何玉芬

【摘 要】 經(jīng)濟新常態(tài)下，我國中小企業(yè)是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的重要載體，在其發(fā)展壯大過程中，面臨最為嚴重的問題是融資難、融資成本高。通過統(tǒng)計分析，對比傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)可一定程度上突破中小企業(yè)在傳統(tǒng)金融模式下融資難的困境，但由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛起步，中小企業(yè)在使用互聯(lián)網(wǎng)金融融資過程中還存在一些問題，所以從長遠發(fā)展來看，需要建立一個完善的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，切實解決中小企業(yè)融資問題。

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)融資; 互聯(lián)網(wǎng)金融; 傳統(tǒng)金融; 互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)

【中圖分類號】 F713 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2018）06-0066-06

一、引言

中小企業(yè)融資是全球性難題，我國中小企業(yè)融資難不僅有全球中小企業(yè)普遍存在的問題，而且有一些鮮明的中國特點;既有微觀上中小企業(yè)的自身問題，又有宏觀環(huán)境的問題;既有我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的特殊問題，又有格雷欣法則下的逆向選擇問題。綜合因素交織在一起造成了我國中小企業(yè)發(fā)展緩慢。圖1為中國中小企業(yè)協(xié)會發(fā)布的2011—2017年中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)SMEDI運行圖，可以看出我國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)2017年第一季度為92.8，繼續(xù)低位緩升，已經(jīng)持續(xù)了30個月;國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)結(jié)果也顯示，2017年我國中小企業(yè)反映資金緊張的企業(yè)比重上升至41.1%，尤其是小型和微型企業(yè)隨著經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)，超過50%以上的企業(yè)融資成本高成為影響企業(yè)經(jīng)營運行狀況的主要問題。

2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年以來，以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的第三方支付、網(wǎng)貸平臺、眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融新型模式迅速發(fā)展，改變了傳統(tǒng)金融的融資模式，為中小企業(yè)融資提供了新的渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融（IOF）是依托于云計算、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融模式[ 1 ]。由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興事物，在短短幾年時間，其經(jīng)歷了從無到有的發(fā)展階段，本文采取互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融比較，以及數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析的方法來探討互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資的影響及其重要意義。

二、傳統(tǒng)金融下中小企業(yè)融資分析

傳統(tǒng)金融模式以銀行、保險、證券為主，主要從事存款、貸款和結(jié)算等金融活動。傳統(tǒng)金融模式具有以下特點：第一，各種類型的金融機構(gòu)實行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”，銀行、保險、證券業(yè)分別由銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會進行監(jiān)管，界限明晰;第二，金融行業(yè)處于寡頭壟斷的市場環(huán)境，非金融機構(gòu)不能從事金融活動，且金融機構(gòu)大部分被國有商業(yè)銀行或者股份商業(yè)銀行所壟斷，缺乏充分的競爭;第三，金融機構(gòu)進行資金融通的手續(xù)繁瑣，資金借貸不便利;第四，基于以上三點，傳統(tǒng)金融機構(gòu)主要服務(wù)于大中型客戶，對中小企業(yè)的融資有限。歸納傳統(tǒng)金融對中小企業(yè)融資的特點，可以看出中小企業(yè)融資難主要有以下方面。

從融資渠道來看，中小企業(yè)的融資渠道較窄。中小企業(yè)的融資來源主要有兩個方面，正規(guī)金融融資和非正規(guī)金融融資。正規(guī)金融融資又包括直接融資和間接融資：一是以股票、債券、產(chǎn)業(yè)基金的證券市場為主的直接在社會上募集資金的直接融資方式，例如我國證券市場的中小企業(yè)板塊和創(chuàng)業(yè)板塊，二是以商業(yè)銀行為中心的傳統(tǒng)借貸的間接融資模式。非正規(guī)金融融資是指中小企業(yè)的民間借貸融資、親朋好友融資以及企業(yè)職工集資等形式的融資。我國中小企業(yè)的融資主要以銀行借貸融資居多，且融資不順暢。原因是：第一，我國雖然有中小企業(yè)板塊和創(chuàng)業(yè)板塊，但是我國的證券市場仍以主板為主，除此之外，中小企業(yè)板塊一般要求公司的盈利能力強、科技含量高、收入增長較快，這樣的高門檻直接將部分中小企業(yè)拒之門外，創(chuàng)業(yè)板塊也要求企業(yè)從事運營高科技業(yè)務(wù)、有較高的成長空間，但是我國中小企業(yè)只有小部分是滿足以上條件的，大部分中小企業(yè)無法滿足以上條件進而無法在中小企業(yè)板塊和創(chuàng)業(yè)板塊進行融資。第二，中小企業(yè)就銀行間接融資渠道來看，中小企業(yè)自身規(guī)模較小，企業(yè)存活年限平均較短，企業(yè)的管理和財務(wù)報表披露不完善，抵押擔保較少，存在很大的違約風險和道德風險，加大了商業(yè)銀行的審查時間和審查成本、監(jiān)督成本以及交易成本，商業(yè)銀行不傾向于貸款給中小企業(yè)，如表1所示，企業(yè)規(guī)模越小、企業(yè)年限越短，則銀行貸款比率越小，銀行拒絕貸款的可能性就越大，銀行“親大疏小、惜貸、慎貸”就越嚴重。第三，非正規(guī)金融融資雖然有中間環(huán)節(jié)簡單、資金到賬快速的特點，但是其融資成本較高或者規(guī)模有限，而且不確定性因素較多，僅是中小企業(yè)特殊情況下的融資方法。

從融資規(guī)模來看，中小企業(yè)獲得融資規(guī)模較小。我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)的信貸自2010年隨著經(jīng)濟下行趨勢開始收緊，如圖2所示。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，自2010年開始，信貸資金增長率由2009年的26.8%，依次下降到18.2%、13.3%、12.2%，到2013年緩慢增長，但是增長幅度不大，與2010年之前相比，信貸資金增長率一直處于較低水平。從微觀角度來看，在我國總體宏觀信貸資金規(guī)模供應(yīng)量緩慢增長的態(tài)勢下，中小企業(yè)的融資問題更加凸顯，圖3中四大銀行的年度財務(wù)報告數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)從商業(yè)銀行融資不到30%，而且四大銀行的信貸增長率也呈下降趨勢。

從融資速度來看，中小企業(yè)從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲取資金的時間偏長，融資速度較慢。由于中小企業(yè)信息不透明，且常常不能提供充分的擔?；虻盅?，正規(guī)金融機構(gòu)為了有效克服信息不對稱造成的逆向選擇問題[ 3 ]，加強了審批流程，從而速度大大減慢。即便中小企業(yè)順利拿到了資金，但是市場機會的瞬息萬變也會使中小企業(yè)錯失良機，不利于中小企業(yè)的健康發(fā)展。

從融資成本來看，中小企業(yè)獲取融資付出的成本較高。商業(yè)銀行金融資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)是無風險利率，所謂無風險利率是指將資金投資于某一項沒有任何風險的投資對象而得到的利息率，是一種理想假設(shè)的投資收益[ 4 ]?；谖覈鹑谑袌霭l(fā)展并未實現(xiàn)完全競爭態(tài)勢，我國的無風險利率約等于國債率，而我國的國債率也在5%左右，企業(yè)融資的成本遠遠高于這個標準。除此之外，中小企業(yè)融資由于自身的弱勢地位，加大了銀行的業(yè)務(wù)風險和信息不對稱成本，還有中間的交易成本和融資后的監(jiān)督成本，使得中小企業(yè)融資的成本遠遠高于大型企業(yè)。在銀行各類業(yè)務(wù)中，如表2所示，中小企業(yè)的融資成本高于大企業(yè)貸款、零售貸款、消費貸款和商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)，據(jù)世界銀行測算，大、中、小企業(yè)獲取銀行貸款的成本約為1：1.4：1.6，一些微型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)即便付出高昂的融資成本，也會因為企業(yè)競爭力弱而難以得到傳統(tǒng)金融機構(gòu)的融資，為此，這樣的中小企業(yè)不得不訴諸于非正規(guī)的金融渠道，例如民間融資，更甚高利貸等，付出更加高昂的融資成本。

總之，無論從融資渠道、融資規(guī)模、融資速度還是融資成本來看，傳統(tǒng)金融一直存在著“麥克米倫缺口”，即中小企業(yè)在發(fā)展過程中很難得到資金支持，雖然各級政府已經(jīng)認識到我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要性，出臺了許多政策，但是仍沒有從根本上解決中小企業(yè)在傳統(tǒng)金融模式下融資難的問題。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融下中小企業(yè)融資分析——兼與傳統(tǒng)金融比較

互聯(lián)網(wǎng)金融是運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與精神實現(xiàn)資金融通和金融服務(wù)的新興金融模式。與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融在資金配置效率、渠道、數(shù)據(jù)信息、交易成本、系統(tǒng)技術(shù)五個方面具有優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上是一種更民主、更普惠的大眾化金融模式[ 5 ]。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式及其融資模式

互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式分為非融資的互聯(lián)網(wǎng)金融與融資的互聯(lián)網(wǎng)金融兩大類。其中非融資的互聯(lián)網(wǎng)金融有支付結(jié)算、虛擬貨幣、金融網(wǎng)銷幾種模式，融資的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)金融主要有P2P貸款、電商小貸、眾籌融資。

支付結(jié)算主要是應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)平臺，跨越傳統(tǒng)商業(yè)銀行的結(jié)算功能，在商戶和商戶、商戶和消費者之間建立的直接支付結(jié)算系統(tǒng)。1999年我國第一家第三方支付公司首易信誕生，隨后支付寶、財付通的應(yīng)用迅速開啟了第三方支付結(jié)算的新篇章，我國的第三方支付由2010年的586.1億元快速上升到2016年的119 439.2億元，已經(jīng)改變了傳統(tǒng)的使用貨幣或者銀行結(jié)算模式。

虛擬貨幣即非真實貨幣，是電子商務(wù)的產(chǎn)物，其主要以比特幣、夸克幣、萊特銀為代表。金融網(wǎng)銷是指券商、基金、理財產(chǎn)品通過網(wǎng)絡(luò)平臺進行銷售的模式，例如阿里的余額寶，阿里、中國平安、騰訊聯(lián)合成立的眾安在線財產(chǎn)保險，國金證券和騰訊的“傭金寶”等。

P2P貸款模式是一種應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)平臺將信貸的供給需求雙方聯(lián)系起來的個人對個人的直接融資模式，目前我國的P2P互聯(lián)網(wǎng)融資平臺主要有拍拍貸、人人貸、宜信貸、有利網(wǎng)等，其主要優(yōu)點是在網(wǎng)貸平臺上注冊時要有投資人/借款人的年齡、星座、性別，借款項目金額、期限、收益率，投資人投資金額、投資渠道，滿標速度等信息，有利于積累用戶數(shù)據(jù)、資金供給需求兩方不受地域和時間的限制、融資手續(xù)簡單快捷等，我國的P2P貸款規(guī)模已經(jīng)從2010年的10 000億元上漲到2016年的15 000億元，上漲了50%。

電商小貸是指基于電商平臺的互聯(lián)網(wǎng)融資模式。由資金需求方提出貸款需求申請，電商平臺根據(jù)平臺已有數(shù)據(jù)審核確認，評估資金風險和收益情況，網(wǎng)上發(fā)放貸款的融資方式。國內(nèi)的騰訊、京東、阿里巴巴、蘇寧等都開始了電商小貸平臺。

眾籌融資（crowdfunding）是指中小企業(yè)將其創(chuàng)業(yè)模式或者商業(yè)運營模式、盈利模式等企業(yè)的具體信息公布在眾籌平臺上，以此吸引投資者為其融資的方式。一般的眾籌融資采取股權(quán)式，即資金供給方會獲得企業(yè)的股份，除此之外，還有債券式、獎勵式或者捐贈式等形式，此種模式的主要優(yōu)點在于融資的過程也推廣了自己公司的理念和產(chǎn)品。我國的眾籌平臺主要有人人投、天使匯、點名時間等，以天使匯為例，目前已經(jīng)為100多家微小企業(yè)的項目進行了融資，每次融資金額大約在200萬元左右。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資的影響——兼與傳統(tǒng)金融相比較

與傳統(tǒng)金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融可以解決中小企業(yè)的融資貴、融資難問題。

以電商融資為例，表3中將民間借貸、小貸公司、銀行貸款以及電商貸款做了比較。

在貸款申請條件上，民間借貸、小貸公司、銀行貸款等傳統(tǒng)金融都需要抵押擔保，而電商貸款只需要網(wǎng)店經(jīng)營數(shù)據(jù)。

在貸款額度上，民間借貸、小貸公司、銀行貸款大多在1萬元到100萬元之間，而電商網(wǎng)貸最高可以高達300萬元，能夠更加滿足中小企業(yè)的資金需求。

從申請時間上看，民間借貸、小貸公司、銀行貸款需要的時間都在7～20個工作日，電商貸款僅僅需要一個工作日，極大地提高了申請速度，能夠解決中小企業(yè)的燃眉之急。

從融資成本來看，銀行的融資成本較低，大約6%，民間借貸、小貸公司貸款成本在24%左右，電商貸款成本根據(jù)平臺、資金量和貸款時間的不同，大概在14%～24%之間，平均貸款成本要低于民間借貸和小貸公司。

從中可以看出電商貸款無論從申請條件、貸款額度、申請時間、融資成本來講，都比其他三種方式簡單易操作，節(jié)省了許多中間環(huán)節(jié)，大大降低了搜尋成本和信息不對稱成本，除此之外，其貸款金額較大，貸款周期縮短，滿足了中小企業(yè)的發(fā)展需求。

再以P2P網(wǎng)貸為例，圖4可以看出我國網(wǎng)貸規(guī)模不斷增加，貸款成本不斷下降，有利于解決中小企業(yè)融資難問題。

從2014年1月的117.68億元快速上漲到2017年3月的2 249.19億元，貸款周期集中在6～8個月期間，由于投資者的收益約等于需求者的成本，所以綜合參考收益率可以視為融資成本從2014年1月的19.75%下降到2017年3月的9.71%。

與傳統(tǒng)的金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有以下特點：

第一，從融資渠道和融資機會角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融擴展了中小企業(yè)的融資渠道，增加了中小企業(yè)的融資機會。互聯(lián)網(wǎng)金融基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，其開放、全球、交互的特征使得中小企業(yè)的融資不再受傳統(tǒng)金融融資時間和空間的限制，在一定程度上與中小企業(yè)融資“短、小、急、快”的需求相匹配。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展改變了過去銀行寡頭壟斷的金融市場結(jié)構(gòu)，加快了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。目前很多銀行例如民生銀行、北京銀行等開始從事微小貸款，進入門檻降低，這給中小企業(yè)融資帶來了更多的選擇，緩解了過去中小企業(yè)融資難的問題，也產(chǎn)生了“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新局面。

第二，從融資效率和融資規(guī)模角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融提高了中小企業(yè)的融資效率，增加了中小企業(yè)可利用資金的規(guī)模。中小企業(yè)的市場機遇轉(zhuǎn)瞬即逝，對融資的效率和規(guī)模要求極高，中小企業(yè)從互聯(lián)網(wǎng)角度可以分為互聯(lián)網(wǎng)平臺內(nèi)的企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)平臺外的企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺內(nèi)的企業(yè)已經(jīng)擁有了客戶信息、銷售數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、盈利數(shù)據(jù)等，這些數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)計算下優(yōu)先匹配資金的供需雙方;而互聯(lián)網(wǎng)平臺外的企業(yè)會由于羊群效應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺注冊進行融資，也會引導(dǎo)其一步步進行數(shù)據(jù)儲存。中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融降低了傳統(tǒng)金融機構(gòu)貸款審批程序，極大地提高了融資效率，而基于大數(shù)據(jù)的資金匹配也會使中小企業(yè)按照自己的企業(yè)規(guī)模和盈利能力獲得相應(yīng)的資金，避免了信息不對稱和中小企業(yè)逆向選擇出現(xiàn)的風險問題。

第三，從融資成本角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融降低了中小企業(yè)的融資成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的成本主要是平臺的建設(shè)成本、維護運營成本、數(shù)據(jù)儲存的服務(wù)器成本、互聯(lián)網(wǎng)金融融資的客服成本，與傳統(tǒng)金融營業(yè)網(wǎng)點的店面成本、固定資產(chǎn)成本、營業(yè)網(wǎng)點的人工成本、運營成本相比，簡直是九牛一毛。除此之外，對于中小企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)平臺信息的及時有效也使得中小企業(yè)在搜尋資金中更加快捷有效，降低了由于信息不對稱產(chǎn)生的融資成本和搜尋成本。例如阿里小貸，從客戶申請到貸前調(diào)查、審核、發(fā)放和還款采用全程網(wǎng)絡(luò)化操作，大大降低了運營成本，其單筆小額信貸的操作成本僅為2.3元，利用大數(shù)據(jù)，阿里小貸還可以實行精準的定向、定點營銷，降低其營銷成本[ 6 ]。

（三）中小企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)金融融資存在的問題

我國互聯(lián)網(wǎng)金融相比于歐美發(fā)達國家起步較晚。美國的互聯(lián)網(wǎng)金融開始于1971年的Nasdaq系統(tǒng)，1995年美國已經(jīng)建立了安全第一網(wǎng)上銀行，也是全球第一家網(wǎng)絡(luò)銀行;英國的互聯(lián)網(wǎng)金融開始于2005年的Zopa網(wǎng)貸平臺;日本的互聯(lián)網(wǎng)金融開始于1997年基于樂天電子商務(wù)平臺的電商小貸;而我國20世紀80年代計算機才在銀行系統(tǒng)普及，互聯(lián)網(wǎng)金融開始于2007年拍拍貸的成立?？v觀互聯(lián)網(wǎng)金融在各國的發(fā)展歷史，可以推斷出我國的互聯(lián)網(wǎng)金融雖然滿足“長尾市場”中許多中小企業(yè)的融資，但是目前還處于起步發(fā)展階段，遠落后于美英日等國家。除此之外，我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生與所處的環(huán)境也與其他國家不同，具有明顯的中國特色，所以不能照搬照抄他國發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)驗，需要在借鑒揚棄的基礎(chǔ)上走自己的路。從目前來看，我國互聯(lián)網(wǎng)金融在前進過程中存在的主要問題如下：

首先，不當行為風險。所謂不當行為風險就是互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的不當行為給客戶或者是利益相關(guān)者帶來的風險，或者是客戶給互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)帶來的非預(yù)期風險，是個雙向過程。不當行為風險主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面為運營過程中的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)或者客戶產(chǎn)生的問題，例如泄露個人或者中小企業(yè)客戶信息、客戶發(fā)布虛假產(chǎn)品信息、違規(guī)銷售、綁架銀行信譽、還款困難等;另一方面為運營崩潰或者嚴重惡意的不當行為，例如卷跑逃走，在互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣下掩蓋其真實的“龐氏騙局”意圖。以網(wǎng)貸平臺為例，從表4可以看出，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融問題平臺及其停業(yè)平臺仍居高不下，截至2017年3月我國累計網(wǎng)貸平臺數(shù)5 888個，停業(yè)及問題平臺3 607個，停業(yè)及問題平臺發(fā)生率高達61.26%，即便是2016年8月銀監(jiān)會等四部委發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，問題平臺雖然數(shù)量有所減少，但是仍然層出不窮，牽扯受害人規(guī)模很大。例如e租寶由于涉嫌非法集資和詐騙，損害了超過90萬人的個人利益，涉案金額高達500多億元;“中晉系”的旁氏騙局不僅損害到投資者13萬人的個人利益，涉案金額高達399億元，而且最為嚴重的是其中竟然有2萬左右超過60歲以上的投資者，嚴重影響到了這些老年人未來的正常生活。這種行業(yè)的羊群效應(yīng)、道德風險在眾多平臺蔓延到整個行業(yè)是及其危險的，這些血淋淋的案件不僅使得資金的供求雙方遭受損失，而且向社會釋放了互聯(lián)網(wǎng)金融難以成長的信號，違背了互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的理念。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融也有傳統(tǒng)金融所具有的市場風險、信用風險、違約風險以及操作風險。傳統(tǒng)風險主要有受市場環(huán)境和整體經(jīng)濟宏觀環(huán)境影響的市場風險、資金供給和需求雙方不履行約定條件的違約風險、網(wǎng)貸平臺內(nèi)部人員挪用平臺資金的操作風險等。互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)平臺上進行的融資行為，其行為還受到互聯(lián)網(wǎng)安全環(huán)境的影響，造成的風險不可小覷?；ヂ?lián)網(wǎng)安全一方面包括互聯(lián)網(wǎng)融資系統(tǒng)黑客的襲擊、攻擊網(wǎng)絡(luò)造成癱瘓、竊取平臺資料等，另一方面包括一些偽造虛假網(wǎng)貸平臺、虛假眾籌平臺、虛假電商平臺進行資金詐騙，目前的詐騙手段很高超，造成了識別度不清晰，阻礙了人們對互聯(lián)網(wǎng)金融的信心。

最后，我國中小企業(yè)征信體系不健全。傳統(tǒng)金融模式下對中小企業(yè)的貸款不足，對中小企業(yè)的信息掌握不足，除此之外，中小企業(yè)的生命周期較短，新成立的中小企業(yè)較多，我國目前還沒有完整的中小企業(yè)征信體系，互聯(lián)網(wǎng)金融還處于發(fā)展階段，利用大數(shù)據(jù)匹配資金還需要完善的征信體系為基礎(chǔ)，所以目前階段對中小企業(yè)征信體系的建設(shè)至關(guān)重要。

四、結(jié)論與政策建議

我國互聯(lián)網(wǎng)金融在解決中小企業(yè)融資問題上確實起到了積極的作用，但是也存在一些互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的問題，要及時避免劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中發(fā)生。2017年4月，國務(wù)院組織14部委會議確定在全國范圍內(nèi)開啟互聯(lián)網(wǎng)金融的專項整治，這說明國家日益認識到互聯(lián)網(wǎng)金融的重要性以及互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不當可能造成的巨大損失。互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范健康發(fā)展需要建立良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，從系統(tǒng)論的角度來看，一個理想的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，必然是在保證互聯(lián)網(wǎng)安全的前提下，存在一個充滿良性競爭、生態(tài)圈內(nèi)各子系統(tǒng)緊密聯(lián)系、機制公平、高效運作，共同促進實體經(jīng)濟健康持續(xù)科學發(fā)展的金融生態(tài)系統(tǒng)[ 7 ]。

為了建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時促進中小企業(yè)融資便利，使得國民經(jīng)濟健康發(fā)展，我們需要：

第一，構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融法律和規(guī)章條例。良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)需要完善的法律來保證，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)模糊了傳統(tǒng)金融法律法規(guī)的界限，難以準確界定責任和權(quán)利，所以需要在法律層面上對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的準入、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的建立、資金需求和供給者的準入、互聯(lián)網(wǎng)金融的依法依規(guī)運行、危機處理機制、監(jiān)管措施甚至是違法懲罰提供法律依據(jù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展只有在規(guī)范的法律運行下才能真正形成一個公平、公正、公開的市場環(huán)境，使得中小企業(yè)在利用互聯(lián)網(wǎng)融資時沒有后顧之憂。第二，建立全國中小企業(yè)征信系統(tǒng)，對于信用記錄較差的中小企業(yè)及其法人進行一定程度的懲罰。建立全國統(tǒng)一的征信系統(tǒng)，改變以往征信體系不健全、中小企業(yè)征信狀況缺失的現(xiàn)狀，形成切實可行的信用文化，為發(fā)達階段的互聯(lián)網(wǎng)金融資金匹配奠定良好的基礎(chǔ)。第三，加強中小企業(yè)信用教育，督促中小企業(yè)主珍惜信用。一些中小企業(yè)主在經(jīng)營企業(yè)的過程中本身信用意識較弱，有關(guān)部門應(yīng)當加強教育，培養(yǎng)中小企業(yè)主規(guī)范貸款，養(yǎng)成按時還款的習慣。第四，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要進一步提高相關(guān)技術(shù)。進一步提高信息安全技術(shù)，保障自身以及中小企業(yè)主信息安全;進一步采用國際先進的大數(shù)據(jù)風險管理技術(shù)，針對不同中小企業(yè)，給予不同的貸款額度，減少自身經(jīng)營風險;進一步提高貸款審核速度以及質(zhì)量，在盡最大可能減少壞賬的情況下，讓中小企業(yè)盡快得到貸款;結(jié)合各方面的技術(shù)，進一步降低貸款利率，降低中小企業(yè)的經(jīng)營成本，為大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的新經(jīng)濟做一份自己的貢獻。第五，一行三會要實施“穿透式”監(jiān)管，堵塞監(jiān)管漏洞和監(jiān)管套利行為[ 8 ]。傳統(tǒng)的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”容易形成互聯(lián)網(wǎng)“監(jiān)管真空”，已經(jīng)不能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，需要銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等多個部門打破原來的規(guī)則，改為協(xié)同監(jiān)管，借鑒英國的監(jiān)管沙盒，建立混業(yè)監(jiān)管的試點，摸索經(jīng)驗并逐步擴展到全國。

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