劉慎良 文

2018年1月5日早盤，啤酒股全線走強(qiáng)。作為龍頭股，青島啤酒H股一度飆漲23%，罕見漲停。包括華潤雪花、青島、燕京啤酒在內(nèi)的多家啤酒企業(yè)已對產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，這是啤酒企業(yè)近十年來的首次漲價(jià)。

多家啤酒產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)

華潤雪花啤酒發(fā)布調(diào)價(jià)通知，對包括雪花純生、勇闖天涯、晶尊在內(nèi)的9款產(chǎn)品進(jìn)店價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，幅度在每件2到10元不等，提價(jià)產(chǎn)品的規(guī)格均為500ml，幅度在10%-20%左右。對于漲價(jià)原因，雪花啤酒方面表示，主要是受“啤酒原材料及人工成本大幅上漲的影響”。

近日，青島啤酒發(fā)布澄清公告，否認(rèn)其對價(jià)格進(jìn)行大幅度上調(diào)。青島啤酒稱，由于公司2018年面臨包裝材料價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本增加等壓力，本公司擬對部分區(qū)域的部分產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，并非全部產(chǎn)品，以部分消化成本上漲壓力，擬漲價(jià)部分產(chǎn)品的平均漲價(jià)幅度不超過5%。

啤酒股日前全線走強(qiáng)。華潤啤酒H股一度大漲11%，燕京啤酒更是最高漲至23%；燕京啤酒大漲超7%、重慶啤酒漲超5%、惠泉啤酒漲超3%、珠江啤酒和蘭州黃河則漲超1%。

啤酒行業(yè)一反十年常態(tài)

市場認(rèn)為，漲價(jià)的背景是啤酒已經(jīng)十年沒有漲價(jià)了，只是在不斷地調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，此次漲價(jià)，對于啤酒行業(yè)，可作為一個(gè)爆發(fā)拐點(diǎn)。

行業(yè)分析師認(rèn)為，國內(nèi)啤酒市場競爭格局明顯，市場份額前五名長期被華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯占據(jù)，在差不多的時(shí)間節(jié)點(diǎn)一起漲價(jià)，避免行業(yè)競爭失序，在維護(hù)大行業(yè)利益的前提下，提升了龍頭企業(yè)的利潤空間。據(jù)了解，2017年12月，燕京啤酒已率先漲價(jià)。燕京啤酒對460ml本生啤酒終端進(jìn)貨結(jié)算價(jià)格順漲3元/箱，單瓶零售價(jià)格順漲1元/瓶。

國聯(lián)證券指出，啤酒行業(yè)在經(jīng)歷了3年的產(chǎn)量下滑之后在2016年下半年出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但是產(chǎn)量正增長維持時(shí)間不長，曾經(jīng)一度再次處于低位。相較前兩年，目前啤酒行業(yè)的局面已經(jīng)維穩(wěn)，2017年以來供給側(cè)改革引發(fā)的原材料價(jià)格猛漲加劇了中小企業(yè)的成本壓力，而主要啤酒廠商在經(jīng)歷了2016年的關(guān)廠提效之后，成本費(fèi)用端得到了很大的控制，產(chǎn)能利用率得到提升，未來將進(jìn)一步從追求市場份額轉(zhuǎn)向追求利潤，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化將不斷推進(jìn)，同時(shí)給予了公司很好的提價(jià)空間。

中泰證券認(rèn)為當(dāng)下是投資啤酒行業(yè)較好的時(shí)間窗口，過去幾年中小企業(yè)加速退出，行業(yè)競爭逐步良性，廠商提價(jià)躍躍欲試，隨著消費(fèi)升級的不斷進(jìn)行以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，行業(yè)加速集中將顯著改善企業(yè)盈利水平。市場份額決定了盈利水平乃至未來的彈性空間。

短期內(nèi)很難再漲價(jià)

據(jù)了解，這波提價(jià)行情，不僅僅是國產(chǎn)啤酒，德國、日本等啤酒品牌也被曝出今年提價(jià)的消息。據(jù)日媒報(bào)道，朝日啤酒等四家日本大型啤酒生產(chǎn)廠家將在今年3月到4月提高瓶裝啤酒以及商用桶裝啤酒的價(jià)格，面向商家的瓶裝啤酒批發(fā)價(jià)的漲幅將達(dá)到約10%。

餐飲渠道啤酒消費(fèi)正從3-5元結(jié)構(gòu)向5-8元結(jié)構(gòu)升級，3元價(jià)格帶逐步消失，8元價(jià)格帶將成為主戰(zhàn)場。

中泰證券食品飲料首席分析師范勁松認(rèn)為，此輪提價(jià)先后順序是重慶啤酒、燕京啤酒、華潤啤酒、青島啤酒，行業(yè)排名靠后的先提價(jià)，反映部分企業(yè)的部分省份支撐不住了，到了不得不提價(jià)的境地，利空出盡就是利多。范勁松表示，當(dāng)前啤酒行業(yè)競爭格局趨緩。百威在中國定位為要利潤；華潤啤酒未來十年定位為品牌重塑的十年；復(fù)興接手青島18%的股權(quán)，財(cái)務(wù)投資者更傾向于要利潤；重慶啤酒和燕京啤酒已率先提價(jià)，要利潤也是題中之義。

今年啤酒會(huì)像白酒一樣繼續(xù)漲價(jià)嗎？資深人士認(rèn)為，啤酒行業(yè)短期內(nèi)很難再有大規(guī)模的集體進(jìn)一步提價(jià)，尤其是密集、連續(xù)的漲價(jià)方式可能性很低。