中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行課題組

摘 ? 要：我國(guó)在“一帶一路”國(guó)家的對(duì)外投資行為和社會(huì)責(zé)任履行情況是國(guó)際關(guān)注的重點(diǎn)，但由于政策框架、標(biāo)準(zhǔn)體系不健全等因素，企業(yè)對(duì)外綠色投資仍存在一些問(wèn)題，而且在地緣政治、投資回報(bào)、法律意識(shí)、宗教文化差異等方面面臨風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，山東各級(jí)政府和企業(yè)組織需高度重視綠色投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格遵守綠色投資原則，形成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與“一帶一路”投資良性互動(dòng)。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”倡議;綠色投資;對(duì)外投資;社會(huì)責(zé)任

中圖分類號(hào)：F830 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B ?文章編號(hào)：1674-2265（2019）12-0063-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.12.006

一、引言

履行社會(huì)責(zé)任是對(duì)外投資和經(jīng)貿(mào)合作的重要議題。近10年來(lái)，在聯(lián)合國(guó)等國(guó)際組織的倡導(dǎo)下，綠色投資、責(zé)任投資在全球范圍內(nèi)快速發(fā)展，成為衡量對(duì)外投資綜合效益的重要標(biāo)準(zhǔn)。自習(xí)近平主席提出“一帶一路”倡議以來(lái)，“一帶一路”不僅向世界提供了最受歡迎的國(guó)際公共產(chǎn)品，也成為目前前景最好的國(guó)際合作平臺(tái)，不但有力地促進(jìn)了全球互聯(lián)互通、合作共贏，成為拉動(dòng)全球?qū)ν庵苯油顿Y增長(zhǎng)的重要引擎，也為中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)走出去創(chuàng)造了機(jī)遇。在此背景下，我國(guó)在“一帶一路”國(guó)家的對(duì)外投資行為和社會(huì)責(zé)任履行情況，勢(shì)必成為國(guó)際關(guān)注的重點(diǎn)。但綠色投資對(duì)我國(guó)大多數(shù)企業(yè)仍然屬于新事物，由于政策框架、標(biāo)準(zhǔn)體系不健全和不統(tǒng)一，再加上人才缺乏和觀念忽視，企業(yè)對(duì)外投資中暴露出一些問(wèn)題，受到指責(zé)和批評(píng)。

履行社會(huì)責(zé)任，不但是國(guó)際發(fā)展主流，也是我們的自身要求。為了督促引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更多關(guān)注人權(quán)、倫理、環(huán)境、公平、文化沖突等問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)人與人、人與自然的和諧共生發(fā)展，習(xí)近平總書記在“一帶一路”建設(shè)工作5周年座談會(huì)上要求，企業(yè)投資要合法合規(guī)，注意保護(hù)環(huán)境，履行社會(huì)責(zé)任，成為共建“一帶一路”的形象大使。為了督促和引導(dǎo)企業(yè)更加重視履行社會(huì)責(zé)任，我國(guó)也積極倡導(dǎo)和推動(dòng)企業(yè)踐行綠色投資原則，并逐步建立了海外投資的社會(huì)責(zé)任政策體系。2019年4月25日，由中英兩國(guó)聯(lián)合發(fā)布《“一帶一路”綠色投資原則》，不但標(biāo)志著“一帶一路”投資走向新階段，也彰顯我國(guó)積極主動(dòng)參與全球治理規(guī)則體系的建立，爭(zhēng)做負(fù)責(zé)任大國(guó)和全球規(guī)則的維護(hù)者。山東是“一帶一路”投資的重要省份，推動(dòng)山東企業(yè)積極踐行綠色投資原則，對(duì)于促進(jìn)省內(nèi)企業(yè)主動(dòng)融入“一帶一路”建設(shè)，具有重要的意義。

二、綠色投資的概念、原則及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

綠色投資概念起源于近20年社會(huì)對(duì)環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注。由于不同時(shí)期對(duì)“綠色投資”內(nèi)涵的理解不同，其概念外延、投資原則和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)隨著時(shí)間發(fā)展不斷豐富，社會(huì)各界對(duì)綠色投資的認(rèn)識(shí)也在不斷深化。

（一）綠色投資概念及其演變

綠色投資一詞最早出現(xiàn)在環(huán)境保護(hù)組織的一些宣傳材料中，又被稱作道德投資、倫理投資或社會(huì)責(zé)任投資。其作為一種正式概念提出則起源于20世紀(jì)的反對(duì)南非種族隔離主義，最初是基于和平、民主、正義的思想基礎(chǔ)，抵制南非跨國(guó)設(shè)廠的資本投資，后來(lái)這一運(yùn)動(dòng)發(fā)展成“綠色投資主義”。隨著全球環(huán)境生態(tài)經(jīng)濟(jì)興起和可持續(xù)發(fā)展原則的形成，生態(tài)環(huán)境保護(hù)逐步成為綠色投資的核心宗旨。

早期的綠色投資概念強(qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)原則。理論界提出了綠色投資概念的兩種理解方式：一是將綠色投資看作一種既關(guān)注生態(tài)目標(biāo)也關(guān)注傳統(tǒng)投資目標(biāo)的金融投資;二是特指能夠產(chǎn)生正面環(huán)境影響或消減負(fù)面環(huán)境影響的投資。前一種定義強(qiáng)調(diào)由投資者決定投資的綠色屬性，后一種則指向被投資項(xiàng)目的客觀綠色屬性。盡管綠色投資的內(nèi)容、方式和目的在不同國(guó)家間存在差異性，但學(xué)界傾向認(rèn)為其本質(zhì)特征是一致的，即“為保護(hù)環(huán)境、保護(hù)生態(tài)而做出的經(jīng)濟(jì)舉動(dòng)”。

西方學(xué)者從企業(yè)社會(huì)責(zé)任角度出發(fā)，把綠色投資稱作“社會(huì)責(zé)任投資”（Socially Responsibility Investment，SRI），認(rèn)為它是一種基于環(huán)境準(zhǔn)則、社會(huì)準(zhǔn)則、商業(yè)回報(bào)準(zhǔn)則的投資模式，它考慮了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三重底線，或稱作三重盈余，因此又叫作三重盈余投資。20世紀(jì)末和21世紀(jì)初，ESG（Environment，Social，Corporate Government）責(zé)任投資原則逐步成為國(guó)際綠色投資的主流原則。聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則中將綠色投資的內(nèi)涵由環(huán)保投資、責(zé)任投資進(jìn)一步延伸到了公司治理范疇，即將社會(huì)、環(huán)境、倫理和公司治理統(tǒng)一納入ESG標(biāo)準(zhǔn)體系，綠色投資的內(nèi)涵進(jìn)一步深化。

近年來(lái)，由于我國(guó)對(duì)外投資快速增加，綠色投資概念由國(guó)外傳至國(guó)內(nèi)，其概念內(nèi)涵和外延得到了進(jìn)一步深化拓展。特別是我國(guó)倡導(dǎo)“一帶一路”建設(shè)及國(guó)際投資活動(dòng)以來(lái)，國(guó)內(nèi)關(guān)于綠色投資的研究及其內(nèi)涵拓展開(kāi)始快速發(fā)展，在不斷接軌國(guó)際的同時(shí)，積極推動(dòng)中國(guó)框架下的發(fā)展理念、概念內(nèi)涵及原則標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容。如2019年4月中英共同發(fā)布的《“一帶一路”綠色投資原則》中，將文化、政治等人文環(huán)境要素納入投資決策體系。因此，順應(yīng)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等因素，促使企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，積極承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，從而為投資者和社會(huì)帶來(lái)持續(xù)發(fā)展的價(jià)值，是綠色投資的內(nèi)涵和主要內(nèi)容。

基于此，綠色投資概念可分為狹義和廣義兩種。在狹義上，綠色投資是指有益于自然資源和生態(tài)環(huán)境保護(hù)（尤其是減少能耗、污染和碳排放）的投資行為 ;在廣義上，綠色投資是指一切有益于人類社會(huì)與自然環(huán)境和諧、可持續(xù)發(fā)展的投資行為?？紤]到綠色投資概念的復(fù)雜演變過(guò)程，我們將綠色投資的概念界定為一切有益于人類社會(huì)與自然環(huán)境和諧、有利于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，并充分考慮了文化、政治等社會(huì)環(huán)境穩(wěn)定性等要素需求的投資行為。

（二）綠色投資的基本原則

“綠色投資”是一個(gè)龐大的概念體系，由于其概念外延隨著時(shí)間發(fā)展不斷豐富，相應(yīng)原則也不斷發(fā)展?？傮w上看，國(guó)際國(guó)內(nèi)綠色投資堅(jiān)持和遵循了環(huán)境保護(hù)、資源節(jié)約、三重效益以及公平正義等原則。

一方面，綠色投資各原則相互獨(dú)立各有側(cè)重，同時(shí)又緊密聯(lián)系互為補(bǔ)充。一是環(huán)境保護(hù)原則，即在投資活動(dòng)中，把環(huán)境保護(hù)作為首要原則，做到投資開(kāi)發(fā)與環(huán)境保護(hù)相結(jié)合，而不是對(duì)自然環(huán)境造成破壞、對(duì)生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成威脅。二是資源節(jié)約原則，對(duì)外投資要按照循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求，實(shí)行清潔生產(chǎn)、節(jié)約資源、提高綜合利用效率、減少環(huán)境污染，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)造條件。三是三重效益原則，具體指經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)效益的統(tǒng)一，它要求企業(yè)在投資時(shí)積極承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，綜合考慮經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三重底線。四是公平正義原則，要求資金投向有助于促進(jìn)社會(huì)公平、正義、和平;要加強(qiáng)公司治理，反對(duì)不公平競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)稅收透明和勞動(dòng)公平等，公平正義原則是綠色投資最初的出發(fā)點(diǎn)。

另一方面，根據(jù)“一帶一路”建設(shè)的需求，我國(guó)政府大力推動(dòng)學(xué)界和業(yè)界加強(qiáng)對(duì)綠色投資的研究，積極參與國(guó)際規(guī)則的制訂，爭(zhēng)取話語(yǔ)權(quán)。2019年中英共同發(fā)布《“一帶一路”綠色投資原則》，提出將可持續(xù)性納入公司治理，充分了解ESG 風(fēng)險(xiǎn)，充分披露環(huán)境信息，加強(qiáng)與政府部門、環(huán)保組織、媒體、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)民眾、民間社會(huì)組織等利益相關(guān)方溝通，充分運(yùn)用綠色金融工具，采用綠色供應(yīng)鏈管理和通過(guò)多方合作進(jìn)行能力建設(shè)等七項(xiàng)原則，進(jìn)一步豐富了綠色投資原則體系內(nèi)容，成為評(píng)價(jià)“一帶一路”投資績(jī)效的重要標(biāo)準(zhǔn)。

（三）當(dāng)前的綠色投資評(píng)價(jià)體系與標(biāo)準(zhǔn)選擇

目前國(guó)際上缺乏統(tǒng)一的綠色投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系，現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)主要由國(guó)際組織以及自愿接受綠色投資原則的組織或機(jī)構(gòu)制定?？傮w上看，國(guó)際綠色投資的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)可以分為基于企業(yè)的環(huán)境績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和基于投資性金融機(jī)構(gòu)的綠色投資認(rèn)證評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。前者用于指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行環(huán)境信息披露，為利益相關(guān)者及公眾戰(zhàn)略決策提供依據(jù);后者是國(guó)際組織或機(jī)構(gòu)建立的市場(chǎng)投資主體自愿接受的綠色投資標(biāo)準(zhǔn)。

一是基于企業(yè)的環(huán)境績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際上應(yīng)用比較廣泛、影響力較大的主要是全球報(bào)告倡議組織（GRI）的《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織（ISO）的ISO14031標(biāo)準(zhǔn)和世界可持續(xù)發(fā)展企業(yè)委員會(huì)（WSCSD）的環(huán)境績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等。雖然不同組織之間的標(biāo)準(zhǔn)有所差異，但總體上可概括為三大類評(píng)價(jià)指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)、環(huán)境績(jī)效指標(biāo)和社會(huì)績(jī)效指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)主要包括經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)（收入、運(yùn)營(yíng)成本、員工薪酬等）、市場(chǎng)表現(xiàn)等;環(huán)境績(jī)效指標(biāo)包括物料、能源、水、生物多樣性、廢氣排放、污水和廢棄物、環(huán)保合規(guī)性等，有的標(biāo)準(zhǔn)將其稱為生態(tài)效益指標(biāo);社會(huì)績(jī)效指標(biāo)包括勞工實(shí)踐及體面工作、人權(quán)、社會(huì)表現(xiàn)（對(duì)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)影響、腐敗、公共政策、反競(jìng)爭(zhēng)行為）等。值得注意的是，ISO14031標(biāo)準(zhǔn)甚至將美學(xué)、傳統(tǒng)和文化指標(biāo)包含在內(nèi)。

二是基于投資性金融機(jī)構(gòu)的綠色投資認(rèn)證評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。目前國(guó)際上比較有代表性的是赤道原則、綠色債券原則下的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以及ESG評(píng)價(jià)體系。赤道原則下的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)按投資活動(dòng)對(duì)社會(huì)和環(huán)境的影響程度分為A、B、C三個(gè)不同等級(jí)。綠色債券原則（GBP）以及由氣候債券倡議組織（CBI）提出的標(biāo)準(zhǔn)突出綠色項(xiàng)目的認(rèn)證，主要內(nèi)容是可再生資源、低碳項(xiàng)目相關(guān)指標(biāo)，兩者都強(qiáng)調(diào)了評(píng)價(jià)的“第三方認(rèn)證及評(píng)估”原則。2006年聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織（UNPRI）的ESG 框架指標(biāo)體系，除了環(huán)境指標(biāo)，還包含了較為全面的社會(huì)和治理指標(biāo)。盡管各個(gè)機(jī)構(gòu)的指標(biāo)體系有差異，但總體來(lái)看現(xiàn)有的綠色投資指標(biāo)體系均包含三個(gè)方面，即：環(huán)境方面的碳、溫室氣體、污染物排放，自然資源利用，環(huán)境政策等;社會(huì)方面的人權(quán)保護(hù)、性別平衡政策及健康安全、管理培訓(xùn)、勞動(dòng)規(guī)范等;治理方面的公司治理、反貪污受賄政策、反不公平競(jìng)爭(zhēng)、公平勞動(dòng)、稅收透明、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)性及道德行為準(zhǔn)則等。

三是國(guó)內(nèi)綠色投資標(biāo)準(zhǔn)與選擇。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際挑戰(zhàn)、適應(yīng)對(duì)外投資發(fā)展和“一帶一路”倡議的要求，近些年我國(guó)加強(qiáng)了對(duì)綠色投資標(biāo)準(zhǔn)的研究，并推動(dòng)各部門積極出臺(tái)與綠色投資相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)制定。目前我國(guó)有關(guān)綠色投資原則的標(biāo)準(zhǔn)主要體現(xiàn)在各監(jiān)管單位和政府部門制訂的官方政策指引文件中，具有“自上而下”的頂層設(shè)計(jì)特征。與國(guó)外企業(yè)環(huán)境績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相比，我國(guó)環(huán)境行為評(píng)價(jià)在評(píng)價(jià)結(jié)果可比性以及約束力方面具有一定優(yōu)勢(shì)，總體上尚處于指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的“初級(jí)階段”，與國(guó)際綠色投資或ESG指標(biāo)相比缺乏系統(tǒng)性和可操作性;與風(fēng)險(xiǎn)控制的要求比較，則缺乏在宗教文化、政治等方面的探索。

三、我國(guó)“一帶一路”綠色投資概況

為了督促和引導(dǎo)企業(yè)更加重視履行社會(huì)責(zé)任，我國(guó)也逐步建立了海外投資的綠色政策體系。2017年，發(fā)改委發(fā)布《企業(yè)境外投資管理辦法》（國(guó)家發(fā)展改革委令第11號(hào)）和《民營(yíng)企業(yè)境外投資經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范》（發(fā)改外資[2017]2050號(hào)），倡導(dǎo)投資主體堅(jiān)持誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)原則、避免不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為、保障員工合法權(quán)益、尊重當(dāng)?shù)毓蛄妓?、履行必要社?huì)責(zé)任、注重生態(tài)環(huán)境保護(hù)、樹立中國(guó)投資者良好形象;要求民營(yíng)企業(yè)切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，從保護(hù)資源環(huán)境、開(kāi)展環(huán)境影響評(píng)價(jià)、申請(qǐng)環(huán)保許可、制定環(huán)境事故應(yīng)急預(yù)案、開(kāi)展清潔生產(chǎn)、重視生態(tài)修復(fù)等方面注重資源環(huán)境保護(hù)。2018年《對(duì)外投資備案（核準(zhǔn)）報(bào)告暫行辦法》（商合發(fā)[2018]24號(hào)）明確提出，企業(yè)應(yīng)重視境外利益融合，積極履行社會(huì)責(zé)任。從我國(guó)“一帶一路”投資實(shí)踐看，大部分企業(yè)在投資中堅(jiān)持了環(huán)境、社會(huì)、治理原則和可持續(xù)發(fā)展理念，較好地體現(xiàn)了綠色投資理念和努力。截至2018年末，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資總額超過(guò)900億美元，完成對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額超過(guò)4000億美元，主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施、能源、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè);2013—2018年，中國(guó)與沿線國(guó)家貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額超過(guò)6萬(wàn)億美元，年均增長(zhǎng)率高于同期中國(guó)對(duì)外貿(mào)易增速，占中國(guó)貨物貿(mào)易總額的比重達(dá)到27.4%。與此同時(shí)，我國(guó)與沿線國(guó)的金融合作也日趨深化。截至2018年底，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司累計(jì)支持“一帶一路”沿線國(guó)家出口和投資超過(guò)6000億美元，中國(guó)熊貓債發(fā)行規(guī)模已達(dá)2000億人民幣左右，中國(guó)進(jìn)出口銀行面向全球投資者發(fā)行20億人民幣“債券通”綠色金融債券，金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行首單30億人民幣綠色金融債，支持綠色絲綢之路建設(shè)。

山東是制造業(yè)大省和外貿(mào)強(qiáng)省，在參與“一帶一路”國(guó)家對(duì)外投資、園區(qū)建設(shè)、制造業(yè)布局、對(duì)外貿(mào)易和服務(wù)等方面具有廣闊的市場(chǎng)空間和顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一方面，山東省參與“一帶一路”投資具有明顯優(yōu)勢(shì)。山東省工業(yè)門類齊全，產(chǎn)業(yè)集群發(fā)達(dá)，特別是國(guó)有經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力均較強(qiáng)，在參與對(duì)外基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)園區(qū)建設(shè)等方面優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，山東現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、紡織服裝、家用電器、海洋經(jīng)濟(jì)、糧油加工、紡織等產(chǎn)業(yè)集群實(shí)力較為雄厚，可以與沿線國(guó)家形成良好的產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)和商貿(mào)流通，這些都為與“一帶一路”沿線國(guó)家的產(chǎn)能合作提供了基礎(chǔ)。截至2018年，山東省已布局境外經(jīng)貿(mào)合作園區(qū)13個(gè)，9個(gè)分布在“一帶一路”沿線國(guó)家;其中國(guó)家級(jí)境外合作園區(qū)4個(gè)，數(shù)量為全國(guó)第一。另一方面，“一帶一路”沿線巨大的市場(chǎng)潛力有利于山東省新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換。“一帶一路”海外市場(chǎng)空間廣闊，沿線遍及60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，總?cè)丝诩s44億，經(jīng)濟(jì)總量約21萬(wàn)億美元，分別約占全球的63%和29%，市場(chǎng)規(guī)模和潛力較大?！耙粠б宦贰毖鼐€大多是發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為落后，對(duì)于鋼鐵、工程機(jī)械為主的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求較大。而同時(shí)山東省作為重化工業(yè)大省，傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出。因此，通過(guò)融入“一帶一路”倡議和傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能向“一帶一路”沿線地區(qū)的“綠色”轉(zhuǎn)移，有利于“反向”倒逼山東省企業(yè)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)改造，強(qiáng)化山東省的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換動(dòng)力。

目前來(lái)看山東省對(duì)“一帶一路”國(guó)家投資建設(shè)的總體特點(diǎn)與全國(guó)基本相同，也相對(duì)集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貿(mào)易與交通等方面。2018年，山東與“一帶一路”沿線國(guó)家地區(qū)實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口5197.6億元，同比增長(zhǎng)7.3%，占全省進(jìn)出口總額的26.9%，進(jìn)出口總額是2012年末的2.8倍;2018年山東對(duì)沿線國(guó)家地區(qū)實(shí)際投資127.5億元，增長(zhǎng)26.7%，占全省的27.4%，“一帶一路”沿線國(guó)家地區(qū)承包工程完成營(yíng)業(yè)額485.3億元，占全省的60.2%;2018年開(kāi)行“齊魯號(hào)”歐亞班列369列，比2017年增長(zhǎng)80%，洲際直航航線達(dá)到14條。青島“一帶一路”海鐵集裝箱多式聯(lián)運(yùn)中心加快建設(shè)，中韓陸海聯(lián)運(yùn)累計(jì)貿(mào)易額超過(guò)9.3億美元。

四、“一帶一路”倡議中的綠色投資風(fēng)險(xiǎn)分析

“一帶一路”倡議實(shí)施以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)前期對(duì)綠色投資的研究和把握不到位，導(dǎo)致對(duì)外投資建設(shè)中出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。據(jù)華盛頓咨詢公司RWR Advisory Group的研究報(bào)告顯示，中國(guó)2013年以來(lái)在66個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家宣布投資的1674個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中，迄今約14%的項(xiàng)目受挫。問(wèn)題的出現(xiàn)，大多與投資沒(méi)有較好履行綠色責(zé)任有關(guān)。

（一）沿線國(guó)家政治關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜帶來(lái)較高的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)

由于“一帶一路”建設(shè)涉及60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)及相關(guān)周邊市場(chǎng)，各國(guó)國(guó)情、實(shí)力、處境不同，對(duì)中國(guó)倡議的立場(chǎng)態(tài)度各異。不少國(guó)家和地區(qū)的地緣政治關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，宗教信仰等社會(huì)因素盤根錯(cuò)節(jié)，局勢(shì)的不穩(wěn)定給國(guó)際投資帶來(lái)了較大的不確定性，給我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資造成一定障礙和風(fēng)險(xiǎn)。由于前期論證不足、判斷失誤或者不可控因素，導(dǎo)致我國(guó)一些對(duì)外投資項(xiàng)目被迫中止、推遲或取消。在這種情況下，嚴(yán)格遵循國(guó)際投資理念和綠色投資原則，是規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

（二）沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊導(dǎo)致投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)較高

商業(yè)可持續(xù)性既是全球報(bào)告倡議組織（GRI）等“經(jīng)營(yíng)績(jī)效”的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之一，也是《“一帶一路”綠色投資原則》所強(qiáng)調(diào)的首要標(biāo)準(zhǔn)?！耙宦芬粠А背h所面臨的最大挑戰(zhàn)之一在于能否創(chuàng)造穩(wěn)定的投資回報(bào)率。因?yàn)檠鼐€大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)落后，尤其是一些人煙稀少地區(qū)，建立互聯(lián)互通后較難獲得經(jīng)濟(jì)效益。再加上沿線發(fā)展中國(guó)家的商業(yè)環(huán)境不佳、政治版圖也存在著不確定性，一些國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)沉重、債務(wù)率高企，若對(duì)其進(jìn)行規(guī)模大、周期長(zhǎng)、回報(bào)率低的項(xiàng)目投資，則項(xiàng)目進(jìn)展及資金收益均存在較大不確定性。

（三）投資企業(yè)法律和環(huán)保意識(shí)淡薄帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

綠色投資原則要求項(xiàng)目投資主體充分披露環(huán)境信息，認(rèn)真分析投資業(yè)務(wù)對(duì)環(huán)境所產(chǎn)生的影響。“一帶一路”沿線國(guó)家的資源優(yōu)勢(shì)大多集中在基礎(chǔ)建設(shè)、礦產(chǎn)和能源等領(lǐng)域，這使得我國(guó)對(duì)外投資多為基建、高能耗、高污染行業(yè)。由于我國(guó)部分企業(yè)法律和環(huán)保意識(shí)不足，可能被國(guó)際社會(huì)誤認(rèn)為將高能耗、高投資的發(fā)展模式復(fù)制或轉(zhuǎn)移到周邊地區(qū)，帶來(lái)了較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。如2014年3月中國(guó)在秘魯?shù)淖畲笸顿Y項(xiàng)目——特羅莫克銅礦項(xiàng)目因環(huán)境問(wèn)題被當(dāng)?shù)卣型＃顿Y方面臨高達(dá)3億元的訴訟賠償訴求，項(xiàng)目損失金額巨大。如果中資企業(yè)認(rèn)真執(zhí)行綠色投資標(biāo)準(zhǔn)，則可以有效規(guī)避上述風(fēng)險(xiǎn)。

（四）忽視宗教文化及制度差異等影響易導(dǎo)致項(xiàng)目損失風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)注并認(rèn)真評(píng)價(jià)對(duì)外投資所在國(guó)的社會(huì)文化、宗教風(fēng)俗等是綠色投資評(píng)價(jià)體系的重要內(nèi)容，并將其作為投資與否的重要判斷依據(jù)?！耙粠б宦贰睓M跨亞、歐、非等國(guó)家，由于不同區(qū)域間社會(huì)文化、宗教信仰及風(fēng)俗習(xí)慣等存在較大差異，特別是部分國(guó)家宗教沖突嚴(yán)重，給外部投資帶來(lái)了較大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。如中東沿線國(guó)常發(fā)生嚴(yán)重的教派沖突、極端民族主義與極端恐怖襲擊事件，“伊斯蘭國(guó)（ISIS）”對(duì)中國(guó)等國(guó)投資的中東地區(qū)能源開(kāi)采及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目采取了暴恐襲擊;而柬埔寨政府基于煽動(dòng)性民族主義情緒的需求，暫停了中柬合作大壩項(xiàng)目等都是典型案例。

（五）政策和制度缺乏協(xié)調(diào)性及貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線有不少國(guó)家法律不健全、不穩(wěn)定，自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)水平較低，國(guó)與國(guó)之間仍存在較多貿(mào)易投資壁壘，如實(shí)施較為嚴(yán)格的許可證準(zhǔn)入制度等;海關(guān)程序和文件不統(tǒng)一，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范不一致，交通物流運(yùn)輸信號(hào)存在差異等等，都對(duì)該地區(qū)的貿(mào)易自由化和投資便利化形成了嚴(yán)重阻礙。貿(mào)易保護(hù)主義加劇也使“一帶一路”相關(guān)協(xié)議的落實(shí)面臨挑戰(zhàn)。

（六）金融合作難及綠色金融支持不足帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

《“一帶一路”綠色投資原則》要求充分運(yùn)用綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、排放權(quán)融資和綠色投資基金等綠色金融工具為綠色項(xiàng)目融資。但當(dāng)前我國(guó)“一帶一路”綠色金融總供給不足，相關(guān)工具的開(kāi)發(fā)應(yīng)用滯后，綠色投資存在一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，“一帶一路”沿線國(guó)家金融發(fā)展水平和市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制差異較大，金融合作基礎(chǔ)薄弱，合作通常僅停留在簡(jiǎn)單協(xié)商對(duì)話、政策性協(xié)議簽署等初級(jí)層面，實(shí)質(zhì)性的金融合作很難深入開(kāi)展。另外，部分沿線國(guó)家系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，對(duì)金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放程度存在一定限制，匯率不穩(wěn)定，也使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)存在高成本、高風(fēng)險(xiǎn)、幣值不穩(wěn)定等阻力，難以形成高效暢通的跨境網(wǎng)絡(luò)，不利于東道國(guó)為企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)提供支持和便利。

總體來(lái)看，我國(guó)“一帶一路”投資潛在風(fēng)險(xiǎn)較多，投資回報(bào)存在較大不確定性。在此背景下，堅(jiān)持綠色投資原則不但可以回?fù)魝€(gè)別國(guó)家對(duì)“一帶一路”倡議的質(zhì)疑，而且可以有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

五、山東省堅(jiān)持綠色投資原則參與“一帶一路”建設(shè)的政策建議

綠色投資是全球?qū)ν馔顿Y的共同理念和行動(dòng)準(zhǔn)則，山東企業(yè)參與“一帶一路”國(guó)家投資建設(shè)必須遵循這一原則。2019年山東省政府工作規(guī)劃中指出要更加積極地融入“一帶一路”，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要各級(jí)政府和企業(yè)高度重視綠色投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格遵守綠色投資原則，為山東經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造有益的外部空間與動(dòng)力引擎。

（一）加大對(duì)綠色投資的宣傳教育和標(biāo)準(zhǔn)體系等建設(shè)投入

綠色投資對(duì)于省內(nèi)大部分企業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)講屬于新事物，需要加強(qiáng)宣傳教育和推廣。一方面，發(fā)揮政府在輿論宣傳、信息引導(dǎo)、政策扶持、溝通協(xié)調(diào)等方面的作用，調(diào)動(dòng)相關(guān)協(xié)會(huì)、學(xué)會(huì)、商會(huì)、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的積極性，開(kāi)展全方位、多層次宣傳和推介工作，營(yíng)造社會(huì)各界積極踐行綠色投資理念的氛圍。另一方面，建議省政府推動(dòng)設(shè)立“一帶一路”投資智庫(kù)，加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”倡議和綠色投資理論研究，積極參與國(guó)家有關(guān)綠色投資標(biāo)準(zhǔn)的制訂，既為“一帶一路”建設(shè)提供智力支持，也可增強(qiáng)山東在國(guó)家戰(zhàn)略中的話語(yǔ)權(quán)。

（二）中資企業(yè)機(jī)構(gòu)要高度重視并履行好綠色投資原則

要積極引導(dǎo)中資機(jī)構(gòu)和企業(yè)高度重視社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)際聲譽(yù)?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)給中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)重大機(jī)遇，但沿線國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)、文化民俗、環(huán)境法制等環(huán)境復(fù)雜多變，如果不重視責(zé)任投資，勢(shì)必帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露在2018年11月6日中國(guó)進(jìn)口博覽會(huì)“一帶一路”貿(mào)易金融合作與創(chuàng)新論壇上表示，資金融通在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮了重要支撐作用，也為各機(jī)構(gòu)帶來(lái)更大的合作發(fā)展機(jī)遇，下一步中資機(jī)構(gòu)要將環(huán)境、社會(huì)因素納入投融資決策框架之中，這不僅有利于增進(jìn)當(dāng)?shù)厝嗣竦母ｌ恚材芴岣呓鹑跈C(jī)構(gòu)自身的聲譽(yù)和長(zhǎng)期綜合投資回報(bào)，更有利于全面提高境外安全保障和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）建立山東省“一帶一路”綠色投資政策支持體系

為了鼓勵(lì)和支持企業(yè)在參與“一帶一路”投資中更好地遵循綠色投資原則，需建立包括政策溝通、財(cái)稅支持、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、行業(yè)規(guī)范、績(jī)效評(píng)估等在內(nèi)的政策支持體系，以明確綠色投融資的目標(biāo)、方向與準(zhǔn)則，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的綠色投融資予以引導(dǎo)。同時(shí)，建議省政府推動(dòng)建立綠色投資“紅黑榜”制度，對(duì)“一帶一路”的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行甄別，分類獎(jiǎng)懲，建立良好的激勵(lì)約束機(jī)制。

（四）建立完善山東省“一帶一路”綠色金融服務(wù)體系

在當(dāng)前國(guó)內(nèi)綠色金融工具開(kāi)發(fā)相對(duì)滯后的情況下，山東省可通過(guò)爭(zhēng)取試驗(yàn)區(qū)等途徑，先行先試開(kāi)發(fā)“一帶一路”綠色金融服務(wù)體系。一是構(gòu)建完善綠色信貸服務(wù)機(jī)制，建立以綠色項(xiàng)目識(shí)別與篩選、環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為內(nèi)容的“一帶一路”綠色投融資管理標(biāo)準(zhǔn)，制定重點(diǎn)行業(yè)的綠色投融資操作指南。二是構(gòu)建綠色投資債券和基金服務(wù)體系，發(fā)揮特定資金對(duì)綠色投融資市場(chǎng)的引導(dǎo)和示范作用，積極申請(qǐng)、利用國(guó)內(nèi)外已有的多邊基金、全球環(huán)境基金及探索建立省級(jí)基金服務(wù)機(jī)構(gòu)等，為企業(yè)提供綠色投資支持。三是借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建“一帶一路”綠色保險(xiǎn)體系。國(guó)際上，保險(xiǎn)體系是企業(yè)海外投資最重要的支撐，山東省可嘗試探索建立和完善以政府為后盾、專業(yè)機(jī)構(gòu)為主體、社會(huì)資本全面參與的對(duì)外直接投資保險(xiǎn)體系。

（五）發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)拓展“一帶一路”市場(chǎng)空間

除了繼續(xù)發(fā)揮山東在“一帶一路”國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施、礦產(chǎn)能源開(kāi)發(fā)等方面的優(yōu)勢(shì)外，山東省應(yīng)立足區(qū)域優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)選擇重點(diǎn)突破的行業(yè)，深度拓展市場(chǎng)空間。鼓勵(lì)具備條件的制造企業(yè)增加對(duì)“一帶一路”沿線的投資，拓寬省內(nèi)企業(yè)與沿線國(guó)家的合作范圍。針對(duì)山東省制造業(yè)發(fā)達(dá)但結(jié)構(gòu)相對(duì)傳統(tǒng)的特點(diǎn)，發(fā)揮傳統(tǒng)制造企業(yè)勞動(dòng)力成本低、資源豐富且技術(shù)先進(jìn)的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與沿線國(guó)家的投資和經(jīng)貿(mào)合作。通過(guò)對(duì)“一帶一路”的參與拉動(dòng)省內(nèi)企業(yè)的技術(shù)升級(jí)需求，形成區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與“一帶一路”投資的良性互動(dòng)，達(dá)到互相促進(jìn)的目的。

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Green Investment Risks and Policy Suggestions for Shandong's Participation in the "Belt and Road" Economic and Trade Cooperation

Research Group of PBC Jinan Branch

（PBC Jinan Branch，Shandong ? Jinan ? 250021）

Abstract：China's overseas investment behavior and social responsibility performance in the countries along the "Belt and Road" are the focus of international communities. However，owing to the factors such as the imperfect policy framework and standard system，corporations still face some problems in green investment abroad. And they confront with risks in geopolitics，investment returns，legal consciousness，religious and cultural differences. Based on this，governments at all levels in Shandong and enterprises or organizations need to attach great importance to the risks of green investment，strictly abide by the principles of green investment and form a positive interaction between industrial transformation and upgrading and the "Belt and Road" investment.

Key Words："Belt and Road" initiative，green investment，foreign investment，social responsibility