李立峰
相比較2017年中央經(jīng)濟工作會議通稿而言,本次會議內(nèi)容去掉了 “適度擴大總需求”的表述,而是更多地強調(diào)了“經(jīng)濟發(fā)展進入了新時代,中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”。
2018年中央經(jīng)濟工作會議于12月18日至20日在北京舉行,之后發(fā)布了會議通稿。
從中央經(jīng)濟工作會議通稿對過去一年(2017年)的經(jīng)濟運行的表述上看,站在當前時點,中央宏觀調(diào)控部門對經(jīng)濟運行整體滿意,對“產(chǎn)能過剩、企業(yè)債務(wù)過高”等的擔(dān)憂有所緩解。在經(jīng)濟總基調(diào)的表述中,強調(diào)了堅持“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào),堅持高質(zhì)量發(fā)展的要求。保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。本次會議內(nèi)容去掉了 “適度擴大總需求”的表述,而是更多地強調(diào)了“經(jīng)濟發(fā)展進入了新時代,中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”。
在2018年經(jīng)濟總目標方面,已由2017年的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”,“三去一降一補”轉(zhuǎn)向了“防風(fēng)險、精準扶貧、污染防治”三大攻堅戰(zhàn),并要求三大攻堅戰(zhàn)取得成效。防金融風(fēng)險方面仍放在重要位置,細節(jié)上,本次中央經(jīng)濟工作會議通稿中更加具體地增加了“打擊違法違規(guī)金融活動”等表述。2018年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,透露出未來一段時間內(nèi)貨幣環(huán)境仍將延續(xù)2017年貨幣“中性偏緊”的環(huán)境,財政延續(xù)積極。2018年積極的財政政策重點指向“確保重點領(lǐng)域和項目的支持力度”。
在匯率方面,相較2017年通稿的表述中,本次會議通稿去掉了“增強匯率彈性”,而是更多地強調(diào)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”,表明在美國加息周期通道中,2018年人民幣匯率保持平穩(wěn)的難度有所加大,中央宏觀調(diào)控部門將努力確保匯率的平穩(wěn);相比2017年,2018年改革領(lǐng)域更強調(diào)的是“完善產(chǎn)權(quán)制度、要素市場化”的改革,行業(yè)集中在“電力、石油天然氣、鐵路”等。相比2017年,2018年中央經(jīng)濟工作會議通稿中未提到“國企改革中的混合所有制改革”,而提到的是“完善國企國資改革方案”。
關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的表述,2018年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將繼續(xù)推進。區(qū)別在于:2017年中央經(jīng)濟工作會議通稿中明確提到了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革涉及到“煤炭、鋼鐵”等行業(yè),但本次中央經(jīng)濟工作會議中并未提到供給側(cè)改革領(lǐng)域中具體涉及到的行業(yè)。另外,“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”中關(guān)于“三去一降一補”并沒有如2017年較大篇幅展開論述。表明中央宏觀調(diào)控部門認可“2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已取得階段性的成果”,2018年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度相比2017年,或有所減弱,且涉及的領(lǐng)域或是其他新的方向,如民航等;在去杠桿方面,相比2017年,本次中央經(jīng)濟工作會議通稿中并未提到“去杠桿”,沒有提到“債轉(zhuǎn)股”,表明2017年的企業(yè)杠桿率得到了有效改善,目前中國處于“去杠桿”的中后期階段。
相比2017年,2018年對“污染防治、生態(tài)文明”的論述篇幅較多,談的很具體,略超市場預(yù)期?!拔廴痉乐巍北涣袨?018年三大攻堅戰(zhàn)之一,足見中央宏觀調(diào)控部門對“污染防治、生態(tài)環(huán)?!钡闹匾暋A硗?,在生態(tài)文明建設(shè)的表述中,提到了“培育一批專門從事生態(tài)保護修復(fù)的專業(yè)化企業(yè)”,相關(guān)表述非常細。建議2018年應(yīng)高度重視“環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈”的投資機會。
在區(qū)域規(guī)劃中,相比2017年中央經(jīng)濟工作會議,2018年新增了“雄安新區(qū)”、“粵港澳大灣區(qū)”、“特色小鎮(zhèn)”;在農(nóng)業(yè)問題方面,進一步強調(diào)了“精準扶貧(2017年通稿中也提到)”,新增了“鄉(xiāng)村振興”的相關(guān)表述;相比2017年,本次中央經(jīng)濟工作會議中單獨新增了一句“積極推進軍民融合深度發(fā)展”,表明2018年“軍民融合”產(chǎn)業(yè)將穩(wěn)中有進。
對地產(chǎn)嚴格調(diào)控的基調(diào)延續(xù)。關(guān)于地產(chǎn)長效機制的表述,從“加快研究”轉(zhuǎn)向“完善促進”,表明房地產(chǎn)長效機制的建立或在2018年有望取得實質(zhì)性進展;關(guān)于“新科技(TMT),培育新動能”這塊,與2017年表述相同,籠統(tǒng)而談,并未給出額外的增量(具體到行業(yè))信息。
作者為國金證券
首席策略分析師