孫斌

【摘 要】證券公司在我國(guó)金融市場(chǎng)中占據(jù)重要位置，隨著新時(shí)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，固定收益市場(chǎng)也亟待創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變。文章主要以當(dāng)前環(huán)境為背景，探討固定收益業(yè)務(wù)創(chuàng)新存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并進(jìn)行定位思考。

【關(guān)鍵詞】證券公司;固定收益;收益業(yè)務(wù);業(yè)務(wù)定位

一直以來(lái)，在各式各樣風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題中，金融層面上的研究課題始終是我們展開探索的一個(gè)主要課題?？墒侨粝刖唧w深入探究有效管理風(fēng)險(xiǎn)的具體方式，首先，我們要知道何為固定收益證券，即固定收益證券的理論知識(shí)，其次，要在結(jié)合前期經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上提出更加科學(xué)合理的管理方式。

1.證券公司固定收益業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

首先，影響證券公司固定收益業(yè)務(wù)的因素便是系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)的各個(gè)系統(tǒng)當(dāng)中是一種極端的形態(tài)，在各類工作中其發(fā)生的頻率較高。就當(dāng)前我國(guó)證券公司的固定收益業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作的開展情況來(lái)看，當(dāng)下的大多數(shù)的證券基金都是契約型的，而并不是公司型的主要運(yùn)用方式。這種形態(tài)目前來(lái)說(shuō)存在著較大的設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)，主要是因?yàn)榇祟惢鸬男螒B(tài)的確立是應(yīng)用于社會(huì)各類信用體系較為完備，相關(guān)法律法規(guī)健全的情況下才能進(jìn)一步的發(fā)揮其預(yù)想的效果，實(shí)現(xiàn)公司效益的最大化。而當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)存的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，無(wú)論是信用體系還是法律規(guī)范都沒(méi)有達(dá)到成熟的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，仍然處于起步階段，所以在這種背景下設(shè)立契約型證券基金，在某種程度上來(lái)說(shuō)其存在的風(fēng)險(xiǎn)較高[1]。

1.2利率風(fēng)險(xiǎn)

再一個(gè)影響因素便是利率風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要是指在具體的工作過(guò)程中，由于受到市場(chǎng)利率的變動(dòng)，而使得企業(yè)的固定收益證券的價(jià)格引起一定范圍內(nèi)的波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率與企業(yè)債券的利率是呈現(xiàn)反方向變化的情形，當(dāng)市場(chǎng)的利率產(chǎn)生上漲情況時(shí)，接的債券價(jià)格就會(huì)隨之下降，反之，價(jià)格便會(huì)上漲。除此之外，利率風(fēng)險(xiǎn)的大小與交易時(shí)間也存在一定的密切聯(lián)系，如果投資人在市場(chǎng)利率改變的期間內(nèi)進(jìn)行相關(guān)交易，那么其面臨的損失或收益將會(huì)大幅上升，對(duì)整個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生極為不利的影響。

1.3再投資風(fēng)險(xiǎn)

除此之外，從固定收益證券市場(chǎng)的投資環(huán)節(jié)的發(fā)展情況來(lái)看，再投資風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)證券市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，因?yàn)槟壳拔覈?guó)在固定收益證券市場(chǎng)的管理上仍然存在著一定的不足之處，相關(guān)監(jiān)管工作不到位，這就使得一些投資者會(huì)將利息投資于本基金投資金融產(chǎn)品中。這種行為的存在，就可以將再投資風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)作為衡量整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)。

2.證券公司固定收益業(yè)務(wù)定位思考

2.1完善創(chuàng)新制度

在金融產(chǎn)品的推行中，制度是保證金融產(chǎn)品入市發(fā)展的關(guān)鍵性因素，那么實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新是發(fā)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新的首要條件，從目前中國(guó)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)看，在國(guó)有銀行改革發(fā)展、利率市場(chǎng)化、金融貿(mào)易自由化的影響下，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須從我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀出發(fā)，制定出行之有效的發(fā)展與改革措施，在金融產(chǎn)品推出市場(chǎng)之前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要有完善的制度要求做好充分的投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示，并且將一些可能的風(fēng)險(xiǎn)充分考慮在內(nèi)，對(duì)于一些具有兌付風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品要嚴(yán)格阻止其入市，使得金融市場(chǎng)健康有序發(fā)展[2]。

2.2完善產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)督管理機(jī)制

其次，只有完善產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)督管理機(jī)制體系，才能為日后的創(chuàng)新工作提供制度保障，與此同時(shí)，通過(guò)制度的健全完善也可以約束工作人員的工作行為，避免工作過(guò)程中各類違法違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。而且在固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新過(guò)程中，通過(guò)協(xié)調(diào)好監(jiān)督管理與創(chuàng)新之間的關(guān)系，可以推動(dòng)二者在相互促進(jìn)與控制中實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展與進(jìn)步，推動(dòng)證券公司的平穩(wěn)健康發(fā)展。

2.3保持與宏觀經(jīng)濟(jì)相一致策略

具體結(jié)合當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展建設(shè)情況來(lái)看，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)整體上處于一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)，但是由于我國(guó)人口基數(shù)眾多，而且對(duì)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的需求也在不斷的增加，這種行為必然會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的變化。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱，就有可能導(dǎo)致我國(guó)的通貨膨脹，食品、能源等各方面的價(jià)格的上漲，必然帶來(lái)政府金融政策相應(yīng)的調(diào)控政策。比如說(shuō)目前我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)，在固定資產(chǎn)投資上，大多是以國(guó)內(nèi)的貸款為主，由此而帶來(lái)了貸存比呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)上升的發(fā)展時(shí)期，企業(yè)就需要投資資金相對(duì)的富足，才可以進(jìn)一步推動(dòng)投資渠道的多元化。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于停滯發(fā)展時(shí)期，企業(yè)的投資資金就會(huì)陷入一定的困境，在這種情形就有可能會(huì)加劇企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，企業(yè)在面對(duì)固定收益證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就要遵循我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況策略，加強(qiáng)與宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的能力，充分考慮市場(chǎng)的變化及存在的風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)進(jìn)一步應(yīng)對(duì)債券市場(chǎng)的各種風(fēng)險(xiǎn)[3]。

2.4健全民事賠償機(jī)制

由于目前我國(guó)證券投資基金在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，相關(guān)的民事賠償機(jī)制并不健全完善，這就使得民事案件發(fā)生時(shí)，對(duì)賠償工作沒(méi)有制度保障，從而使得當(dāng)前違法違規(guī)現(xiàn)象發(fā)生頻率較高，而且該方面問(wèn)題處理的效率較低，也導(dǎo)致一些工作人員無(wú)視投資者的權(quán)益，進(jìn)行違法違規(guī)操作，給投資人帶來(lái)重大的經(jīng)濟(jì)損失[4]。因此在今后工作中，企業(yè)就需要對(duì)民事賠償機(jī)制的健全完善引起足夠的重視，對(duì)工作過(guò)程中產(chǎn)生違法違規(guī)現(xiàn)象的工作人員給予嚴(yán)厲的懲治，以這種形式來(lái)保障個(gè)人財(cái)產(chǎn)或者單位財(cái)產(chǎn)的利益。而且只有健全相應(yīng)的民事賠償機(jī)制，才會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)工作人員，對(duì)自己的工作認(rèn)真負(fù)責(zé)[5]。由于員工不愿意用自己財(cái)產(chǎn)來(lái)替單位償還債務(wù)，因此健全民事賠償機(jī)制，是對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避的重要措施。

2.5對(duì)創(chuàng)新的產(chǎn)品加強(qiáng)監(jiān)管

在固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新中，風(fēng)險(xiǎn)把控是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)，在應(yīng)用中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要協(xié)調(diào)好金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融產(chǎn)品監(jiān)管之間的關(guān)系，讓兩者能夠相互促進(jìn)發(fā)展，通過(guò)監(jiān)管手段來(lái)管控產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，再用產(chǎn)品的創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)監(jiān)管水平的提升，兩者相輔相成，共同促進(jìn)與發(fā)展[6]。

3.結(jié)語(yǔ)

國(guó)內(nèi)證券公司固定收益業(yè)務(wù)收入逐年抬升，已成為其重要的盈利板塊，且隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)深度的提升，固定收益品種也越來(lái)越豐富，證券公司在固定收益一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的空間也越來(lái)越大[7]。總而言之，在我國(guó)的市場(chǎng)中，固定證券投資所扮演的角色開始變得越來(lái)越重要，為了提高固定收益業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，證券公司應(yīng)該重視業(yè)務(wù)創(chuàng)新下的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并從中找準(zhǔn)固定收益業(yè)務(wù)的位置，從而推動(dòng)證券服務(wù)工作的順利進(jìn)行，爭(zhēng)取獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。

【參考文獻(xiàn)】

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[5]證券時(shí)報(bào)記者 張欣然. 立足固定收益業(yè)務(wù) 打造一流特色投資銀行[N]. 證券時(shí)報(bào)，2016-05-11（A04）.

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