本報(bào)記者 倪浩 ●顯揚(yáng)

受美國(guó)貿(mào)易政策、美元匯率和石油價(jià)格波動(dòng)等因素的影響，全球資本市場(chǎng)近期動(dòng)蕩頻頻，多個(gè)新興市場(chǎng)的股市較前期高點(diǎn)下跌20%左右，進(jìn)入熊市。有報(bào)道稱，全球資金正從新興市場(chǎng)撤離。專家認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體的具體表現(xiàn)還要看各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和發(fā)展動(dòng)能。

多個(gè)市場(chǎng)被指“熊出沒(méi)”

美國(guó)CNBC網(wǎng)站稱，由于貿(mào)易緊張局勢(shì)不斷升級(jí)以及中國(guó)政府減少對(duì)高負(fù)債水平的依賴，上證綜合指數(shù)在6月份下跌8%之后，為7年來(lái)最差表現(xiàn)。連續(xù)6周的暴跌令滬指在6月最后一個(gè)交易日?qǐng)?bào)收2016年以來(lái)的最低水平，較前期高點(diǎn)下跌20%左右。同時(shí)，多數(shù)新興市場(chǎng)股指此前也經(jīng)歷大幅震蕩。彭博社稱，新興市場(chǎng)已經(jīng)有6個(gè)股市較前期高點(diǎn)下跌20%，相繼進(jìn)入技術(shù)性熊市，分別是迪拜、土耳其、中國(guó)、菲律賓、巴基斯坦和巴西。

摩根士丹利稱，美元利率上升、油價(jià)飛漲以及不斷膨脹的全球貿(mào)易摩擦，“三座大山”正讓新興市場(chǎng)走向徹頭徹尾的熊市，并將MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)12個(gè)月的目標(biāo)點(diǎn)位從1160點(diǎn)下調(diào)至1000點(diǎn)，“從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，此前不斷飆升的油價(jià)已經(jīng)拖累了超過(guò)80%的新興市場(chǎng)”。

基本面是關(guān)鍵

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新7月1日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，今年下半年或者明年，新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)很可能跟美國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)生周期疊加，隨著美國(guó)股票市場(chǎng)十年牛市的終結(jié)而前景不佳。董登新認(rèn)為，新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)歷來(lái)互相影響、互相聯(lián)動(dòng)。美元指數(shù)的上漲、貿(mào)易摩擦的加劇以及石油價(jià)格的上漲都會(huì)讓新興市場(chǎng)國(guó)家處于動(dòng)蕩的國(guó)際環(huán)境中，使得資本市場(chǎng)面臨更加嚴(yán)峻和復(fù)雜的局面。

中信證券認(rèn)為，南美各國(guó)面對(duì)“三座大山”，因債務(wù)以及貿(mào)易赤字問(wèn)題，各種經(jīng)濟(jì)政策將難見(jiàn)成效。而東南亞各國(guó)因?yàn)榛久嫔锌?，目前走?shì)未知。中信證券認(rèn)為，目前仍要看新興市場(chǎng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和發(fā)展動(dòng)能，如果不能很好地平衡資本流動(dòng)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，那么部分新興市場(chǎng)國(guó)家可能再次出現(xiàn)股債匯三殺的情況。但目前看來(lái)美國(guó)加息后美元和美債利率總體漲幅有限，給新興市場(chǎng)國(guó)家留下喘息時(shí)間。

中國(guó)股市凈流入1.5億美元

近期有多家外媒分析稱，全球資金正從新興市場(chǎng)開始撤離。彭博社稱，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金收益率達(dá)2%左右，并且美聯(lián)儲(chǔ)可能更多次加息，貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)亞洲更是有百害無(wú)一利。彭博社稱，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國(guó)、泰國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的股票市場(chǎng)撤出資金已經(jīng)達(dá)190億美元，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)最快的資金外逃速度。

CNBC網(wǎng)站稱，根據(jù)市場(chǎng)研究公司TrimTabs的數(shù)據(jù)，全球股票基金6月份流出124億美元，為2008年10月以來(lái)最高水平，新興市場(chǎng)ETF-iSharesMSCI基金6月份流出54億美元，為所有基金中最多的一個(gè)，“美元走強(qiáng)和其他市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)不佳，似乎推動(dòng)基金投資者遠(yuǎn)離非美國(guó)股票”。

但投資者恐慌程度最低的是中國(guó)大陸市場(chǎng)，盡管中國(guó)大陸股市技術(shù)上進(jìn)入熊市，但資金凈流入1.5億美元。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，其他市場(chǎng)資金外流也許是市場(chǎng)惡化信號(hào)，或者是隨著估值變得更便宜，是另一個(gè)逢低吸納的買入好機(jī)會(huì)。一些基金經(jīng)理人表示，雖然亞洲新興市場(chǎng)普遍也面臨資金出走潮，股市回調(diào)整理，但跌幅不足5%，相較東歐、拉美等新興市場(chǎng)動(dòng)輒10%左右的跌幅已是輕得多了?！?/p>