亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        淺議企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利與弊

        2018-01-12 11:51:50李鈺妍
        智富時(shí)代 2018年12期
        關(guān)鍵詞:負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制財(cái)務(wù)管理

        李鈺妍

        【摘 要】企業(yè)的資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保障,如何安全合理地籌措資金是企業(yè)發(fā)展的重大問題。除了主權(quán)資本的取得、內(nèi)部積累的形成外,負(fù)債是不可缺少的。負(fù)債有利有弊,關(guān)鍵在于把握度。

        【關(guān)鍵詞】負(fù)債經(jīng)營(yíng);財(cái)務(wù)管理;風(fēng)險(xiǎn)控制

        負(fù)債經(jīng)營(yíng)是大多數(shù)企業(yè)所面臨的一種有效的經(jīng)營(yíng)方式,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,廣為中外企業(yè)普遍采用,負(fù)債經(jīng)營(yíng)在一定條件下能為企業(yè)帶來生機(jī)和巨大效益,但同時(shí)也具有不利的風(fēng)險(xiǎn)一面,因此,正確認(rèn)識(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)及帶來的風(fēng)險(xiǎn),充分發(fā)揮它的正面效應(yīng),盡可能避免或控制其不利因素,有利于企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

        一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概述

        從會(huì)計(jì)學(xué)上說,負(fù)債是企業(yè)過去交易或事項(xiàng)形成的,能以貨幣計(jì)量,且在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。但從內(nèi)涵上分析,負(fù)債經(jīng)營(yíng)也稱舉債經(jīng)營(yíng),是企業(yè)通過銀行存款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式來籌集資金,擴(kuò)大規(guī)模,使企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的經(jīng)營(yíng)方式,因此只有通過借入方式取得的債務(wù)資金才構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。

        由上可知屬于負(fù)債經(jīng)營(yíng)范疇的負(fù)債項(xiàng)目只有實(shí)際負(fù)債中的短期借款、短期債券和各種負(fù)債項(xiàng)目。西方的財(cái)務(wù)理論分析中往往將負(fù)債經(jīng)營(yíng)局限于償還期在一年以上的長(zhǎng)期債權(quán),而將符合負(fù)債經(jīng)營(yíng)概念的借款性短期債券排除在外,這實(shí)際上是一種不完全的負(fù)債經(jīng)營(yíng)概念。本文的分析將負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵確定為所有符合負(fù)債經(jīng)營(yíng)概念要求的債務(wù)項(xiàng)目,即不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債、而且也包括短期的借款性負(fù)債。

        企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)有以下特點(diǎn):(1)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最大化為目的;(2)融資速度快,限制性條款少,程序較為便捷;(3)融資成本低,企業(yè)負(fù)債籌資的籌資費(fèi)用和利息費(fèi)用都比權(quán)益性籌資的要低;(4)融資具有彈性,資金使用較為靈活;(5)收益與風(fēng)險(xiǎn)并存,若企業(yè)資金運(yùn)用不當(dāng),就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

        二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊

        (一)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)

        1.可以給企業(yè)帶來“杠桿效應(yīng)”,提高企業(yè)資本金收益率

        負(fù)債經(jīng)營(yíng)者向債權(quán)人支付的利息是一項(xiàng)與企業(yè)盈利水平高低無關(guān)的固定支出,在企業(yè)的總資產(chǎn)收益率發(fā)生變動(dòng)時(shí),則會(huì)給企業(yè)所有者收益帶來大幅度的波動(dòng),這種效應(yīng)在財(cái)務(wù)管理中被稱之為“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。企業(yè)能否獲益于財(cái)務(wù)杠桿作用取決于債務(wù)資本利潤(rùn)率和負(fù)債利率的大小。負(fù)債經(jīng)營(yíng)只要在投資收益率大于利息率情況下,企業(yè)是可以贏利的,負(fù)債經(jīng)營(yíng)就能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來明顯的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。當(dāng)企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于債務(wù)資金成本時(shí),企業(yè)收益將會(huì)以更大程度增加。同時(shí),企業(yè)可利用負(fù)債節(jié)省下來的自有資金創(chuàng)造新的利潤(rùn)。因此,一定程度負(fù)債籌資對(duì)提高企業(yè)收益率有著重要的作用。

        2.迅速彌補(bǔ)企業(yè)資金不足,增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

        隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的激烈競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)單靠自有資金是很難滿足其生存和不斷發(fā)展的,只有通過負(fù)債經(jīng)營(yíng)來彌補(bǔ)其內(nèi)部資金的不足,運(yùn)用更多的借入資金來維持企業(yè)的生存和發(fā)展,不斷擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力,才能更好地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。從而采用新技術(shù)、新管理提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),獲得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更多的發(fā)展機(jī)會(huì),優(yōu)先占領(lǐng)市場(chǎng),獲得更大的收益。

        3.負(fù)債經(jīng)營(yíng)在一定程度上降低了綜合資金成本

        負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以有效地降低資本成本主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面,企業(yè)在借入資金后,只要能夠維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),對(duì)于債權(quán)人來說,都能按期收回本息,投資風(fēng)險(xiǎn)較股權(quán)籌資小。因此,債權(quán)人要求的資金報(bào)酬率較低,從而企業(yè)的資金成本也相應(yīng)地降低。另一方面,企業(yè)可以從負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“減稅效應(yīng)”中獲益,因?yàn)槠髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)所承擔(dān)的利息可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用在所得稅前抵扣,從而減少企業(yè)應(yīng)交的所得稅額,降低了企業(yè)的資本成本。

        4.負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)控制權(quán)的保持

        在企業(yè)面臨新的籌資決策中,如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資本,勢(shì)必帶來股權(quán)的分散,影響到現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時(shí)不影響到企業(yè)控制權(quán),有利于保持現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制。

        5.可以從通貨膨脹中得到利益

        負(fù)債通常要到期才還本付息,通貨膨脹時(shí)期,貨幣貶值,物價(jià)上漲,而企業(yè)負(fù)債的償還仍然以賬面價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素。在通貨膨脹環(huán)境中,利用舉債擴(kuò)大再生產(chǎn)比自我積累資本更有利。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浛梢詫?dǎo)致貨幣貶值,借款與還款時(shí)的利率差,使債務(wù)人償還資金的實(shí)際價(jià)值比沒發(fā)生通貨膨脹時(shí)的價(jià)值要小。實(shí)際上債務(wù)人將貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到債權(quán)人身上,減少了由通貨膨脹造成的損失。因此,企業(yè)資金中債務(wù)資金比例越大,對(duì)企業(yè)越有利;長(zhǎng)期負(fù)債比例越大,對(duì)企業(yè)越有利。

        (二)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的弊端

        1.“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”的負(fù)面作用

        雖然“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”可以給企業(yè)帶來可觀的收益,但他的負(fù)面作用也不容忽視,他完全可能帶來權(quán)益資本收益大幅下滑。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展低潮,或者其他原因帶來的經(jīng)營(yíng)困境時(shí),由于固定額度的利息負(fù)擔(dān),在企業(yè)資本收益率下降時(shí),權(quán)益資本的收益率會(huì)以更快的速度下降。

        2.無力償付的風(fēng)險(xiǎn)

        由于負(fù)債融資是屬于有償使用資金,企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)用負(fù)債進(jìn)行的投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益水平,或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況惡化,或者企業(yè)短期資金運(yùn)作不當(dāng)?shù)龋@些因素都會(huì)使負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅造成上述的權(quán)益資本收益率大幅度下降,而且還會(huì)使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險(xiǎn)。其結(jié)果不僅致企業(yè)資金緊張,還會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)信譽(yù)。

        3.增加企業(yè)的再籌資風(fēng)險(xiǎn)

        企業(yè)負(fù)債規(guī)模受公司規(guī)模、公司經(jīng)營(yíng)收入的易變性、公司盈利以及公司產(chǎn)品或生產(chǎn)的獨(dú)特性等影響。由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)的負(fù)債率增大,對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低,這就在很大程度上限制了以后增加負(fù)債籌資的能力,使未來籌資成本增加,籌資難度加大。另一方面,企業(yè)負(fù)債規(guī)模過大,必然是權(quán)益資本投入過小。當(dāng)企業(yè)負(fù)債超過一定限度時(shí),則不能為債權(quán)人所接受,因?yàn)閭鶛?quán)人會(huì)感到其債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)大,不安全。由此,債權(quán)人將做出提前收回貸款、轉(zhuǎn)移債權(quán)或不再提供貸款的決策,這就導(dǎo)致了企業(yè)資金短缺,后續(xù)貸款為難,不僅會(huì)影響企業(yè)的信譽(yù),更主要的是影響了企業(yè)的再融資功能。

        4.負(fù)債經(jīng)營(yíng)有可能引起股東和債權(quán)人之間的代理沖突

        在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,股東往往喜歡投資于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,因?yàn)槿绻?xiàng)目成功,債權(quán)人只能獲得固定的利息和本金,剩余的高額收益均歸股東所有,于是就實(shí)現(xiàn)了財(cái)富由債權(quán)人向股東的轉(zhuǎn)移。如果高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目失敗,則損失由股東和債權(quán)人共同承擔(dān),有的債權(quán)人的損失要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股東的損失。股東為了獲得新的資金,往往會(huì)給新債權(quán)人更優(yōu)先的索償權(quán),這樣可以降低新債務(wù)實(shí)際承擔(dān)的利率水平,但同時(shí)也使原債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大,導(dǎo)致原債券真實(shí)價(jià)值下降。債權(quán)人為保護(hù)自己的利益,把風(fēng)險(xiǎn)限制在一定的程度內(nèi),往往會(huì)要求在借款協(xié)議中寫入保證條款來限制企業(yè)增加高風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)。盡管負(fù)債經(jīng)營(yíng)是解決管理者和股東之間代理沖突的有力工具之一,但它同時(shí)也加深了股東和債權(quán)人之間的代理沖突。因而產(chǎn)生代理成本,由此使企業(yè)價(jià)值減少。

        三、結(jié)束語

        負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)籌措資金的重要手段,是使現(xiàn)代企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。它既是一種財(cái)務(wù)策略,又是一種經(jīng)營(yíng)策略,是現(xiàn)代企業(yè)生存的一種有效的經(jīng)營(yíng)方式。我們必須摒棄“無債一身輕”的傳統(tǒng)觀念,充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。同時(shí),我們又必須嚴(yán)格、科學(xué)地遵循財(cái)務(wù)原理,把握負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“尺度”,確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),強(qiáng)化負(fù)債資金的管理,將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度,增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化。

        【參考文獻(xiàn)】

        [1]鄒穎.負(fù)債經(jīng)營(yíng)利與弊[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2011年第1期.

        [2]呂智娟.企業(yè)負(fù)債籌資經(jīng)營(yíng)問題探討[ J].財(cái)會(huì)研究,2009.17.

        [3]李春媛. 如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制[J]. 價(jià)值工程,2010,(32).

        猜你喜歡
        負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制財(cái)務(wù)管理
        財(cái)務(wù)管理
        強(qiáng)化醫(yī)院財(cái)務(wù)管理是醫(yī)改的重要環(huán)節(jié)
        淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)及其風(fēng)險(xiǎn)控制
        淺議企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制
        商(2016年30期)2016-11-09 09:00:34
        論增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
        商業(yè)貸款信貸風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究
        J電氣公司銷售與收款內(nèi)部控制問題研究
        醫(yī)院財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)及改進(jìn)措施分析
        商(2016年27期)2016-10-17 05:07:54
        淺析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)存在的問題及對(duì)策
        商(2016年16期)2016-06-12 14:38:18
        企業(yè)負(fù)債的利弊分析及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
        国产日韩亚洲中文字幕| 国产视频一区二区三区久久亚洲| 久久精品国产亚洲av四区| 视频在线国产一区二区| 亚洲精品国产av日韩专区| 成人日韩熟女高清视频一区| 国产在线 | 中文| 欧美成人一区二区三区在线观看 | 人妻熟妇乱系列| 中文字幕一区二区人妻痴汉电车| 亚洲长腿丝袜中文字幕| 日韩日韩日韩日韩日韩日韩日韩| 中文无码日韩欧| 国产一区二区内射最近更新| 色欲人妻综合网| 久久福利资源国产精品999| a午夜国产一级黄片| 国产自拍伦理在线观看| 国产嫩草av一区二区三区| 天天综合天天爱天天做| 一本本月无码-| 黑人巨大videos极度另类| 久久精品国产亚洲精品色婷婷| 九七青青草视频在线观看| 日本在线 | 中文| 国产午夜精品久久久久免费视 | 国产欧美日韩视频一区二区三区| 亚洲欧洲精品成人久久曰影片| 久久精品中文字幕亚洲| 一区二区三区av在线| 观看在线人视频| 人妻丰满熟妇av无码区不卡| 全部孕妇毛片| 亚洲片在线视频| 国产影院一区二区在线| 成熟妇女毛茸茸性视频| 亚洲精品美女久久777777| 老司机亚洲精品影院| 亚洲色欲久久久久综合网| 日本韩国三级aⅴ在线观看| 亚洲一区二区三区福利久久蜜桃|