王繼康 朱民武

農(nóng)商行作為商業(yè)銀行的一種重要類型，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與踐行普惠金融過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，其經(jīng)營(yíng)情況也被密切關(guān)注。隨著農(nóng)商行年報(bào)以及監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)披露，本文希望通過(guò)梳理資產(chǎn)規(guī)模較大型農(nóng)商行和上市農(nóng)商行等典型性農(nóng)商行年報(bào)所披露的相關(guān)信息，從中窺探出農(nóng)商行這個(gè)群體在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所呈現(xiàn)出的一些典型特征。通過(guò)深入分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)商行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展呈現(xiàn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的七個(gè)良好態(tài)勢(shì)

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步快速增長(zhǎng)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年年末，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)（包括農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)）的總資產(chǎn)為32.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.78%，同期末中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)整體增速僅8.31%；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例為13%，較上年期末提升0.13個(gè)百分點(diǎn)，同期末城市商業(yè)銀行總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例為12.57%。資產(chǎn)規(guī)模居于國(guó)內(nèi)農(nóng)商行同業(yè)前五位的機(jī)構(gòu)，2017年末其總資產(chǎn)都在七千億元以上。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的農(nóng)商行為重慶農(nóng)商行，2017年末其資產(chǎn)規(guī)模逾九千億元，資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億元指日可待。（見(jiàn)表1）

越來(lái)越多的農(nóng)商行走向資本市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)歷練與勤勉經(jīng)營(yíng)，一批優(yōu)秀的農(nóng)商行脫穎而出。截至2017年末，在A股上市的農(nóng)商行有五家，在H股上市的農(nóng)商行有三家，新三板上市的農(nóng)商行有三家，這批率先走向資本市場(chǎng)的農(nóng)商行成為中國(guó)優(yōu)秀農(nóng)商行的杰出代表，其經(jīng)營(yíng)管理水平步入國(guó)內(nèi)先進(jìn)銀行行列，展現(xiàn)出高超的風(fēng)險(xiǎn)管控水平與資產(chǎn)盈利能力，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)居于行業(yè)優(yōu)秀水平。根據(jù)已披露的公開信息統(tǒng)計(jì)，擬上市的農(nóng)商行逾三十家，其上市目的地主要為A股和新三板，未來(lái)，會(huì)有更多優(yōu)秀的農(nóng)商行走向資本市場(chǎng)，上市的農(nóng)商行隊(duì)伍將越來(lái)越壯大。（見(jiàn)表2）

農(nóng)商行的公司治理日趨完善，優(yōu)秀農(nóng)商行開始對(duì)外輸出管理經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)股份制改造和經(jīng)營(yíng)體制的改進(jìn)，農(nóng)商行的公司治理機(jī)制日益完善，公司治理水平逐步提高。農(nóng)商行對(duì)于公司治理規(guī)范重要性的認(rèn)識(shí)日益深化，普遍建立“三會(huì)一層”的公司治理結(jié)構(gòu)，過(guò)去股權(quán)高度集中的現(xiàn)象有所改善，股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于合理，信息披露也更加充分。部分優(yōu)秀的農(nóng)商行開始控股或者參股更小的農(nóng)商行，向外輸出本行優(yōu)秀的管理經(jīng)驗(yàn)，例如，廣州農(nóng)商行控股湖南株洲珠江農(nóng)商行，無(wú)錫農(nóng)商行投資參股了江蘇淮安農(nóng)商行、江蘇東海農(nóng)商行這2家農(nóng)商行；江陰銀行參股江蘇靖江農(nóng)商行和江蘇姜堰農(nóng)商行，并成為這兩家銀行的最大股東。隨著政策的放開與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的演化，未來(lái)會(huì)有更多經(jīng)營(yíng)不善的小型農(nóng)商行被實(shí)力強(qiáng)大的農(nóng)商行兼并重組，行業(yè)格局將會(huì)發(fā)生較大變化，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)會(huì)愈演愈烈。

農(nóng)商行深耕本地市場(chǎng)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。作為區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)商行立足本土，深耕農(nóng)村市場(chǎng)，在本地市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。農(nóng)商行在農(nóng)村區(qū)域市場(chǎng)具有廣泛的網(wǎng)點(diǎn)分布，對(duì)于本土市場(chǎng)能做到服務(wù)全覆蓋。例如，截至2017年末，廣州農(nóng)商行在廣州地區(qū)開設(shè)有637家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量居廣州地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之首，其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布于廣州的大街小巷，而網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量位居第二位的工商銀行在廣州地區(qū)的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量?jī)H368家。如此密集的網(wǎng)點(diǎn)布局，這讓其在本地市場(chǎng)構(gòu)建了廣泛的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。基于地緣優(yōu)勢(shì)與廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)，再加上多年以來(lái)積累的服務(wù)沉淀，使得農(nóng)商行對(duì)于本土企業(yè)和本地居民具備深刻的理解與認(rèn)知，讓其有能力通過(guò)創(chuàng)設(shè)各類特色金融產(chǎn)品和服務(wù)較好地滿足客戶的綜合金融需求，進(jìn)而與本地企業(yè)和居民形成深厚的客戶服務(wù)關(guān)系，天時(shí)、地利、人和皆俱，這使得農(nóng)商行在本地市場(chǎng)具備強(qiáng)大的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力。具體而言，不少農(nóng)商行的各項(xiàng)存款與各項(xiàng)貸款份額居于本地同業(yè)機(jī)構(gòu)首位。以A股上市的五家農(nóng)商行為例，其存款份額普遍在20%以上，貸款份額基本在15%以上，在本地的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中存貸款份額排名位于前列。（見(jiàn)表3）

定位服務(wù)三農(nóng)與中小微企，踐行普惠金融理念。農(nóng)商行業(yè)務(wù)主要集中于城郊拓展區(qū)、經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)，這些區(qū)域廣泛分布著各類中小微企業(yè)，為農(nóng)商行提供了廣泛的客戶資源，再加上大部分農(nóng)村行業(yè)銀行規(guī)模有限，在服務(wù)大型企業(yè)方面與大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行相比沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此農(nóng)商行基本選擇服務(wù)三農(nóng)與中小微企作為自己的市場(chǎng)定位，走差異化發(fā)展路線，為本地中小微企提供各類金融服務(wù)。農(nóng)商行在長(zhǎng)期的金融實(shí)踐中與本地中小微企業(yè)和農(nóng)村客戶形成了良好的銀企關(guān)系，大幅緩解了小微企業(yè)的融資困難，同時(shí)也較大程度地舒緩了三農(nóng)地區(qū)的金融排斥問(wèn)題，是普惠金融的切實(shí)踐行者，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了卓越貢獻(xiàn)。

農(nóng)商行擁有較高的凈息差水平。銀監(jiān)會(huì)公布的2017年末統(tǒng)計(jì)監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示：各類商業(yè)銀行的凈息差相比較，除民營(yíng)銀行畸高之外，農(nóng)商行的凈息差水平最高，歷年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)類似。農(nóng)商行的凈息差水平較高可以借助風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論進(jìn)行解釋，根據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)理應(yīng)獲得高收益。農(nóng)商行的主要客群為中小微企與農(nóng)村客戶，相對(duì)于實(shí)力強(qiáng)大的大型企業(yè)而言，這類企業(yè)客戶的經(jīng)營(yíng)失敗概率較高，發(fā)生信貸違約的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，因此理應(yīng)對(duì)這類客戶的貸款收取更高的利息，否則農(nóng)商行的利息收益難以覆蓋其高企的不良貸款損失。（見(jiàn)圖1）

依托村鎮(zhèn)銀行，開展跨區(qū)域業(yè)務(wù)布局。國(guó)內(nèi)除了少數(shù)農(nóng)商行如張家港農(nóng)商行、上海農(nóng)商行和深圳農(nóng)商行等在省外開立網(wǎng)點(diǎn)外，大部分農(nóng)商行都未能跨省設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)格監(jiān)管限制。但是，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模居于前列的農(nóng)商行，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，資產(chǎn)擴(kuò)張較快，這些優(yōu)秀的農(nóng)商行已經(jīng)躋身中型銀行隊(duì)列，隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，本地有限的市場(chǎng)空間已經(jīng)難以滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展需求。并且，農(nóng)商行的資金配置集中在本地區(qū)域和特定行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)不能有效分散，農(nóng)商行迫切需要通過(guò)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)來(lái)分散資金區(qū)域集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，但是，現(xiàn)行的監(jiān)管政策尚未放開對(duì)于農(nóng)商行跨省開設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的管制，并且，隨著降杠桿防風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)的深度推進(jìn)，本已出現(xiàn)放松苗頭的監(jiān)管政策又趨于更加嚴(yán)厲，農(nóng)商行跨省設(shè)置分支機(jī)構(gòu)的訴求短期內(nèi)無(wú)法得以滿足。在這種監(jiān)管環(huán)境下，農(nóng)商行紛紛發(fā)起成立村鎮(zhèn)銀行，希望能借助異地村鎮(zhèn)銀行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨區(qū)域發(fā)展。當(dāng)然，農(nóng)商行在取得巨大進(jìn)步的同時(shí)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也遭遇到諸多挑戰(zhàn)。

農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的諸多挑戰(zhàn)

不良貸款率相對(duì)較高，資產(chǎn)質(zhì)量管控水平有待提升。近十年不同類型商業(yè)銀行的不良貸款率數(shù)據(jù)顯示：農(nóng)商行的不良貸款率一直高企，長(zhǎng)期居于各類商業(yè)銀行之首。截至2017年末，農(nóng)商行的整體不良貸款率高達(dá)3.16%，較上年期末上升0.67個(gè)百分點(diǎn)，而其他各類商業(yè)銀行的不良貸款率較上年末都有不同幅度的下降。數(shù)據(jù)表明，農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量在各類商業(yè)銀行中墊底，并且資產(chǎn)質(zhì)量依舊呈現(xiàn)惡化趨勢(shì)。農(nóng)商行高企的不良貸款率有歷史原因，也與所服務(wù)的主要客群的企業(yè)資質(zhì)密切相關(guān)，不過(guò)，最主要的原因仍舊是農(nóng)商行自身的風(fēng)控能力不足，其風(fēng)險(xiǎn)控制體系存在較大的完善空間，如何有效提升資產(chǎn)質(zhì)量管控水平是目前農(nóng)商行所面臨的最大考驗(yàn)?？上驳氖?，也有少數(shù)農(nóng)商行表現(xiàn)出較高的風(fēng)控水平。例如，北京農(nóng)商行2017年的不良貸款率僅0.55%，重慶農(nóng)村行業(yè)銀行的不良貸款率為0.98%，其資產(chǎn)質(zhì)量大幅優(yōu)于國(guó)內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行。（見(jiàn)圖2）

業(yè)務(wù)集中度較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。農(nóng)商行作為區(qū)域性商業(yè)銀行，其資產(chǎn)規(guī)模與本地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度密切相關(guān)，其資產(chǎn)質(zhì)量則與本地實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平高度相關(guān)。大部分農(nóng)商行展業(yè)局限于本地市場(chǎng)，縣域農(nóng)商行表現(xiàn)尤為突出，較少在省內(nèi)異地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，設(shè)有省外機(jī)構(gòu)的農(nóng)商行數(shù)量更少，這樣導(dǎo)致農(nóng)商行的貸款區(qū)域集中度非常高，不能像國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行那樣通過(guò)全國(guó)布局來(lái)分散區(qū)域集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。從A股上市的幾家農(nóng)商行2017年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，本地業(yè)務(wù)收入占比普遍在70%以上，有的上市農(nóng)商行本地業(yè)務(wù)收入占比甚至超過(guò)90%，更多的小型縣域農(nóng)商行的業(yè)務(wù)收入基本來(lái)自本地，區(qū)域集中度非常高。此外，大多數(shù)農(nóng)商行所在的區(qū)域，本地政府會(huì)重點(diǎn)發(fā)展與扶持一些特定行業(yè)，當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)也主要集中分布在少數(shù)幾家核心企業(yè)的上下游，這些企業(yè)都是當(dāng)?shù)剞r(nóng)商行的重要客戶，結(jié)果是導(dǎo)致農(nóng)商行貸款的行業(yè)集中度非常高，這會(huì)產(chǎn)生較高的行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)，一旦行業(yè)蕭條或者一家核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善所引發(fā)的信用違約，都可能引起本地資本規(guī)模有限的農(nóng)商行的破產(chǎn)倒閉。

金融服務(wù)和金融產(chǎn)品較為單一，創(chuàng)新能力有待加強(qiáng)。2017年，全國(guó)商業(yè)銀行整體的非利息收入占比為22.65%，而上市農(nóng)商行所披露的非利息收入占比都低于20%，若將非利息收入占比作為衡量商業(yè)銀行多元化程度與金融創(chuàng)新能力的指標(biāo)，從上市農(nóng)商行所披露的數(shù)據(jù)看，農(nóng)商行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力大幅低于全國(guó)商業(yè)銀行整體水平。農(nóng)商行創(chuàng)新能力不足的原因來(lái)自以下幾個(gè)方面：第一，農(nóng)商行主要服務(wù)中小微企與三農(nóng)客戶，這類客群對(duì)于金融服務(wù)的需求較為簡(jiǎn)單，主要為傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)和結(jié)算業(yè)務(wù)，缺乏對(duì)于創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的強(qiáng)烈需求，這在一定程度上抑制了農(nóng)商行的金融創(chuàng)新動(dòng)力；第二，大部分小型農(nóng)商行所在業(yè)務(wù)區(qū)域大中型商業(yè)銀行進(jìn)入的數(shù)量有限，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度相對(duì)較低，安逸的經(jīng)營(yíng)環(huán)境在很大程度減緩了農(nóng)商行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的迫切性；第三，農(nóng)商行在獲取牌照方面受到諸多限制，不具備多類金融業(yè)務(wù)的開展資質(zhì)，這也較大程度限制了農(nóng)商行的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。在多種因素的共同作用下，農(nóng)商行所提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)較為單一，產(chǎn)品創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足，一旦市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生變化，農(nóng)商行將在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于頹勢(shì)。（見(jiàn)圖3）

對(duì)于優(yōu)秀人才吸引力不足，人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。農(nóng)商行地域分布廣泛，除少數(shù)一二線城市之外，大部分農(nóng)商行位于三四線城市或者是縣域?？傮w來(lái)說(shuō)，大部分農(nóng)商行處于非發(fā)達(dá)地域，資產(chǎn)規(guī)模不大，薪酬激勵(lì)市場(chǎng)化程度不高，人才培養(yǎng)機(jī)制不完善，選人機(jī)制難以做到公開透明。種種的弊端使得農(nóng)商行對(duì)于人才的吸引力不夠，優(yōu)秀人才缺乏和人才結(jié)構(gòu)不合理是眾多農(nóng)商行共同面臨的難題。如何提升對(duì)于優(yōu)秀人才的吸引力是提高農(nóng)商行核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。

農(nóng)商行2018年發(fā)展展望

根據(jù)農(nóng)商行過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況與發(fā)展態(tài)勢(shì)，對(duì)于農(nóng)商行的未來(lái)發(fā)展做出如下展望：

資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)差異，結(jié)構(gòu)分化愈發(fā)明顯。盡管農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的整體不良貸款率依舊呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，但是根據(jù)上市農(nóng)商行和大型農(nóng)商行2017年年報(bào)所披露的信息，這部分農(nóng)商行不良貸款率基本都較上年度出現(xiàn)不同幅度的下降，并且大幅低于農(nóng)商行整體不良貸款率，這意味著，農(nóng)商行內(nèi)部的資產(chǎn)質(zhì)量情況分化嚴(yán)重，并且這種趨勢(shì)會(huì)愈發(fā)明顯。

經(jīng)營(yíng)情況兩級(jí)分化加劇，行業(yè)集中度將有所提升。隨著利率市場(chǎng)化的加速推進(jìn)，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，農(nóng)商行所在的區(qū)域性金融市場(chǎng)也不例外。大型銀行擁有更大的品牌影響力，更加豐富的金融產(chǎn)品，更好的金融服務(wù)能力，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，大型銀行的服務(wù)下沉將使得小型銀行農(nóng)商行的生存空間會(huì)受到進(jìn)一步擠壓，兩級(jí)分化的現(xiàn)象會(huì)更加嚴(yán)重。在政策的推動(dòng)下，更多經(jīng)營(yíng)不善的小型農(nóng)商行將被本省或者跨省的大型農(nóng)商行兼并，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)集中度將會(huì)提升。

跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)加速，有益于分散業(yè)務(wù)區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)。盡管現(xiàn)行的監(jiān)管政策不允許農(nóng)商行跨省設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，但是，政策仍舊允許實(shí)力雄厚的農(nóng)商行在本省設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)，從年報(bào)所披露的信息看，這種趨勢(shì)近年有所加速。未來(lái)，會(huì)有更多優(yōu)秀的農(nóng)商行在省內(nèi)異地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，跨區(qū)經(jīng)營(yíng)將提速，這將有利于分散農(nóng)商行業(yè)務(wù)區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)會(huì)加劇異地分支機(jī)構(gòu)所在區(qū)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度。

行業(yè)格局重構(gòu)，管理效能將得以提升。隨著農(nóng)商行行業(yè)集中度的提升，以及經(jīng)營(yíng)不善農(nóng)商行的被兼并重組，優(yōu)秀農(nóng)商行對(duì)于小型農(nóng)商行的管理經(jīng)驗(yàn)輸出等諸多因素的綜合影響，農(nóng)商行的行業(yè)格局將被重構(gòu)，更多的落后產(chǎn)能將被淘汰，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)規(guī)律將促使行業(yè)呈現(xiàn)更加健康的發(fā)展生態(tài)，經(jīng)營(yíng)良好的農(nóng)商行將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，整個(gè)農(nóng)商行的管理效能將會(huì)有大幅提升。