孔玉生　仲姝敏

摘 要：隨著資本證券市場的發(fā)展，企業(yè)謀求上市的愿望迫切，過度的盈余管理愈發(fā)對企業(yè)財務(wù)報告中立性產(chǎn)生威脅，也愈發(fā)引起中外學者的關(guān)注。而盈余管理實證研究最重要的環(huán)節(jié)是計量盈余管理程度。瓊斯模型作為現(xiàn)有的在研究中使用最為廣泛的計量模型，對時間跨度的苛刻要求，使研究結(jié)果常常缺乏準確性。本文結(jié)合中外已有研究，探討模糊線性規(guī)劃對瓊斯模型的優(yōu)化作用。

關(guān)鍵詞：盈余管理；瓊斯模型；模糊線性規(guī)劃；精確度

一、上市公司盈余管理動機及影響

伴隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟的健全與完善，證券業(yè)的蓬勃發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)對上市趨之若鶩，盈余管理在上市公司IPO前后愈發(fā)成為一種十分常見的現(xiàn)象。盈余管理的動機一般可以分為管理層激勵動因（如報酬契約、代理人競爭、債務(wù)契約）、政治成本動因（如院外游說、政府管制和勞資談判）、資本市場動因（如上市動機、配股動機和避免退市動機等）和避稅動因等。業(yè)內(nèi)普遍認為，管理當局在為了謀求利益最大化的前提下，利用委托――代理關(guān)系中存在的信息不對稱，在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過調(diào)整應(yīng)計項目，如變更會計方法（存貨計價、收入確認）、費用支出計量的變更（提前或延遲確認）或者通過對非常項目損益譬如資產(chǎn)處置、債務(wù)重組、費用攤銷等來調(diào)整營業(yè)利潤或非營業(yè)利潤，以此達到操縱會計盈余的目的。所以即使廣義角度上盈余管理是一個中性詞，但其與財務(wù)報告的中立性原則是相違背的，而且過度盈余管理勢必會帶來不利影響。因為這種對外信息的調(diào)整不能增加企業(yè)本身的價值，僅是短期的修飾，無益于企業(yè)長久經(jīng)營和長遠發(fā)展。對于信息的使用者來說，處于信息地位劣勢的使用者，輕信了過度盈余管理后的會計信息，很可能對投資者造成誤導，并帶來經(jīng)濟利益損失，影響企業(yè)的長遠發(fā)展和內(nèi)部穩(wěn)定，乃至資本市場的穩(wěn)定。

因此，正確的認識和計量盈余管理，不管是對于企業(yè)管理者還是潛在投資者來說都顯得至關(guān)重要。

二、盈余管理實證研究的常用計量方法

綜合已有的國內(nèi)外盈余管理實證研究，研究者發(fā)現(xiàn)可操縱應(yīng)計項目是衡量盈余管理程度的一個普遍代替量。首先，應(yīng)計項目一般分為可操縱性應(yīng)計項目和不可操縱性應(yīng)計項目。不可操縱應(yīng)計項目在宏觀經(jīng)濟環(huán)境和公司信用政策無重大變化時，總體保持穩(wěn)定，所以盈余管理是通過對可操縱應(yīng)計項目的操縱。近年來，國內(nèi)學者在實證研究的過程中通常使用瓊斯模型。由于國內(nèi)關(guān)于瓊斯模型計量盈余管理的研究相當完備，研究在此不再贅述該模型的具體操作方式。首先值得肯定的是，瓊斯創(chuàng)新性地拋棄將非操縱性應(yīng)計利潤都設(shè)為每期不變的量，放棄以往使用總應(yīng)計利潤來估計非操縱性應(yīng)計利潤的方法。事實也正是如此，非操縱性應(yīng)計利潤在每一期都存在著變動性。在此基礎(chǔ)上，瓊斯提出時間序列模型，將銷售與折舊性資產(chǎn)的變動總額對非操縱應(yīng)計利潤的影響列入考量。

但是，瓊斯模型的一個相當大的問題是需要長期有效的財務(wù)報表數(shù)據(jù)。當企業(yè)無法提供連續(xù)且較長時間段的財務(wù)報表時，該模型的準確度就值得重新考量。然而，中國資本證券市場的新興以及監(jiān)管制度的健全時間都相對較短，很多企業(yè)或是無法提供較早年份的財務(wù)報告，或是早年的財報準確性難以判斷。于是，如何在較短的有效數(shù)據(jù)期限內(nèi)找到一種更有效地研究盈余管理的方法就顯得十分重要了。

三、模糊線性規(guī)劃在修正的瓊斯模型中的運用

普通線性規(guī)劃其約束條件及目標函數(shù)都是確定的，但在一些實際問題中，約束條件有可能帶有彈性，目標函數(shù)可能不是單一的，這時可以借助模糊集的方法來處理。模糊線性規(guī)劃是將約束條件及目標函數(shù)模糊化，引入隸屬函數(shù)，從而導出一個新的線性回歸問題，它的最優(yōu)解成為原問題的模糊最優(yōu)解?？偠灾?，模糊線性規(guī)劃是經(jīng)典線性規(guī)劃的一種推廣，它是將線性約束的邊界模糊化，從而使研究者能在較寬松的條件下求得優(yōu)化的條件與優(yōu)化的極值。模糊線性規(guī)劃主要優(yōu)點之一是其處理小數(shù)據(jù)集的能力。

模糊線性回歸（Fuzzy Linear Regression）預(yù)測簡稱FLR預(yù)測的一般步驟包括：①對預(yù)測對象的特征及相關(guān)因素進行評估，研究因變量及自變量之間的關(guān)系。②建立FLR模型。③分析、評估FLR模型的可靠性和準確度。④針對樣本大小確定參數(shù)。在FLR分析中，一般使用下列線性回歸模型：

其中為自變量，為模糊截距系數(shù)，為模糊斜率系數(shù)，使用線性規(guī)劃進行估計，是模糊輸出。模糊系數(shù)一般表示為對稱三角模糊數(shù)，用 代表的中心值，用代表其圍。此外，在估計FRL系數(shù)之前，首先需要定義目標可信度h，h在0到1的范圍內(nèi)。隨著h值得增加，模糊線性模型的模糊性隨之增加，但不影響模糊系數(shù)的中心值。目標函數(shù)的目的是使得FRL模型的模糊性最小化，目標方程如下：

模糊線性規(guī)劃問題包含兩組約束：首先模糊系數(shù)的范圍必須是0或是為正數(shù)。其次，所有觀察值必須落在信用度為h的模糊輸出中。是觀測到的模糊值的中心數(shù)，是其范圍。如果觀測值是清晰的則設(shè)為0。

≥0 j=0，1…m

總的來說，F(xiàn)LR線性規(guī)劃問題的約束數(shù)量等于回歸系數(shù)的數(shù)量加上觀測數(shù)量的兩倍。例如，一個具有三個回歸系數(shù)的FLR模型和一個具有十組觀測值的數(shù)據(jù)集構(gòu)成了23個約束條件。值得注意的是，這是一個FLR模型的缺陷，因為線性規(guī)劃問題的復(fù)雜性隨著估計數(shù)據(jù)集中觀測數(shù)量的增加而增加。也就是說，每增加一次觀測，約束的數(shù)量就會增加兩個，這限制了FLR模型在應(yīng)用于較大數(shù)據(jù)集時的可操作性。

回顧已有文獻，國內(nèi)還沒有將模糊線性規(guī)劃用于盈余管理計量模型的研究。國外學者的研究表明，當研究年份在五六年時，基于模糊線性規(guī)劃的瓊斯模型有明顯的精確度優(yōu)勢，且該優(yōu)勢隨著研究年限的遞增而邊際遞減。正是這個關(guān)于研究時限的優(yōu)勢，恰恰使該模型適用于國內(nèi)生存期較短企業(yè)的盈余管理方面的研究，并為該領(lǐng)域的研究提供了新的視角。

參考文獻

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（責任編輯：劉海琳）