李偉中

（沈陽(yáng)工學(xué)院，遼寧 撫順 113000）

企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其通過(guò)某種合法手段或者自由擁有所擁有的資產(chǎn)清償債務(wù)的能力。償債能力是企業(yè)到期還錢(qián)的承受能力。企業(yè)有沒(méi)有可支撐長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的能力是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映可信度和信用程度的重要標(biāo)志。其衡量的方法主要是將企業(yè)資產(chǎn)中可供于清償債務(wù)的資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)中需要清償債務(wù)的存量相比較。

一、短期償債能力

流動(dòng)比率的意義在于衡量流動(dòng)資產(chǎn)為流動(dòng)負(fù)債提供擔(dān)保的程度。表示在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中每10角錢(qián)流動(dòng)負(fù)債擁有多少的流動(dòng)資產(chǎn)作為償還債務(wù)的保證。它反映公司現(xiàn)有的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)現(xiàn)有的流動(dòng)負(fù)債的保障程度。

（一）流動(dòng)比率的計(jì)算公式是等于流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)除以流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

經(jīng)過(guò)眾多學(xué)者的研究得出一般性結(jié)論∶該指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果越大,說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越好。一般來(lái)說(shuō)流動(dòng)比率存在水平在百分之兩百左右較好。但是僅僅用流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)數(shù)字來(lái)衡量這個(gè)指標(biāo)的結(jié)果并不那么精準(zhǔn),而是需要結(jié)合企業(yè)的存貨情況,比如其規(guī)模的大小、周轉(zhuǎn)速度快慢、變現(xiàn)能力強(qiáng)弱和變現(xiàn)數(shù)值大小,速動(dòng)比率延續(xù)流動(dòng)比率的比率的思想,甚至可以說(shuō)是流動(dòng)比率的優(yōu)化,雖然說(shuō)也是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的計(jì)算方法,但是這個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)是剔除了存貨的部分,排除了存貨的不確定因素的影響,進(jìn)一步較為真實(shí)反映流動(dòng)負(fù)債的保障程度。

（二）速動(dòng)比率的計(jì)算公式是等于流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)與存貨發(fā)生額之差除以流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

一般情況下,速動(dòng)比率指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果越大,表明公司短期償債能力越好,經(jīng)過(guò)眾多學(xué)者的研究得出一般性結(jié)論∶速動(dòng)比率存在水平為百分之一百左右較好。但是僅僅用流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債以及存貨這三個(gè)數(shù)字來(lái)衡量這個(gè)指標(biāo)的結(jié)果并不那么精準(zhǔn),而是需要結(jié)合企業(yè)的應(yīng)收賬款情況,比如期初與期末余額、本期發(fā)生額以及其規(guī)模的大小、周轉(zhuǎn)速度快慢、變現(xiàn)能力強(qiáng)弱和變現(xiàn)數(shù)值大小,現(xiàn)金比率表示在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為償還的保證,這反映公司可以用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式來(lái)清償企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的能力。

（三）現(xiàn)金比率的計(jì)算公式是貨幣資金和短期投資之和除以流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

經(jīng)過(guò)眾多研究結(jié)果表示,相對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率,現(xiàn)金比率反映公司實(shí)際的短期償債能力的結(jié)果的可信度更高,現(xiàn)金比率指標(biāo)值與短期償債能力呈現(xiàn)著正比例。

二、長(zhǎng)期償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比,它反映的是舉債在資產(chǎn)總額的比重。

（一）資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式是等于負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額再除以100

經(jīng)過(guò)眾多研究結(jié)果表示,該指標(biāo)值與企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力呈現(xiàn)反方向行走的狀態(tài),資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于百分之五十是保守學(xué)者的觀點(diǎn),而國(guó)際上開(kāi)放性思想通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于百分之六十時(shí)較為適當(dāng)。

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額和股東權(quán)益權(quán)益總額的比值。

（二）產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算結(jié)果是等于負(fù)債總額除以所有者權(quán)益總額除以100

作為能夠反映在日常經(jīng)營(yíng)管理中企業(yè)運(yùn)用自有資產(chǎn)償還全部債務(wù)的能力的產(chǎn)權(quán)比率的意義不僅在于反映了由債權(quán)資本與股權(quán)資本的相對(duì)關(guān)系,同時(shí)又是評(píng)價(jià)企業(yè)是否適合負(fù)債經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。當(dāng)當(dāng)企業(yè)的負(fù)債成本率〉資產(chǎn)收益率時(shí),負(fù)債經(jīng)營(yíng)不利于提高資金收益率,無(wú)法獲得額外的利潤(rùn),這時(shí)的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)?shù)托?/p>

根據(jù)眾多學(xué)者研究出來(lái)的一般性結(jié)論表明產(chǎn)權(quán)比率與長(zhǎng)期償債能力存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系,產(chǎn)權(quán)比率越低,表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越好,債權(quán)人權(quán)益保障程度越高,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小,一般情況下認(rèn)為這一比率低于百分之一百時(shí),應(yīng)該是有償債能力的,但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)會(huì)計(jì)年度中獲得的盈利與會(huì)計(jì)年度利息費(fèi)用支出的比率,它表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益中利息費(fèi)用的背書(shū)占比為多少,折兩者之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系,利息保障倍數(shù)計(jì)算出來(lái)的結(jié)果數(shù)額越小,說(shuō)明企業(yè)的償債能力越差。

（三）利息償付倍數(shù)的計(jì)算公式是等于息稅前利潤(rùn)除以利息費(fèi)用

分析∶根據(jù)眾多學(xué)者的研究結(jié)果表明利息償付倍數(shù)與債務(wù)償還的保障程度呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系,該指標(biāo)越低,表明企業(yè)的債務(wù)償還的保障能力越好;相反,則表明企業(yè)沒(méi)有足夠資金來(lái)還錢(qián),企業(yè)償債能力很差。