趙曉

2018年宏觀經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)、是告別經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)，釋放經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，重建經(jīng)濟(jì)活力。而經(jīng)濟(jì)的新希望則是回歸市場(chǎng)。

從維穩(wěn)到市場(chǎng)主導(dǎo)

自2008年的美國(guó)金融海嘯以來，全世界都在實(shí)行經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)（中國(guó)叫“保增長(zhǎng)”或“穩(wěn)增長(zhǎng)”），維穩(wěn)的主體是政府，策略是貨幣放水外加寬松財(cái)政，這包括美國(guó)的“量化寬松”，以及中國(guó)的“四萬億”和不叫“四萬億”的更多四萬億。也包括其他方略，像美國(guó)的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略以及中國(guó)的“供給側(cè)改革”，效果還是明顯的。

按嚴(yán)格的奧地利學(xué)派觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)本不需調(diào)節(jié)，是市場(chǎng)自我修正的必要部分，而企業(yè)家能力及市場(chǎng)機(jī)制會(huì)自動(dòng)修復(fù)經(jīng)濟(jì)到新的均衡。張維迎教授在一篇討論他與林毅夫教授學(xué)術(shù)觀點(diǎn)之不同的最新文章中，就特別強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的確和人類生病很相似，大多數(shù)的病都會(huì)隨著時(shí)間而自然康復(fù)。然而，這一觀點(diǎn)也有其局限性，雖然生病可以自愈，但醫(yī)院和醫(yī)生也并非多余。今天的經(jīng)濟(jì)不可能完全交給市場(chǎng)，其主流模式就是告別古典市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)走向現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，即實(shí)行市場(chǎng)主導(dǎo)+政府調(diào)控。

然而，市場(chǎng)對(duì)資源的配置是根本的和主要的，政府在非危機(jī)時(shí)期要懂得及時(shí)收手，釋放經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)并重燃市場(chǎng)活力。2018年，將是這樣的一個(gè)合適的時(shí)間點(diǎn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)力年

截至2017年第四季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)10個(gè)季度保持住了中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)始終在6.7%-6.9%的區(qū)間穩(wěn)定運(yùn)行。 2018年也可望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來說，總體都是穩(wěn)定向好的趨勢(shì)。

出口方面，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇決定了外需不錯(cuò)，所以出口形勢(shì)相對(duì)樂觀，出口增速或回落，但總體不會(huì)差。

消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)2018年消費(fèi)增速有望小幅回升。這是因?yàn)檫^去一段時(shí)間以來，企業(yè)盈利已經(jīng)改善，后續(xù)將帶來勞動(dòng)者收入的增長(zhǎng)，從而有助于消費(fèi)增速的提升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明：企業(yè)盈利增速約領(lǐng)先人均可支配收入增速一年。故2018年有較大概率將出現(xiàn)居民收入及消費(fèi)的增速提升。

投資方面，基建和地產(chǎn)投資將面臨回落壓力，但占固定資產(chǎn)投資比例最大（30%以上）的制造業(yè)投資可望向好、承壓，從而成為未來制造業(yè)投資的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

其中，以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)元?dú)?，并以市?chǎng)的力量發(fā)力將是2018年最大的希望和期待。一者，“賺錢效應(yīng)”將提振中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的信心。2015年企業(yè)利潤(rùn)增速為一2.3‰實(shí)體經(jīng)濟(jì)哀鴻遍野，但2017年前三季度，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)已升至20%以上。2018年企業(yè)盈利增速預(yù)計(jì)仍將維持在10%-15%的區(qū)間，這將非常有利于制造業(yè)投資增速的回升。二者，“出口效應(yīng)”也將提振中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的信心。三者，產(chǎn)能利用率的上升以及負(fù)債率的下降。

因此，如果說2015年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠金融，2016年靠地產(chǎn)，2017年靠的是地產(chǎn)+實(shí)體，那么2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更多將依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)。

世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)都已趨穩(wěn)向好，在這樣一個(gè)難得的階段我們要做什么呢？當(dāng)然就是“市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，政府的歸政府”。希望2018年，將是中國(guó)可以釋放灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)并重新點(diǎn)燃市場(chǎng)活力的一年！

特約編輯：馬小琳