黃岑棟

自從8月份以來，我們對股市的觀點開始轉向，我們不再悲觀，我們認為大盤的階段性低點即將產生。時至今日，我們迎來拐點。最近一周，大盤連續(xù)收出陽線，一舉回到了2800點的上方。

或許還有些投資者心存疑慮。因此，我們有必要再次闡述我們的觀點——大盤階段性底部已經形成，未來仍具有向上空間。這種信心一方面是由政府傳遞出來的；而另一方面是需要投資者去達成共識。這種實力需要的是基本面的共鳴以及強有力的后援軍。

前者的信心可以看成是政府釋放政策信號，以及投資者相信政策的過程。在今年7月的國常會以及之后召開的政治局會議，政策信號已經非常明顯。貨幣政策適度寬裕，財政政策更加積極成為下半年宏觀政策的主基調。但之后所公布的8月份金融數據以及財政支出數據多少令人有點失望，這也使得股市的第一次反彈無功而返。直到近期，發(fā)改委強調基建投資的重要性，督促地方政府加快落實項目。此外，地方債近期發(fā)行速度明顯加快，如不出意外，9月份發(fā)債規(guī)模或將上萬億。這些無疑使得投資者相信了政策。

后者的實力可以看成是經濟的基本面。當前來看，8月份的經濟數據和1～8月份的工業(yè)企業(yè)盈利增速亮點不多，中美貿易爭端還在演化當中。但正是由于基本面當前的不確定因素增多，所以政策方面才會有更有力的措施出臺?！皽p稅降費”呼聲日益高漲，同時政府對民營企業(yè)政策的傾斜或將接踵而來。這一切都被市場厚以寄望。10月中下旬的四中全會將成為全市場的焦點所在。

此外，后援軍也陸陸續(xù)續(xù)趕來。之前我們就曾提及過保險資金入市，之后“國家隊”也進行了加倉。社保、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等各路豪杰紛紛趕來。近期，MSCI準備將A股的權重比例從當前的5%調升至20%，而富時羅素指數繼MSCI之后也將A股納入其指數之中。雖然A股入“富”初期帶來的增量資金僅約千億規(guī)模，但至少說明一點，A股越來越得到國際投資者的關注。

那么，你還在猶豫、懷疑什么呢？10月，繼續(xù)收紅。