李秋穎

【摘要】企業(yè)良好的發(fā)展離不開管理者對企業(yè)正確的經(jīng)營方式，對管理中存在的風險進行預測、控制等，這些都是企業(yè)管理者需要關注的問題。金融工程應用數(shù)理技術與科學手段的衍生產(chǎn)品與工具，能夠有效的降低或規(guī)避企業(yè)管理中存在的風險，保障企業(yè)健康發(fā)展。本文通過對金融工程在企業(yè)風險管理中的應用、優(yōu)點、局限性分析，為金融工程的廣泛應用提供了參考。

【關鍵詞】金融工程 風險管理 企業(yè)風險

近年來，隨著金融業(yè)不斷發(fā)展，金融衍生品規(guī)模越來越大，許多交叉學科就應運而生，金融工程作為時代發(fā)展的產(chǎn)物，涉及了金融學、數(shù)學、經(jīng)濟學以及統(tǒng)計學等多種學科，金融工程具有特色的思維和技術，應用了數(shù)理技術與科學手段的衍生產(chǎn)品與工具（如期貨與期權，會涉及金融時間序列分析，而數(shù)理統(tǒng)計就是應用的基礎），得到了金融市場、企業(yè)管理層和國內學者等領域的高度重視。在市場經(jīng)濟條件下，風險存在著不確定性與復雜性，最大程度的規(guī)避風險成為企業(yè)管理的重中之重，企業(yè)管理者也在不斷的探索新的方法，金融工程具有的低成本、高效率的特點吸引著企業(yè)的關注，結合企業(yè)自身的情況，將金融工程適當?shù)膽玫狡髽I(yè)風險管理中，達到預測風險的目的，使企業(yè)健康的運行下去。

一、金融工程

金融工程是上世紀80年代以來興起的金融學科，它的內涵隨著金融技術理論不斷開發(fā)和廣泛應用，不同的學者給予它不同的定義。針對金融工程的定義，業(yè)內人士普遍認為有狹義和廣義之分，狹義的金融工程運用數(shù)學與數(shù)據(jù)分析工具相結合的技術，對已有金融產(chǎn)品的經(jīng)過多種形式組合、分解，設計出滿足客戶需求的金融產(chǎn)品，廣義的金融工程是利用工程化的手段來解決金融問題的技術開發(fā)，不僅僅包含了金融產(chǎn)品設計方面，還尤其關注了風險管理的工具與技術。在新時代的高新技術不斷發(fā)展下，金融工程不僅僅推動了我國市場的改革，而且還增強了金融市場的風險防范能力，降低了企業(yè)的風險。

二、金融工程在企業(yè)風險管理中的應用

（一）金融工程在企業(yè)管理中數(shù)量風險的控制與管理

在經(jīng)濟學中，信息不對稱，市場需求波動對產(chǎn)品銷量等產(chǎn)生了不確定因素，對企業(yè)投資總額的盈利收入存在著影響，導致數(shù)量風險的發(fā)生。金融工程能夠有效的控制和管理數(shù)量風險，將數(shù)量風險降到最低，保障企業(yè)的正常運行。金融工程主要提供了有兩種有效的金融衍生品來應對風險，即商品期權和宏觀金融衍生產(chǎn)品。商品期權也稱實物期權，它不受市場價格的次數(shù)和移動的嚴重性而劇烈變化，能夠在期權壽命期間保護資金損失，分散交易風險，能夠為企業(yè)的正常交易與運行提供保障。宏觀衍生產(chǎn)品是以宏觀經(jīng)濟指數(shù)為基礎的衍生產(chǎn)品，宏觀經(jīng)濟指數(shù)水平?jīng)Q定了企業(yè)的利潤水平，指數(shù)的穩(wěn)定與否關系到企業(yè)的收益，宏觀衍生產(chǎn)品能夠協(xié)調不同經(jīng)濟主體關系，權衡各方的收益，控制企業(yè)風險，加強企業(yè)管理能力。

（二）金融工程在企業(yè)管理中價格風險的控制與管理

價格決定著市場，同時也影響著企業(yè)的經(jīng)營成果，那么如何能夠有效主導價格，實現(xiàn)利潤最大化并能夠有良好的前景是企業(yè)管理中面臨的問題。預估價格波動、確定價格成為企業(yè)對價格帶來的生產(chǎn)經(jīng)營風險采用的常規(guī)管理方法。金融工程中的套期保值是通過套期工具的現(xiàn)金流量、公允價值的變化，控制交易和價格風險，來提高交易運行的安全性。金融工程的遠期、期權、期貨、互換等作為風險管理工具存在，依賴于金融創(chuàng)新，能夠控制和管理價格風險，運用遠期鎖定價格，將衍生產(chǎn)品組合和分解，來抵補價格波動帶來的風險，為企業(yè)創(chuàng)造更高的價值，在企業(yè)管理中的價格風險起到防控的作用。

（三）金融工程在企業(yè)管理中投資風險的控制與管理

企業(yè)的運行與發(fā)展，離不開合理性投資，規(guī)避投資中存在的風險是企業(yè)需要關注的。商業(yè)性投資會讓企業(yè)在短期內收益，但企業(yè)在投資過程中，存在一定的不確定因素，會觸發(fā)企業(yè)投資系統(tǒng)性風險，導致投資者虧損，從而不能達到預期目標。金融工程能夠運用相關的金融衍生商品來控制企業(yè)管理中的投資風險，減少資金流失，金融工程的數(shù)理分析能夠提供合理的預測投資風險方式，提供投資風險預測模型，通過分析預測模型中的可能性，來減少投資中存在的盲目性，對企業(yè)的投資防控起到了參考作用，應用數(shù)據(jù)體現(xiàn)出企業(yè)投資的風險值，從而引導企業(yè)管理者正確謹慎投資，防范風險，并采用風險分散及轉移等方式來強調弱化風險的危害程度與規(guī)避投資受損情況。

（四）金融工程在企業(yè)管理中信用風險的控制與管理

企業(yè)信用已經(jīng)成為企業(yè)合作中最關注的前提要素，而企業(yè)信用存在著隱藏性，企業(yè)最初的相互接觸和交流中，有時不能準確的斷定企業(yè)的信用，是否按時結算，交貨等等，都存在著信用風險，合作中存在著的信用風險也關乎著企業(yè)的整體利益。準確的避免信用風險，企業(yè)管理中建議使用金融工程中的信用衍生工具（常用的信用衍生工具有信用證券化、互換、期權和遠期），來保護在交易過程中存在風險空頭和違約保護。信用衍生工具對企業(yè)的信用分析，也能夠為被分析企業(yè)找到潛在的信用風險因素，在可能的情況下給予告知，降低自身的信用風險值。

（五）金融工程在企業(yè)管理中代理風險的控制與管理

代理風險是指企業(yè)中的資產(chǎn)所有權和經(jīng)營權存在分離，企業(yè)所有者將資產(chǎn)的支配權與使用權轉讓給職業(yè)經(jīng)理人，但是兩者在動機、目標、權利、責任等等方面意見和想法不一致，企業(yè)可能遭受的利益損失風險。在長時間的委托代理管理中對市場的判斷和決策可能會影響著企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化，無法實現(xiàn)最高的價值，這就造成了金融工程的代理風險的控制，以及管理需要公司管理人員以掌控股份為基礎，各個部門協(xié)調發(fā)展，為公司創(chuàng)益。

三、金融工程在企業(yè)風險管理的應用優(yōu)勢

傳統(tǒng)的企業(yè)風險管理方式主要包括保險、資產(chǎn)負債管理和

證券組合投資。它是強調風險識別、風險分析、選擇風險管理工具和績效評估的流程式管理。在傳統(tǒng)風險管理中，風險管理方法單一，風險溝通和風險反饋有限，互動性和靈活性較差，對象的選擇性比較強，具有一定的被動性，而且風險管理與企業(yè)價值創(chuàng)造未實現(xiàn)有機的結合，不能夠滿足目前企業(yè)風險管理的需要。

一是具有較高的準確性與時效性。金融工程運用技術層面，衍生特性，準確的探求市場規(guī)律，鎖定風險，降低風險概率。企業(yè)生產(chǎn)投入資金的過程中，資金流動性的存在著風險因素，而金融工程的工具能夠對資金市場進行實時監(jiān)控，掌握市場動態(tài)，對市場價格做出實時反映，找到資金變動規(guī)律，最大程度的緩沖風險，從而降低風險概率或者規(guī)避生產(chǎn)運行風險。這對企業(yè)管理有著至關重要的影響。

二是能夠降低資金成本。資金成本在企業(yè)管理中是很重要的一部分，盡可能的降低資金成本，也成為企業(yè)在運轉中的一個關鍵性的因素。而金融工程中的衍生杠桿工具就能夠降低資金運轉中的成本，將少量的資金投入到市場之后，掌握資金的分布與走勢，預測和控制企業(yè)管理中的成本風險和大額交易，運用套期保值的方法，適當調整交易模式，以節(jié)約資金成本，進而保證企業(yè)正常的利潤。

三是具有靈活性。創(chuàng)新能夠為一個企業(yè)的發(fā)展注入新的血液，就需要具有靈活性，金融工程的衍生工具能夠實現(xiàn)交易的改變，能夠調節(jié)和控制交易的環(huán)境和模式，實現(xiàn)交易在市場變化的靈活變動，能夠極大的避免企業(yè)管理中的交易風險，來適應市場的不規(guī)則變動，增強了應變能力。企業(yè)也可以運用金融工程，根據(jù)客戶的需求，靈活的組合、拆分來設計出適合于企業(yè)運行的產(chǎn)品，體現(xiàn)出金融工程具有靈活性，迎合時代進步發(fā)展的需要。

四是提高效率。提高效率能夠幫助企業(yè)更好地降低成本，讓企業(yè)在短時間內創(chuàng)造更高的價值，金融工程能夠提高企業(yè)的經(jīng)營效率，并通過專業(yè)知識提供風險模型得到科學準確的分析方法，完善企業(yè)的風險配置功能，給投資者更大的創(chuàng)造空間。企業(yè)可以根據(jù)金融工程給出的風險模型，有針對性的制定風險預防機制，提高效率，能夠為企業(yè)的經(jīng)營提供保障，為企業(yè)在市場的立足提供基礎。

四、金融工程在企業(yè)風險管理應用的局限性

每一個新興學科，有應用優(yōu)勢就有應用局限，當然金融工程也不例外，金融工程在企業(yè)風險管理應用的局限性主要有兩點：第一，應用分析對歷史數(shù)據(jù)參數(shù)存在依賴。所有的模型都是建立在數(shù)據(jù)的基礎上的，畢竟預測時會存在著未知的風險，而且資產(chǎn)歷史數(shù)據(jù)的缺失，時效性底下也是導致數(shù)據(jù)喪失參考價值的原因，進而導致預測結果的偏差。第二，系統(tǒng)風險考慮過于理想化，雖然大部分的數(shù)理模型和方法可以預測匯率險、利率險等系統(tǒng)風險，但是我們的模型通常是在正常市場運行下完成的，而非正常市場運行的狀態(tài)下，有無法控制的因素存在，這樣就會有弊端，無法有效實現(xiàn)系統(tǒng)性風險控制，無法提前應急預案。

五、結論

科學技術的發(fā)展推動了行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)不能只禁錮在傳統(tǒng)的風險管理來預測、控制和管理風險，金融工程作為科學進步發(fā)展的產(chǎn)物，在企業(yè)風控方面具有優(yōu)越性，降低或規(guī)避企業(yè)在管理的風險值，金融工程不僅僅具有時效性、準確性、靈活性、降低成本、提高效率，更能對數(shù)量風險、價格風險、信用風險、代理風險等進行控制與管理，從而保障企業(yè)的健康發(fā)展，金融工程對企業(yè)的發(fā)展有重要作用。雖然具有一定的局限性，這就需要必須加大對金融工程的進一步研究開發(fā)與應用，完善金融工程的理論體系與應用范圍。