肖銘玥

摘要：企業(yè)的社會責(zé)任就是平衡利益相關(guān)群體的利益，企業(yè)和利益相關(guān)者之間的特殊關(guān)系會影響企業(yè)社會責(zé)任信息披露的動機(jī)、行為與經(jīng)濟(jì)后果。企業(yè)的社會責(zé)任信息披露行為是內(nèi)生性需要和外部壓力共同作用的結(jié)果。本文通過對與社會責(zé)任信息披露的動機(jī)、行為和經(jīng)濟(jì)后果相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)出基于動機(jī)一行為一經(jīng)濟(jì)后果的企業(yè)社會責(zé)任信息披露研究的新思路。

關(guān)鍵詞：社會責(zé)任信息；自愿披露；合法性理論；文獻(xiàn)綜述

中圖分類號：F270 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）018-0168-02

一、社會責(zé)任信息披露的動機(jī)

企業(yè)社會責(zé)任信息披露就是企業(yè)基于某種動機(jī)，將內(nèi)部的社會責(zé)任及其實(shí)施情況用文字、圖片等加以描述，以報(bào)告的形式對外部利益相關(guān)者披露出來的過程。這種動機(jī)可以是內(nèi)生性的，也可以是外生性的，我們可以用代理理論、利益相關(guān)者理論、信息不對稱理論、組織合法性理論、可持續(xù)發(fā)展理論和資源依賴?yán)碚摰葘ζ溥M(jìn)行解釋。代理理論認(rèn)為，在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中，管理層擁有一定的自由裁量權(quán)，存在機(jī)會主義行為。Friedman（1970）提出管理層可能會選擇性披露與公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)相關(guān)的信息，避免披露與減少股東財(cái)富有關(guān)的負(fù)面信息。然而，基于利益相關(guān)者理論和信息不對稱理論，管理層需要在年報(bào)和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中主動披露社會責(zé)任信息，以提高報(bào)告的透明度和有效性，幫助利益相關(guān)者及時了解企業(yè)的經(jīng)營管理動態(tài)，降低代理成本。此外，組織合法性和可持續(xù)發(fā)展理論要求企業(yè)主動或應(yīng)規(guī)披露與環(huán)境保護(hù)、慈善行為等有關(guān)的社會責(zé)任信息，及時出具可鑒證性報(bào)告，有利于獲得更高的媒體關(guān)注度、樹立企業(yè)良好的社會形象、降低聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的社會責(zé)任信息披露會影響收入、成本、運(yùn)營效率和政策風(fēng)險(xiǎn)等。資源依賴?yán)碚搹?qiáng)調(diào)，與公司持續(xù)發(fā)展有關(guān)的資源往往并不為公司所擁有，因此管理層傾向于利用捐款等慈善行為獲取地方政府好感，依靠政府獲取更多的財(cái)政支持和政治資源以維持和擴(kuò)大經(jīng)營，提高公司對關(guān)鍵資源的控制能力。

二、社會責(zé)任信息披露的行為

企業(yè)社會責(zé)任信息披露就是企業(yè)基于某種自利性動機(jī)，或者受某種外部壓力制約，而將內(nèi)部的社會責(zé)任及其實(shí)施情況用文字、圖片等加以描述，以報(bào)告等形式對外公布的一種行為。它表現(xiàn)為自愿性披露和強(qiáng)制性披露兩種基本方式。一般來說，企業(yè)會選擇自愿性披露來獲取利益相關(guān)者的認(rèn)可，維持自己良好的社會形象，關(guān)于這種自利性行為，國內(nèi)外學(xué)者持“透明觀”和“檸檬觀”兩種觀點(diǎn)?！巴该饔^”認(rèn)為，上市公司的自愿披露行為可以緩解信息不對稱、提高公司透明度。作為企業(yè)與利益相關(guān)者互動關(guān)系的反映，自愿性披露不僅向外界傳遞了企業(yè)更多的內(nèi)部消息，同時影響著外界對企業(yè)的感知與企業(yè)在市場中的聲譽(yù)形象，對投資者決策具有重要的價(jià)值相關(guān)性。合乎社會道德要求的企業(yè)公民形象和聲譽(yù)資本在企業(yè)面臨負(fù)面事件沖擊與威脅時可以發(fā)揮類似保險(xiǎn)的作用。“檸檬觀”則強(qiáng)調(diào)，管理者很可能會為了獲取私利發(fā)布虛假的披露來誤導(dǎo)投資者，掩蓋公司業(yè)績，哄抬股價(jià)。強(qiáng)制性披露主要是國家、政府、證券監(jiān)管部門、行業(yè)及地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及非政府組織等通過頒布一系列法律、準(zhǔn)則、規(guī)范等文件，明確規(guī)定企業(yè)必須要披露的社會責(zé)任信息，它實(shí)質(zhì)上是一種制度約束。我國企業(yè)的社會責(zé)任信息披露還沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、行業(yè)規(guī)模等差異會影響社會責(zé)任信息披露行為的選擇。國有企業(yè)大多應(yīng)規(guī)披露依法經(jīng)營社會責(zé)任建設(shè)等信息；民營企業(yè)自愿披露更多與社區(qū)關(guān)系、股東權(quán)益和員工關(guān)愛相關(guān)的信息；外資企業(yè)在社區(qū)關(guān)系和資源整合部分披露更為充分，對股東權(quán)益披露較少。隨著制度環(huán)境和市場環(huán)境的健全，關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任信息披露會呈現(xiàn)出這樣一種趨勢：披露的信息種類越來越多，內(nèi)容越來越詳盡，格式越來越規(guī)范，企業(yè)異質(zhì)性帶來的披露差異會逐漸縮小，自愿性披露和強(qiáng)制性披露的交集部分會不斷擴(kuò)大，接近重合。

三、社會責(zé)任信息披露的經(jīng)濟(jì)后果

已有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任信息披露行為引發(fā)的經(jīng)濟(jì)后果的研究，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1.對資本成本的影響

趙良玉（2017）發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量與權(quán)益融資成本和債務(wù)融資成本之間存在負(fù)相關(guān)。同樣質(zhì)量水平的社會責(zé)任信息披露，對權(quán)益融資成本的影響要大于對債務(wù)融資成本的影響，這種影響在非國有企業(yè)中更為明顯，即非國有企業(yè)具有強(qiáng)烈的動機(jī)承擔(dān)社會責(zé)任，披露社會責(zé)任信息。

2.對股票崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響

權(quán)小鋒（2016）認(rèn)為社會責(zé)任信息披露會對股票崩盤風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，會計(jì)穩(wěn)健性就是兩者之間的部分中介因子。宋獻(xiàn)中等人（2017）從信息效應(yīng)和聲譽(yù)保險(xiǎn)效應(yīng)兩條路徑對社會責(zé)任信息披露進(jìn)行考察，認(rèn)為企業(yè)披露社會責(zé)任信息降低了未來股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，并且自愿社會責(zé)任信息披露相對于應(yīng)規(guī)披露，對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的約束作用更強(qiáng)。

3.對公司財(cái)務(wù)績效的影響

企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量和財(cái)務(wù)績效呈正相關(guān)，并且財(cái)務(wù)績效好的企業(yè)的信息披露透明度更高。有實(shí)證結(jié)果表明短期內(nèi)企業(yè)碳績效與財(cái)務(wù)績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是前期碳績效對后期財(cái)務(wù)績效的影響是顯著的，這就說明企業(yè)社會責(zé)任信息披露與財(cái)務(wù)績效之間存在中間變量。董淑蘭（2018）提出媒體關(guān)注在企業(yè)社會責(zé)任信息披露與績效關(guān)系中發(fā)揮不完全中介效應(yīng)，即社會責(zé)任信息披露對于績效的影響需要通過媒體關(guān)注部分傳導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)。

4.對稅收的影響

楊楊等人（2013）通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)單獨(dú)進(jìn)行社會責(zé)任信息披露的中小型民營企業(yè)比較傾向于稅收規(guī)避；相對于東部，中、西部中小型民營企業(yè)社會責(zé)任信息的披露更顯著地促進(jìn)了稅收規(guī)避。我國的法律、制度環(huán)境缺乏對企業(yè)社會責(zé)任信息披露的有效監(jiān)管，進(jìn)而使許多中小型民營企業(yè)假借企業(yè)社會責(zé)任信息披露之名進(jìn)行稅收規(guī)避。

四、結(jié)語

通過對相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，我們發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任信息披露的動機(jī)、行為和經(jīng)濟(jì)后果之間存在著一定的聯(lián)系，本文對相關(guān)研究成果進(jìn)行了綜述。從動機(jī)來看，豐富的理論基礎(chǔ)為我國制度背景下的社會責(zé)任信息披露實(shí)證研究提供了一些好的思路，越來越多的學(xué)者開始研究政治關(guān)聯(lián)、產(chǎn)權(quán)異質(zhì)等對社會責(zé)任信息披露行為的影響；媒體關(guān)注度、分析師預(yù)測、公眾壓力等非制度性約束對上市公司披露行為的影響等。從行為來看，制度的不健全導(dǎo)致我國上市企業(yè)的社會責(zé)任信息披露整體質(zhì)量不高，在形式、內(nèi)容上存在較大差異。一般來說，國有企業(yè)的社會責(zé)任信息披露在數(shù)量和質(zhì)量上均優(yōu)于民營企業(yè)，但是，部分家族企業(yè)的社會責(zé)任信息披露質(zhì)量卻高于國有企業(yè)，結(jié)合社會責(zé)任信息披露的動機(jī)和行為的關(guān)系，就不難理解這一現(xiàn)象。不同類型變量的作用可能會放大或削弱對社會責(zé)任信息披露的影響，導(dǎo)致結(jié)果的顯著性降低，因此在實(shí)證中要注意內(nèi)生性檢驗(yàn)和穩(wěn)健性檢驗(yàn)。從經(jīng)濟(jì)后果來看，企業(yè)社會責(zé)任信息披露會影響資本成本和股票崩盤風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)績效和稅收規(guī)避等。反之，企業(yè)也會為了追求某種經(jīng)濟(jì)后果選擇性作出行為決策，這就需要我們結(jié)合特定的地域環(huán)境、制度和文化背景等對社會責(zé)任信息披露進(jìn)行深入分析，觀察其市場反應(yīng)，檢驗(yàn)其對企業(yè)活動的影響，形成具有中國特色的社會責(zé)任信息披露研究框架。動機(jī)、行為和經(jīng)濟(jì)后果之間的聯(lián)系使得學(xué)界更加關(guān)注人的行為，特別是高管特征對決策的影響，行為金融學(xué)、應(yīng)用心理學(xué)作為高管行為研究的一項(xiàng)重要工具引入會計(jì)研究領(lǐng)域，不再局限于高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性方面，股東、債權(quán)人、政府、員工等利益相關(guān)者的特征和行為也會對企業(yè)社會責(zé)任信息披露造成不同程度的影響。行為人的特質(zhì)不是一成不變的，它會在不同階段表現(xiàn)出不同的特征，這就為研究者提供一系列具有潛力的研究方向。