李善花

摘 要：供給側(cè)改革對房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要，改革成效需要通過房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)績效來體現(xiàn)。選擇恒大地產(chǎn)作為房地產(chǎn)企業(yè)的案例，利用SPSS對其供給側(cè)改革前后的財務(wù)績效進行對比，發(fā)現(xiàn)在改革后，其償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力都不同程度地提高。房地產(chǎn)的供給側(cè)改革，需要政府、房產(chǎn)企業(yè)及全社會的共同參與。

關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革 房地產(chǎn)企業(yè) 財務(wù)績效 改革策略

2015年11月10日，習(xí)近平書記提出從供給端對房地產(chǎn)進行改革，深化房地產(chǎn)供給側(cè)改革對于促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定、健康發(fā)展意義重大。站在房地產(chǎn)公司角度上來講，供給側(cè)改革對其財務(wù)績效必然有影響，分析其改革前后財務(wù)績效的變化，有利于房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)活動的開展。

一、房地產(chǎn)供給側(cè)改革的概念

房地產(chǎn)供給側(cè)改革就是通過增加有效供給，調(diào)整房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)，創(chuàng)建出質(zhì)量好、價格實惠的民生地產(chǎn)項目，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場供給與需求的平衡，推動房地產(chǎn)持續(xù)、健康穩(wěn)定增長的改革。加快推進房地產(chǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是提高房地產(chǎn)市場調(diào)控效率和促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定增長的重要抓手，是降低房地產(chǎn)市場庫存、實現(xiàn)中國房地產(chǎn)市場資源優(yōu)化配置的關(guān)鍵舉措，有利于實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

二、恒大地產(chǎn)的供給側(cè)改革實踐

（一）無理由退房

從2015年開始，庫存問題就已經(jīng)嚴(yán)重制約了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，通過去庫存進行供給側(cè)改革便迫在眉睫。去庫存需要房地產(chǎn)企業(yè)提高房產(chǎn)品質(zhì)，提升服務(wù)，增加配套服務(wù)，創(chuàng)新地產(chǎn)項目，讓購房者不僅有居所，更能享受生活的樂趣。在供給側(cè)改革的背景下，恒大推出無理由退房，進一步保障買房者的購房權(quán)益，促進房產(chǎn)行業(yè)完善售后服務(wù)、提升地產(chǎn)品質(zhì)，助力房地產(chǎn)供給側(cè)改革。恒大實施無理由退房以來，退房率僅0.91%，而銷售額實現(xiàn)了大幅增長，2015年銷售2013.4億元，同比增53%。2016年銷售3733.7億元，同比增長85.4%。2017年銷售5009.6億元，較2016年增長34.2%。

（二）養(yǎng)生谷養(yǎng)生養(yǎng)老服務(wù)體系

我國老齡化不斷加劇，醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的需求也不斷增大，迫切要求社會提供更加豐富、全面的養(yǎng)老護理服務(wù)。在此需求下，恒大推出養(yǎng)生谷大型健康地產(chǎn)項目，該項目集家+養(yǎng)老、養(yǎng)生、醫(yī)療、抗衰老、醫(yī)學(xué)美容、文娛、運動、天倫之樂、多彩生活于一體。具體實行“租購旅”會員制，老百姓租住、購買養(yǎng)生谷產(chǎn)品，或到養(yǎng)生谷旅行居住，都可成為會員，獲得健康保險、高端醫(yī)療、健康管理、康養(yǎng)服務(wù)等全方位全生命周期的健康管理服務(wù)?！梆B(yǎng)生谷”為客戶提供的是入住權(quán)和服務(wù)，是一套完整而強大的醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)體系。

（三）供應(yīng)鏈共享戰(zhàn)略

在供給側(cè)中，恒大既是建材需求方，又是供應(yīng)鏈服務(wù)的提供者。恒大發(fā)布供應(yīng)鏈共享戰(zhàn)略，有助于建材行業(yè)供給側(cè)改革，改善家裝企業(yè)傳統(tǒng)粗放的采購情況。從2004年開始，恒大就推出精裝房，通過采取標(biāo)準(zhǔn)化運營模式，打造了房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)最優(yōu)的采購配送供應(yīng)鏈體系。

三、恒大地產(chǎn)供給側(cè)改革前后財務(wù)績效分析

利用統(tǒng)計軟件SPSS對恒大地產(chǎn)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行主成分分析，提取了3個主因子，解釋了總方差的89.25%，即3個主因子可以綜合原來的15個財務(wù)指標(biāo)，3個主因子所包含的信息占原來所有信息的89.25%。

根據(jù)各主因子方差貢獻率的大小，確定恒大財務(wù)績效的綜合評價模型F，即：F=0.35561F1+0.322429F2+0.321961F3

把經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)帶入上面的公式，可以得出各主因子的得分和恒大地產(chǎn)公司的綜合財務(wù)得分。改革之前，2013年公司的綜合得分為98.3，2014年綜合得分為100.81，2015年為99.30，改革之后，2016年為107.57，2017年為108.41。

綜合得分的分析可以將單項指標(biāo)的情況綜合起來，從總體上反應(yīng)恒大地產(chǎn)公司的財務(wù)績效。供給側(cè)改革之前，恒大地產(chǎn)的財務(wù)績效總體不錯，改革之后，財務(wù)績效進一步提高。從單項指標(biāo)來看，2015年和2017年的償債能力比較高，改革之后的盈利能力和周轉(zhuǎn)能力都比改革之前有所提高。恒大地產(chǎn)公司處于國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的前列，發(fā)展前景良好，積極進行供給側(cè)改革，效果顯著，助推企業(yè)進一步的發(fā)展。如果能在降低負(fù)債比率，提高資產(chǎn)效率，控制成本角度進行嚴(yán)格管理，在保證房產(chǎn)質(zhì)量的同時，力求不斷降低成本，擴大宣傳，繼續(xù)走平民地產(chǎn)，精裝房的道路，恒大地產(chǎn)便會發(fā)展的更快更好。

四、房地產(chǎn)供給側(cè)改革的路徑研究

政府層面。政府首先應(yīng)該適當(dāng)改革土地供給政策，增加住宅用地供給，尤其是一二線城市的供給；其次通過對交易和持有兩個環(huán)節(jié)征稅來抑制炒房。

企業(yè)層面。首先，去杠桿，防范金融風(fēng)險，解決房地產(chǎn)發(fā)展新階段的杠桿問題，既要堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進有效供給，滿足群眾需求，也要與金融機構(gòu)加快合作，融合發(fā)展。其次，房地產(chǎn)企業(yè)需要加大在滿足消費者個性化、多樣化、高品質(zhì)住房需求的創(chuàng)新力度，提升品質(zhì)，滿足住房新需求。

另外，提高二手房流通，盤活存量市場，增加有效供給。房子是用來住的，保證充足的租賃房源供給，大力發(fā)展租賃市場，讓租賃成為居民新的居住方式。

參考文獻

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