施牧青

韓國第四大財閥LG集團(tuán)會長5月20日去世，享年73歲。具本茂是LG創(chuàng)始人的長孫、第二代會長的長子，他去世后，其養(yǎng)子、同時也是LG電子B2B事業(yè)本部電子顯示屏事業(yè)部長的具光謨，被指定為LG集團(tuán)登記董事，引發(fā)了外界對LG集團(tuán)向創(chuàng)始人家族第四代經(jīng)營者轉(zhuǎn)移控制權(quán)的關(guān)注。

在韓國，公平貿(mào)易委員會（KFTC）要求經(jīng)營額2萬億韓元以上的韓企在每年4月1日前提交上一年的企業(yè)所有權(quán)信息和會計數(shù)據(jù)。今年三星和樂天提交年度報告后，5月1日公平貿(mào)易委員會將三星第三代經(jīng)營者李在镕認(rèn)定為三星集團(tuán)代表理事，也認(rèn)定樂天第二代經(jīng)營者辛東彬為樂天集團(tuán)代表理事。

另外，現(xiàn)代起亞汽車集團(tuán)也有從第二代經(jīng)營者鄭夢九向第三代經(jīng)營者鄭義宣逐步過渡的跡象?？磥?，由年老的第一、二代財閥向年輕的第三、第四代財閥移交控制權(quán)，在韓國已是大勢所趨。但是，其間采取何種繼承交班模式將影響企業(yè)業(yè)績消長，值得探討。

財閥繼承的模式

韓國財閥（Chaebol）是起源自二戰(zhàn)前日本的經(jīng)濟(jì)組織形式，泛指二戰(zhàn)后韓國大企業(yè)，一般是排名前30或前50的大企業(yè)。1987-2001年，韓國公平貿(mào)易委員會認(rèn)定排名前30企業(yè)是財閥，2001年后認(rèn)定經(jīng)營額2萬億韓元及以上是財閥。

在韓國媒體上，“財閥”一詞還更多地被引申，指具有強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)勢力，能起支配作用的人或家族。這些財閥彼此之間，或財閥與政客、與學(xué)者之間相互聯(lián)姻，編織了蜘蛛網(wǎng)似的恩庇-侍從關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以鞏固社會地位。比如，前總統(tǒng)盧泰愚女兒盧素英與SK集團(tuán)會長崔泰源聯(lián)姻，前總理金鐘泌女兒金禮利與可隆集團(tuán)已故會長李東燦的胞弟李東寶聯(lián)姻等。

財閥在經(jīng)過幾十年努力將企業(yè)做大的同時，也積攢了巨額財富。為了將巨額財富和企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移到下一代，財閥從教育子女開始就籌謀未來交班繼承，他們往往讓子女去西方國家的大學(xué)商學(xué)院學(xué)習(xí)深造。

在子女學(xué)成進(jìn)入家族企業(yè)后，財閥便開啟了不同類型的繼承競爭模式。韓國家族企業(yè)代際繼承的慣例是長子繼承經(jīng)營權(quán)，其他兒子和女兒經(jīng)營子公司或擁有企業(yè)股份，女婿只是職業(yè)經(jīng)理人沒有所有權(quán)。比如，LG集團(tuán)一直遵守長子繼承經(jīng)營權(quán)，從具滋暻到具本茂再到具光謨。

還有很多財閥并不遵守長子繼承制，上一代也有選賢考慮以便在未來商業(yè)競爭中確保企業(yè)屹立不搖。這類財閥的兒子們，在成年后都會各自經(jīng)營公司，以經(jīng)營業(yè)績立判高下。然而，因為他們過度冒險或過度短視的經(jīng)營行為，也會讓企業(yè)遭受損失。比如，樂天集團(tuán)辛東主與辛東彬之間的繼承競爭，讓樂天集團(tuán)蒙受了8%的經(jīng)濟(jì)損失。

另外，韓國財閥在代際繼承過程中，還存在中途撤換經(jīng)營不善的長子接班人的情況，比如三星集團(tuán)第二代繼承者李孟熙出局，因此引發(fā)更殘酷的競爭。

財閥代際繼承，還涉及為了少繳遺產(chǎn)稅而進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)企業(yè)合并，以及少數(shù)股東控制集團(tuán)等商業(yè)行為。韓國商法典允許循環(huán)持股（Circular Ownership）或交叉持股、旗艦企業(yè)金字塔式控制。韓國學(xué)者Shin HoJong認(rèn)為，集團(tuán)內(nèi)企業(yè)并購存在三種模式：并購旗艦企業(yè)、并購位于金字塔上層的企業(yè)、并購循環(huán)持股鏈的企業(yè)。

LG集團(tuán)：四代長子繼承

全球80%的企業(yè)是家族企業(yè)，只有30%的企業(yè)進(jìn)入第二代繼承，12%的企業(yè)進(jìn)入第三代繼承，3%的企業(yè)進(jìn)入第四代繼承。LG正是這3%的企業(yè)。LG集團(tuán)預(yù)定于6月29日召開董事會會議，具光謨將成為董事，第四代經(jīng)營者格局初現(xiàn)。

韓國家族企業(yè)代際繼承的慣例是長子繼承經(jīng)營權(quán)，其他兒子和女兒經(jīng)營子公司或擁有企業(yè)股份，女婿只是職業(yè)經(jīng)理人沒有所有權(quán)。

1947年，LG創(chuàng)始人具仁會、二弟具哲會和岳父家親戚許準(zhǔn)九，創(chuàng)辦了樂喜化學(xué)工業(yè)社（現(xiàn)LG化學(xué)）。1949年具仁會長子具滋暻被父親要求去樂喜化學(xué)管理工廠事務(wù)，到1969年具仁會去世，具滋暻在LG集團(tuán)已經(jīng)歷練了20年。由于創(chuàng)始人具仁會建立了長子繼承制，中途也未撤換接班人具滋暻，LG家族平穩(wěn)過渡到第二代經(jīng)營者。

類似具仁會對長子具滋暻的培養(yǎng)鍛煉，1975年具滋暻長子具本茂進(jìn)入LG化學(xué)社工作。在具本茂于LG集團(tuán)工作20年后，1995年其父在LG集團(tuán)定了一條不成文規(guī)矩，即70歲退休。1995年具滋暻退休，成為名譽(yù)會長，將企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移給長子具本茂。

2004年，具本茂在兒子車禍死亡后，將胞弟具本綾的長子具光謨收為養(yǎng)子。此舉被視為繼續(xù)長子繼承制，具本茂并未打算將會長職務(wù)轉(zhuǎn)移給兩個女兒。2006年具光謨加入LG集團(tuán)，2014年晉升為LG經(jīng)營戰(zhàn)略組常務(wù)。

值得一提的是，2003-2005年，LG集團(tuán)重組旗下41家公司，分為LG集團(tuán)（電子、化學(xué)、通信）、GS集團(tuán)（石化、建筑、零售）、LS集團(tuán)（電器、金屬、機(jī)械）。2003年，具仁會四弟、具本茂叔祖具泰會將LS集團(tuán)從LG集團(tuán)獨(dú)立。2005年，許準(zhǔn)九去世三年后，許準(zhǔn)九之子許昌秀將GS集團(tuán)從LG集團(tuán)獨(dú)立，結(jié)束了許-具家族57年的共同經(jīng)營。

今年5月20日具本茂因罹患腦腫瘤去世后，LG面臨繼承和經(jīng)營挑戰(zhàn)。由于具光謨企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗不足，具光謨的三叔、LG集團(tuán)副會長具本俊將留在集團(tuán)內(nèi)，幫助他穩(wěn)定業(yè)務(wù)。LG集團(tuán)在過去兩代經(jīng)營者控制權(quán)轉(zhuǎn)移之際，叔叔們或兄弟在公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定后，會在經(jīng)營業(yè)務(wù)上不再干預(yù)或分離出子公司，從而避免了在經(jīng)營權(quán)問題上發(fā)生沖突。如果具光謨完全繼承具本茂持有的LG集團(tuán)股份，預(yù)計遺產(chǎn)稅將高達(dá)1萬億韓元。

三星集團(tuán)：從“三子奪嫡”到“一子繼承”

在現(xiàn)代集團(tuán)“三分”之后，三星集團(tuán)成為韓國第一大財閥，銷售額約占韓國GDP的20%。不過，最近兩年三星集團(tuán)卷入政商勾結(jié)丑聞。三星電子副會長李在镕之所以會卷入樸槿惠崔順實(shí)弊案，除了韓國政經(jīng)結(jié)構(gòu)缺陷，還在于三星集團(tuán)從第二代經(jīng)營者向第三代經(jīng)營者控制權(quán)轉(zhuǎn)移的需要。

在李在镕之前，三星集團(tuán)控制權(quán)向第二代經(jīng)營者轉(zhuǎn)移的過程，經(jīng)歷了殘酷的“三子奪嫡”。三星集團(tuán)創(chuàng)始人李秉哲與LG集團(tuán)創(chuàng)始人具仁會，不僅是智水小學(xué)的同班同學(xué)，還因具仁會次子具滋學(xué)與李秉哲次女李淑熙喜結(jié)連理而成為親家，連向第二代經(jīng)營者進(jìn)行控制權(quán)轉(zhuǎn)移的最初選擇也是同樣的長子繼承制。

李秉喆長子李孟熙在美國密歇根州立大學(xué)獲得博士學(xué)位后，1960年進(jìn)入三星集團(tuán)作為接班人培養(yǎng)。然而，1966年李孟熙與二弟李昌熙因貪圖糖精走私利潤，將糖精原料偽裝成建筑材料進(jìn)口，被釜山海關(guān)查獲事發(fā)，不僅被海關(guān)罰款2000多萬韓元，而且二弟李昌熙作為直接負(fù)責(zé)人還被判刑半年。

糖精走私事件后，長子李孟熙接班人地位并未受影響，1967年出任三星集團(tuán)副會長。不過李孟熙在三星集團(tuán)內(nèi)部管理不善，令美日財界友人和李秉喆的老部下大失所望。在李秉哲對長子、二子逐漸失望后，三子李健熙逐步接手經(jīng)營。此時，三星集團(tuán)管理層又傳出用三子取代長子的聲音。始料未及的是，1969年長子、二子決定向青瓦臺告發(fā)父親向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，從此長子失去接班人地位，二子被逐出家門。1987年李秉喆去世后，三子李健熙成為三星集團(tuán)會長。

2014年李健熙因心肌梗塞住院后，三星集團(tuán)向第三代經(jīng)營者轉(zhuǎn)移控制權(quán)提上了公司日程。相比第二代李健熙三兄弟的奪嫡之爭，李在镕只有三個妹妹（其中幺妹李尹馨2005年自殺），加上三星集團(tuán)奉行男性繼承制，李在镕沒有實(shí)質(zhì)競爭者。

然而，繼承過程并非一帆風(fēng)順。李在镕在繼承過程中，通過集團(tuán)內(nèi)子公司合并、交叉持股、金字塔式控制等手段，掌控企業(yè)大權(quán)，并力圖少繳遺產(chǎn)稅，實(shí)現(xiàn)少數(shù)大股東控制集團(tuán)。比如，李在镕通過核心子公司愛寶樂園—三星生命保險—三星電子的金字塔式結(jié)構(gòu)，以17.08%的股份控制了62家子公司和附屬公司。

李在镕之所以會卷入樸槿惠崔順實(shí)弊案，除了韓國政經(jīng)結(jié)構(gòu)缺陷，還在于三星集團(tuán)從第二代經(jīng)營者向第三代經(jīng)營者控制權(quán)轉(zhuǎn)移的需要。

在此過程中，2015年李在镕向樸槿惠親信崔順實(shí)行賄450億韓元，以促成作為三星物產(chǎn)第一大股東的“韓國國民年金公團(tuán)”同意三星物產(chǎn)（三星集團(tuán)三大核心子公司之一）與第一毛織合并。李在镕此舉在于擁有三星集團(tuán)的完全控制權(quán)，后來亦成為他的罪狀。他先是被拘留，后被韓國法院以行賄罪判決有期徒刑兩年半，緩期四年并當(dāng)庭釋放。

樂天集團(tuán)：兩派對決

不同于LG和三星的是，樂天集團(tuán)創(chuàng)始人辛格浩是旅日韓僑，1948年他在日本創(chuàng)立了日本制果公司，主要生產(chǎn)口香糖。1965年韓日邦交正常化，次年辛格浩在韓國創(chuàng)立了樂天鋁業(yè)，1967年又創(chuàng)立了樂天制果，至此樂天集團(tuán)成為了在日韓兩國經(jīng)營的財閥。

在辛東主與辛東彬兩兄弟激烈的經(jīng)營權(quán)競爭之前，辛格浩與三弟辛春浩也發(fā)生過經(jīng)營方略沖突。1965年辛春浩進(jìn)入樂天工業(yè)，專注即食拉面研發(fā)，卻遭到了辛格浩的反對，結(jié)果兄弟反目，1978年辛春浩將樂天工業(yè)從樂天集團(tuán)獨(dú)立，成立農(nóng)心集團(tuán)。

由于樂天集團(tuán)在日韓兩國經(jīng)營，自2004年起，辛格浩將韓國樂天交給次子辛東彬經(jīng)營，將日本樂天交給長子辛東主經(jīng)營。辛格浩本意兩兄弟在日韓兩國各自經(jīng)營，可以相安無事。未曾想，兩人在各自經(jīng)營的樂天進(jìn)行了一場繼承錦標(biāo)賽。從2004年到2015年，韓國樂天銷售額從23萬億韓元增加到83萬億韓元，同期日本樂天銷售額僅為5.7萬億韓元，兩兄弟經(jīng)營業(yè)績高下立判。

倏然來臨的是，經(jīng)營業(yè)績落敗的辛東主先發(fā)制人，解除了辛東彬在日本樂天控股公司的董事職務(wù)，接著辛東彬反擊，不僅解除了父親在樂天集團(tuán)的會長職務(wù)，改稱“名譽(yù)會長”，兄長辛東主也被解除樂天集團(tuán)副會長職務(wù)。之后，樂天集團(tuán)繼承權(quán)競爭演化為辛格浩-辛東主父子與重光初子-辛東彬母子的兩派對決。

在與弟弟辛東彬競爭之際，辛東主采取與父親辛格浩相同的用人策略，大量使用辛家親戚。此舉與現(xiàn)代管理學(xué)相悖，不僅難以增加銷售額，支持者人數(shù)也少于辛東彬。相反，辛東彬大量起用職業(yè)經(jīng)理人，不僅增加了銷售額，支持者人數(shù)也多于辛東主。

LG、三星、樂天等韓國財閥，持續(xù)演繹著各式各樣的代際繼承競爭，雖然在具體策略、手段，以及對人性、親情的挑戰(zhàn)上或有差異，但是作為家族企業(yè)，其繼承人都要先在家族競爭中脫穎而出，再用金字塔式控制模式推進(jìn)內(nèi)部子公司合并重組，獲得對企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，以便順利接班。