鄒衛(wèi)星 范夢雪
【摘 要】提升全要素生產(chǎn)率是中國實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵,經(jīng)濟政策變化、經(jīng)濟波動和自然災(zāi)害,這些宏觀經(jīng)濟的不確定性會影響全要素生產(chǎn)率。本文梳理和測度多重不確定性,利用中國1990-2014年省際面板數(shù)據(jù),分析不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響。研究發(fā)現(xiàn),各類不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響效應(yīng)不同,財政政策不確定性會阻礙全要素生產(chǎn)率增長;貨幣政策不確定性的影響不顯著;經(jīng)濟上行和自然災(zāi)害可促進全要素生產(chǎn)率提升。為了提高全要素生產(chǎn)率,需要避免財政政策的過度波動,充分利用經(jīng)濟快速增長和爆發(fā)自然災(zāi)害所帶來的技術(shù)進步機會。
【關(guān)鍵詞】不確定性;全要素生產(chǎn)率;經(jīng)濟政策
當(dāng)前,繼續(xù)依靠要素投入促進經(jīng)濟增長已不可持續(xù),依靠技術(shù)進步,提高全要素生產(chǎn)率已成為中國實現(xiàn)轉(zhuǎn)型和促進經(jīng)濟增長的不二選擇。在宏觀經(jīng)濟層面,技術(shù)進步主要體現(xiàn)在全要素生產(chǎn)率的提高上,已有文獻主要研究人力資本、知識資本、對外開放、政府行為、市場化等確定性條件對全要素生產(chǎn)率的影響。但是,在經(jīng)濟發(fā)展的過程中充滿了不確定性,不確定性如何影響技術(shù)進步,當(dāng)前這方面的研究還比較少。一般文獻多從一或兩個視角的不確定性來展開分析;致力于研究多重不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響效應(yīng)的還很少。為此,本文將分析多重不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響。選取多項指標(biāo)作為代理變量,梳理和測度中國宏觀經(jīng)濟的不確定性,分析多重不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響。
一、文獻回顧
不確定性包括很多方面,本文主要研究象經(jīng)濟政策的不確定性、經(jīng)濟波動和自然災(zāi)害這樣的宏觀經(jīng)濟不確定性。關(guān)于不確定性的大量宏觀研究文獻主要集中在不確定性對經(jīng)濟增長影響的研究上。在經(jīng)濟政策方面,Baker等(2016)[1]通過宏觀計量模型測算出,經(jīng)濟政策的不確定性自2007年以來導(dǎo)致就業(yè)人數(shù)減少了230萬。而對于經(jīng)濟波動,一般認為經(jīng)濟衰退不利于經(jīng)濟增長,經(jīng)濟繁榮可促進經(jīng)濟增長。Bloom(2009)[2]發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟蕭條時雇傭勞動的調(diào)整成本可達企業(yè)支付職工年工資的10- 20%。一般情況下,壞消息可能會使工程停止,不利于企業(yè)投資;好消息可使企業(yè)的預(yù)期利潤增加,有利于企業(yè)成長和經(jīng)濟復(fù)蘇。關(guān)于自然災(zāi)害,則得到了多種結(jié)論。Baker等(2013)[3]檢驗了外生性不確定性因素對經(jīng)濟增長的負向影響。
與對不確定性和經(jīng)濟增長之間關(guān)系的研究已有大量文獻不同,關(guān)于不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響,已有研究較少,且分歧較多。Martin等(2000)[4]認為,全要素生產(chǎn)率的變動具有順周期性,即經(jīng)濟上行有利于提高全要素生產(chǎn)率。因為在經(jīng)濟上行時,工作機會增多,生產(chǎn)勞動時間增多,知識積累速度增加,有利于全要素生產(chǎn)率增長。Oikawa等(2010)[5]檢驗了企業(yè)不確定性增加對全要素生產(chǎn)率的促進作用,指出之所以具有順周期性,是由于干中學(xué)在企業(yè)研發(fā)部門發(fā)生了作用。
而另一種觀點則認為,全要素生產(chǎn)率具有逆周期性。在經(jīng)濟下行時,缺乏效率的企業(yè)被淘汰,結(jié)構(gòu)重組、人員培訓(xùn)、新技術(shù)開發(fā)應(yīng)用等活動的機會成本更低,從而提升了行業(yè)的平均效率,提高了全要素生產(chǎn)率。邵軍等(2011)[6]利用1985- 2009年的省際面板數(shù)據(jù),研究經(jīng)濟波動對全要素生產(chǎn)率的影響表明,經(jīng)濟波動與技術(shù)進步呈逆周期性,經(jīng)濟波動加大有利于提高全要素生產(chǎn)率。孟慶斌等(2018)[7]和顧夏銘等(2018)[8]認為,宏觀經(jīng)濟政策不確定性會正向影響企業(yè)的研發(fā)投入,增加上市公司的專利申請量,有利于技術(shù)進步和全要素生產(chǎn)率的提高。
顯然,關(guān)于不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響,現(xiàn)有研究文獻不多,對中國的相關(guān)研究很少,也沒有得到比較一致的結(jié)論。在相關(guān)宏觀研究文獻中,多只從一類或兩類不確定性來研究對宏觀經(jīng)濟的影響效應(yīng),從多重不確定性來研究中國宏觀經(jīng)濟的文獻還不太多。而且,即使是對全要素生產(chǎn)率的研究,也主要集中在進出口波動和經(jīng)濟波動的影響分析上,對經(jīng)濟政策變化、自然災(zāi)害等對全要素生產(chǎn)率影響效應(yīng)的研究還沒有。有鑒于此,本文將針對宏觀經(jīng)濟的不確定性進行分類,分析中國省份數(shù)據(jù),實證檢驗多重不確定性對中國全要素生產(chǎn)率的影響。
(二)全要素生產(chǎn)率的測度
采用Malmquist指數(shù)法計算中國31個省、市和自治區(qū)的全要素生產(chǎn)率。以勞動投入和資本存量作為投入變量??偖a(chǎn)出為以1978年為基期的實際GDP,用各省的名義GDP除以相應(yīng)省份的GDP平減指數(shù)得到實際值。勞動投入用各省市的歷年就業(yè)人員總數(shù)表示。資本存量的估算參照單豪杰(2008)[9]的計算結(jié)果和計算方法,利用資本存量平減指數(shù),將1952年為基期的1992- 2006年的資本存量,轉(zhuǎn)換為以1978年為基期的實際值。2007- 2014年資本存量使用永續(xù)盤存法計算,其中,當(dāng)年新增資本存量用固定資產(chǎn)投資總額表示,固定資產(chǎn)總額價格指數(shù)用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)表示。
(三)多重不確定性的測度
通過測算代理指標(biāo)方差、極差等波動幅度,間接測算出宏觀經(jīng)濟的不確定性。近年來,GAR CH模型、隨機波動模型、馬爾科夫模型等被廣泛用來測度宏觀經(jīng)濟的不確定性。關(guān)于代理變量的選取,當(dāng)前國際學(xué)術(shù)界多采用隱含波動率VIX作為經(jīng)濟不確定性的代理變量(Bloom,2013)。隨著互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的發(fā)展,Baker等(2012)根據(jù)媒體關(guān)注度、稅收條款變動和經(jīng)濟預(yù)測分歧等指標(biāo)綜合測算的政策不確定性指數(shù)EPU指數(shù)也受到了學(xué)界的很多認可。(Pástor等,2013)[11]
關(guān)于不確定性代理指標(biāo),國內(nèi)研究主要選取工業(yè)增加值增長率、通貨膨脹率、利率水平、貨幣增長率、GDP增長率、宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)(章上峰等,2015)[12]、HP濾波方法等。近年來國內(nèi)一些研究也開始利用政策不確定性指數(shù)EPU(金雪軍等,2014[13])作為宏觀經(jīng)濟不確定性的測度指標(biāo),但在中國,目前還沒有使用VIX指數(shù)和省份EPU指數(shù)。
本文將測度如下多種與經(jīng)濟增長相關(guān)的宏觀經(jīng)濟的不確定性。一是經(jīng)濟政策的不確定性,包括財政政策和貨幣政策兩方面,通過GAR CH模型進行測算。選用財政收入增長率作為財政政策的代理指標(biāo);選用短期貸款6個月利率水平和貨幣供給量M1增長率作為貨幣政策的代理指標(biāo),這些不確定性的代理指數(shù)分別記為UII,UIM和UICZ。二是經(jīng)濟波動。選取兩個經(jīng)濟波動的代理指標(biāo),即通貨膨脹的周期性波動CCPI和金融機構(gòu)期末貸款余額增長率的周期性波動CDEB。參考邵軍等(2011),使用HP濾波測度出通貨膨脹的周期性波動。三是自然災(zāi)害。Bloom等(2014)將自然災(zāi)害、恐怖襲擊和政治變革作為不確定性的外生代理指標(biāo),實證檢驗了外生性不確定性因素對經(jīng)濟增長的負向影響。根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性,這里暫時不考慮恐怖襲擊和政治變革因素,只考慮自然災(zāi)害,采用農(nóng)作物受災(zāi)面積DIS來度量自然災(zāi)害。
(四)控制變量
為了更好地描述全要素生產(chǎn)率,這里考察四類控制變量。一是研發(fā)資本占比R DK。大量研究表明,研發(fā)資本對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和提升全要素生產(chǎn)率至關(guān)重要。參考程惠芳等(2014)[14],以大中型(規(guī)模以上)工業(yè)企業(yè)內(nèi)部研發(fā)支出作為研發(fā)資本投入,通過永續(xù)盤存法計算研發(fā)資本存量,計算公式為:KR i,t=R I i,t+(1-δ) KRi,t- 1。其中,KR i,t和KRi,t- 1分別代表i地區(qū)第t、t- 1年的研發(fā)資本存量,R I i,t表示i地區(qū)第t年的實際研發(fā)資本增量,δ為研發(fā)資本折舊率,取值為15%,研發(fā)資本的支出價格指數(shù)按照如下公式求得:KPI=0.55 CPI+0.45 FPI,其中,KPI、CPI、FPI分別表示研發(fā)資本價格指數(shù)、消費者物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)。測算出以1978年為基期的1991- 2014年的研發(fā)資本存量,再選擇研發(fā)資本存量占資本存量總額的比重R DK來衡量資本存量的創(chuàng)新含量。
二是對外開放程度。對外開放是中國促進經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措,擴大對外開放程度可以提高市場競爭力,從而提高全要素生產(chǎn)率。引入兩項指標(biāo)來反映對外開放程度,第一個指標(biāo)是外貿(mào)依存度,即地區(qū)進出口額占該地區(qū)GDP的比重,用WM表示。第二個指標(biāo)是外資依存度,即地區(qū)實際利用外商直接投資額占地方GDP的比重,用FDI表示。
三是基礎(chǔ)設(shè)施JCSS。一般認為,良好的基礎(chǔ)設(shè)施可以改善生產(chǎn)要素的使用效率從而提高全要素生產(chǎn)率。本文用鐵路公路里程數(shù)來衡量各省市的基礎(chǔ)設(shè)施水平。四是土地開發(fā)TDKF。選取房地產(chǎn)開發(fā)投資額占固定資產(chǎn)投資的比重來表示,比重越大,則地方政府和地方經(jīng)濟對土地開發(fā)的依賴程度越大。一般認為土地開發(fā)與全要素生產(chǎn)率存在顯著負向關(guān)系。
本文研究1992- 2014年的省份數(shù)據(jù),所有數(shù)據(jù)均來自《新中國六十年統(tǒng)計資料匯編》、歷年《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計年鑒》、中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫和WIND數(shù)據(jù)庫。
三、檢驗結(jié)果及其分析
Hausman檢驗顯示,應(yīng)選用固定效應(yīng)模型;由于因變量很難導(dǎo)致各個自變量發(fā)生變化,故不存在內(nèi)生性問題。從估計結(jié)果可以看出,財政政策不確定性越高,全要素生產(chǎn)率越低,貨幣政策不確定性的影響效應(yīng)不顯著,經(jīng)濟波動和自然災(zāi)害有利于提高全要素生產(chǎn)率。
財政政策不確定性指數(shù)UICZ的參數(shù)估計在5%的水平上顯著為負,這表明財政政策的頻繁變動不利于中國全要素生產(chǎn)率的進步。當(dāng)經(jīng)濟下滑時,政府可以通過減稅和增加財政支出來刺激經(jīng)濟,這會增加居民收入,增加居民消費;降低利率進而降低投資成本,增加企業(yè)投資,促進經(jīng)濟增長。由于財政政策要起作用具有時滯性,過于頻繁變動的財政政策會影響財政政策的作用效果,并降低全要素生產(chǎn)率。這主要是因為,財政政策的變動會改變投資項目的需求和成本,擾亂企業(yè)的投資計劃,影響資源配置效率和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,從而降低全要素生產(chǎn)率。
雖然代表貨幣政策不確定性指數(shù)的UII和UIM的參數(shù)估計均為正,但并不顯著,這表明貨幣政策的波動并沒有顯著影響全要素生產(chǎn)率。從微觀層面來看,當(dāng)貨幣政策不確定性增加時,企業(yè)需要頻繁地調(diào)整投資規(guī)劃,企業(yè)投資成本隨之增加,企業(yè)出現(xiàn)壞賬的概率也相應(yīng)增加,銀行會出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象。結(jié)果,積極貨幣政策之下大量的新增貸款難以流入創(chuàng)新性企業(yè)和中小企業(yè),只能流向大型傳統(tǒng)企業(yè),這會阻礙全要素生產(chǎn)率的提高,削弱貨幣擴張帶來的刺激效應(yīng),并最終使貨幣政策不確定性對經(jīng)濟的影響不顯著。
在經(jīng)濟波動代理指標(biāo)的參數(shù)估計中,通貨膨脹周期波動CCPI和貸款余額增長率周期波動CDEB的系數(shù)都顯著為正。通貨膨脹和貸款余額通常會與GDP同方向變動,CCPI和CDEB數(shù)值大于零表示經(jīng)濟處于向上波動階段,小于零則表示經(jīng)濟下滑。也就是說,當(dāng)經(jīng)濟上行越快時,CCPI和CDEB增長越快,全要素生產(chǎn)率提高得越快;如果經(jīng)濟下行越快,則技術(shù)進步越慢。
自然災(zāi)害DIS的系數(shù)顯著為正,表明自然災(zāi)害促進了全要素生產(chǎn)率的提高和技術(shù)進步。自然災(zāi)害會提高全要素生產(chǎn)率,這與災(zāi)害經(jīng)濟學(xué)的理論研究一致。災(zāi)害經(jīng)濟學(xué)認為,由于災(zāi)區(qū)復(fù)興的資本需求、救災(zāi)投資的乘數(shù)效應(yīng)以及災(zāi)后的技術(shù)創(chuàng)新,自然災(zāi)害的經(jīng)濟效應(yīng)為正。所以,雖然自然災(zāi)害會直接破壞基礎(chǔ)設(shè)施、資本財富和經(jīng)濟發(fā)展條件,間接破壞經(jīng)濟社會秩序等,但災(zāi)后政府會出臺措施重振災(zāi)區(qū)經(jīng)濟,恢復(fù)生產(chǎn)活動、開發(fā)災(zāi)害產(chǎn)業(yè)、完善社會保障和商業(yè)保險等都會增加生產(chǎn)資本,提高全要素生產(chǎn)率。
再考察控制變量對全要素生產(chǎn)率的影響。研發(fā)資本比的系數(shù)顯著為正,說明科技創(chuàng)新有助于提高全要素生產(chǎn)率,該結(jié)果與程惠芳等(2014)的研究一致。對外開放的測度指標(biāo)是外貿(mào)依存度WM和外資依存度FDI,外貿(mào)依存度和外資依存度的系數(shù)都顯著為正。這表明,外貿(mào)規(guī)模的擴大顯著提高了中國的全要素生產(chǎn)率,外商實際投資形成了技術(shù)溢出,促進了技術(shù)進步。
基礎(chǔ)設(shè)施JCSS對全要素增長率的影響呈顯著的正U型關(guān)系,這表明,在基礎(chǔ)設(shè)施比較薄弱時,基礎(chǔ)設(shè)施投資會由于大量擠占研發(fā)資金而妨礙技術(shù)進步。隨著基礎(chǔ)設(shè)施投建到一定程度之后,進一步的基礎(chǔ)設(shè)施投資將會推進技術(shù)進步。土地開發(fā)TDKF的系數(shù)顯著為負,這表明現(xiàn)階段中國的土地開發(fā)過度,在總體上看,地方政府土地財政的經(jīng)營模式已經(jīng)阻礙了全要素生產(chǎn)率的進步,該結(jié)論與徐艷飛等(2014)的實證結(jié)果一致。
參數(shù)的穩(wěn)健性檢驗:
(1)政策不確定性的變量替代
政策不確定性是本文的核心解釋變量之一,有研究直接使用Bloom等的政策不確定性指數(shù)EPU(金雪軍等,2014)。由于中國EPU指數(shù)的數(shù)據(jù)是從1996年開始的,我們選擇1996- 2014年數(shù)據(jù)進行穩(wěn)健性檢驗。我們可以得出與前文研究一致的結(jié)論,即政策的不確定性顯著阻礙了技術(shù)進步。
(2)經(jīng)濟波動和自然災(zāi)害的變量替代
先對實際資本存量K,勞動力數(shù)量L和能源消費量R取對數(shù),使用HP濾波測算分別測算這些變量的周期性波動CLNK,CLNL和CLNR,替代變量CCPI和CDEB引入模型中對參數(shù)估計的穩(wěn)健性進行檢驗。再將農(nóng)作物成災(zāi)面積DIS2替代自然災(zāi)害的代理變量DIS引入模型。檢驗結(jié)果與本文結(jié)論一致。經(jīng)濟波動方面,CLNK和CLNL的系數(shù)均顯著為正,但CLNR的系數(shù)為負,選取這三個變量的歷年值計算發(fā)現(xiàn),三個變量變動的綜合效應(yīng)為負,這是和前文研究結(jié)論相一致的。在自然災(zāi)害方面,農(nóng)作物成災(zāi)面積的系數(shù)為正,也是和前文所得的自然災(zāi)害對全要素生產(chǎn)率具有促進作用的結(jié)論一致的。
四、結(jié)論
本文細分宏觀經(jīng)濟不確定性為經(jīng)濟政策不確定性、經(jīng)濟波動和自然災(zāi)害,使用中國1990- 2014年省際面板數(shù)據(jù),得到了與已有文獻更為豐富的結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn),不確定性對全要素生產(chǎn)率影響顯著,不可忽略;不同于以往單一不確定性與全要素生產(chǎn)率順周期或逆周期的認知,不同類型的不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響不同。具體來說,政策不確定性阻礙全要素生產(chǎn)率的增長,且這種阻礙作用主要通過財政政策的不確定性來起作用,貨幣政策的不確定性對全要素生產(chǎn)率的影響并不顯著;經(jīng)濟波動對全要素生產(chǎn)率的增長起阻礙作用;而自然災(zāi)害的發(fā)生則會提高全要素生產(chǎn)率。另外,科技創(chuàng)新和對外開放有利于技術(shù)進步,基礎(chǔ)設(shè)施投資與全要素生產(chǎn)率呈U型關(guān)系,過度的土地開發(fā)不利于技術(shù)進步。
本文的研究具有重要的對策啟示。一是需要維持財政政策的穩(wěn)定性和持續(xù)性。經(jīng)濟政策的制定要考慮經(jīng)濟政策穩(wěn)定性對技術(shù)進步的影響。財政政策波動對技術(shù)進步具有顯著的阻礙作用,貨幣政策波動對技術(shù)進步的沖擊并不顯著,可以多使用貨幣政策。二是確保一定的經(jīng)濟增長速度。提高全要素生產(chǎn)率可以促進經(jīng)濟增長,是經(jīng)濟增長的重要動力,經(jīng)濟增長也可以促進更快的全要素生產(chǎn)率提升。實施較快的經(jīng)濟增長速度,有利于促進技術(shù)進步。三是把握自然環(huán)境變化帶給技術(shù)進步的機會。可進一步強化災(zāi)害預(yù)測和災(zāi)害救助等方面的研究,鼓勵新技術(shù)新方法和新的組織形式在這一領(lǐng)域的創(chuàng)新、使用和推廣,從而促進技術(shù)進步。四是鼓勵創(chuàng)新、擴大對外開放和加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),改革土地財政的既有模式。提高研發(fā)資本在社會總資本中所占比重;擴大外商投資、對外投資和商品進出口;繼續(xù)強化基礎(chǔ)設(shè)施投資;限制過度的土地開發(fā),實現(xiàn)快速的技術(shù)進步。
(1.天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,天津 河西 300222;2.中共中央對外聯(lián)絡(luò)部,北京 海定 100038)
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基金項目:國家社科基金項目“基于技術(shù)進步、有效投資和脫貧工程的經(jīng)濟增長潛力研究”(國家社會科學(xué)基金16BJL031)。
作者簡介:
鄒衛(wèi)星,男,湖北監(jiān)利人,天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,副教授,研究方向:宏觀經(jīng)濟。
范夢雪,女,中共中央對外聯(lián)絡(luò)部。