苗芊芊 李璐 胡昱麟

摘 要：近年來(lái)，債務(wù)違約事件頻發(fā)，企業(yè)信用危機(jī)逐步加深，識(shí)別影響債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的因素刻不容緩。因此本文從企業(yè)社會(huì)責(zé)任角度出發(fā)，明確企業(yè)社會(huì)責(zé)任的含義，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任由基本的承擔(dān)責(zé)任和義務(wù)延伸至充分考慮利益相關(guān)方的期望；同時(shí)，將債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)定義為債務(wù)人無(wú)法按照合同條款約定向債權(quán)人償還債務(wù)。并通過(guò)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于提高經(jīng)營(yíng)能力、有利于降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、有利于增強(qiáng)企業(yè)的履約意愿三個(gè)角度，得出企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于提升企業(yè)的履約能力和履約意愿，從而降低債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論，并基于此提出一系列的政策建議，從而幫助債權(quán)人識(shí)別企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，保證債權(quán)人資金安全，維護(hù)社會(huì)長(zhǎng)治久安。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會(huì)責(zé)任 債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn) 履約能力 履約意愿 經(jīng)營(yíng)能力 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）02（a）-090-04

近年來(lái)，隨著全世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，隨之而來(lái)的資源短缺、環(huán)境污染、區(qū)域戰(zhàn)爭(zhēng)等問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，社會(huì)對(duì)于企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的呼聲也愈發(fā)高漲。

雖然人們對(duì)于企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)早已覺(jué)醒，但由于缺少系統(tǒng)的研究，因此對(duì)于其概念、范圍以及標(biāo)準(zhǔn)尚未形成統(tǒng)一的結(jié)論，這對(duì)具體的實(shí)踐與監(jiān)督造成了一定的阻礙。隨著各國(guó)市場(chǎng)體系不斷地發(fā)展與完善，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念逐步完善，范圍逐步確定，標(biāo)準(zhǔn)逐步明晰，2010年國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織發(fā)布了企業(yè)社會(huì)責(zé)任國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)—ISO26000，該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布是在對(duì)全球各個(gè)國(guó)家和地區(qū)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行狀況進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的概括與提煉。該項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)將企業(yè)社會(huì)責(zé)任定義為企業(yè)在遵守適用法律并與國(guó)際行為規(guī)范一致的前提下，充分考慮利益相關(guān)方的期望，通過(guò)將社會(huì)責(zé)任理念融入企業(yè)及企業(yè)活動(dòng)涉及的各種關(guān)系之中，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展和促進(jìn)社會(huì)健康和福利。該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的提出使得人們對(duì)于社會(huì)責(zé)任的概念有了更加全面與系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)與理解。與此同時(shí)，該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)也指出企業(yè)社會(huì)責(zé)任這一概念不僅僅是履行和承擔(dān)社會(huì)責(zé)任及義務(wù)，同時(shí)必須關(guān)注利益相關(guān)者的權(quán)利和利益，與各利益相關(guān)方實(shí)現(xiàn)互利共贏。因此，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任必定會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生積極正面的影響。

這些影響包括吸引和保持如職工、客戶、投資者等利益相關(guān)方，提高企業(yè)的聲譽(yù)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，以及更好地處理企業(yè)與媒體、政府等其他利益相關(guān)之間的關(guān)系等，促使企業(yè)的價(jià)值不斷提升。而理論界的研究也認(rèn)為企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而提升企業(yè)價(jià)值。

債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人無(wú)法按照合同條款約定向債權(quán)人償還債務(wù)。目前國(guó)際上對(duì)違約的界定有很多，但是它們?cè)诒举|(zhì)上是一樣的，都是對(duì)使債權(quán)人遭受損失的信用事件的獲取。

雖然合約雙方在簽訂業(yè)務(wù)合同之前，債權(quán)人為了保證自身的財(cái)務(wù)安全，已經(jīng)對(duì)債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行了系統(tǒng)的分析與評(píng)估，但是由于相關(guān)信息披露義務(wù)人的不實(shí)陳述，經(jīng)常致使債務(wù)違約，使債權(quán)人的合法權(quán)益受到侵害。因此全面了解影響債務(wù)違約的因素，通過(guò)賦予各影響債務(wù)違約因素權(quán)重，從而數(shù)量化衡量企業(yè)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于保護(hù)債權(quán)人利益，維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。

通過(guò)前人的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，積極主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，有利于提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而提升企業(yè)的價(jià)值。

那么如果提高企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)，是否會(huì)優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形象，促使債權(quán)人提高對(duì)企業(yè)的評(píng)估水平，從而降低企業(yè)進(jìn)行融資的融資成本，最終達(dá)到降低企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的目的呢？在以前的研究中，已經(jīng)揭示了盈余管理、會(huì)計(jì)信息、審計(jì)意見(jiàn)等對(duì)企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響。而本文將從債務(wù)人承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任角度切入，研究其對(duì)企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響，從而進(jìn)一步完善影響債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的因素，從而最大限度地維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

1 文獻(xiàn)回顧

謝曉嫣和李姝（2014）的研究發(fā)現(xiàn)，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于傳遞優(yōu)質(zhì)信號(hào)，從而有利于便于企業(yè)獲取銀行的長(zhǎng)期貸款。蔡建和沈艷（2009）通過(guò)分析金融公司的調(diào)查資料，發(fā)現(xiàn)擁有較強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)的企業(yè)就越可能從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。

Goss等（2011）將貸款數(shù)據(jù)作為樣本，發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任的缺失將導(dǎo)致企業(yè)的貸款成本高于未缺失企業(yè)7～18個(gè)基點(diǎn)。Attig等（2013）通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)積極履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)能夠獲得相對(duì)較高的信用評(píng)級(jí)，從而降低企業(yè)的融資成本。

Oikonomouet al（2014）的研究表明忽視對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行將會(huì)導(dǎo)致較高的融資成本。

Stellner等（2015）研究發(fā)現(xiàn)在國(guó)家環(huán)境、社會(huì)等因素的影響下，積極的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)可以減小企業(yè)債券的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，Shi等（2014）的研究發(fā)現(xiàn)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任可以減少債務(wù)合約中限制性條款的數(shù)量，降低債務(wù)契約的嚴(yán)格性。Ye等（2011）通過(guò)對(duì)中國(guó)情況的調(diào)查與研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行與債務(wù)融資成本呈U型的統(tǒng)計(jì)關(guān)系。

從上述情況可以看出，在本文的研究上國(guó)內(nèi)與國(guó)外的研究仍有一定的差距，國(guó)外文獻(xiàn)的研究范圍比較廣，而國(guó)內(nèi)的研究則比較局限，在企業(yè)社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)狀況對(duì)于債務(wù)融資成本和數(shù)量方面的研究為之甚少，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)于債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響更是無(wú)人問(wèn)津。

而隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)開(kāi)始愈發(fā)重視企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行，企業(yè)也更加積極主動(dòng)地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。而隨著近年來(lái)融資活動(dòng)越發(fā)活躍，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)也愈發(fā)凸顯，信用危機(jī)嚴(yán)重。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行狀況是否有助于債權(quán)人有效識(shí)別企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)仍值得深入地探討。這對(duì)于債權(quán)人識(shí)別企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，作出正確投資決策，最大限度地維護(hù)債權(quán)人權(quán)益具有重要意義。

2 理論分析

債務(wù)契約是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者代表股東與債權(quán)人簽訂的、用于明確債權(quán)人和債務(wù)人雙方權(quán)利和義務(wù)的一種法律文書(shū)。由于信息披露的不完全性，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)是合約履行中的主要風(fēng)險(xiǎn)，而影響債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的主要有兩個(gè)因素：企業(yè)履約意愿與企業(yè)履約能力。企業(yè)的履約意愿受到企業(yè)文化價(jià)值觀念的影響，而企業(yè)的履約能力主要受到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

在ISO26000中提出以下要求：承擔(dān)責(zé)任、透明度、道德行為、尊重利益相關(guān)者的利益、尊重法律法規(guī)尊重國(guó)際行為規(guī)范、尊重人權(quán)。也就是說(shuō)該指南要求顯然，如果能將以上七個(gè)要求落到實(shí)處，積極履行，將提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且彰顯出企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的良好價(jià)值觀念。從上述分析來(lái)看，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行狀況對(duì)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響。

企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于提高經(jīng)營(yíng)能力，表現(xiàn)在以下方面。

第一，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，有利于不斷增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在目前經(jīng)濟(jì)全球化的大勢(shì)之下，企業(yè)要想蓬勃持續(xù)發(fā)展，必須具備自主創(chuàng)新能力，不斷開(kāi)拓新的市場(chǎng)，其中最重要的便是對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓能力。但是，當(dāng)愈來(lái)愈多的企業(yè)“走出去”時(shí)，才越發(fā)感受到“社會(huì)責(zé)任門(mén)檻”的壓力。企業(yè)若要在國(guó)際市場(chǎng)占有一定的位置，想把企業(yè)做大做強(qiáng)，都無(wú)法避開(kāi)一個(gè)基本的要求——承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任。企業(yè)是否對(duì)自身的社會(huì)責(zé)任有一個(gè)清楚明晰的認(rèn)識(shí)，并積極主動(dòng)地去承擔(dān)，是當(dāng)下中國(guó)企業(yè)“走出去”最緊急、迫切的問(wèn)題。

第二，企業(yè)只有主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，才能不斷激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力，使創(chuàng)新的源泉涌流，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，以犧牲產(chǎn)品質(zhì)量安全、職工權(quán)益或是社區(qū)利益為代價(jià)，企業(yè)無(wú)法長(zhǎng)期的成長(zhǎng)和持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。而積極履行社會(huì)責(zé)任，將使得企業(yè)更加關(guān)注設(shè)計(jì)、產(chǎn)品、研發(fā)、管理和內(nèi)控制度等環(huán)節(jié)創(chuàng)新，促進(jìn)其發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型升級(jí)，而非靠著壓榨廉價(jià)勞動(dòng)力以及低效率地開(kāi)發(fā)使用資源，欺騙消費(fèi)者、剝奪其合法權(quán)益來(lái)取得發(fā)展。此外，只有以消費(fèi)者為先，樹(shù)立為消費(fèi)者服務(wù)的理念，才能增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。企業(yè)是社會(huì)的器官，它最基本、最直接的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)是：創(chuàng)造需求、顧客和市場(chǎng)。

實(shí)際上，企業(yè)想要盈利與積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并不是矛盾的，而是辯證統(tǒng)一的，企業(yè)應(yīng)該從中尋求平衡點(diǎn)。不論企業(yè)的財(cái)富來(lái)自于社會(huì)，故應(yīng)積極回報(bào)社會(huì)，即使從獲利角度說(shuō)，企業(yè)通過(guò)提供物美價(jià)廉的商品，積極維護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益，可以樹(shù)立良好的企業(yè)形象。而積極健康的企業(yè)形象，正是獲得市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)和前提。從社會(huì)責(zé)任的角度出發(fā)，企業(yè)的理念與宗旨便是為顧客提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，致力于維護(hù)顧客的正當(dāng)權(quán)益。它不再局限于把獲得利潤(rùn)作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的唯一目的的傳統(tǒng)觀念，而強(qiáng)調(diào)給予消費(fèi)者更多的關(guān)懷，注重企業(yè)對(duì)社會(huì)的回報(bào)。

企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。邁克爾·波特和馬克·克雷默在《哈佛商業(yè)評(píng)論》中，利用競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論對(duì)企業(yè)的慈善行為進(jìn)行了系統(tǒng)全面地分析，通過(guò)分析指出，公司的慈善行為有助于提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，若能提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必然對(duì)降低企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)有幫助。

國(guó)內(nèi)學(xué)者鐘宏武將企業(yè)進(jìn)行捐贈(zèng)的作用，總結(jié)為以下四類。

第一類是合法保護(hù)作用。鐘宏武認(rèn)為企業(yè)捐贈(zèng)可以防止各利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)造成傷害和潛在傷害的可能，減少潛在的價(jià)值損失。即將企業(yè)的捐贈(zèng)支出視為保費(fèi)。

第二類是傷害保險(xiǎn)作用。由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中有破壞與利益相關(guān)者之間關(guān)系的可能，從而引發(fā)利益相關(guān)者的制裁或者報(bào)復(fù)行為。通過(guò)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)，可以為企業(yè)的傷害行為預(yù)先保險(xiǎn)，從而降低利益相關(guān)者的制裁程度，達(dá)到減少資產(chǎn)損失的目的。

第三類是間接增值作用。企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為可以吸引員工、客戶、投資者等利益相關(guān)者，從而減少對(duì)于資源的約束或者鞏固企業(yè)資源基礎(chǔ)，加速企業(yè)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

第四類是直接增值作用。上述四個(gè)作用對(duì)于企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任也同樣適用，因而，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)降低所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于增強(qiáng)企業(yè)的履約意愿。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的透明度原則要求企業(yè)充分披露企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有關(guān)信息，最大程度增強(qiáng)信息的對(duì)稱性，所披露的信息可能反映企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使債務(wù)契約更加透明，從而降低契約雙方的信息不對(duì)稱性，進(jìn)而降低債務(wù)違約的幾率，有助于債權(quán)人對(duì)債務(wù)人履約狀況的監(jiān)督。

社會(huì)責(zé)任的尊重利益相關(guān)者的原則：（1）尊重股東的利益，要求企業(yè)通過(guò)持續(xù)經(jīng)營(yíng)最大程度實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，企業(yè)剩余風(fēng)險(xiǎn)最小化，并且主動(dòng)地進(jìn)行相關(guān)信息的披露。

（2）尊重員工的利益要求。員工是企業(yè)重要的內(nèi)部利益相關(guān)者，是企業(yè)人力資本的所有者。積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任要求企業(yè)通過(guò)良好經(jīng)營(yíng)，賦予員工較高的工資、福利，并且為員工提供良好的工作條件和晉升機(jī)會(huì)。

（3）尊重債權(quán)人的利益要求。債券人為公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供資金的支持，是企業(yè)十分重要的利益相關(guān)者。公司需通過(guò)正常運(yùn)營(yíng)并營(yíng)利，使得債權(quán)人的債券有所保障。這就要求企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信，保證債權(quán)人資本的安全性和收益性。

3 研究結(jié)論與建議

綜合上述的分析與論證，可以看出企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任通過(guò)影響企業(yè)的履約能力與履約意愿從而影響企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，即：企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于提升企業(yè)的履約能力和履約意愿，從而降低債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)?；谏鲜龇治觯P者提出以下建議。

（1）對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，在對(duì)債務(wù)人進(jìn)行借款前，應(yīng)該充分考察債務(wù)人的基本面信息，通過(guò)分析債務(wù)人歷年的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果之后再進(jìn)行借款決策。同時(shí)，債權(quán)人應(yīng)考察債務(wù)人歷年的債務(wù)履約狀況，并且參考借鑒相關(guān)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果，通過(guò)分析歷史數(shù)據(jù)對(duì)其履約能力與履約意愿進(jìn)行初步地了解與分析。

此外，債權(quán)人應(yīng)該建立科學(xué)完善的信用評(píng)價(jià)體制與機(jī)制，通過(guò)綜合評(píng)估，準(zhǔn)確把握債務(wù)人的信用狀況與履約能力，最大限度保證自由資金的安全。

（2）對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，最基本的應(yīng)是通過(guò)勤勉經(jīng)營(yíng)，不斷提升自身的盈利能力，從根本上杜絕債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)積極承擔(dān)和履行社會(huì)責(zé)任，兼顧各利益相關(guān)者的利益，通過(guò)調(diào)整公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及不斷完善內(nèi)部的控制與治理結(jié)構(gòu)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、合法運(yùn)作獲得投資者的信任，從而取得從外部進(jìn)行融資的優(yōu)勢(shì)。此外，公司要不斷提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，盡早識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)，謀求各方的互利共贏，協(xié)同發(fā)展，不斷提升企業(yè)的履約能力與履約意愿，降低債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

（3）對(duì)于政府等監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)建立和完善監(jiān)督體系和補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制，將企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行狀況納入資源配置的考慮因素，將有限的社會(huì)資源配給于社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)良好的企業(yè)。同時(shí)政府應(yīng)加大對(duì)于債務(wù)違約企業(yè)的懲罰力度：一方面，部分國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的債務(wù)違約后果不應(yīng)由國(guó)家的財(cái)政收入進(jìn)行買(mǎi)單；另一方面，政府等監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該建立有效的債務(wù)違約企業(yè)識(shí)別機(jī)制，對(duì)企業(yè)信用較差，債務(wù)違約頻繁且規(guī)模龐大的企業(yè)進(jìn)行有效的標(biāo)識(shí)，引起潛在投資者的注意，最大限度地保護(hù)投資者的資金安全，維護(hù)國(guó)家的長(zhǎng)治久安。

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