摘 要：在新一輪的國有企業(yè)改革中，混合所有制改革是國企改革的重要突破口。本文在分析混合所有制改革背景下公司治理存在的問題基礎(chǔ)上，試圖探索混合所有制企業(yè)公司治理的完善路徑。

關(guān)鍵詞：混合所有制：公司治理：股權(quán)結(jié)構(gòu)：董事會

十八屆三中全會提出全面深化改革之后，混合所有制改革成為國有企業(yè)改革的主導(dǎo)方向。自深化改革以來，在國民經(jīng)濟(jì)各個部門涌現(xiàn)了大量的混合所有制企業(yè)。國務(wù)院國資委向全國人大黨委會報(bào)告的資料：截至2016年6月，全國國有企業(yè)改制面超過80%，中央企業(yè)及子企業(yè)改制面超過90%；中央企業(yè)中混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比達(dá)67.7%；中央企業(yè)61.3%的資產(chǎn)、76.1%的利潤集中在上市公司。 目前，雖然絕大多數(shù)國有企業(yè)和國有資產(chǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了混合所有制，但這并不說明股權(quán)結(jié)構(gòu)改革到位，原有的公司治理結(jié)構(gòu)和管理制度并未徹底改變，未達(dá)到混合所有制改革提升國有企業(yè)效率的目的。

一、混合所有制企業(yè)公司治理存在的主要問題

1、國有股權(quán)比例過高

混合所有制企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是指國有股比例和非國有股比例的對比關(guān)系。 控制權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是股權(quán)結(jié)構(gòu)。從改革的實(shí)際情況來看，過去20年的混合所有制改革中，絕大多數(shù)企業(yè)并不注重解決股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，而是更熱衷于通過上市來完成混合所有，或是向上市公司持續(xù)注入國有資產(chǎn)來增加國有股的比例。但總體上，大部分混合所有制企業(yè)仍然是國有控股企業(yè)。在對全國范圍內(nèi)2696家混合所有制改制企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查顯示，950家樣本企業(yè)中，486家的第一大股東為國有企業(yè)，占樣本總數(shù)的63.6%。 國有股在混合所有制企業(yè)中保持控股地位，管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)就會顯著提高，不但國有股，連同非國有股，都會可能會受到“劫持”。此時，非國有股東會利用自己在混合所有制企業(yè)中的權(quán)力來轉(zhuǎn)移利益、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、過度分紅?；蛘吲c國有股東及管理層形成對抗，使混合所有制企業(yè)陷入公司治理危機(jī)之中。

2、董事會決策低效

混合所有制企業(yè)是至少擁有兩個股東的公司制企業(yè)。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，混合所有制企業(yè)要么必須設(shè)立董事會，要么必須設(shè)立執(zhí)行董事。根據(jù)法律規(guī)定，董事會有權(quán)選擇和監(jiān)督管理層并確定相應(yīng)的激勵辦法，董事會對股東大會負(fù)責(zé)，因此，董事會在公司治理中處于核心地位。在950家樣本企業(yè)中，有813家企業(yè)設(shè)立了董事會，其他137家沒有設(shè)立董事會。由此可以看出董事會這種構(gòu)架至少在形式上的比較普遍的。 董事會作為管理公司日常事務(wù)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，其決策能力和水平直接影響公司的經(jīng)營效果。目前我國混合所有制企業(yè)的董事會制度還不夠完善，董事會不按照《公司法》的規(guī)定行使權(quán)利，職責(zé)混亂，委托代理關(guān)系扭曲等問題較為嚴(yán)重。比如在混合所有制企業(yè)中國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、董事會和經(jīng)理層之間的關(guān)系一直未能理順，行政干預(yù)企業(yè)管理的現(xiàn)象依然比較嚴(yán)重，這影響董事會職能的正常發(fā)揮，導(dǎo)致董事會決策上的低效率。此外，在董事長為代表的董事對企業(yè)的經(jīng)營管理過渡干涉，造成經(jīng)理層的管理水平不能充分發(fā)揮。獨(dú)立董事不獨(dú)立現(xiàn)象普遍存在于混合所有制企業(yè)，獨(dú)立董事形同虛設(shè)，不能充分發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用，進(jìn)而容易導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象出現(xiàn)。

3.監(jiān)事會形同虛設(shè)

監(jiān)事會是現(xiàn)代企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督約束機(jī)制的重要組成部分，隨著國有企業(yè)改革的深入，其地位和作用日益凸顯。 在我國混合所有制企業(yè)中，監(jiān)事會制度構(gòu)建借鑒了德國為代表的“二元制”模式，這種模式中的監(jiān)事會是一個擁有“決策性監(jiān)督機(jī)構(gòu)”，它不但擁有監(jiān)督權(quán)，而且擁有決策的審批權(quán)和選擇經(jīng)營管理者的權(quán)力。 而在具體實(shí)踐中，監(jiān)事會在職權(quán)關(guān)系上嚴(yán)重依附于董事會和經(jīng)理層，從而導(dǎo)致監(jiān)事會制度在實(shí)踐中缺乏效力。目前我國混合所有制企業(yè)絕大多數(shù)沒有設(shè)立監(jiān)事會，即使設(shè)立了監(jiān)事會的一部分企業(yè)，其成員也大多是兼職人員，企業(yè)監(jiān)事會的作用沒有充分發(fā)揮出來，甚至是有名無實(shí)。

二、混合所有制企業(yè)公司治理的完善路徑

1、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，健全混合所有制公司治理結(jié)構(gòu)

（1）明確規(guī)定混合所有制股權(quán)結(jié)構(gòu)配置原則

國有資本和非國有資本進(jìn)行混合，是形成混合所有制的第一步。要實(shí)現(xiàn)真正意義上的混合所有制，只有讓國有資本和非國有資本在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行競爭，形成制衡，才能有效防止一股獨(dú)大，侵害中小股東利益的現(xiàn)象。因此在《公司法》中明確規(guī)定混合所有制股權(quán)結(jié)構(gòu)配置原則，保證混合雙方協(xié)商有法可依。與此同時，根據(jù)混合所有制的特點(diǎn)，制定區(qū)別對待、靈活配置的具體措施。

（2）明確委托代理關(guān)系與層級，完善公司治理結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)代公司治理中，董事會是混合所有制企業(yè)的核心，具有最高決策權(quán)。在公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會與股東是一種委托代理關(guān)系，國有資本和非國有資本是具有投資義務(wù)的股東，董事會代表股東進(jìn)行科學(xué)決策，制定公司戰(zhàn)略，并對股東、債權(quán)人、員工、社會公眾等利益相關(guān)者負(fù)責(zé)。形成董事會領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)理負(fù)責(zé)制，董事會決定高層經(jīng)理人員選聘、解聘和薪酬水平?；旌纤兄破髽I(yè)要把大小股東之間的沖突轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)理層與分散股東之間的沖突，將委托代理層級由一級轉(zhuǎn)變?yōu)閮杉墶?/p>

（3）創(chuàng)新監(jiān)事會制度

混合所有制企業(yè)設(shè)立監(jiān)事會是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的客觀需要。因此，建議混合所有制企業(yè)都建立監(jiān)事會，創(chuàng)新監(jiān)事會制度。一是創(chuàng)新監(jiān)事會產(chǎn)生機(jī)制。根據(jù)混合所有制的特點(diǎn)，規(guī)定監(jiān)事會的產(chǎn)生及構(gòu)成，或是由雙方協(xié)商確定，或是根據(jù)相關(guān)規(guī)定聘請雙方以外的第三方人員組成監(jiān)事會。二是進(jìn)一步完善監(jiān)事會的地位、監(jiān)事會及監(jiān)事的職責(zé)范圍?？梢越梃b德國的經(jīng)驗(yàn)，將監(jiān)事會的權(quán)力層級上升至董事會用經(jīng)理之上，授予監(jiān)事會聘任、罷免董事會成員的權(quán)力。

2、進(jìn)一步完善國資監(jiān)督體系

國資監(jiān)管體系在混合所有制企業(yè)的政企關(guān)系中處于樞紐性位置。我國的國資監(jiān)管體系是一個十分復(fù)雜的監(jiān)管體系，它不僅受國資委的監(jiān)管外，還要受審計(jì)署、財(cái)政部門、組織部、紀(jì)檢委等部門的監(jiān)管。這種監(jiān)管體系對混合所有制企業(yè)的公司治理和日常經(jīng)營帶來了很大的影響，也嚴(yán)重阻礙非國有資本參與混合所有制改革。改革國資委監(jiān)管體系，首先要改變國資委的角色。未來，國資委應(yīng)根本性的“簡政放權(quán)”，恢復(fù)單純的出資人職責(zé)。消除監(jiān)管的同時，要行使股東權(quán)利，對企業(yè)進(jìn)行股東監(jiān)督。

3、探索職業(yè)經(jīng)理人制度

2015年9月13日，中共中央、國務(wù)院公布的《關(guān)于深化中國企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，明確提出了推行職業(yè)經(jīng)理人制度，實(shí)行內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)相結(jié)合，暢通現(xiàn)有經(jīng)營管理者與職業(yè)經(jīng)理人的身份轉(zhuǎn)換通道，董事會也可以按市場化方式選聘和管理職業(yè)經(jīng)理人。

我國目前缺少職業(yè)經(jīng)理會人的供給以及供方和需方的交流機(jī)會，符合條件的職業(yè)經(jīng)理人供不應(yīng)求。因此要加速培育規(guī)范的職業(yè)經(jīng)理人市場體系。一是建立完善的經(jīng)理人供需信息系統(tǒng)，組建經(jīng)理人人才庫，實(shí)現(xiàn)職業(yè)經(jīng)理人評價(jià)、認(rèn)證、培訓(xùn)、考核、求職、選人、流動、資質(zhì)管理等系統(tǒng)化、規(guī)范化和網(wǎng)絡(luò)化水平。二是建立經(jīng)理人市場管理機(jī)制，對市場上成效的經(jīng)理人進(jìn)行定期考核，并建立健全經(jīng)理人的業(yè)績檔案，供企業(yè)在選擇經(jīng)理人時參考。三是建立配套的保障措施，如資格認(rèn)證體系、市場指導(dǎo)價(jià)格、人事代理、社會保障等。四是借鑒浙江國企改革的經(jīng)驗(yàn)，建立與市場化接軌的激勵約束與監(jiān)督機(jī)制，即“三書一辦法”：目標(biāo)責(zé)任書、聘任合同書、勞動合同書、薪酬考核管理辦法。如果職業(yè)經(jīng)理人沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，薪酬待遇會下降，甚至聘任關(guān)系也會終止，讓其自然回到“人才市場”。

4、試點(diǎn)員工持股制度，建立和完善企業(yè)激勵約束機(jī)制

2015年1月12日，國資委審議通過了《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，這一規(guī)范性文件是混合所有制企業(yè)實(shí)施員工持股制度的倡導(dǎo)和推動。因此，根據(jù)混合所有制企業(yè)的特點(diǎn)，通過國家立法建立和完善混合所有制企業(yè)的激勵分配機(jī)制，建立規(guī)范化、常態(tài)化的企業(yè)員工持股制度。截至目前，包括北京、上海、陜西、湖南、湖北、四川、山東、重慶等近20個省市明確要推進(jìn)地方國企員工持股試點(diǎn)，多個省份正在研究制定混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的落實(shí)意見或方案，設(shè)定改革時間表。

推進(jìn)員工持股的具體做法主要有：一是科學(xué)制定員工認(rèn)購比例和退出機(jī)制。應(yīng)該建立科學(xué)的認(rèn)購方案，避免平均主義，也要避免個別人過度集中持有。股權(quán)的分配可根據(jù)崗位設(shè)定初始認(rèn)購額度，綜合考慮歷史貢獻(xiàn)，充分尊重員工意愿。二是程序上要公開透明。在實(shí)施員工持股計(jì)劃前，要跟員工充分溝通，讓職工代表會充分發(fā)揮作用，充分征求各方意見。對于員工認(rèn)購涉及的價(jià)格、額度、持股期限、出資方式等內(nèi)容，應(yīng)做到與職工代表充分溝通，并獲得職工代表大會通過。三是推廣高新技術(shù)人員直接以技術(shù)折價(jià)入股。在某些特殊行業(yè)，如投資銀行等知識人才密集型行業(yè)，可以參照高新技術(shù)企業(yè)折價(jià)入股。四是采取新業(yè)務(wù)創(chuàng)立計(jì)劃，以員工持股計(jì)劃的方式鼓勵內(nèi)部創(chuàng)業(yè)。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡介：李寧順，女，1972年9月生，遼寧社會科學(xué)院法學(xué)研究所研究員，主要研究方向?yàn)槊裆谭ā?/p>