)聯(lián)方等方面存在重大缺陷。

5月21日，康美藥業(yè)主動(dòng)申請ST。

6月29日，康美藥業(yè)稱其將續(xù)聘正中珠江為其2019年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

（二）康美藥業(yè)300億去哪兒了？

康美藥業(yè)公告稱此次會(huì)計(jì)差錯(cuò)僅涉及對2017年年報(bào)的追溯調(diào)整，且對更正原因的解釋均為“會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤”，包括多項(xiàng)受影響的期間報(bào)表項(xiàng)目。貨幣資金多計(jì)299.44億元，應(yīng)收賬款、存貨和在建工程分別少計(jì)6.41億元、195.46億元和6.32億元;營業(yè)收入多計(jì)88.98億元、營業(yè)成本多計(jì)76.62億元、銷售費(fèi)用少計(jì)4.97億元、財(cái)務(wù)費(fèi)用少計(jì)2.28億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金多計(jì)近103億元;收到與其他經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金少計(jì)1.37億元;購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金多計(jì)7.30億元;支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金少計(jì)3.82億元。

針對康美藥業(yè)2018年年報(bào)中披露的其他應(yīng)收款中包括的“向關(guān)聯(lián)方提供資金余額88.79億元，對應(yīng)壞賬準(zhǔn)備0.00元”一事，正中珠江在對康美藥業(yè)2018年年審報(bào)告關(guān)聯(lián)方資金往來的專項(xiàng)說明中表示，在其實(shí)施了分析、檢查、函證等審計(jì)程序后仍無法獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，故無法確定康美藥業(yè)向關(guān)聯(lián)方提供資金發(fā)生額及余額的準(zhǔn)確性，以及對資金可回收性進(jìn)行合理評估。

5月29日，康美藥業(yè)對上交所此前下發(fā)的關(guān)于本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正是否涉及2017年度以外的以前年度財(cái)務(wù)報(bào)表差錯(cuò)更正事項(xiàng)，做出了回復(fù)。從解釋公告來看，康美藥業(yè)“失蹤”的300億中，因公司使用不實(shí)單據(jù)及業(yè)務(wù)憑證造成前期差錯(cuò)，故此調(diào)增應(yīng)收賬款6.41億元，調(diào)減未分配利潤28.11億元;因通過不同途徑采購中藥材，款項(xiàng)未經(jīng)審核已支付但未入賬，調(diào)增存貨-中藥材183.43億元;因支付其他方資金往來及工程支出，調(diào)增其他應(yīng)收款57.14億元、存貨-開發(fā)成本18.04億元及在建工程6.32億元。

（三）康美藥業(yè)近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常

康美藥業(yè)做出會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正僅涉及2017年度，而證監(jiān)會(huì)調(diào)查稱其2016年-2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假。高達(dá)近300億的“大廈”似乎不是一年可以建成的，仔細(xì)研究康美藥業(yè)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)其有諸多異常之處。

1、營業(yè)總收入增長率異常

因處于同一大環(huán)境下，同行業(yè)公司盡管在業(yè)務(wù)規(guī)模上有所不同，但是主業(yè)相同的各成熟企業(yè)在業(yè)務(wù)增減變動(dòng)上應(yīng)有相似之處。在眾多醫(yī)藥制造企業(yè)中，本文選擇了與康美藥業(yè)一樣以中藥飲片為主的同仁堂、隴神戎發(fā)、佛慈制藥及香雪制藥進(jìn)行對比分析。通過各公司近十年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)這4家公司營業(yè)收入增長率波動(dòng)無明顯規(guī)律，而康美卻出現(xiàn)明顯的“山”型態(tài)勢。2006-2010年康美的營業(yè)收入增長率無較大幅度變化，而2011年及2012年康美藥業(yè)高速增長，從2010年的39.19%升至2011年的83.77%，2012年也高達(dá)83.62%。2011及2012年的增長率水平遠(yuǎn)超同行業(yè)企業(yè)。特別在2012年，除隴神戎發(fā)因?yàn)樯鲜凶鰷?zhǔn)備營業(yè)收入增長率較高達(dá)59%外，香雪制藥為30%，同仁堂為23%，而佛慈制藥為-1.78%，康美超高營收增長率值得探究。2012年之后，康美藥業(yè)突然進(jìn)入穩(wěn)步增長階段，這一突變不得不令人懷疑其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性。

與營收增長率2011-2012年突增不同的是，康美藥業(yè)凈利潤增長率在這兩年并沒有明顯增加，卻在之前的2008-2009年達(dá)到最高水平，之后幾年也未曾出現(xiàn)明顯波動(dòng)。營收與凈利潤出現(xiàn)明顯的不同期突變同樣值得懷疑。

2、存貨占比過高

從康美藥業(yè)2017年追溯調(diào)整后的數(shù)據(jù)來看， 2017年存貨調(diào)增195億元，調(diào)整后高達(dá)352億元，調(diào)增幅度近125%，但同時(shí)調(diào)整的營業(yè)成本幅度僅為40%。根據(jù)康美藥業(yè)的公告無法解釋其存貨與營業(yè)成本調(diào)整的嚴(yán)重不配比，令人懷疑其存貨是否真實(shí)存在。而根據(jù)公司2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，其存貨仍高達(dá)342億元，存貨占比達(dá)46%。從2016年以前的數(shù)據(jù)可以看出，康美藥業(yè)存貨占比保持在10%-25%浮動(dòng)，且沒有明顯割裂現(xiàn)象。

除此之外，康美藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)更為異常。2017年與2018年到達(dá)799天和923天，遠(yuǎn)高于行業(yè)水平的279天和259天。而在2016年及之前，康美存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與行業(yè)水平并無太大差距。然而若真如康美藥業(yè)的說辭，這195億元的存貨是真實(shí)存在的，那么不大可能是2017年一年增加的。因?yàn)榫涂得赖臉I(yè)務(wù)規(guī)模來看，2017年?duì)I收為176億元，甚至低于調(diào)增的存貨，這顯然是無法令人信服的。

3、頻繁舉債

分析康美藥業(yè)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，康美藥業(yè)貨幣資金數(shù)額及占比一直較高，也未做任何理財(cái)投資，但卻頻繁舉債。從2011起，康美藥業(yè)貨幣資金數(shù)額開始大幅增長，從2011年的63億元增長至2016年的273億。2010年開始配股，因此2011年末貨幣資金較2010年末有較大增長;而2016年因定向增發(fā)募集資金81億元，故2016年末貨幣資金大幅增加。

然而在賬面保有大量貨幣資金的情況下，公司存在大量有息負(fù)債。其有息負(fù)債從2012年的54億元增至2018年的約283億元，高額的有息負(fù)債也產(chǎn)生了大量的財(cái)務(wù)費(fèi)用。在貨幣資金和現(xiàn)金流充足的情況下，康美藥業(yè)借債經(jīng)營，且借債規(guī)模越來越大，這種異?，F(xiàn)象顯然不是3年能夠形成的。

4、現(xiàn)金流與利潤不匹配

從康美藥業(yè)財(cái)報(bào)來經(jīng)營性看，在營業(yè)收入及凈利潤穩(wěn)步增長的情況下，公司現(xiàn)金流長期匱乏。現(xiàn)金流和凈利潤之所以存在差異，是由于非付現(xiàn)成本的存在，然而隨著時(shí)間的推移，兩者應(yīng)逐漸趨同。根據(jù)康美藥業(yè)之前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2012年-2014年前后公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)大幅變動(dòng)，從2011年5.75億元增至2012年的10.08億元，增幅達(dá)75%;2013、2014年分別為16.74億元、11.32億元，然而2015年卻將至5.09億元，降幅達(dá)55%。到2016年及2017年，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)大幅度增長，究其原因是“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”多計(jì)103億元等與現(xiàn)金相關(guān)的“會(huì)計(jì)處理出錯(cuò)”，以及2016年、2017年?duì)I業(yè)收入分別虛增69.48億元、88.98億元。經(jīng)調(diào)整后2016年度、2017年度的經(jīng)營現(xiàn)金凈額分別為-23億元、-48億元，最新2018年度為-31.91億元。

從凈利潤來看，康美藥業(yè)自2001年上市以來一直穩(wěn)步增長，未出現(xiàn)為負(fù)或突變的情況。整合康美藥業(yè)2001年度至2018年度（差錯(cuò)更正后）合計(jì)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額約為-40億元，合計(jì)凈利潤約為199億元，兩個(gè)之間的巨大差額不得不讓人懷疑康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假不僅起于2016年。

三、財(cái)務(wù)造假防治建議

（一）對企業(yè)管理者進(jìn)行誠信教育

財(cái)務(wù)舞弊多源于管理層或治理層，因此對管理者進(jìn)行誠信教育能夠從根本上解決財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生。對企業(yè)管理者的培訓(xùn)和教育可以由政府、企業(yè)家協(xié)會(huì)、髙校等機(jī)構(gòu)來進(jìn)行組織，在這個(gè)培訓(xùn)教育的過程中還可以積累經(jīng)驗(yàn)，通過互相交流共同完善這種模式，并可以形成長效機(jī)制。這些經(jīng)驗(yàn)對于我們的市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)可以提供良好的借鑒作用。

（二）制定有效內(nèi)部控制制度

第一，創(chuàng)造良好的內(nèi)部控制環(huán)境，公司各部門應(yīng)遵循相互獨(dú)立且制衡的原則。第二，合理確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略，以及時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。第三，制定具體活動(dòng)方式提高內(nèi)部控制的有效性。第四，做好信息的溝通，保障內(nèi)部控制的有效運(yùn)行。第五，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管。由董事會(huì)指定獨(dú)立于管理層的專人進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)的工作，同時(shí)招聘高素質(zhì)的審計(jì)人員。

（三）加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

增加中介機(jī)構(gòu)違規(guī)成本，完善審計(jì)立法。從保薦機(jī)構(gòu)的資格確認(rèn)到之后的年度考核都應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，一旦出現(xiàn)違規(guī)行為及時(shí)暫停，違規(guī)嚴(yán)重的直接取消保薦資格。審計(jì)師參與造假或者未盡勤勉之責(zé)的行為，要嚴(yán)肅處理，通過嚴(yán)格的處罰規(guī)定還保證審計(jì)從業(yè)人員隊(duì)伍的獨(dú)立性和高素質(zhì)。

四、結(jié)束語

康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假數(shù)額巨大，28萬股民深受其害。無論是康美藥業(yè)本身還是其相關(guān)外部機(jī)構(gòu)聲譽(yù)都遭受一定損失。對財(cái)務(wù)造假公司的研究不僅能讓投資者了解財(cái)務(wù)造假手段及其潛在風(fēng)險(xiǎn)，更能讓上市公司及外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)警醒財(cái)務(wù)造假的不良后果。

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作者簡介：呂文彬（1994—），女，漢族，湖北武漢市人，會(huì)計(jì)碩士，單位：廣西大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)研究方向：會(huì)計(jì)理論應(yīng)用研究