本報(bào)記者 倪浩 ●顯揚(yáng)

受美國貿(mào)易政策、美元匯率和石油價(jià)格波動等因素的影響，全球資本市場近期動蕩頻頻，多個(gè)新興市場的股市較前期高點(diǎn)下跌20%左右，進(jìn)入熊市。有報(bào)道稱，全球資金正從新興市場撤離。專家認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體的具體表現(xiàn)還要看各國經(jīng)濟(jì)基本面和發(fā)展動能。

多個(gè)市場被指“熊出沒”

美國CNBC網(wǎng)站稱，由于貿(mào)易緊張局勢不斷升級以及中國政府減少對高負(fù)債水平的依賴，上證綜合指數(shù)在6月份下跌8%之后，為7年來最差表現(xiàn)。連續(xù)6周的暴跌令滬指在6月最后一個(gè)交易日報(bào)收2016年以來的最低水平，較前期高點(diǎn)下跌20%左右。同時(shí)，多數(shù)新興市場股指此前也經(jīng)歷大幅震蕩。彭博社稱，新興市場已經(jīng)有6個(gè)股市較前期高點(diǎn)下跌20%，相繼進(jìn)入技術(shù)性熊市，分別是迪拜、土耳其、中國、菲律賓、巴基斯坦和巴西。

摩根士丹利稱，美元利率上升、油價(jià)飛漲以及不斷膨脹的全球貿(mào)易摩擦，“三座大山”正讓新興市場走向徹頭徹尾的熊市，并將MSCI新興市場指數(shù)12個(gè)月的目標(biāo)點(diǎn)位從1160點(diǎn)下調(diào)至1000點(diǎn)，“從歷史數(shù)據(jù)來看，此前不斷飆升的油價(jià)已經(jīng)拖累了超過80%的新興市場”。

基本面是關(guān)鍵

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新7月1日對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，今年下半年或者明年，新興市場股票市場很可能跟美國股票市場發(fā)生周期疊加，隨著美國股票市場十年牛市的終結(jié)而前景不佳。董登新認(rèn)為，新興市場與發(fā)達(dá)國家資本市場歷來互相影響、互相聯(lián)動。美元指數(shù)的上漲、貿(mào)易摩擦的加劇以及石油價(jià)格的上漲都會讓新興市場國家處于動蕩的國際環(huán)境中，使得資本市場面臨更加嚴(yán)峻和復(fù)雜的局面。

中信證券認(rèn)為，南美各國面對“三座大山”，因債務(wù)以及貿(mào)易赤字問題，各種經(jīng)濟(jì)政策將難見成效。而東南亞各國因?yàn)榛久嫔锌桑壳白邉菸粗?。中信證券認(rèn)為，目前仍要看新興市場各國經(jīng)濟(jì)基本面和發(fā)展動能，如果不能很好地平衡資本流動和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，那么部分新興市場國家可能再次出現(xiàn)股債匯三殺的情況。但目前看來美國加息后美元和美債利率總體漲幅有限，給新興市場國家留下喘息時(shí)間。

中國股市凈流入1.5億美元

近期有多家外媒分析稱，全球資金正從新興市場開始撤離。彭博社稱，美國貨幣市場基金收益率達(dá)2%左右，并且美聯(lián)儲可能更多次加息，貿(mào)易爭端對亞洲更是有百害無一利。彭博社稱，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國和中國臺灣的股票市場撤出資金已經(jīng)達(dá)190億美元，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來最快的資金外逃速度。

CNBC網(wǎng)站稱，根據(jù)市場研究公司TrimTabs的數(shù)據(jù)，全球股票基金6月份流出124億美元，為2008年10月以來最高水平，新興市場ETF-iSharesMSCI基金6月份流出54億美元，為所有基金中最多的一個(gè)，“美元走強(qiáng)和其他市場持續(xù)表現(xiàn)不佳，似乎推動基金投資者遠(yuǎn)離非美國股票”。

但投資者恐慌程度最低的是中國大陸市場，盡管中國大陸股市技術(shù)上進(jìn)入熊市，但資金凈流入1.5億美元。對于投資者來說，其他市場資金外流也許是市場惡化信號，或者是隨著估值變得更便宜，是另一個(gè)逢低吸納的買入好機(jī)會。一些基金經(jīng)理人表示，雖然亞洲新興市場普遍也面臨資金出走潮，股市回調(diào)整理，但跌幅不足5%，相較東歐、拉美等新興市場動輒10%左右的跌幅已是輕得多了?！?/p>