亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        企業(yè)并購中的財物協(xié)同效應

        2018-08-08 13:53:12郭春梅
        商情 2018年35期
        關鍵詞:企業(yè)并購

        郭春梅

        【摘要】在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中,企業(yè)通過合并來推動自己的進步,是市場經(jīng)濟環(huán)境下實施資本經(jīng)營的關鍵層面,企業(yè)并購以后可使資源得到最優(yōu)化的配置,不但擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,還實現(xiàn)了協(xié)同效應,減少交易資金,同時增強企業(yè)的價值。文章以優(yōu)酷并購土豆為例來探究企業(yè)并購中的財務協(xié)同作用。

        【關鍵詞】企業(yè)并購 協(xié)同效應 財務分析

        一、優(yōu)酷并購土豆案例簡介

        (一)收購方案及過程

        2012年8月20日,通過香港的股東大會來確定優(yōu)酷與土豆的合并方案。合并之后還繼續(xù)使用優(yōu)酷與土豆這兩個品牌,2012年3月12日優(yōu)酷股份有限公司和土豆股份有限公司一同宣布雙方在3月11日簽署最后的協(xié)議,優(yōu)酷和土豆合并了100%股份。合并后公司將命名為優(yōu)酷土豆股份有限公司,優(yōu)酷占了71.5%的股份,土豆占了28.5%的股份。

        (二)并購動因

        (1)視頻行業(yè)中的核心競爭力減弱。通過合并,一層面拉大兩者的市場份額,使自己在市場中立于不敗之地;另一層面,雙方用戶可展開同享,大幅增強其核心爭奪力。

        (2)優(yōu)酷虧損嚴重、競爭壓力大。優(yōu)酷網(wǎng)在2009年、2010年、2011年,分別直接損失額為2.73億美元,3.106億美元和2.67億美元,依然處于虧損的狀態(tài)。所以,優(yōu)酷急需要并購來扭虧為盈。

        (3)土豆面臨巨大的現(xiàn)金壓力,急于套現(xiàn)。2011年土豆的虧損呈現(xiàn)出變大的趨勢。 2011年土豆直接營業(yè)額為5.122億元,比上年增加了78.9%,而直接虧損額為5.112億元,而2010年虧損額是3.474億元。視頻行業(yè)在短期內是沒法盈利的,土豆網(wǎng)現(xiàn)金量不夠,再加之資本市場的總體情況較差,融資相當不易,無法一直與優(yōu)酷網(wǎng)展開資金與技術的竟爭。

        (三)優(yōu)酷并購土豆中的財務協(xié)同效應分析

        (1)節(jié)稅效應。優(yōu)酷與土豆合并了100%的股份,所以是免稅的合并。雖然優(yōu)酷、土豆一直在虧損,可是虧損額差別巨大。如果合并不產(chǎn)生,隨著經(jīng)營的改良,優(yōu)酷的虧損減少或將要盈利,就要繳納企業(yè)所得稅。而且合并之后,土豆的經(jīng)營虧損可節(jié)省集團的稅收,延緩所得稅的支付。

        (2)償債能力增強。本文主要針對2012年度合并前后的有關指標展開對比。2012年第四季度,流通比例有所下降,而現(xiàn)金量不斷攀升,依據(jù)這些變化數(shù)值得出,只要改進三個指標中的其中兩個,就會使企業(yè)的償債能力大幅增強,獲取一些財務協(xié)同效應。

        (3)籌資能力增強。優(yōu)酷土豆合并以后其融資能力大幅增強。一層面,兩者的結合可加大資本數(shù)目。等到資本數(shù)目增加后,就會使企業(yè)因破產(chǎn)帶給債權人的損失風險大幅降低;另一層面,等到優(yōu)酷土豆合并結束后,企業(yè)的負債能力就要建立于合并的新企業(yè)之上,這樣改變了以往單一企業(yè)金融融資的缺陷,還增加了兩者融合后的市值。

        二、提高同類企業(yè)并購中財務協(xié)同效應的建議

        (一)做好并購前的財務評估

        首先,在并購融合之前要展開詳細的財務審查。通過審查并購企業(yè)的財務要明確目標企業(yè)所提供財務報表是否精準地反映此企業(yè)的財務狀況;審核目標企業(yè)的資產(chǎn)科目與負債科目。

        其次,要對自身的資金邊際能力進行認真的評估,因為在企業(yè)并購過程中會涉及到大額的資金流出,既不能盲目的追求低進行并購,也不能因為謀求過于不切合實際的并購而超越資金邊際能力。任何并購的價格都會處于一個合理的范疇,不會拿到過低的價格,只能想辦法保持一個合理的邊際即可。

        最后,評估目標企業(yè)的價值。對目標企業(yè)實施初期考察后,要對目標企業(yè)展開評估,以方便明確理論上的科學價格與收購資金。

        (二)加強對并購后財務整合的重視

        并購并不是將兩個或幾個企業(yè)相加起來,而是要獲得1+1>2的效果,怎樣實現(xiàn)這個既定的目標,最重要提相當注重企業(yè)并購后的融合,特別是財務的融合。并購后財務融合就是達到財務協(xié)同效應的進程,也是創(chuàng)建新的企業(yè)中心競爭力、創(chuàng)造新價值的進程。

        (三)加強財務風險的防范

        (1)并購之前要確保搜集信息的完整性與可靠性,只有信息可靠,才能構建出足夠精準的并購模型,進而給出合理的評估值與報價,不同的評估體系給出的評估值是存在差異的,因此要慎重選擇。

        (2)從資金支付形式、時間與數(shù)目上科學部署,縮減融資的危性。并購企業(yè)在明確了并購資金要求量之后,就要開始籌集資金。

        (3)增強資產(chǎn)組合的流通性,管理好運營的資金,進而縮減流通性的危性。因流通性風險是一種資產(chǎn)負債結構性危性,一定要通過資產(chǎn)調節(jié)與匹配負債來增強運營資金的管理。

        參考文獻:

        [1]J·弗雷德·威斯通.兼并重組與公司控制[M].上海:經(jīng)濟科學出版社,1999.

        [2]Ali R.Malekzadeh,Afsaneh Nahavandi.Making Mergers Workby Managing Cultures[J].Journal of Business Strategy,1990.

        [3] Franks.J.R.Harris,Shareholder wealth effects of corpo-rate takeover: the UK experience 1955——1985,[J].Journal ofFinancial Economies,1989.

        [4]劉文綱.企業(yè)并購中的無形資產(chǎn)協(xié)同效應分析[J].經(jīng)濟體制改革,1999,(6).

        [5]馮福根,吳林汪.我國上市公司并購績效的實證研究[J].經(jīng)濟研究,2001.

        猜你喜歡
        企業(yè)并購
        水泥企業(yè)并購過程中的審計風險研究
        企業(yè)并購的反壟斷規(guī)制
        智富時代(2016年12期)2016-12-01 12:47:35
        中德并購最新的特點以及中資銀行在其中的作用
        時代金融(2016年27期)2016-11-25 16:56:24
        企業(yè)并購的財務風險及其防范措施
        人間(2016年24期)2016-11-23 18:15:53
        企業(yè)并購的財務風險研究
        商情(2016年39期)2016-11-21 08:58:37
        淺析商品流通企業(yè)并購的財務整合
        基于EVA的企業(yè)并購定價模型研究
        財會學習(2016年19期)2016-11-10 03:55:51
        論企業(yè)并購中的財務風險及防范措施
        企業(yè)并購的理論與實踐探析
        淺析初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)成長壯大途徑
        中國市場(2016年36期)2016-10-19 04:17:57
        成人一区二区三区国产| 国产午夜精品久久久久99| 久久91精品国产91久久麻豆| 国产一级黄色片在线播放| 国产乱人对白| 久久婷婷国产剧情内射白浆| avtt一区| 国产午夜精品视频观看| 日本黄色高清视频久久| 国产精品一区二区av麻豆日韩| 特级毛片爽www免费版| 国产2021精品视频免费播放| 亚洲免费人成网站在线观看| 蜜桃一区二区在线视频| 大陆极品少妇内射aaaaaa| 亚洲欧洲精品国产二码| 国产av精品一区二区三区不卡 | 成人无码一区二区三区| 亚洲精品综合一区二区| 亚洲午夜看片无码| 国产午夜福利小视频在线观看| 亚洲国产精品中文字幕久久| 亚洲欧美乱综合图片区小说区| 色丁香色婷婷| 日韩av最新在线地址| 欧美老妇牲交videos| 国产美女露脸口爆吞精| A亚洲VA欧美VA国产综合| 久久蜜桃一区二区三区| 人妻夜夜爽天天爽三区丁香花| 国产美女久久精品香蕉69| 亚洲激情人体艺术视频| 91亚洲免费在线观看视频| 亚洲午夜久久久久久久久久| 尤物yw无码网站进入| av资源吧首页在线观看| 欧美熟妇另类久久久久久多毛| 日韩精品内射视频免费观看| 窝窝影院午夜看片| aa视频在线观看播放免费| 国产让女高潮的av毛片|