摘?要：本文簡(jiǎn)介民營(yíng)小微企業(yè)融資困境及供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生的背景，對(duì)供應(yīng)鏈金融的概念進(jìn)行剖析，分析供應(yīng)鏈金融的融資模式對(duì)緩解民營(yíng)小微企業(yè)融資困境的推動(dòng)作用，探究供應(yīng)鏈金融存在的問(wèn)題，提出供應(yīng)鏈金融的發(fā)展必將經(jīng)歷多個(gè)階段才能走向穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展道路，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);融資;供應(yīng)鏈金融

中圖分類號(hào)：F276.3?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?文章編號(hào)：1008-4428（2019）12-0123-04

一、 民營(yíng)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放，民營(yíng)小微企業(yè)在迎來(lái)重大發(fā)展契機(jī)的同時(shí)也面臨著一系列競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。數(shù)量龐大的民營(yíng)小微企業(yè)為搶占市場(chǎng)而承受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰的殘酷考驗(yàn)。在競(jìng)爭(zhēng)中，民營(yíng)小微企業(yè)的融資是不可忽視的重要環(huán)節(jié)，它是中小企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的可靠保證。值得注意的是，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展期轉(zhuǎn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)后，受經(jīng)濟(jì)下行和供給側(cè)改革的影響，特別是去杠桿政策直接擠壓了民營(yíng)小微企業(yè)的融資空間與渠道。在此期間，民營(yíng)小微企業(yè)的各種弊端逐漸暴露出來(lái)，比如資信差、融資渠道單一導(dǎo)致資金鏈緊張甚至斷裂、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范導(dǎo)致市場(chǎng)信息不對(duì)稱等，這些問(wèn)題使得民營(yíng)小微企業(yè)聲譽(yù)形象受損，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力削弱，進(jìn)一步成為束縛其融資發(fā)展的桎梏。

民營(yíng)小微企業(yè)的融資約束具體表現(xiàn)為：

（一）抵押物普遍缺乏

鑒于包括我國(guó)在內(nèi)的絕大部分發(fā)展中國(guó)家，不動(dòng)產(chǎn)幾乎是實(shí)踐中唯一被銀行等貸款機(jī)構(gòu)認(rèn)可的抵押物，而民營(yíng)小微企業(yè)普遍缺少抵押物，因此，在申請(qǐng)貸款時(shí)最大的障礙就是無(wú)力提供足夠的抵押物。

（二）資金需求波動(dòng)大，融資成本相對(duì)較高

對(duì)民營(yíng)小微企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)易受外部環(huán)境的影響，其資金需求具有明顯的季節(jié)性或臨時(shí)性的特點(diǎn)，且資金需求量小、頻率高，導(dǎo)致融資復(fù)雜性加大，融資的成本和代價(jià)高，因而強(qiáng)調(diào)資金的“有效服務(wù)”。而商業(yè)銀行信貸決策程序的限制使得其較難提供民營(yíng)小微企業(yè)所需求的金融支持。

（三）融資渠道單一

目前我國(guó)民營(yíng)小微企業(yè)融資渠道主要有三種：一是向銀行申請(qǐng)債務(wù)融資，但大多數(shù)企業(yè)不具備充分的擔(dān)保;二是政府政策融資，這類融資主要針對(duì)培育、扶持科技型小微企業(yè)，服務(wù)范圍小且門(mén)檻高;三是權(quán)益融資（也稱風(fēng)險(xiǎn)投資或私募股權(quán)投資等），此類融資是通過(guò)組合方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，以長(zhǎng)期股權(quán)投資的方式投資于某一企業(yè)，特別是有市場(chǎng)前景的新型高科技企業(yè)，以追求所投資企業(yè)的成長(zhǎng)而獲得長(zhǎng)期資本增值，這也是目前最難獲得融資的渠道，被絕大部分民營(yíng)小微企業(yè)忽略。

二、 供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生的背景

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用顯著。伴隨艱難的復(fù)蘇進(jìn)程，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨不少新情況和新問(wèn)題。2014 年5 月，李克強(qiáng)總理提出了讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)面對(duì)面，以及必須打通金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈的要求?？梢哉f(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)金融的支持，金融的穩(wěn)健運(yùn)行也最終取決于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有序發(fā)展。只有金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，才能雙核驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展。

隨著我國(guó)信息化程度的不斷提高，供應(yīng)鏈金融異軍突起，成為聯(lián)通實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的創(chuàng)新載體，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)不再是單一企業(yè)與單一企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈體系與供應(yīng)鏈體系的競(jìng)爭(zhēng)。

（一）供應(yīng)鏈金融的概述

供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)間交易的綜合融資方案，供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤(pán)活流動(dòng)資產(chǎn)，即應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨。

國(guó)外，認(rèn)為供應(yīng)鏈上的參與方與為其提供金融支持的供應(yīng)鏈外部的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可建立協(xié)作，旨在實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈貿(mào)易的目標(biāo)，同時(shí)結(jié)合物流、信息流和資金流及進(jìn)程、全部資產(chǎn)和供應(yīng)鏈上參與經(jīng)營(yíng)的主體，這一過(guò)程稱為供應(yīng)鏈金融;或定義為一個(gè)服務(wù)與技術(shù)方案的結(jié)合體，將需求方、供應(yīng)方和金融服務(wù)提供者聯(lián)系在一起。

國(guó)內(nèi)，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種針對(duì)中小企業(yè)的新型融資模式，即將資金流有效整合到供應(yīng)鏈管理的過(guò)程中，既為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)提供貿(mào)易融資服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢(shì)企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)，以核心客戶為依托、以真實(shí)貿(mào)易背景為前提的自償性貿(mào)易融資方式。

（二）供應(yīng)鏈金融的時(shí)代擔(dān)當(dāng)

供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的起步較早，具有典型特色的模式如平安銀行的“平安橙e網(wǎng)”、京東金融的“京保貝”、多家大型央企集團(tuán)組建的中企云鏈模式等，但進(jìn)展較慢，服務(wù)群體狹窄。尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，伴隨供給側(cè)改革的深入，金融變革迫在眉睫，政府步步為營(yíng)、疏堵結(jié)合。

1. 連續(xù)出臺(tái)利好政策，大力推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展

2017年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融”作為六大任務(wù)之一，這標(biāo)志著我國(guó)政府已將供應(yīng)鏈金融的發(fā)展上升到了前所未有的高度。

2018年，商務(wù)部等八部門(mén)和國(guó)務(wù)院辦公廳先后發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，進(jìn)一步推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

2. 2017年起，我國(guó)金融監(jiān)管日益趨嚴(yán)

（1）類金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管

2018年4月，商務(wù)部印發(fā)通知，明確自2018年4月20日起將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管規(guī)則的職責(zé)劃給銀保監(jiān)會(huì)。類金融行業(yè)將迎來(lái)強(qiáng)化監(jiān)管的新監(jiān)管時(shí)代。未來(lái)這三個(gè)行業(yè)將面臨更加規(guī)范、嚴(yán)格的監(jiān)管，短期內(nèi)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)發(fā)展可能受到一定影響，但從長(zhǎng)期看行業(yè)發(fā)展將更加健康穩(wěn)健可持續(xù)。

（2）銀行業(yè)監(jiān)管

近年來(lái)銀行頻爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，內(nèi)控不足、制度執(zhí)行不到位是大部分違規(guī)事件的根源，銀保監(jiān)會(huì)也頻頻開(kāi)出大額罰單。通過(guò)數(shù)次的天價(jià)處罰，不僅是調(diào)整資金的流向，更重要的則是打擊跨領(lǐng)域的金融違規(guī)，為整個(gè)金融體系設(shè)立防火墻，避免爆發(fā)跨領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（3）資管新規(guī)

2018年4月，四部委聯(lián)合發(fā)布資管新規(guī)，統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)、消除多層嵌套和通道、打破剛性兌付、規(guī)范資金池，從而規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

（4）整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象

2017年，銀監(jiān)會(huì)組織開(kāi)展“三三四十”等一系列專項(xiàng)治理行動(dòng)，下大力氣整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象。2018年，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的通知》，明確進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的意見(jiàn)以及2018年整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象工作要點(diǎn)，要求通過(guò)深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象，使促進(jìn)資金脫虛向?qū)?、回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源的基礎(chǔ)得到切實(shí)鞏固。

3. 2018～2019年，監(jiān)管部門(mén)給商業(yè)銀行變革以清晰指引

多年以來(lái)，政府一直重視民營(yíng)小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，2019年全國(guó)兩會(huì)期間，民企融資難、融資貴問(wèn)題成為熱議話題，同年2月16日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)有關(guān)工作的通知》（下文簡(jiǎn)稱《通知》），在《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化與加強(qiáng)，《通知》明確要求商業(yè)銀行：抓緊建立“敢貸、愿貸、能貸”的長(zhǎng)效機(jī)制;堅(jiān)持審核第一還款來(lái)源，減輕對(duì)抵押擔(dān)保的過(guò)度依賴;依托產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)信用、真實(shí)交易背景和物流、信息流、資金流閉環(huán)，為上下游企業(yè)提供無(wú)須抵押擔(dān)保的訂單融資、應(yīng)收應(yīng)付賬款融資;強(qiáng)化貸款全生命周期的穿透式風(fēng)險(xiǎn)管理;做好貸中貸后管理，確保貸款資金真正用于支持民營(yíng)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì);積極運(yùn)用金融科技手段加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與信貸決策的支持，提高貸款需求響應(yīng)速度和授信審批效率;推廣預(yù)授信、平行作業(yè)、簡(jiǎn)化年審等方式，提高信貸審批效率;不盲目停貸、壓貸……其中供應(yīng)鏈金融又一次被銀保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名并被確定為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革方向。

三、 供應(yīng)鏈金融的融資模式及對(duì)緩解民營(yíng)小微企業(yè)融資困境的推動(dòng)作用

（一）基于供應(yīng)鏈金融的三種融資模式

基于供應(yīng)鏈金融對(duì)民營(yíng)小微企業(yè)融資的作用分析，供應(yīng)鏈金融的三種傳統(tǒng)融資方式為應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存融資（融通倉(cāng)融資）以及預(yù)付款融資（保兌倉(cāng)融資），如圖1所示。

圖1?供應(yīng)鏈金融的三種傳統(tǒng)融資方式

資料來(lái)源：公開(kāi)資料，中源自信整理。

三種融資模式都具備共同的操作特征：

1. 還款來(lái)源的自償性

通過(guò)操作模式的設(shè)計(jì)，明確要求融資企業(yè)的所有銷售收入劃入融資銀行指定賬戶，通過(guò)現(xiàn)金流的監(jiān)管作為融資相應(yīng)的一種保障。

2. 授信用途的定向化

最主要的表現(xiàn)就是在銀行給予的授信額度內(nèi)，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的每一筆用信都必須要對(duì)應(yīng)相應(yīng)的貿(mào)易背景，必須要做到金額、時(shí)間以及交易對(duì)手等各方面信息的匹配。

3. 融資操作的封閉性

銀行對(duì)企業(yè)的融資進(jìn)行全程監(jiān)控，在這個(gè)過(guò)程中，既要對(duì)資金流，也要對(duì)物流、信息流等進(jìn)行相應(yīng)的控制。最典型的方式如庫(kù)存融資等。銀行將企業(yè)自身?yè)碛械母黝愗浳镞M(jìn)行抵押或質(zhì)押，獲取的資金用于企業(yè)生產(chǎn)所需，企業(yè)需通過(guò)分次（或一次性）還貸方式方可將抵質(zhì)押物分批（或一次性）贖出。

4. 以貸后管理作為風(fēng)險(xiǎn)控制的核心

相比于傳統(tǒng)信貸融資業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估權(quán)重可低于對(duì)操作模式自償性、封閉性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估權(quán)重，所以科學(xué)的貸后管理是供應(yīng)鏈金融穩(wěn)定發(fā)展的有力支撐。

（二）供應(yīng)鏈金融是緩解民營(yíng)小微企業(yè)融資困境的可行手段

扶持民營(yíng)小微企業(yè)已經(jīng)成為政府監(jiān)管部門(mén)給商業(yè)銀行的“重點(diǎn)任務(wù)”，發(fā)展供應(yīng)鏈金融可以幫助商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)以下升級(jí)并反哺民營(yíng)小微企業(yè)。

1. 產(chǎn)品升級(jí)（豐渠道）

供應(yīng)鏈金融嵌在供應(yīng)鏈閉環(huán)運(yùn)作的場(chǎng)景中，不同的場(chǎng)景針對(duì)不同的融資企業(yè)設(shè)計(jì)不同的金融產(chǎn)品（因?yàn)槿谫Y方訴求和特點(diǎn)不同），因此供應(yīng)鏈金融更具有靈活性。首先，緩解了民營(yíng)小微企業(yè)融資渠道單一的困境，通過(guò)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用傳導(dǎo)，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)都可對(duì)應(yīng)相應(yīng)環(huán)節(jié)的融資方式。其次，基于對(duì)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)、流程、要素的把控，還可以將融資與投資理財(cái)、保險(xiǎn)、遠(yuǎn)期交易、消費(fèi)金融、融資租賃、股權(quán)、固定資產(chǎn)融資等多種業(yè)務(wù)組合起來(lái)，針對(duì)不同行業(yè)、不同環(huán)節(jié)、不同場(chǎng)景的客戶進(jìn)行一定程度的定制化開(kāi)發(fā)，達(dá)成《通知》中要求商業(yè)銀行要根據(jù)民營(yíng)企業(yè)融資需求特點(diǎn)，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，設(shè)計(jì)個(gè)性化產(chǎn)品滿足企業(yè)不同需求。

“銀行+電商平臺(tái)”預(yù)付款融資案例：A公司是一家全球制造業(yè)巨頭，于2013年啟動(dòng)B2B電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)（以下簡(jiǎn)稱B平臺(tái)），B平臺(tái)可對(duì)全國(guó)所有經(jīng)銷商提供供應(yīng)鏈管理服務(wù)，其服務(wù)對(duì)象上萬(wàn)家，多為民營(yíng)小微企業(yè)。由于這些企業(yè)無(wú)法滿足銀行抵押、擔(dān)保等授信要求，再加上產(chǎn)品季節(jié)性特征導(dǎo)致采購(gòu)資金需求集中，常面臨“融資難、融資貴”的困境。A公司選擇C銀行作為B平臺(tái)的合作伙伴，協(xié)助解決經(jīng)銷商資金流動(dòng)性短缺難題，并推動(dòng)A公司互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)圈建設(shè)。在此模式中，B平臺(tái)民營(yíng)小微企業(yè)憑借與A公司的訂單向C銀行繳納30%的保證金后，即可從C銀行獲得融資，再將該款項(xiàng)支付給A公司，獲得提貨權(quán)，銷售回款歸還C銀行貸款，如經(jīng)銷商未能如期還款，A公司承擔(dān)兜底還款責(zé)任。

2. 服務(wù)升級(jí)（爭(zhēng)雙贏）

民營(yíng)小微企業(yè)的供應(yīng)鏈融資需求往往有分散、高頻、小額、時(shí)效性要求高、期限短、隨借隨還等特點(diǎn)，如果銀行能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)全流程的在線化、智能化——從獲客、客服、貸款申請(qǐng)、信用評(píng)估、盡調(diào)，到審批、簽合同、放款、貸后管理、貸款回收全過(guò)程高效開(kāi)展，則能更快速更精準(zhǔn)地服務(wù)中小微企業(yè)，對(duì)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力提升、業(yè)務(wù)發(fā)展有極大的好處。

無(wú)錫銀保監(jiān)局在大力推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的同時(shí)，充分考慮金融科技的發(fā)展前景，2017年起，與無(wú)錫感知金服實(shí)業(yè)有限公司、無(wú)錫感知?jiǎng)赢a(chǎn)監(jiān)管服務(wù)有限公司合作，引入物聯(lián)網(wǎng)金融概念，通過(guò)江陰農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、江蘇銀行的試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)，于2018年實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融線上產(chǎn)品的正常運(yùn)行。截至2019年6月底，三家試點(diǎn)單位及新加入的宜興農(nóng)商行已為無(wú)錫地區(qū)500多家民營(yíng)小微企業(yè)解決了融資難題，增強(qiáng)了服務(wù)體驗(yàn)，并爭(zhēng)取在2019年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“千家百億”的服務(wù)目標(biāo)。

3. 風(fēng)控升級(jí)（明去向）

《通知》中明確提出：“商業(yè)銀行要堅(jiān)持審核第一還款來(lái)源，減輕對(duì)抵押擔(dān)保的過(guò)度依賴;要依托產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)信用、真實(shí)交易背景和物流、信息流、資金流閉環(huán)，為上下游企業(yè)提供無(wú)須抵押擔(dān)保的訂單融資、應(yīng)收應(yīng)付賬款融資;商業(yè)銀行要強(qiáng)化貸款全生命周期的穿透式風(fēng)險(xiǎn)管理;做好貸中貸后管理，確保貸款資金真正用于支持民營(yíng)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！?/p>

傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式下，商業(yè)銀行服務(wù)民營(yíng)小微企業(yè)的成本高、收益小，所以往往不會(huì)遵循第一還款來(lái)源原則，而是退而求其次，遵循抵押擔(dān)保原則，但這其實(shí)脫離了金融的本意：金融應(yīng)該讓客戶賺錢(qián)，然后客戶用賺到的錢(qián)還本付息。供應(yīng)鏈金融則是通過(guò)為銀行、核心企業(yè)及其上下游構(gòu)筑了一個(gè)開(kāi)放的、交互的、信息共享的融資平臺(tái)，讓核心企業(yè)信用能傳遞到上下游，讓銀行清楚貿(mào)易是否真實(shí)、清楚資金流向，通過(guò)閉環(huán)結(jié)構(gòu)讓風(fēng)險(xiǎn)盡可能降到最低，最終實(shí)現(xiàn)資金到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去、從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中來(lái)。

4. 經(jīng)營(yíng)升級(jí)（降成本）

經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，銀行容易盲目放貸，一旦經(jīng)濟(jì)下行，哪怕是原來(lái)資信能力較好的龍頭企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的概率也大大增加。此時(shí)，商業(yè)銀行又會(huì)集體出現(xiàn)縮貸、抽貸的現(xiàn)象，這種經(jīng)營(yíng)方式容易導(dǎo)致擠兌風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，既不利于融資方，也不利于銀行的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定，本質(zhì)上是要進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，要從“合規(guī)即放款”的經(jīng)營(yíng)理念，升級(jí)到精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)精準(zhǔn)感知風(fēng)險(xiǎn)、理性處置風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融可以幫助商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，有效降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)與成本。在實(shí)踐中，商業(yè)銀行所面臨的授信風(fēng)險(xiǎn)包括了信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容。經(jīng)驗(yàn)習(xí)慣性地驅(qū)使商業(yè)銀行關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，而往往忽視對(duì)過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)有效彌補(bǔ)了這一不足，增加了顯著的過(guò)程控制環(huán)節(jié)，涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)遷移、中臺(tái)管控、業(yè)務(wù)預(yù)警等一系列過(guò)程環(huán)節(jié)，從而有效降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，供應(yīng)鏈金融通過(guò)引入兩個(gè)變量，一是核心企業(yè)，二是物流監(jiān)管合作方，這兩個(gè)變量的引入使得民營(yíng)小微企業(yè)與商業(yè)銀行之間信息獲取更加方便，成本有所降低。更為重要的是，供應(yīng)鏈金融是建立在核心企業(yè)生產(chǎn)貿(mào)易背景下的，通過(guò)一種團(tuán)購(gòu)式的銷售，不再是單個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資，而是對(duì)整條供應(yīng)鏈提供金融服務(wù)，很大程度上降低了民營(yíng)小微企業(yè)整體融資業(yè)務(wù)的綜合成本。

四、 供應(yīng)鏈金融存在的主要問(wèn)題

供應(yīng)鏈金融經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展，已初具產(chǎn)業(yè)化特征，銀行和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭都在積極參與產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融，更多的科研投入推動(dòng)供應(yīng)鏈金融邁入3.0時(shí)代。

我國(guó)的供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：第一階段為“1+N”的1.0模式，該階段主要是以銀行為主導(dǎo)的線下模式，基于核心企業(yè)“1”的信用支持，為其上下游企業(yè)“N”提供融資服務(wù);第二階段為“1+N”的線上版本即2.0模式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將供應(yīng)鏈中的商流、物流、信息流、資金流實(shí)時(shí)共享，即時(shí)掌握供應(yīng)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，控制融資風(fēng)險(xiǎn);第三階段為打造綜合性的服務(wù)平臺(tái)代替核心企業(yè)的“1”來(lái)給平臺(tái)上的民營(yíng)小微企業(yè)“N”提供信用支撐即3.0模式，它必須利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等科技力量增強(qiáng)風(fēng)控能力、擴(kuò)大服務(wù)范圍。

目前，商業(yè)銀行普遍處于1.0模式，部分國(guó)有商業(yè)銀行及蘇南無(wú)錫地區(qū)幾家農(nóng)商行已經(jīng)進(jìn)入2.0模式，并嘗試構(gòu)建自身3.0供應(yīng)鏈生態(tài)圈，整個(gè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)正有序健康發(fā)展，但在服務(wù)民營(yíng)小微企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面仍存在一些問(wèn)題。

（一）供應(yīng)鏈金融存在風(fēng)控難點(diǎn)

一是貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)曾發(fā)生幾類（如重復(fù)質(zhì)押、使用虛假倉(cāng)單、自保自融等）典型破壞供應(yīng)鏈金融的案件。例如，2014年，某港騙貸就是典型的惡性融資行為，某公司通過(guò)倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押、虛開(kāi)倉(cāng)單謀取供應(yīng)鏈融資。其中就暴露了銀企信息不對(duì)稱、征信系統(tǒng)失效、監(jiān)管失控等風(fēng)險(xiǎn)。

二是核心企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，或者是供應(yīng)鏈出現(xiàn)政策性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融束手無(wú)策。

三是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。上下游企業(yè)集中性的風(fēng)險(xiǎn)暴露容易擠兌核心企業(yè)信用額度，造成供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)失控。

四是供應(yīng)鏈中抵質(zhì)押資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)等。

五是供應(yīng)鏈金融閉環(huán)的風(fēng)控流程中發(fā)生的操作風(fēng)險(xiǎn)。閉環(huán)的“四流”控制因貸后管理不到位、規(guī)定手續(xù)不完善等產(chǎn)生“漏環(huán)”現(xiàn)象。

（二）供應(yīng)鏈金融發(fā)展遭遇瓶頸

一是參與主體的發(fā)展瓶頸。商業(yè)銀行在資金供給方具有其他資金方不具備的規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，但是對(duì)物流、貨權(quán)、存貨變現(xiàn)等方面掌控能力較弱，完全依賴監(jiān)管方，這就限制了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的深度供給。

二是金融科技支持的條件限制。大數(shù)據(jù)分析方面，在金融領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一些客戶營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)用，但仍面臨一些問(wèn)題，如政府公共數(shù)據(jù)量雖大，但開(kāi)放程度不高;數(shù)據(jù)披露缺乏標(biāo)準(zhǔn)和法律法規(guī)的支持等。

其他供應(yīng)鏈金融衍生新興技術(shù)如區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等市場(chǎng)認(rèn)知度尚不成熟，商業(yè)利益分配規(guī)則和監(jiān)管規(guī)范存在缺位。

（三）民營(yíng)小微企業(yè)仍然存在融資難問(wèn)題

供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)自身也暴露出風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加上供應(yīng)鏈運(yùn)行機(jī)制和效率亦不夠完善，導(dǎo)致民營(yíng)小微企業(yè)的融資需求仍難以得到有效支持。

五、 金融科技賦能，改變供應(yīng)鏈金融的生態(tài)組織模式，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融更好地服務(wù)民營(yíng)小微企業(yè)

供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)、服務(wù)民營(yíng)小微企業(yè)的可行手段，而金融科技是商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融的必要條件。金融科技改變的不僅僅是供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶服務(wù)等，而且改變了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的組織模式，最典型的是當(dāng)前國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)的一種新型模式：基于區(qū)塊鏈及多技術(shù)融合的智慧供應(yīng)鏈金融生態(tài)組織模式。

（一）起源：區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融

智慧供應(yīng)鏈金融生態(tài)組織模式具體的運(yùn)作模式是：區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融平臺(tái)上匯集眾多核心企業(yè)及其上游供應(yīng)商（1級(jí)到多級(jí)）、資金方。

首先，核心企業(yè)對(duì)其供應(yīng)商的應(yīng)付賬款進(jìn)行確權(quán)形成核心企業(yè)的付款承諾函。由于用了區(qū)塊鏈技術(shù)，這個(gè)承諾函是公示的、加密的、不可篡改并且是到期自動(dòng)執(zhí)行的。然后，上游供應(yīng)商根據(jù)自身的需求，可將承諾函像票據(jù)一樣，拆分、轉(zhuǎn)讓、持有到期或向供應(yīng)鏈平臺(tái)的資金方申請(qǐng)融資。其中，由于核心企業(yè)可以得到返利，同時(shí)能降低自己的財(cái)務(wù)成本，如果核心企業(yè)自建或者參與構(gòu)建供應(yīng)鏈平臺(tái)還能掌握上游企業(yè)完整的信息數(shù)據(jù)，因此核心企業(yè)愿意參與到該生態(tài)中、主動(dòng)為中小供應(yīng)商確權(quán)并幫助其實(shí)現(xiàn)融資。

（二）進(jìn)階：互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)的融合性創(chuàng)新與應(yīng)用

在區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融生態(tài)組織模式中，光有區(qū)塊鏈技術(shù)是不足以滿足供應(yīng)鏈金融風(fēng)控需求的，其他金融科技的加入必不可少。

1. 物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)

物聯(lián)網(wǎng)不是簡(jiǎn)單的采集數(shù)據(jù)，物聯(lián)網(wǎng)是基于數(shù)據(jù)采集的組織、執(zhí)行、交互的自動(dòng)化與智能化。

2. 區(qū)塊鏈技術(shù)

基于時(shí)間戳技術(shù)實(shí)現(xiàn)全程追溯;基于共識(shí)機(jī)制確保執(zhí)行與結(jié)果的無(wú)疑義、無(wú)異議;基于分布式存儲(chǔ)與加密算法實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的不可篡改與隱私保護(hù);基于智能合約實(shí)現(xiàn)規(guī)則的自動(dòng)執(zhí)行。

3. 大數(shù)據(jù)挖掘深層次的潛藏風(fēng)險(xiǎn)與潛在需求

不同技術(shù)發(fā)揮不同的效能，未來(lái)將極大地提升供應(yīng)鏈金融的獲客能力、服務(wù)能力、風(fēng)控能力。

4. 未來(lái)

最終形成成熟、完善的智慧供應(yīng)鏈金融生態(tài)組織模式將會(huì)是核心企業(yè)、核心企業(yè)上下游多級(jí)中小企業(yè)、各類生產(chǎn)性服務(wù)企業(yè)、各類金融機(jī)構(gòu)以及各種基礎(chǔ)設(shè)施提供商所形成的共贏的生態(tài)。

六、 結(jié)語(yǔ)

目前，供應(yīng)鏈金融正處于一個(gè)總體態(tài)勢(shì)良好、具有廣闊前景的發(fā)展階段，也是需要強(qiáng)基固本、創(chuàng)新發(fā)展的階段。2017年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出發(fā)展目標(biāo)：“到2020年形成一批適合我國(guó)國(guó)情的供應(yīng)鏈發(fā)展新技術(shù)和新模式，使中國(guó)成為全球供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的重要中心?！边@既給商業(yè)銀行帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，也為商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來(lái)重大機(jī)遇。商業(yè)銀行應(yīng)作為供應(yīng)鏈金融的研究者、參與者、主導(dǎo)者，推動(dòng)其進(jìn)一步深化發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)民營(yíng)小微企業(yè)。

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作者簡(jiǎn)介：

朱樺，男，江蘇宜興人，江蘇宜興農(nóng)村商業(yè)銀行行長(zhǎng)。