郭穎

【摘 要】 當前，我國的社會主義市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷完善，致使企業(yè)之間的競爭更加激烈。這也促使企業(yè)更加重視自身的負債經(jīng)營相關(guān)問題。在這一背景下，本文對企業(yè)負債經(jīng)營的相關(guān)問題展開了探討。首先，對于課題的研究背景、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及課題的主要研究內(nèi)容進行了分析，其次，通過對當前我國企業(yè)負債經(jīng)營現(xiàn)狀進行分析，指出了主要存在的問題。在此，針對這些存在的問題進一步分析，探討了造成這些問題的原因;最后，則以上述問題及造成的原因為導(dǎo)向，對于我國企業(yè)負債經(jīng)營的發(fā)展提出了具體的完善策略。

【關(guān)鍵詞】 負債經(jīng)營 資產(chǎn)配置 合理配置

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，企業(yè)為了擴大發(fā)展規(guī)模，經(jīng)營需要進行負債籌資。與其他籌資方式相比，負債籌資一企業(yè)直接發(fā)放進行債券發(fā)放的方式獲得社會投資資金，不僅籌資模式更加簡捷，而且運行效率更高，籌資成本更低，因此被大多數(shù)企業(yè)所選擇，尤其是中小企業(yè)。負債籌資具有很強的水遁效應(yīng)，在利用負債籌資時，不僅可以為企業(yè)帶來一定規(guī)模的社會投資資金，同時也能為企業(yè)節(jié)省很大的一筆稅收支出，從而增加企業(yè)的利潤所得。通過負債經(jīng)營，還可以通過財務(wù)杠桿對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化調(diào)整，促使企業(yè)的利潤實現(xiàn)最大化。對企業(yè)的負債經(jīng)營情況進行研究，是促進提升企業(yè)的健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是健全我國社會主義經(jīng)濟制度的重要內(nèi)容。

一、 企業(yè)負債經(jīng)營存在的問題

1、我國的負債水平率普遍高。資產(chǎn)負債率是國際上用來判斷企業(yè)發(fā)展健康狀況的重要指標。一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負債率越低，表明企業(yè)的流動資產(chǎn)越充足，發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險的概率月底，因而企業(yè)發(fā)展狀況也就越健康。就當前我國企業(yè)的整體資產(chǎn)負債率水平來看，情況賓補令人樂觀。研究數(shù)據(jù)顯示，我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率普遍都維持在較高水平，且近幾年來都有明顯的上升趨勢。2015年，研究人員針對我國國有企業(yè)的資產(chǎn)負債率情況進行了調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)的資產(chǎn)負債率水平普遍都維持在75%以上，資產(chǎn)負債率水平非常之高，其中部分企業(yè)的負債率更是達到90%，幾乎全部資產(chǎn)都進行了負債，這對于企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展帶來了較大風(fēng)險。

2、 不能確定合理的舉債數(shù)量。負債籌資對于企業(yè)來講，由于籌資效率上升，籌資成本下降，因而對于促進企業(yè)發(fā)展具有十分重要的作用。在現(xiàn)實的負債籌資過程中，很多企業(yè)都不能合理的確定負債規(guī)模，致使企業(yè)的負債數(shù)量遠遠超過企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致企業(yè)負債經(jīng)營面臨較大的風(fēng)險。這也是企業(yè)負債經(jīng)營過程中普遍存在的問題。

3、負債結(jié)構(gòu)不合理。由于對于企業(yè)的負債數(shù)量沒有合理的預(yù)算，因此在企業(yè)的負債經(jīng)營中國很容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)負債結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象。比如企業(yè)的負債籌資規(guī)模遠遠超出企業(yè)的負債水平，甚至超過企業(yè)的實際資金需求。不僅沒有起到應(yīng)有的促進企業(yè)健康發(fā)展的實際需求，同時也對于企業(yè)的經(jīng)營帶來非常不利的影響。很多企業(yè)的財務(wù)管理人員在負債籌資發(fā)行過程中，并沒有真正根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展與資金需求狀況，制定中期負債、短期負債等不同負債類型的比例。

二、企業(yè)負債的主要原因

由于我國的社會市場經(jīng)濟整體發(fā)展時間還比較短，因此很多企業(yè)的管理人員并沒有形成完善的市場管理意識。因此在企業(yè)的負債經(jīng)營中，由于管理人員經(jīng)營管理不善，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)被動負債經(jīng)營情況，從而對企業(yè)的負債經(jīng)營造成不利影響。比如市場上很多企業(yè)的經(jīng)營管理理念非常落后，沒有完善的財務(wù)管理體系，財務(wù)管理人員的風(fēng)險管理意識非常低，甚至不懂得如何針對負債經(jīng)營進行針對性管理，而企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中又過于片面的追去高額利潤，盲目擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)常出現(xiàn)問題，只能被動負債以維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

在企業(yè)的發(fā)展過程中，由于經(jīng)營需求，很多企業(yè)都需要融資，為企業(yè)提供現(xiàn)金流支持。因此，很多企業(yè)都會通過各種途徑進行融資，比如銀行貸款、質(zhì)押貸款等等，相比較而言，由于負債籌資的籌資效率更高，且籌資成本更低，并具有一定的稅負效應(yīng)，因此對于企業(yè)來講是一種非常好的籌資手段。

三、企業(yè)有效運用負債經(jīng)營的策略

首先，樹立正確的風(fēng)險意識，有效防范風(fēng)險。企業(yè)人員要在思想上樹立正確的風(fēng)險意識，在行為上堅持謹慎性原則。企業(yè)僅僅在思想上樹立風(fēng)險意識是遠遠不夠的，必須在風(fēng)險來臨時建立有效地風(fēng)險防范機制，及時地對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范，通過適度的負債規(guī)模來分散風(fēng)險。為防范財務(wù)風(fēng)險，制定相應(yīng)地財務(wù)決策，在此過程中，要充分考慮影響決策的各種因素，多使用科學(xué)、規(guī)范的定量分析，建立模型，運用科學(xué)手段從模型的計算中抉擇最優(yōu)方案。

其次，尋求最佳負債規(guī)模，確定合理資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在不同的發(fā)展階段，都有適合自身發(fā)展的最佳的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)在該階段的綜合資本成本率最低，資金的使用效率達到最大。這就要求企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)根據(jù)相應(yīng)歷史數(shù)據(jù)以及未來的市場發(fā)展情況，分析測算企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，確定債務(wù)資本占總資本的最佳比例。還要運用科學(xué)的方法準確預(yù)測籌資的數(shù)量，既要保證企業(yè)經(jīng)營和投資業(yè)務(wù)的順利進行，又不會造成資金閑置浪費。優(yōu)化負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)，合理安排長短期負債比例。短期借款容易滿足企業(yè)資金短缺，資本成本小，但籌資風(fēng)險高;長期借款相對而言資本成本高，但風(fēng)險低。所以企業(yè)在負債總額一定的情況下，合理安排長、短期負債的比例對企業(yè)的發(fā)展顯得尤為重要。

再有，加強營運資金的管理，充分預(yù)測未來經(jīng)濟環(huán)境。 企業(yè)在借入資金時，一定要加強對資金的管理，使其有效地運營。企業(yè)在決策長期投入時要用投資凈現(xiàn)值法、終值現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等方法對項目的可行性進行認真分析。如果凈現(xiàn)值大于零，則方案可行，若凈現(xiàn)值小于零，則方案不可行。內(nèi)含報酬率大于資金成本，則方案可行，內(nèi)含報酬率小于資金成本，則方案不可行。同時企業(yè)在決策時應(yīng)充分考慮未來經(jīng)濟環(huán)境的變化，以便及時修正投資方案，提高投資收益率，使得所籌資金得到有效地利用。

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