摘 要 國(guó)家明確指出代幣發(fā)行融資（ICO）是違法犯罪行為，在全國(guó)開展全面清退ICO項(xiàng)目之時(shí)，ICO的衍生品“以礦機(jī)為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)”（IMO）又井噴式爆發(fā)，公眾盲目進(jìn)入投機(jī)風(fēng)暴中，風(fēng)險(xiǎn)隱患十分巨大。本文介紹了IMO發(fā)展現(xiàn)狀，并針對(duì)現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞 虛擬數(shù)字資產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)

一、“以礦機(jī)為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)”模式炒作的基本情況

（一）以礦機(jī)為核心發(fā)行的虛擬數(shù)字資產(chǎn)特點(diǎn)

發(fā)行公司通過(guò)發(fā)行一種專用礦機(jī)，通過(guò)挖礦來(lái)產(chǎn)生新的數(shù)字貨幣。這類數(shù)字資產(chǎn)被發(fā)行公司在特定使用范圍內(nèi)賦予了特殊功能，可以兌換發(fā)行公司所提供的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，如CDN共享、云存儲(chǔ)、影音播放等，這相當(dāng)于用這種虛擬幣代替了對(duì)參與者所貢獻(xiàn)服務(wù)的法幣付款義務(wù)，具有代幣性質(zhì)；同時(shí)，它是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的原生數(shù)字資產(chǎn)，還具備比特幣的特性，如分發(fā)總量有限、去中心化、可自由流通轉(zhuǎn)讓，這就具備了可證券化、可融資的特性。

（二）以礦機(jī)為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)的產(chǎn)生及用途

以迅雷的鏈克為例，迅雷發(fā)布了一款名為“玩客云”的設(shè)備，這個(gè)就是所謂的礦機(jī)。它是一個(gè)私人云盤產(chǎn)品，也是一個(gè)共享智能硬件，用戶通過(guò)“玩客云”可以分享閑置的網(wǎng)絡(luò)帶寬、存儲(chǔ)空間以及計(jì)算資源，并能通過(guò)共享獲得回報(bào)，這種回報(bào)的體現(xiàn)是“鏈克”?！版溈恕笔沁\(yùn)用了與比特幣類似的算法和區(qū)塊鏈存儲(chǔ)方式的一種虛擬幣，可以用來(lái)兌換網(wǎng)絡(luò)加速、云存儲(chǔ)等服務(wù)。

（三）以礦機(jī)為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)炒作現(xiàn)狀

2017年9月4日，國(guó)家對(duì)ICO進(jìn)行監(jiān)管。各個(gè)交易平臺(tái)都開設(shè)國(guó)際站，把服務(wù)器放在海外繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，并采取以比特幣等知名數(shù)字貨幣與代幣進(jìn)行兌換，用幣幣交易方式來(lái)規(guī)避監(jiān)管。騰訊安全反詐騙實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)人稱，“最近利用所謂的區(qū)塊鏈概念搞的代幣、虛擬幣這一塊，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的非?；钴S的代幣有2000多種，傳銷平臺(tái)3000多家”。虛擬幣交易平臺(tái)開設(shè)很多微信群、QQ群等多種渠道進(jìn)行宣揚(yáng)，指導(dǎo)投資者如何交易，使得代幣交易圈速度擴(kuò)張。實(shí)體公司以礦機(jī)為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)無(wú)疑為這本就熱鬧的市場(chǎng)注入了興奮劑。無(wú)論公司的初衷是蹭“區(qū)塊鏈”熱點(diǎn)，還是技術(shù)創(chuàng)新，現(xiàn)在的結(jié)果都超出了他們的掌控。市場(chǎng)上“礦機(jī)”難求，“黃牛”直接把“礦機(jī)”價(jià)格炒到翻倍；虛擬幣因可自由流通轉(zhuǎn)讓，在虛擬幣交易平臺(tái)中已成為證券化交易的標(biāo)的，參與者認(rèn)為有實(shí)體公司背景的虛擬幣更安全，炒作之后的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其商業(yè)價(jià)值。虛擬幣交易平臺(tái)24小時(shí)開盤，一周時(shí)間可能數(shù)倍獲利，如此暴利吸引了投機(jī)者蜂擁而來(lái)，而風(fēng)險(xiǎn)也隨之凸顯。

二、存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患

（一）投資者盲目跟風(fēng)，存在認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)

第一，國(guó)家已經(jīng)把交易平臺(tái)上代幣發(fā)行定性為涉嫌非法集資、非法發(fā)行證券以及非法發(fā)售代幣票券等違法犯罪活動(dòng)，投資者還涌入幣圈炒幣，這是在政策方向性上認(rèn)知不足的表現(xiàn)。第二，大部分投資者不知道虛擬幣的原理及涉及的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等，甚至連虛擬幣的實(shí)際用途都不清楚，看到盈利可觀和瘋漲行情況就盲目跟風(fēng)買賣，對(duì)投資標(biāo)的缺乏認(rèn)知。

（二）交易平臺(tái)無(wú)監(jiān)管，存在資金損失風(fēng)險(xiǎn)

第一，各交易平臺(tái)通過(guò)在國(guó)外設(shè)立服務(wù)器的方式逃避國(guó)家監(jiān)管，虛擬幣市場(chǎng)就在無(wú)信用背書、缺乏監(jiān)管的環(huán)境下運(yùn)行，各交易平臺(tái)并不對(duì)交易的虛擬幣進(jìn)行正規(guī)審核和擔(dān)保，這就給非法傳銷、非法集資、詐騙提供了生存土壤，讓不少缺乏判斷力的投資者入局受騙，個(gè)人財(cái)產(chǎn)受到缺失。第二，交易平臺(tái)服務(wù)能力不足，平臺(tái)內(nèi)買賣延時(shí)、虛擬幣丟失情況時(shí)有發(fā)生；技術(shù)安全保障也倍受考驗(yàn)，一旦平臺(tái)交易系統(tǒng)的防火墻被黑客攻破，留存在平臺(tái)上的大量資金就會(huì)流失。

（三）公司防控不到位，存在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

原本公司發(fā)行這類虛擬幣只是用于兌換公司相關(guān)服務(wù)的，但是因去中心化的特點(diǎn)，虛擬幣已成為一個(gè)獨(dú)立的商品自由流通，脫離了發(fā)行公司的控制。大量持幣者無(wú)論是“挖礦”獲得虛擬幣的，還是交易平臺(tái)購(gòu)買的，都是以賺錢為目的，而不是真正要享受相關(guān)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)?，F(xiàn)在虛擬幣的價(jià)格遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)應(yīng)服務(wù)的內(nèi)在價(jià)值，這種忽視商業(yè)本質(zhì)的炒作，只是擊鼓傳花的游戲。當(dāng)泡沫破裂時(shí)，發(fā)行公司必將受牽連，影響公司聲譽(yù)。

三、相關(guān)建議

（一）投資者回歸理性，遠(yuǎn)離非法活動(dòng)

在投資領(lǐng)域，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，投資者不要只看到快速獲利的表象，而忽略其中巨大的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該建立正確的投資理念，遠(yuǎn)離非法活動(dòng)；同時(shí)擔(dān)負(fù)起社會(huì)責(zé)任，積極向相關(guān)部門舉報(bào)虛擬幣非法交易平臺(tái)，共同打擊非法活動(dòng)。

（二）多部門合力監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

2018年1月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)率先作出反應(yīng)，發(fā)布了《關(guān)于防范變相ICO活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示》；2018年1月19日，央行營(yíng)業(yè)管理部發(fā)布《關(guān)于開展為非法虛擬貨幣提供支付服務(wù)自查整改工作的通知》，開始對(duì)非法虛擬貨幣的支付渠道進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)禁為虛擬貨幣交易提供服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管部門應(yīng)同步采取有效措施，把宣傳、販賣非法虛擬幣的QQ群、微信群和相關(guān)論壇納入監(jiān)管范圍，切斷傳播途徑；同時(shí)，對(duì)虛擬幣非法交易平臺(tái)、提供清算的服務(wù)商進(jìn)行清理，通過(guò)技術(shù)手段屏蔽其服務(wù)網(wǎng)站和APP等。

（三）企業(yè)迎難而上，肩負(fù)起社會(huì)責(zé)任

第一，企業(yè)要加大虛擬幣的宣傳、解釋工作力度。第二，提高技術(shù)水平，加強(qiáng)虛擬幣的管理，限制買賣行為，如控制虛擬幣大額轉(zhuǎn)賬等。第三，積極參與到打擊虛擬幣非法交易平臺(tái)行動(dòng)中，對(duì)擅自交易企業(yè)虛擬幣的炒幣平臺(tái)發(fā)律師函、舉報(bào)，避免自身產(chǎn)品成為投機(jī)分子炒作的對(duì)象。

（作者單位為中國(guó)人民銀行雞西市中心支行）

[作者簡(jiǎn)介：關(guān)穎（1982—），女，黑龍江人，本科，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向：金融與投資。]