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【摘要】雖然在“一帶一路”倡議下，中國與“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)一步深化，但中國企業(yè)參與“一帶一路”的對外投資活動還存在政治、文化、經(jīng)濟(jì)等風(fēng)險(xiǎn)因素。因此，中國企業(yè)規(guī)避“一帶一路”對外投資的風(fēng)險(xiǎn)，就需簽署《投資保護(hù)協(xié)定》，從而分散法律風(fēng)險(xiǎn);增強(qiáng)對外投資項(xiàng)目的調(diào)查和論證，深化與所在國企業(yè)之間的合作關(guān)系，并兼顧對外投資的經(jīng)濟(jì)社會雙重效益，強(qiáng)化與“一帶一路”沿線國家的文化融合力度。與此同時(shí)，中國政府應(yīng)定期編制和發(fā)布“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)體系，為境內(nèi)企業(yè)定期開展境外政策咨詢和指導(dǎo)。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”倡議? ?對外投資? 法律風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號】F27? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2019.21.016

“一帶一路”倡議及其實(shí)施進(jìn)展

“一帶一路”（The Belt and Road，縮寫B(tài)&R）是“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的簡稱，2013年9月和10月由中國國家主席習(xí)近平分別提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的合作倡議。“一帶一路”倡議的提出和發(fā)展目標(biāo)在于，通過“一帶一路”沿線國家之間的區(qū)域性合作，建立國家之間的政治、經(jīng)濟(jì)、文化互信和合作，進(jìn)而建立“一帶一路”沿線國家之間的責(zé)任共同體和利益共同體。[1]

“一帶一路”沿線共有65個(gè)國家，其中既有新加坡、愛沙尼亞等相對發(fā)達(dá)國家，也有阿富汗、敘利亞、也門等相對落后國家?！耙粠б宦贰毖鼐€國家的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是能源資源豐富?！耙粠б宦贰毖鼐€國家生產(chǎn)了占世界總量70%的煤炭、57%的石油、53%的天然氣和47%的電力，“一帶一路”沿線國家是世界上最重要的能源生產(chǎn)基地。二是政治穩(wěn)定性相對較差，特別是在阿富汗、敘利亞、也門等相對落后國家，長期處于政局不穩(wěn)和戰(zhàn)亂的狀態(tài)。三是基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，多數(shù)“一帶一路”沿線國家存在基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重匱乏的狀態(tài)。四是糧食資源難以自給。據(jù)統(tǒng)計(jì)，超過60%的“一帶一路”沿線國家難以實(shí)現(xiàn)糧食自給，滿足糧食需求需要依賴進(jìn)口。[2]

在“一帶一路”倡議的總體指導(dǎo)下，我國與“一帶一路”沿線國家的投資活動日趨頻繁。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年1～2月，我國對“一帶一路”沿線48個(gè)國家形成了新增投資，累計(jì)投資額達(dá)到23億美元，同比增長超過7%，主要投向新加坡、巴基斯坦、阿拉伯聯(lián)合酋長國、越南、馬來西亞、印度尼西亞、泰國、柬埔寨和沙特阿拉伯等國家。對外承包工程方面，1～2月，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線的59個(gè)國家新簽對外承包工程項(xiàng)目合同721份，新簽合同額122.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的53.2%;完成營業(yè)額96億美元，占同期總額的54.5%。[3]

中國企業(yè)參與“一帶一路”對外投資的主要特點(diǎn)

第一，從戰(zhàn)略實(shí)施主體角度分析。作為國家戰(zhàn)略，中國企業(yè)在支持和實(shí)施“一帶一路”倡議的過程中，發(fā)揮了十分重要的作用。根據(jù)國家信息中心數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)的影響力排名中，央企占比36%，地方國企占20%，民營企業(yè)占42%，合資企業(yè)占2%，特別是民營企業(yè)在支持和實(shí)施“一帶一路”倡議的過程中發(fā)揮了半壁江山的作用。[4]

第二，從戰(zhàn)略實(shí)施領(lǐng)域角度分析?；A(chǔ)設(shè)施和能源領(lǐng)域是中國企業(yè)對外投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有接近50家央企通過全資、參股等形式參與了接近1700個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目。在能源領(lǐng)域，中國企業(yè)通過工程總承包、EPC等形式廣泛布局能源項(xiàng)目、油氣合作項(xiàng)目、電站及電網(wǎng)建設(shè)等項(xiàng)目。例如，中國華電在巴厘島建設(shè)電廠，為全島提供40%以上的用電量。

第三，從戰(zhàn)略實(shí)施支撐體系分析。金融、保險(xiǎn)、物流等也呈現(xiàn)出多點(diǎn)開花的特點(diǎn)。中國太平旗下境內(nèi)太平財(cái)險(xiǎn)與其合作方深度合作，為“走出去”的中國企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)。中國圓通速遞選擇在“一帶一路”多個(gè)重要節(jié)點(diǎn)城市進(jìn)行布局，打造國內(nèi)國際多式聯(lián)運(yùn)綜合物流樞紐，以支付寶、微信支付等移動支付方式幫助沿線國家發(fā)展普惠金融。

中國企業(yè)參與“一帶一路”對外投資的主要風(fēng)險(xiǎn)分析

政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。政治穩(wěn)定是投資的前提，更是經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)和可預(yù)期發(fā)展的基礎(chǔ)，只有保持政治穩(wěn)定性，才能保證法律法規(guī)和政策的穩(wěn)定性?！耙粠б宦贰毖鼐€國家多數(shù)屬于欠發(fā)達(dá)國家，這些國家的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，處于中低收入和低收入的國家約占總數(shù)的三分之一，多數(shù)國家主要依賴石油、天然氣等能源出口作為主要收入來源，在基礎(chǔ)設(shè)置、糧食等領(lǐng)域較為匱乏。同時(shí)，個(gè)別國家國際恐怖主義、宗教極端主義、民族分裂主義三股勢力和跨國有組織犯罪活動猖獗，造成經(jīng)常性的地區(qū)局勢動蕩不安。緬甸密松水電站失敗的案例，就是“一帶一路”對外投資由于受到政治風(fēng)險(xiǎn)影響導(dǎo)致失敗的典型案例。

法律管理風(fēng)險(xiǎn)。被投資國的法律制度體系是投資決策的重要影響因素?！耙粠б宦贰毖鼐€國家法制體系的發(fā)展水平存在很大差異，且隸屬于不同的法系，甚至有的國家存在人治優(yōu)于法治的情形，導(dǎo)致了執(zhí)法的透明度和執(zhí)法的監(jiān)管體系都有待提升。例如，有的國家對于外資進(jìn)入能源等關(guān)系國計(jì)民生的領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)設(shè)置限制條件;有的國家對員工的勞動保護(hù)政策與國內(nèi)存在顯著差異，導(dǎo)致實(shí)際用工成本與預(yù)計(jì)成本存在較大差異;有的國家稅率頻繁變動，導(dǎo)致運(yùn)營成本劇增;有的國家對于環(huán)境污染等問題采取較為嚴(yán)厲的懲罰措施。這些都是中國企業(yè)選擇“一帶一路”沿線國家進(jìn)行投資需要考慮的因素及潛在風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，“一帶一路”沿線中一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家對知識產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)的價(jià)值認(rèn)識和保護(hù)力度不足。

投資收益風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰背h建立在共商共建共享基礎(chǔ)上。中國企業(yè)選擇“一帶一路”沿線國家進(jìn)行投資建設(shè)并獲得投資收益是中國企業(yè)“走出去”的主要驅(qū)動力。由于多數(shù)“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，其較為低廉的人工成本和土地成本成為吸引中國企業(yè)投資的重要因素。但是，企業(yè)在進(jìn)行投資測算的同時(shí)，往往忽視了其他成本。以贊比亞投資為例，贊比亞現(xiàn)行的人工成本約為中國國內(nèi)人工成本的六分之一，土地成本約為中國國內(nèi)成本的十分之一，但由于缺乏鋼鐵、水泥等建筑資源，贊比亞大量建筑原材料依賴進(jìn)口，其建筑成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國國內(nèi)成本，綜合考慮土地價(jià)格、人工成本和建筑成本，其總投資基本與中國國內(nèi)持平。

項(xiàng)目運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。能源豐富是“一帶一路”沿線國家的首要特點(diǎn)，但是，基礎(chǔ)設(shè)施普遍缺乏也是“一帶一路”沿線國家面臨的現(xiàn)實(shí)問題。從實(shí)踐來看，基礎(chǔ)設(shè)施投入是中國企業(yè)參與“一帶一路”倡議的主要投資對象，而建立在公私合營基礎(chǔ)上的PPP模式是中國企業(yè)廣泛采用的項(xiàng)目運(yùn)作模式。PPP模式能夠有效緩解大規(guī)模投資的短期資金不足問題，并引入專業(yè)化建設(shè)和運(yùn)營提高資產(chǎn)的有效性。中國國內(nèi)的PPP項(xiàng)目往往通過使用者付費(fèi)或者政府購買服務(wù)等形式保障投資安全和投資收益，不過，“一帶一路”沿線國家的財(cái)政能力相對較弱，特別是在長達(dá)十幾年的財(cái)政購買服務(wù)的過程中，放大了項(xiàng)目運(yùn)作和投資回收的風(fēng)險(xiǎn)。

跨境并購風(fēng)險(xiǎn)。并購是一種重要的投資活動，通過并購可以較為快捷地獲得并購對象的技術(shù)、市場、團(tuán)隊(duì)等管理資源。從并購國的角度分析，哈薩克斯坦、俄羅斯、以色列、新加坡和埃及是中國企業(yè)跨國并購的主要國家?？傮w來看，中國企業(yè)跨國并購的成功率較低，中國平安收購富通集團(tuán)、吉利并購沃爾沃汽車、聯(lián)想并購IBM等并購案例中發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為跨國并購提供了諸多需要借鑒的案例。綜合考慮“一帶一路”沿線國家的法律體系、社會文化等因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等都是跨境并購風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素。

文化融合風(fēng)險(xiǎn)。國家之間存在的差異導(dǎo)致了不同國家文化之間的差異，而不同文化之間由于存在差異性，在缺乏相互了解的情況下，容易產(chǎn)生文化沖突，進(jìn)而影響對外投資活動。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“一帶一路”沿線65個(gè)國家使用50多種通用語言和超過200種方言，總體而言，中國對于“一帶一路”沿線國家的了解程度不高。

中國企業(yè)參與“一帶一路”對外投資的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對策

第一，簽署《投資保護(hù)協(xié)定》，分散法律風(fēng)險(xiǎn)。中國企業(yè)在投資過程中，可能會存在“一帶一路”沿線國家對中國企業(yè)的市場參與行為制定較多的法律障礙。因此，中國企業(yè)需要與“一帶一路”沿線國家通過簽署《投資保護(hù)協(xié)定》或簽訂項(xiàng)目合同、合營合同等方式，分散因法律的不一致所可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，從而為中國企業(yè)投資和融入“一帶一路”倡議掃清法律障礙。

第二，加強(qiáng)對中國企業(yè)投資的咨詢和指導(dǎo)。中國企業(yè)在融入“一帶一路”倡議的過程中，需要充分了解所在國的法律體系、風(fēng)土人情等，一方面，為中國企業(yè)“走出去”決策提供科學(xué)依據(jù);另一方面，也為在境外合理合法開展經(jīng)濟(jì)活動提供支持。中國政府應(yīng)定期編制和發(fā)布“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)體系，為境內(nèi)企業(yè)定期開展境外政策咨詢和指導(dǎo)。

第三，加強(qiáng)對外投資項(xiàng)目的調(diào)查和論證。中國企業(yè)在參與“一帶一路”對外投資中，應(yīng)加強(qiáng)對外投資項(xiàng)目的調(diào)查和論證。例如，對固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資項(xiàng)目，要充分調(diào)研當(dāng)?shù)卣唧w系（如產(chǎn)業(yè)政策、勞動用工政策、稅收政策等），特別是對于股權(quán)投資項(xiàng)目應(yīng)該加強(qiáng)對標(biāo)的企業(yè)的歷史沿革和債權(quán)債務(wù)情況的調(diào)查，合理估計(jì)投資成本和運(yùn)營成本，從而為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。

第四，深化與所在國企業(yè)之間的合作關(guān)系。被投資國往往對外來企業(yè)存在一定的排斥，且有的國家對外來企業(yè)的投資有所限定。深化與所在國企業(yè)之間合作關(guān)系是有效獲得當(dāng)?shù)卣J(rèn)同感，并獲得穩(wěn)定投資收益的可行路徑。譬如，通過參股當(dāng)?shù)仄髽I(yè)可以獲得進(jìn)入具有一定保護(hù)性產(chǎn)業(yè)的投資計(jì)劃，通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資可以獲得一定的稅收等方面的優(yōu)惠政策。

第五，兼顧對外投資經(jīng)濟(jì)社會雙重效益。投資的目的在于獲得投資收益，這是投資活動經(jīng)濟(jì)價(jià)值的體現(xiàn)，與此同時(shí)，項(xiàng)目自身會對就業(yè)、環(huán)境、稅收等產(chǎn)生多方面復(fù)合社會影響，特別是“一帶一路”國際合作的建立是在“共商共建共享”的原則基礎(chǔ)上，企業(yè)更應(yīng)該充分考慮當(dāng)?shù)氐纳鐣V求，關(guān)注與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、相關(guān)機(jī)構(gòu)及各類利益相關(guān)者之間構(gòu)建可持續(xù)的長期合作伙伴關(guān)系，關(guān)注征地拆遷、移民安置、生態(tài)環(huán)境等方面問題，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益雙贏。

第六，強(qiáng)化與沿線國家的文化融合力度。為了規(guī)避文化差異風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)強(qiáng)化與“一帶一路”沿線國家的文化融合力度。一方面，可以通過舉行“文化年”“語言年”“媒體交流年”等活動，深化與“一帶一路”沿線國家之間的交流，促進(jìn)文化的雙向理解和互動;另一方面，中國企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)與當(dāng)?shù)刂髁髅襟w之間的合作，通過當(dāng)?shù)刂髁髅襟w的宣傳，促進(jìn)當(dāng)?shù)貙χ袊嗣窈椭袊幕睦斫夂驼J(rèn)可，增加文化認(rèn)同感。

第七，加強(qiáng)“一帶一路”倡議推進(jìn)中的國際合作。加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家之間的國際合作，通過國際合作提高所在國政府的認(rèn)可和政策支持，從外匯管制、資金保險(xiǎn)和稅收等方面形成標(biāo)準(zhǔn)化、便利化的操作模式和政策保護(hù)，通過國際合作，構(gòu)建共同的資金融通和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，建立項(xiàng)目協(xié)調(diào)和保障機(jī)制，從而有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

（本文系國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“全球城市區(qū)域視角下長三角金融網(wǎng)絡(luò)的形成、格局與機(jī)理研究”的階段性成果，項(xiàng)目編號：41501140）

注釋

[1]付明輝、祁春節(jié)：《中國與“一帶一路”國家和地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易現(xiàn)狀與比較優(yōu)勢分析》，《世界農(nóng)業(yè)》，2016年第8期，第180～185頁。

[2]葛鵬飛、黃秀路、韓先鋒：《創(chuàng)新驅(qū)動與“一帶一路”綠色全要素生產(chǎn)率提升——基于新經(jīng)濟(jì)增長模型的異質(zhì)性創(chuàng)新分析》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2018年第1期，第37～51頁。

[3]郭健全、謝新新：《文化距離對中國企業(yè)跨國并購所有權(quán)安排影響研究——基于地理距離調(diào)節(jié)作用》，《哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版）》，2015年第2期，第55～62頁。

[4]方英、馬芮：《中國與“一帶一路”沿線國家文化貿(mào)易潛力及影響因素：基于隨機(jī)前沿引力模型的實(shí)證研究》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》，2018年第1期，第112～121頁。

責(zé) 編/肖晗題