劉子紅

[摘要]每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中都會(huì)面臨一個(gè)共同的問(wèn)題就是通貨膨脹。適度的通貨膨脹有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并擴(kuò)大總需求和總供給，但過(guò)度的通貨膨脹需要得到較好控制，以防對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不利影響，造成經(jīng)濟(jì)效率缺失，影響人們的生活質(zhì)量和生活水平。充分認(rèn)識(shí)和了解通貨膨脹的影響因素及影響程度，對(duì)于當(dāng)局指定穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、控制通貨膨脹的貨幣政策，維持經(jīng)濟(jì)體的正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]通貨膨脹 資本流動(dòng) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

近幾年來(lái)，隨著美國(guó)次貸危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)所引起的金融危機(jī)在全球傳遞，通貨膨脹也在全球范圍內(nèi)向新興市場(chǎng)國(guó)家擴(kuò)散。高速的GDP增長(zhǎng)使得各新興經(jīng)濟(jì)體積累了大量外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，也將通貨膨脹的危機(jī)保留下來(lái)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也隨著金融危機(jī)的影響逐漸暴露。我國(guó)人民幣資產(chǎn)出現(xiàn)內(nèi)貶外升的困境，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平不斷提高，影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

一、我國(guó)通貨膨脹的現(xiàn)狀

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）是消費(fèi)品的零售價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民生活費(fèi)支出影響程度的反映。2018年1月1日，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2.9%，為近期最高。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）自2012年開(kāi)始一直處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，只在2015年略有下降，較上一年度下降0.7%，這是金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)困難的一年。此后居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)態(tài)勢(shì)為緩慢上升，通貨膨脹仍在持續(xù)。由于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)并未包含房地產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)數(shù)據(jù)，但房?jī)r(jià)又是與人們生活息息相關(guān)的，因此物價(jià)水平的程度估計(jì)較為保守。如果考慮房地產(chǎn)價(jià)格的影響價(jià)格指數(shù)更高。

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）的變動(dòng)，反映了某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況，同時(shí)也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要參考依據(jù)。2018年以來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比不斷增長(zhǎng)，增速達(dá)6.7%，2018年6月同比增長(zhǎng)5.5%。

工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)是工業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)投入時(shí)，從交易市場(chǎng)和能源、原材料生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)入原材料、燃料和動(dòng)力產(chǎn)品時(shí)，支付的價(jià)格水平變動(dòng)趨勢(shì)和程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。相比較工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)，均值在105上下浮動(dòng)，因此變化不大。它近幾年的數(shù)據(jù)更為緩和，甚至有略微下降的趨勢(shì)?，F(xiàn)階段，我國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)所調(diào)查包含的產(chǎn)品有黑色金屬、燃料動(dòng)力、化工、有色金屬、建材等等。它和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同樣能夠反映在工業(yè)生產(chǎn)所承受的通貨膨脹狀況。

二、我國(guó)的通貨膨脹的主要特點(diǎn)

（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素沖擊

隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，我國(guó)的通貨膨脹并不定和經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展完全正相關(guān)，另外一個(gè)重要的影響因素就是來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的波及，即輸入型通脹。全球化經(jīng)濟(jì)要素通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)和要素市場(chǎng)等影響我國(guó)的物價(jià)。由于我國(guó)對(duì)國(guó)際大宗產(chǎn)品市場(chǎng)依賴嚴(yán)重，國(guó)際原油、食品、國(guó)際原材料及格上漲等的輸入型通貨膨脹成分非常大，直接導(dǎo)致中國(guó)末端產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲，另一方面短期資本的逐利行為也導(dǎo)致我國(guó)匯率的波動(dòng)，帶來(lái)了進(jìn)出口商品價(jià)格上。

（二）房地產(chǎn)價(jià)格提高

近幾年在互聯(lián)網(wǎng)金融尚未興起之前，普通消費(fèi)者進(jìn)入金融領(lǐng)域的渠道單一，主要是通過(guò)銀行儲(chǔ)蓄及其理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)金融服務(wù)的大量需求難以得到滿足。當(dāng)房?jī)r(jià)開(kāi)始抬高時(shí)，人們將過(guò)于富余的資金投向房地產(chǎn)，掀起了一陣“炒房熱”，這種非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求泡沫卻在某種程度上增加了國(guó)內(nèi)需求，拉動(dòng)物價(jià)上升，其影響至今難以完全消除。2014年10月份，部分城市的二手房?jī)r(jià)格環(huán)比有略微回升。北京、上海、廣州、深圳等四個(gè)一線城市的二手房的價(jià)格環(huán)比都開(kāi)始停止下跌。而后，一直到2016年9月后，上海、廣州、深圳環(huán)比上升，各地房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅度上漲，此后在國(guó)家的嚴(yán)格調(diào)控下才保持穩(wěn)定的增幅。

（三）食品價(jià)格持續(xù)上漲

食品價(jià)格上漲使得老百姓怨聲不斷。以生姜為例，生姜價(jià)格曾經(jīng)在2010年的第三季度創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，2010年10月，生姜的價(jià)格甚至達(dá)到13.5元/公斤，于是生姜被擁有了“姜你軍”的雅稱(chēng)。但2014年，生姜的市價(jià)再次創(chuàng)歷年新高。據(jù)全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格信息網(wǎng)顯示，全國(guó)近一年生姜價(jià)格水平上漲明顯。2013年10月的生姜批發(fā)價(jià)9.66元/公斤，2014年10月與前一年同期上漲68.94%。2015年10月同期的生姜批發(fā)價(jià)為7.90元/公斤，2016年漲到了16.93元/公斤，漲幅達(dá)114.3%。

三、我國(guó)通貨膨脹的多成因分析

（一）國(guó)際大宗產(chǎn)品帶來(lái)的輸入型通脹

近幾年由于美元指數(shù)長(zhǎng)期下跌，帶動(dòng)以美元定價(jià)的國(guó)際能源價(jià)格指數(shù)、食品價(jià)格指數(shù)和金屬價(jià)格指數(shù)不斷上揚(yáng)。美元采取貶值策略有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，但對(duì)我國(guó)物價(jià)水平從各個(gè)方面造成不同程度的影響。2013年1月，美元兌人民幣匯率達(dá)到6.2775，接著在總體趨勢(shì)上人民幣相對(duì)于美元不斷升值，至2014年12月下跌至6.1294，其中美元最低為2013年12月，匯率為6.115。美元貶值帶來(lái)的大宗商品價(jià)格的大幅上升，使得受人民幣升值影響產(chǎn)生的收益微乎其微。美元指數(shù)的下跌所帶來(lái)的國(guó)際物價(jià)沖擊可以從我國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)出來(lái)。

美元價(jià)值波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響有一個(gè)渠道就是國(guó)際市場(chǎng)帶來(lái)的生產(chǎn)成本聯(lián)動(dòng)。美元貶值導(dǎo)致美國(guó)NYMEX的2015年12月原油期貨價(jià)格上漲1.57美元，漲幅為1.95%。國(guó)際市場(chǎng)能源價(jià)格指數(shù)在近幾年一直小幅波動(dòng)攀升，在2016年5月比2010年增長(zhǎng)31.5%。由此可見(jiàn)，美元貶值帶動(dòng)國(guó)內(nèi)進(jìn)口商品總價(jià)格上漲，其次帶動(dòng)國(guó)內(nèi)原材料和初級(jí)產(chǎn)品購(gòu)進(jìn)價(jià)格上揚(yáng)，使得生產(chǎn)成本上升，因此工業(yè)品出廠價(jià)格上揚(yáng)，并從生產(chǎn)領(lǐng)域想消費(fèi)領(lǐng)域擴(kuò)散，導(dǎo)致居民消費(fèi)成本提高，最終物價(jià)普遍上漲。

（二）熱錢(qián)涌入帶來(lái)的資本流動(dòng)

國(guó)外資金輸入導(dǎo)致的通貨膨脹效應(yīng)是由于美元長(zhǎng)期貶值，從利率和資本流動(dòng)抬高了我國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格。美國(guó)長(zhǎng)期的低利率政策，使得我國(guó)資產(chǎn)相對(duì)預(yù)期收益率提高，導(dǎo)致國(guó)際資本凈流入加大，“熱錢(qián)”涌入帶來(lái)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)及房地產(chǎn)市場(chǎng)的輸入型通脹。對(duì)人民幣近幾年的升值預(yù)期也加劇了國(guó)家間短期資本流入，成為通貨膨脹形成的重要原因。

另外，我國(guó)近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)中國(guó)內(nèi)外投機(jī)者投機(jī)過(guò)度，競(jìng)相追逐房地產(chǎn)泡沫，房?jī)r(jià)一再上漲，直至國(guó)家出臺(tái)房產(chǎn)政策并予以整治，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于剛性需求無(wú)法滿足、產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存積壓的尷尬局面，有很大一部分原因是國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域逐利，加劇房地產(chǎn)價(jià)格虛高。雖然房?jī)r(jià)沒(méi)有計(jì)入居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，卻是影響通貨膨脹不可忽視的一個(gè)重要因素。

（三）流動(dòng)性泛濫和資金錯(cuò)配

M2是居民消費(fèi)和企業(yè)所需資金緊張程度的優(yōu)良指標(biāo)，也是社會(huì)對(duì)貨幣需求的代表指標(biāo)之一。M2/GDP衡量的是在全部經(jīng)濟(jì)交易中，以貨幣為媒介進(jìn)行交易所占的比重?？傮w來(lái)說(shuō)它是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化的初級(jí)指標(biāo)。該比值越大，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)貨幣化的程度越高。我國(guó)近幾年的M2/GDP比值不斷加大，到了2016年末近乎兩倍，一方面表明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度相當(dāng)高，另一方面也蘊(yùn)含著貨幣超發(fā)的可能。由于貨幣可以無(wú)限發(fā)行，會(huì)引發(fā)物價(jià)水平的持續(xù)攀升。貨幣供應(yīng)量的增速加快，一方面是來(lái)自我國(guó)長(zhǎng)期的高儲(chǔ)蓄率，使得大量資金囤積；同時(shí)近幾年的貿(mào)易順差額不斷增加，我國(guó)外匯占款數(shù)額巨大，這導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受到外匯影響程度強(qiáng)烈，為了在外匯市場(chǎng)保持國(guó)際收支平衡，我國(guó)被動(dòng)大量投放基礎(chǔ)貨幣，這也是該比值較大的重要原因之一。

四、我國(guó)通貨膨脹的對(duì)策

（一）保障第一產(chǎn)業(yè)和發(fā)現(xiàn)新能源，緩解輸入型通脹危機(jī)

當(dāng)一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)和生活原材料自給程度高的時(shí)候，便有利于自身經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。如果能源、食品等過(guò)度依賴國(guó)際市場(chǎng)的話，經(jīng)濟(jì)和政治上都容易受制于人。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，發(fā)展所耗能源和其他原材料的需求也日益擴(kuò)大，這使得我國(guó)受到經(jīng)濟(jì)全球傳導(dǎo)效應(yīng)更加嚴(yán)重，一旦國(guó)際大宗產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始攀升，會(huì)迅速傳遞到我國(guó)物價(jià)水平上，造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。因此，尋找新能源，擴(kuò)大自身農(nóng)產(chǎn)品供給，有利于減少對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴程度，緩解輸入型通貨膨脹。

（二）控制貨幣發(fā)行量，增強(qiáng)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心

我國(guó)貨幣發(fā)行速度快，比值逐漸增長(zhǎng)，存在貨幣超發(fā)的可能性。中國(guó)人民銀行應(yīng)根據(jù)社會(huì)實(shí)際商品價(jià)值總量及時(shí)調(diào)整社會(huì)中貨幣供應(yīng)量，通過(guò)銀行的信用創(chuàng)造機(jī)制吞吐基礎(chǔ)貨幣，從而降低國(guó)內(nèi)通貨膨脹的引發(fā)因素。另外，政府應(yīng)積極引導(dǎo)公眾信心，提高通貨膨脹透明度，主動(dòng)接受公眾對(duì)通貨膨脹指標(biāo)的監(jiān)督，這有利于引導(dǎo)人們減少對(duì)工資水平的提高要求，使政策更加利于公眾接受和理解。只有在公眾配合國(guó)家政策的情況下，才可能改變適應(yīng)性政策，降低引發(fā)由工資上漲帶來(lái)的螺旋式通貨膨脹的危機(jī)。

（三）維持食品價(jià)格穩(wěn)定

根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，在通貨膨脹來(lái)臨時(shí)扶持生產(chǎn)并調(diào)整經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是重要的經(jīng)濟(jì)政策手段。來(lái)自國(guó)際的食品價(jià)格沖擊也是影響我國(guó)的通貨膨脹的重要原因，國(guó)家應(yīng)落實(shí)“米袋子…菜籃子”制度，加大對(duì)農(nóng)業(yè)與食品消費(fèi)的補(bǔ)貼力度，保證蔬菜等生鮮食品的供給能力，切實(shí)保障居民的基本生活水平。民以食為天，只有保障糧食安全，保障基本物價(jià)水平穩(wěn)定，才能有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。